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每日市場評論 – 決議出爐，歐元和英鎊下跌；關注非農數據

發佈於格林威治標準時間2023/02/3, 12:39 pm

歐央行拉加德暗示3月再升兩碼 英央行貝利認爲通膨將轉變 投資人關注美國就業數據 歐央行總裁拉加德放鷹，歐元下滑 繼聯準會之後，歐洲和英國央行分別在昨天公佈貨幣政策決議。一如所料，兩大央行均宣佈升息 50 個基點，但歐央行總裁拉加德和英央行總裁貝利的評論卻不利歐元和英鎊交易者。 拉加德明確表示，歐央行在下次會議中將繼續升息 50 個基點，並且之後將依數據評估利率路徑。同時，她還補充，供應緊張狀況已逐漸放鬆，但延遲效應仍繼續推高物價通膨。 拉加德放鷹，歐元下滑，因為市場對其言論解讀為“緊縮週期即將結束”。不過，市場定價仍支持未來將會升息超過 75 個基點，因此此輪抛售像是“根據事實賣出”的市場反應。由於拉加德總裁在達沃斯的言論過於強硬，所以不意外歐元兌美元交易者趁聯準會決議的反彈執行停利操作。 英央行總裁貝利認爲通膨將轉折，英鎊受挫 英國央行方面則是調整其前瞻性指引，總裁貝利認爲該調整顯示抗通膨行動即將出現轉折。稍早前，該央行表示“如有必要將執行強硬舉措”，但現在僅表示，若有證據顯示價格壓力依舊存在，央行才會繼續收緊貨幣政策。 市場普遍預測，在各大主要經濟體中，英國今年將經歷最嚴重的衰退，並且市場參與者預計英國央行未來僅會再升息 25 個基點，因此英鎊的跌勢可能會延續更久。不過，由於投資人對於聯準會也抱持相似的預期，因此英鎊兌美元可能看不出疲軟。反之，市場預測歐洲央行將比英美更強硬，在歐元兌英鎊上更能看出差距。 非農就業數據測試美元 今日，金融業界將聚焦美國1月份的就業報告。目前預計非農就業人數從12月份的 22.3 萬人下跌至 18.5 萬人，而失業率則可能從五十年低點 3.5% 囘升至 3.6%。兩份數據皆顯示勞動力市場仍然吃緊，但預計平均時薪將減少，因此，投資人更加相信聯準會將被迫於今年轉變政策，而增持美元空頭部位。 週三聯準會主席鮑爾表現比預期溫和，僅表明已經出現通貨緊縮，且今年不適合降息，但又補充，如果通膨下降速度比預期快，不排除納入考量。對於投資人而言，鮑爾的言論令人更充滿期望，聯準會有可能在下一次會議承認考慮今年内降息。 昨天歐元兌美元出現回調，但交投仍高於 1.0800 的關鍵支撐區域。在今日就業數據公佈後，有機會反彈上看 1.1175 區域。該區域為3月31日壓力位，也是2021年11月至2022年2月期間的支撐位。 聯準會可能轉向也有利於華爾街，因為根據貼現的預期現金進行估值的企業，其現值將能繼續增長。話雖如此，在非農就業數據帶來華爾街買盤前，如果 Alphabet（谷歌母公司）、蘋果和亞馬遜等科技巨頭的財報令人大失所望，可能會造成今日開盤走低。標準普爾的每週收盤若能突破 4,155 區域將能提振技術面，而那斯達克在週三完成雙重底，也顯示投資人仍不願意放棄風險資產。市場仍然期望聯準會最終將轉變政策，完成經濟軟著陸的希望。 [..]

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每日市場評論 – 聯準會拖累美元，靜待歐洲和英國央行決議

