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市場分析

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每日市場評論 – 鮑爾言論拉擡美元,植田和男貶低日圓

發佈於格林威治標準時間2023/06/29, 11:16 am

鮑爾暗示升息不止一次,美元上漲  日銀總裁植田和男稱,“還有一段路”才會開始調整政策調整  鮑爾言論導致標普500和道瓊指數下滑 鮑爾放鷹提振美元  在歐洲央行、聯準會、英國央行和日銀總裁的會議討論中,歐洲央行總裁拉加德證實7月會再次加息,然而,投資人更關注的是聯準會主席鮑爾放鷹,因此美元上漲。  鮑爾指出,不排除7月升息,並且今年可能會繼續升息。更是首次明確表示會有超過一次的升息,接著聯準會才會轉爲觀望政策。他也認為今年或明年的通膨不會降至聯準會目標,因此目前不考慮降息。  此番言論促使部分參與者相信聯準會可能會繼續升息,但根據聯準會基金期貨,投資人尚未完全相信會有兩次升息。即使提高隱含利率路徑,也僅預測額外升息 30 個基點,同時,明年開始降息的押注維持依舊。  此情況代表,若美國數據支持聯準會升息超過一次,則美元還有進一步走強的空間。但若數據不支持,美元兌歐元和英鎊可能承壓,因爲預計主要央行將會進一步升息,且不會在2024年降息。  今日,歐元兌美元的交易者可能會先關注德國的初步消費者物價指數 (CPI) 數據,希望能搶先掌握明日發佈的歐元區整體數據情況。儘管預測歐元區整體利率將下降,但德國的通膨會加快,除食品、能源和煙草之外,其它商品的潛在價格壓力預計也會加速,或許證實歐洲央行需繼續放鷹的立場,因此歐元兌美元可能將有另一輪反彈。  植田和男貶低日元,美元兌日元逼近 145  日銀總裁植田和男是唯一鴿派立場的發言人。他表示,如果日銀能“相當確定”通膨將在2024年加快,將有充分理由開始取消放寬政策。更補充說,在可持續實現通膨目標和足夠的工資增長方面,“還有一段路要走”。  相關言論令人相信日銀不太可能在短期内調整政策,因此交易員繼續拋售日圓。然而,由於美元兌日元目前略低於 145.00 關卡,部分日圓賣家可能會很快鎖定利潤。畢竟若匯價跌破該心理水準,日本當局可能會透過干預政策支撐日圓。即使官方沒有進行干預,單是擔憂本身也可能讓匯價出現修正回調。  那斯達克指數上漲,但標普500指數和道瓊指數下滑  鮑爾放鷹影響華爾街股市。雖然那斯達克指數進一步上漲,但由於市場略微提高聯準會利率路徑暗示的預期,因此,標普 500 指數和道瓊指數週三皆小幅下滑。  科技股爲主的那斯達克指數上漲證明,部分投資人正在增持科技股。受到投資人偏愛的輝達 (Nvidia) 股價,在《華爾街日報》報導美國可能向中國實施新的人工智能 (AI) 晶片出口限制後下跌 1.8%。但面對人工智能指數型成長的業務,以及聯準會明年一系列降息的預期,仍可抑制華爾街股市當前的跌勢。  [..]