發佈於格林威治標準時間2023/02/2, 12:47 pm

聯準會主席中立，市場默認多頭“綠燈” 歐洲和英國央行決議預料升息50個基點 蘋果、亞馬遜和谷歌財報全面展開 美元崩潰，股市飆升 一如所料，昨日聯準會將利率提高一碼，並稱未來將進一步收緊。主席鮑爾在新聞發佈會上語氣相對中立，強調近期抗通膨取得進展，但聯準會今年不會降息。 市場整體基調仍維持樂觀，因爲鮑爾仍相信經濟可以軟著陸，在經濟沒有嚴重衰退的情況下抑制通膨。他補充目前已出現一種“反通膨”的動力，但宣布勝利仍為時過早，預計將有“幾次”升息。 市場真正關注的是，鮑爾有多次機會表達對近期金融狀況放鬆的擔憂，但卻不做任何評論。代表投資人並沒有“站在聯準會的對立面”，並視為買入風險較高資產的綠燈，美元隨之重貶。 美國公債殖利率暴跌之際，美元貶值，股市和黃金再次出現驚人反彈。 聚焦歐洲和英國央行 聯準會決議後，歐元兌美元創新高 $1.10，接著今日歐洲央行將公佈決議。投資人普遍預計歐洲央行將升息 50 個基點，因為央行總裁拉加德已在上次會議中預告此結果。 唯一的問題是，在3月是否會再升息 50 個基點。因爲歐元區通膨繼續肆虐，但受益於近期天然氣價格暴跌，經濟成長前景略有好轉，目前有此可能性。 英國央行面對的問題更爲棘手，必須在兩位數通膨與商業調查顯示的經濟迅速惡化之間取得平衡。市場完全消化升息 50 個基點的可能性，但如果投票結果嚴重分裂或最新預測繼續顯示今年經濟衰退，恐會出現鴿派意外。 實際上英鎊的確處於不利狀況。英國央行在整個緊縮週期中一直步履蹣跚，經歷一場又一場的危機，最近一次的挑戰是大規模罷工。加上英鎊與全球風險情緒掛鉤，一旦股市的樂觀情緒消退，英鎊很容易再次出現拋售潮。 財報季高潮 今日，華爾街的科技巨頭蘋果、亞馬遜和谷歌都將在盤後發佈財報。由於眾企業在標普500指數的整體權重佔比極重，因此將對市場造成強烈衝擊。 昨日 Meta Platforms 報告顯示樂觀，在削減計劃性資本支出，並宣佈一項 400 億美元的大規模股票回購計劃後，其股價在盤後交易上漲 20%。 總體而言，市場的樂觀情緒不一定符合現實。領先指標反映經濟放緩，而且獲利成長轉為負成長，但近期標普500指數仍大幅反彈，預期本益比超過 18 倍。 細看此次反彈顯然並不牢靠——因為目前表現最佳的股票是體質最弱，且其中大部分在去年是無利可圖的公司。 [..]

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每日市場評論 – 靜待聯準會及各大央行決議

發佈於格林威治標準時間2023/02/1, 12:22 pm

聯準會預計升息 25 個基點，關注鮑爾發言 美元不利，股市反彈 今日 Meta 財報，明日歐洲和英國央行決議  聯準會如何平衡 今日焦點關注聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 利率決議。投資人已定價聯準會放慢步伐，僅會升息 25 個基點，因此，市場反應將取決於主席鮑爾對經濟的評論。 聯準會主席如何有技巧的平衡局勢，著實是個極其艱難的挑戰。通膨壓力終於緩和，領先指標預示未來經濟放緩，但勞動市場異常緊俏，金融狀況放鬆到令人擔憂的程度，整體仍存在第二輪通膨捲土重來的風險。 在勞動市場尚未出現明顯的改變前，聯準會並不會鬆懈徹底戰勝通膨的決心。因此，鮑爾不會輕易放緩語調，因為可能導致金融條件進一步放鬆，而延長整個抗通膨過程。 鮑爾可能繼續以勞動市場的強勁以及通膨率仍在高位的說法，駁回市場對今年降息的定價。近期走勢看來，投資人並未接受此強硬訊息。 股市走高，美元疲軟，隱含波動率極低，顯示投資人可能太掉以輕心的誤判鮑爾再次放鷹的影響。 樂觀合理嗎？ 今年，一片樂觀席捲金融市場。普遍的說法是，全球經濟前景好轉，因為聯準會接近緊縮週期尾聲，歐洲可能避開能源危機造成的衰退，且中國經濟重新開放有助提高市場需求量。 事實上，此種興奮反映出大規模的流動性拋售，抵消聯準會縮減資產負債表過程所帶來的影響。雖然聯準會繼續量化緊縮從系統中抽取流動現金，但已被減少逆回購操作和財政部削弱其現金儲備所抵消。 今年淨流動性又回到美國金融體系中，也是股市驚人上漲和美元無法維持漲勢的原因。目前表現最好的股票是去年無利可圖、體質弱且嚴重遭做空的公司，這些公司的崛起取決於資金流動性，類似加密貨幣等其它近期表現出色的資產。 資金流動性充裕時，負面新聞不影響股市走勢、美元走弱的傾向，但很可能是暫時現象。一旦國會在債務上限方面達成協議，並且財政部開始重建其現金儲備，情況恐會逆轉。因此，今日拜登總統和共和黨眾議院議長麥卡錫的會議，更顯得極其重要。 從風險回報的角度來看，當標普500指數以 18 倍的遠期本益比交易時，在企業利潤成長放緩的總體環境下，很難對股票持樂觀態度。 美國數據、財報和央行決議 在今日聯準會議前，將有幾項重要數據的發佈，包括最新的歐元區通膨數據，美國 ADP 就業報告和 ISM 製造業採購經理人指數。 此外，社交媒體巨頭 Meta Platforms 將在華爾街盤後發佈季度業績。明日，交易者將關注歐洲和英國央行的利率決議。 [..]

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每日市場評論 – 各大央行決議前夕，美元上漲

發佈於格林威治標準時間2023/01/31, 11:51 am

明日聯準會決議前，美元上漲 西班牙六個月首見通膨加速 歐元兌美元下滑，前景依然樂觀 美國公債殖利率上升，華爾街承壓 聯準會是否會在小幅升息中放鷹？ 週一美元兌所有主流貨幣走高，今日兌大多數貨幣持續上漲。 昨日沒有重要數據或重大事件推動美元上漲，可能是交易者趕在明日聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 決議前，清算部分空頭部位。近期多名官員認同放緩升息恰當，普遍預計僅會升息 25 個基點。 不過，大部分官員仍堅持利率應升至 5% 以上，並維持長時間不變，因此可以預見聯準會決議聲明和主席鮑爾的發言，或許會帶有強硬色彩。 市場參與者和聯準會就明日的升息幅度已趨向一致，所以後續發展才是爭論的焦點。目前市場仍預計升息幅度將略低於 5%，並在年底前降息近兩碼。 放鷹有助於拉抬美元。近期交易趨勢顯示，當數據支持聯準會轉向可能時，市場參與者傾向出售美元，但經濟數據意外上行時投資人卻不會買入，因此，美元飆升的機率不大。鑒於歐元兌美元在美元指數中佔比最大，若歐洲央行在週四證實2月後將升息超過 50 個基點的預期，將有礙美元走強。 西班牙通膨加速，拉高歐洲央行放鷹可能 數據顯示西班牙通膨出現六個月以來的首次增加，歐洲股市承受拋售壓力收黑。同時支持歐洲央行可能在即將舉行的會議上繼續升息兩碼的觀點。其它數據顯示，部分壓力來自於德國經濟在第四季意外萎縮，不過1月採購經理人指數 (PMI) 初值反映歐元區經濟整體恢復成長，有關擔憂可望很快消退。 歐元區經濟確實如預料般陷入衰退，但比最初預測的幅度更爲溫和。再加上週三歐元區潛在通膨再次加速，因此押注歐洲央行鷹派的預期升高，推動歐元繼續走高。 因為強硬的聯準會和相對表現不錯的就業報告，本週歐元兌美元走低，但市場視為新的買入機會，為回彈至 1.1175 預作準備。為了吸引市場關注該貨幣對的最新上升趨勢，歐洲央行必須在週四表現得比預期更鴿派注。 靜待聯準會決議，美國公債殖利率攀升，華爾街下滑 除了美元，美國公債殖利率也上漲，導致華爾街出現黑色交易日。三大主要指數均下滑，對利率敏感的那斯達克指數下跌近 2%。市場參與者似乎做好聯準會主席鮑爾及其同事放鷹的準備，不過那斯達克指數和標普500 指數均在之前的下降趨勢線上方交易，顯示投資人對長期前景仍搖擺不定。 週四科技巨頭蘋果、Alphabet 和亞馬遜發佈的財報可以提供些許指引，目前預計標普500指數的總獲利將下降 3%，雖然看起來很糟糕，但任何較小的跌幅，都可被視爲有進一步恢復的空間。 鑒於重創的經濟不利於企業及未來獲利，美國數據若進一步惡化，股市的復甦可能無法持久。標普500指數多頭恐在 4,150 附近遇壓。 [..]

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每日市場評論 – 美元持穩，財報週股市先走低

發佈於格林威治標準時間2023/01/30, 11:53 am

外匯市場橫盤，靜待央行決議 華爾街大漲後修正，科技財報週上場 油價不受伊朗爆炸事件影響，靜待OPEC會議 外匯交易者關注央行決議 投資人將迎來重要的一週。美國、歐元區和英國的央行決議、數家華爾街科技巨頭的最新財報，以及美國就業報告等大量經濟數據的發佈，都紛紛牽動全球市場。 聯準會將於週三宣佈利率決議，但決策者正面對相當複雜的局勢。目前通膨似乎開始降溫，但領先指標顯示經濟成長疲軟；另一方面，美國勞動市場仍處於歷史性的緊張狀態，而金融狀況則有所放鬆。因此第二波通膨浪潮的潛在風險仍持續存在。 市場已經完全消化升息 25 個基點的預測，目前市場反應將取決於聯準會主席鮑爾的評論。小幅升息和強硬的言論是平衡風險的方法之一，因此可能會提醒投資人緊縮週期尚未結束，並否認今年降息的市場定價。 預計本週歐洲和英國央行決議將升息 50 個基點，首次比聯準會強硬。雖然英鎊獲得股市拉抬，但在最新商業調查揭露英國經濟衰退風險後，投資人質疑英國央行是否能不負眾望，達成目標。 樂觀股市輕踩煞車 今年迄今股市保持樂觀。那斯達克指數在華爾街領漲，而引領此輪漲勢的是風險最高、體質最弱的公司。 VIX “恐慌指數” 更是觸及聯準會緊縮週期以來的最低水準。 迷因股抬頭，加密貨幣重獲新生。市場充斥著類似於2021年的投機氛圍，因為沒有期限的高風險期權是熱門的最新趨勢。 熱潮出現歸因於，市場爲抵消今年聯準會量化緊縮進程的影響，而出現流動性拋售。另外，美國財政部正面對另一個債務上限危機，因此削弱聯準會的現金儲備，換個角度看，代表資金將重新回流金融市場。 因此，近期的反彈似乎是臨時的資金注入、不尋常的期權活動和空頭擠壓所促成的海市蜃樓。在經濟成長放緩的環境下，目前標普500指數的本益比是今年預期獲利的 18 倍。若本週的科技獲利或聯準會會議出現任何意外，很容易造成市場大逃殺。 油價不受伊朗爆炸案影響 大宗商品方面，中東出現新一波緊張局勢，週一油價走低。無人機襲擊伊朗軍事設施，導致該地區處於緊張狀態，《華爾街日報》稱以色列為該次襲擊的幕後黑手。 石油基礎設施並沒有受到任何損害，但面對地緣政治緊張局勢，能源市場平靜的令人匪夷所思。掙扎於中國重開的樂觀情緒和歐洲與美國經濟成長放緩的悲觀情緒中，油價已經維持數月的盤整趨勢。市場關注明日展開的原油輸出國組織 (OPEC) 會議。 今日歐元區會發佈一些次要數據，在等待本週重大事件的發展前，大部分價格走勢多半是倉位調整和對沖結果。 [..]

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每日市場評論 – 科技股樂觀看漲，美元關注通膨數據

發佈於格林威治標準時間2023/01/27, 1:18 pm

特斯拉股價飆，華爾街情緒高漲 穩健成長數據拉抬美元，靜待PCE 東京CPI增，考驗日銀殖利率政策，日圓小漲 科技股反彈，股市擺脫陰霾 2023年科技股意外上漲，那斯達克指數有望連續第四週上漲，表現優於標普500和道瓊指數。本週財報季全面展開，超過三分之二的標普500指數成分股公司財報超過市場平均估計。 不過，第四季的業績並不能準確反映總體情況。投資人似乎忽視科技巨頭微軟和英特爾 (Intel) 等數家公司發佈悲觀的本季業績公告，在潛在風險前景下，整個1月充滿新年的樂觀情緒。 可能的疲軟漲勢一現，恐將造成嚴重風險。但樂觀情緒其來有自，科技股在2022年是大輸家，高昂的股價大幅回落。最新財報和近期裁員公告均顯示，大多數科技公司正在計劃如何度過低迷時期。 不過，仍有些公司，如電動車製造商特斯拉的銷售持續成長，週三公佈大幅獲利數據，執行長馬斯克樂觀認為，今年的汽車銷量可能達到 200 萬輛。昨日特斯拉股價飆升近 11%，那斯達克綜合指數上漲 1.8%。反觀，IBM 股價因未達到每股獲利預期而下跌超過 4%。 經濟衰退擔憂緩解，原油漲，黃金跌 由於經濟衰退擔憂緩解，樂觀情緒增强，充斥市場的樂觀基調，在週五擴展至亞洲市場。週四公佈的國内生產毛額 (GDP) 初值，顯示美國第四季經濟成長略高於預期，而申請失業救濟人數降至2022年4月之最低水平，顯示勞動市場進一步收緊。 另外，中國政府公佈的報告顯示本月住院和死亡人數均大幅下降，中國的經濟復甦不受疫情的高感染率影響，更是振奮投資人。 相關消息提振油價小幅走高並收復本週頹勢。昨日美元從八個月低點反彈後，黃金漲勢受挫。 最後，貴金屬從昨日的九個月高點 $1,949/盎司回落於 $1,925/盎司附近。 市場質疑日銀，支撐美元，日圓持穩 美國公佈穩健數據，美元隨美國公債殖利率走高，但今日歐洲市場開市後，美元指數回吐部分漲幅轉為持平。下週聯準會升息 50 個基點的可能性略有上升，表明投資人認為聯準會今年決議將更加謹慎。 市場似乎不記得，近期的聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議中，聯準會主席鮑爾不斷反駁轉向鴿派的押注，週三可能會重現此景。 若今日公佈的個人消費支出 (PCE) 通膨數據能不讓人失望的如預期般疲軟，投資人將不會擔憂強硬的聯準會。預計12月核心 PCE 指數年增率將下降 4.4%，個人消費月增率則下降 0.1%。 另一方面，日本的通膨尚未見頂。1月東京地區的核心消費者物價指數 (CPI) 漲幅超過預期，年增率達到 4.3%。數據公佈後，日本10年期公債殖利率躍升至 0.48%，逼近日銀的 0.50% 殖利率上限。 今日日圓普遍走高，與風險偏好背道而馳，原因是越來越多人猜測日本央行無法維持更長的殖利率曲線控制政策。由於下週將有聯準會、歐洲央行和英國央行的三場會議，市場普遍保持謹慎，昨日日圓漲幅不大，大多數主流貨幣對小幅回調。 [..]

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每日市場評論 – 美國GDP數據公佈前夕，美元下滑；加拿大央行暗示暫停升息

發佈於格林威治標準時間2023/01/26, 1:04 pm

押注聯準會轉向，美元下滑 美國第四季GDP備受關注 歐洲央行繼續放鷹 加拿大央行可能暫停升息，加幣下跌 加拿大央行暫停升息，增加聯準會轉向預測 週三，除加幣和紐幣外，美元兌其它主流貨幣均走低。 由於沒有重要的美國數據推動美元，交易者繼續根據預測的歐洲央行和聯準會政策分歧做空。週二公佈的採購經理人指數 (PMI) 初值助長此氛圍，因爲歐元區在1月恢復成長，而美國呈現第七個月萎縮。 更重要的是，加拿大央行決定升息 25 個基點，並暗示可能在評估升息影響期間暫停升息，加劇投資人對聯準會也將停止升息的猜測。 不過，期待聯準會在下週會議發出暫停升息的訊號，似乎有些不切實際。根據聯邦基金期貨，投資人普遍消化下週升息 25 個基點的預期，並且預計3月為同等規模的升息。不過，聯準會本身預計將再升息 75 個基點，隨後才暫停升息，因此，市場相信年底可能需要兩次降息 25 個基點。 美國GDP數據公佈，歐洲央行放鷹 今日焦點轉向美國第四季國内生產毛額 (GDP) 的初步預估數據，目前預測 SAAR 季增率將從第三季的 3.2% 放緩至 2.6%，顯示維持強勁的成長。然而，聯準會此前的超大規模升息或許即將開始發揮作用，隨著過去兩個月零售銷售大幅走弱以及製造業和房地產業陷入衰退，這可能是經濟穩健成長的最後一個季度。 第四季的數據可能是未來幾個季度出現更多疲軟的前兆。例如，數據意外下行將與軟著陸的預期相悖，進而引發經濟更爲衰退的擔憂。美元因此可能保持下行趨勢，特別是兌歐元部分。 據報導，歐洲央行成員帕內塔 (Fabio Panetta) 表示，歐洲央行不應預先承諾3月後的任何行動，德國央行總裁納格爾 (Nagel) 和愛爾蘭央行總裁馬赫魯夫 (Makhlouf) 表示，若升息延續至第二季，也不會讓人意外。上週歐洲央行總裁拉加德在達沃斯發表強硬言論，歐洲央行決策者紛紛放鷹，加上歐元區活動進一步改善和核心通膨加速，歐元將繼續獲得支撐。週三歐元兌美元收於 1.0900 上方，有望在近期内挑戰 1.1175 區域。 加拿大央行暫停緊縮週期，加幣下跌 昨日加幣是主要輸家，加拿大央行決策者暗示可能會在評估升息影響期間暫停升息，加幣走低。 話雖如此，加拿大央行的下一步指引顯示，可能在必要時提高利率，抑制通膨回到目標水準，代表升息仍是選項之一。若數據繼續反映潛在價格壓力上升，市場參與者勢必將重新調整押注，加上美元走軟，以及金融界仍視中國重開為正面發展，因此，美元兌加幣可能很快逆轉。 華爾街憂喜參半，等待更多獲利 昨日華爾街收盤漲跌互見，標普500指數和道瓊指數收盤接近開盤價，那斯達克指數下跌 0.18%。投資人繼續關注獲利，標普500指數成份股中有 95 家公司已經公佈財報。 然而，超出預期的財報遠低於過去四個季的平均超出率，分析師因此下調總獲利預測。現在預計標普500指數成份股公司的獲利年增率下降 3%，年初時的估計為下降 1.6%。 [..]

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每日市場評論 – 美國經濟萎縮，靜待加拿大央行決議

發佈於格林威治標準時間2023/01/25, 12:06 pm

美國經濟萎縮，歐元區恢復增長 澳洲通膨加速，澳幣上漲 預計加拿大央行最後一次升息 華爾街收盤憂喜參半，靜待更多財報結果 PMI 揭露歐洲央行和聯準會利率押注分歧 歐元交易者平心看待昨日公佈的採購經理人指數 (PMI) 初值，該數據顯示歐元區經濟在1月恢復成長，但與之後公佈的美國數據相比，歐元兌美元仍維持上升趨勢。 與12月數據相比，美國的製造業和服務業採購經理人指數雖有改善，但仍處於萎縮區域，反映全球最大經濟體的商業活動繼續萎縮。更再一次證實投資人觀點，即聯準會今後可能小幅升息，但年底前降息 50 個基點合情合理。 反觀歐洲，義大利和希臘央行總裁等喊話使用更加謹慎的做法，但投資人更相信歐洲央行總裁拉加德上週的發言，表示通膨過高，堅持升息，勸導質疑歐洲央行決議的人士“更改觀點”。因此， 市場參與者仍然相信歐洲央行將在下兩次會議上繼續各升息 50 個基點。在下週聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 和歐洲央行會議前，局勢將繼續有利於歐元兌美元。1月12日突破 1.0800 關鍵區域後，交易者繼續支持該貨幣對看漲，有望挑戰3月31日高點 1.1175，該區域也在2021年11月至2022年2月期間提供支撐。 通膨數據提振澳幣，加幣靜待加拿大央行決議 無論是在總體面還是基本面，數據顯示澳洲第四季通膨加速超過預期，今日澳幣大幅上漲。總體數據觸及33年高點，增加澳洲央行進一步升息的可能性。 根據市場定價，有高達 80% 的可能性，澳洲央行會在即將召開的會議上升息 25 個基點。但投資人隨後認爲將出現近兩碼的升息。加上圍繞中國重開的樂觀情緒，將讓澳幣兌美元保持更長時間的上升趨勢模式。 隨著加拿大央行即將召開2023年首次貨幣政策會議，與大宗商品掛鉤的加幣同樣也備受矚目。根據上次會議後，投資人相信12月不是加拿大央行最後升息。具體來說，近 75% 的投資人猜測仍有一次升息 25 個基點的可能，其餘 25% 則傾向將保持現狀。 考慮到 25 個基點的升息效應並未完全反映在價格中，若決策者決定升息，加幣將走強，並且若重申將考慮是否進一步升息，加幣的漲幅會更多。雖然該措辭在上次會議拖累加幣，不過由於市場現在幾乎可以肯定不會再繼續升息，同樣的説法可能被解讀為有必要會再次升息。 華爾街交易憂喜參半，財報季進入高潮 昨日華爾街漲跌互見，標普500指數和那斯達克指數在經歷憂喜參半的獲利和開盤時技術故障後收低。道瓊則勉強小幅走高。 超過 80 檔股票受到技術故障的影響，造成混亂並導致開盤價大幅波動，美國證券交易委員會展開調查。與2022年第四季的財報季同步進行。 標普500指數下滑的主要原因是工業股的下跌，不過微軟在延長交易中為該指數提供助力。在經濟疲軟之際，這家科技巨頭公佈的業績展示一定實力後，其股價上漲超過 4%。今日收盤後，特斯拉將公佈業績，預計營收達2,415 萬美元，每股盈餘 (EPS) 為 $1.13。 [..]

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每日市場評論 – 關鍵財報和數據公佈前，華爾街大漲

發佈於格林威治標準時間2023/01/24, 12:27 pm

標普500指數跳漲破4,000，科技股狂噴，關注微軟財報 歐央行出現分歧，PMI數據憂喜參半，歐元承壓下跌 市場調低押注聯準會決議，美元走低，黃金創新高 科技巨頭財報公佈前，華爾街勢不可擋 聯準會官員在“緘默期”前，透露考慮放緩政策，僅升息 25 個基點的風聲，上週五拉抬美國股市強勁反彈。期待聯準會結束激進升息舉措的希望，繼續助長股市樂觀情緒，推動標普500指數在週一突破 4,000 高點。 鑒於下週聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 決議前夕的最大不確定因素已被消除，加上過去幾日有利的企業新聞，帶動科技股飆漲。此情緒轉變，源自於行業巨頭微軟和 Alphabet（谷歌母公司）最新宣佈的大規模裁員新聞。 此外，微軟近期和 OpenAI（熱門聊天機器人 ChatGPT 開發公司）深化合作關係的新聞也備受關注。OpenAI 將在今日公佈第四季獲利報告，即使其財報令人失望，相信圍繞 ChatGPT 未來發展計劃的熱度也可以壓過所有失望情緒。 同時，特斯拉也重新受到青睞，在最近幾個交易日漲幅超過 14%。因此，那斯達克指數毫無意外的突破下降趨勢線，在華爾街主要股指中領漲。 當然，此次反彈能否發展為可持續性漲勢，或僅是一次“死貓反彈”仍有待觀察。就目前而言，合理推斷投資人對2023年經濟增長前景不再過度悲觀。不過，今天發佈的標普全球1月份採購經理人指數 (PMI) 預值將測試此觀點。 PMI 數據拖累歐元，英鎊受打擊 由於美國12月的 PMI 數據慘淡，因此今日公佈的預值數據將備受關注。市場普遍擔憂美國經濟成長放緩，加上通膨疲軟，兩者共同削弱聯準會強硬措施的觀點，進而終結美元的多頭行情。雖然美國經濟近期出現疲態，但其它主要經濟體也並未大放異彩，因此本週美元獲得些許支撐，暫停跌勢。 反觀歐元區 PMI 數據，整體在1月份恢復成長，但法國和德國數據卻憂喜參半。在 PMI 數據公佈前夕，昨天歐央行的部分管理委員會官員質疑縮緊政策的必要性，因此造成歐元漲勢放緩。不過，歐央行總裁仍重申大幅升息的必要性，鴿派支持者寡不敵衆。 歐元最新報 $1.0860。與此同時，英鎊正跌至 $1.2300，因爲英國1月份服務業 PMI 急劇下滑，突顯經濟已經開始衰退的跡象。 投資人將關注美國第四季國内生產毛額，以及明日亞洲交易時段發佈的紐西蘭和澳洲消費者物價指數。目前爲止，受益於中國重新開放的關鍵利多因素，澳幣和紐幣是今年表現最佳的主流貨幣。 黃金創新高，美元陷入困境 然而，中國需求量有望復甦的可能性，並未提振原油大幅上漲。與其它大宗商品(如銅)相比，投資人擔心中國是否能順利重新開放，原油反彈受抑制。 黃金也獲得強勁提振上漲，今年内漲幅已達 6%，剛剛觸及九個月高點的每盎司 $1,942。隨著美元陷入困境、全球通膨率下降，加上聯準會將軟化鷹派立場，在過去三個月内，黃金一直強勁復甦。只要通貨膨脹率繼續下降並且證實不再具僵固性，相信能維持趨勢。 [..]

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每日市場評論 – 聯準會暗示放緩升息，提振華爾街，打擊美元

發佈於格林威治標準時間2023/01/23, 1:36 pm

聯準會官員暗示升息25個基點，拉抬股市 美元受創，唯獨兌日圓穩定，因日圓貶值 歐央行放鷹，歐元走高，市場關注PMI 聯準會“緘默期”，凝聚放緩升息共識 中國和其它亞洲主要市場因慶祝農曆新年而休市，加上週五的風險資產反彈疲軟，因此週一開市交易較爲平淡。不過，在聯準會發言後，所有資產類別的交易市場基本維持樂觀情緒。 上週公佈的零售銷售數據，衝高本週期擔憂美國經濟衰退的情緒，週六在聯準會緘默期前，官員發言暗示政策轉向有望，因此大幅提振市場情緒。其中最有影響力的聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 成員，華勒(Christopher Waller)支持放緩政策速度，在1月31日至2月1日的會議中升息 25 個基點。 聯準會費城銀行總裁哈克也支持小幅升息，但堪薩斯聯邦準備銀行總裁喬治更關注服務業通膨風險。整體上，聯準會明確強調即將出台更多緊縮政策，但投資人敏銳的注意到官員言語間的細微變化，美國公債殖利率在週五得以攀升。 華勒表示，如果市場對通膨的觀點正確，調整政策方向將持開放態度，而聯準會副主席布蘭納德則坦白承認，通膨壓力確實正在消退中。 目前市場幾乎定價下一次決議僅會升息 25 個基點，市場最終隱含利率似乎略低於 5%。但只要投資人繼續維持不超過 5% 的終端利率水平，風險資產將繼續獲得支撐。 Netflix 和谷歌拉抬那斯達克 綜上所述，華爾街股市在週五飆升，期待聯準會可能更“靈活”調整政策加上利多企業新聞，兩者共同刺激新一輪風險資產反彈。標普500指數雖然無法收復上週虧損，但仍飆漲 1.9%；那斯達克綜指(+2.7%)則跑贏其它指數，收高於 11,000 以上。 在科技股，Netflix 用戶數量超過預期領漲，其股票飆升 8.5%。Alphabet（谷歌母公司）則在宣佈大規模裁員之後，成爲第二大贏家。因此，雖然科技巨頭尚未公佈財報，但隨著 Netflix 每股收益遠超預期，那斯達克指數繼續飆漲。接下來，微軟將在明天公佈業績，而特斯拉將在週三公佈業績。 投資人開始看到些許曙光，但此次反彈很可能僅是短暫回調，因爲今年獲利衰退風險猶存，而且聯準會很可能在幾個月後暫停升息。不過，就目前而言，整體仍維持利多氛圍，而拉抬歐洲股市小幅上漲。 美元和日圓下滑，歐元突破關鍵水準 反之，整體樂觀情緒加劇避險貨幣美元和日圓困境，兩者已經因爲央行政策而處於不利情況。上週日銀繼續下調殖利率曲線控制政策之後，日圓暫停漲勢，面臨抛售壓力的美元獲得喘息。除了兌日圓外，美元兌一籃子貨幣正逼近七個月低點。 受荷蘭央行總裁兼歐央行管理委員會委員諾特 (Klaas Knot) 放鷹影響，歐元自2022年4月以來首次突破 $1.090 水平。目前預測歐央行將會多次升息 50 個基點，但聯準會緊縮政策週期可能已經進入最後階段，加上越來越多跡象顯示，歐元區可能得以避免經濟衰退，因此2023年的歐元前景似乎正在好轉。不過，明天的採購經理人指數 (PMI) 初值公佈後，歐元多頭將面臨考驗。 另一方面，由於英國生活成本危機似乎比其它主要經濟體更嚴重，因此英國消費者正在減少消費，造成英鎊在 $1.24 區域觸及强硬壓力。 澳幣重新突破 $0.70 關卡，成爲週一表現最優貨幣。反觀紐幣，由於阿爾登 (Jacinda Ardern) 突然請辭，希金斯 (Chris Hipkins) 在週日被任命為紐西蘭新總理，交易者的謹慎情緒拖累紐幣。同時，加拿大央行在週三公佈是否會暫停升息的決策之前，加幣也進入橫盤整理趨勢。   [..]

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