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每日市場評論 – 歐洲央行放鷹,歐元反彈,日圓續跌

發佈於格林威治標準時間2023/06/28, 10:03 am

歐洲央行官員鷹派立場,歐元反彈 日本發出新干預警告,但日圓持續下滑 CPI低於預期,加幣和澳幣下滑 樂觀美國數據推動華爾街上漲 歐洲央行鷹派言論提振歐元 週二,美元兌日圓和加幣上漲,兌大多數主流貨幣走低,兌歐元跌幅最大。 歐洲央行決策者持鷹派立場出席央行年度經濟論壇後,歐元強勁反彈。撇開經濟衰退風險,大多數官員預計7月和9月的會議將再次升息。歐洲央行總裁拉加德指出,通膨已進入新階段,並會持續一段時間。她補充,未來也無法保證利率已經見頂。 這也證實投資人對央行在按兵不動前再升息 50 個基點的觀點,央行理事會成員卡扎克斯 (Martins Kazaks) 表示,2024年初降息的押注是錯誤的,促使市場參與者推遲押注。 今日歐洲央行會議繼續進行,更多領袖將陸續發言,其中聚焦拉加德、聯準會主席鮑爾、英國央行總裁貝利和日銀總裁植田和男的小組討論。 若拉加德再度放鷹,鮑爾卻無法説服市場相信聯準會將採取更多行動,那麼歐洲央行和聯準會之間的政策預期分歧,將讓歐元兌美元持續利多。突破4月26日和5月3日高點的 1.1095 壓力位預示該貨幣對將延續當前的上升趨勢。 日圓不受干預警告影響,澳幣和加幣下滑 日本當局警告可能進行干預以抑制損失,加上日銀最新一次會議的《意見摘要》顯示,一名成員呼籲儘早修改有爭議的殖利率曲線控制,不過日圓仍繼續下跌。 今日日本首席貨幣外交官神田正人 (Masato Kanda) 重申干預警告,“我們正密切關注貨幣走勢”,但仍無法提振日圓。不排除交易者將繼續拋售日圓,直到美元兌日圓觸及145.00區域,此處被許多交易者視為重要心理關口,跌破該區域將可能引發新一輪干預。 數據顯示加拿大通膨降至兩年來最低水平後,昨日加幣疲軟。交易者堅持7月升息 25個基點的可能性更大,這可能是美元兌加幣的技術前景變化不大的原因。 每月數據顯示5月通膨放緩至13個月低點,今日澳幣跌至三週低點,增加澳洲央行不太可能在7月升息的預期。 樂觀經濟數據提振華爾街收盤上漲 週二美國股市反彈,道瓊指數結束六連跌,那斯達克指數鎖定40年來最佳上半年表現。5月新屋銷售大幅成長,6月消費者信心指數升至一年半以來的最高點,樂觀的數據鼓勵投資人增加投資。 股市回檔,這些數據也爲基金經理提供推高股價 (window-dressing) 的機會,即是隨著本季即將結束之際,將表現出色的資產添加到投資組合中。 數據緩解投資人對即將到來的經濟衰退擔憂,加上對聯準會很快結束緊縮政策的預期,促使投資人增持股票。科技行業從10月低點複甦,投資人也提高對科技公司加速成長的預期,未來幾季和數年可能會繼續維持長期上升趨勢。 [..]

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每日市場評論 – 日圓再受打擊,科技股漲勢降溫

發佈於格林威治標準時間2023/06/27, 11:16 am

日圓再被拋售,重新測試多年低點 美國數據發佈前夕美元小幅走軟,歐元利多 科技股了結獲利,歐洲央行論壇開幕 日圓波動 週一外匯交易相對平靜。隨著地緣政治緊張局勢加劇,投資人似乎不願採取任何重要舉措,寧願等待俄羅斯政變塵埃落定,再尋時機。 黃金和債券等避險資產以及日圓和瑞士法郎等貨幣原本吸引部分避險資金流。然而,此舉動作較小,並且一旦俄羅斯局勢穩定,最終投資人將撤回有關決定。 資本外流有增無減,日圓恢復下跌趨勢,目前兌歐元和英鎊試圖突破多年低點。日本財務副大臣強調的外匯干預警告被置若罔聞,日銀可能在下個月提高殖利率上限的訊號也無法產生太大影響。 交易者認為直接的外匯干預可能性很低,日圓隱含波動率指標疲弱也反映該證實該觀點。由於核心通膨加劇,市場平淡看待日本殖利率緩慢走低,下個月日銀將採取行動的説法變得越來越真實。週五東京公佈的通膨數據對日圓交叉盤至關重要,原因是將引發反思現實。 美元回檔,歐元利多 外匯市場方面,週二美元小幅走低,但回檔背後沒有任何明顯的催化劑。考慮到是市場重新調整聯準會升息路徑和降低今年降息的預期,美元在過去一個月的低迷表現引人關注。 反常的是,有跡象顯示歐元區經濟正在以令人不安的速度疲軟,但6月歐元卻表現強勁。歐洲央行升息並暗示未來將繼續升息,確實有助於提振單一貨幣,但最終資本不會流入深陷困境的經濟體。 相反的,從風險情緒的角度看過去一個月的走勢更爲合適。股市在科技股和隱含波動率暴跌的帶動下大幅上漲,風險承擔加劇的情況已經籠罩外匯市場,美元承壓,但有利於英鎊等風險敏感的貨幣。 目前股市似乎是領航者,高速發展的科技股出現的大幅修正將嚴重影響其它資產。 那斯達克指數走低,靜待數據公佈,歐洲央行論壇開幕 修正可能已經開始,科技股漲勢降溫,昨日那斯達克指數大幅下跌,收盤下跌 1.2%。然而,該回撤可能與季度末的再平衡資金流和大規模牛市後的一些獲利回吐有關,而非重新評估科技巨頭的前景。目前投資人對高昂的估值和停滯的收益成長不爲所動,但隨著今年晚些時候流動性可能出現枯竭,他們或許很快會改變這種心態。 今日美國發佈一系列數據,包括耐久財訂單、新屋銷售和消費者信心指數。同時,今日加幣觸及近10個月最高水平,即將發佈的通膨報告將決定此反彈能否持續。 今日歐洲央行論壇將開幕,未來數日將有重要發言人演説,不過這項活動更傾向於學術性。   [..]

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每日市場評論 – 俄羅斯避免內戰,市場不受影響

發佈於格林威治標準時間2023/06/26, 10:53 am

俄羅斯武裝叛亂和平結束,黃金交易平淡 日銀放鷹,日圓仍接近近期低點 商業調查疲軟歐元下跌,股市走低 俄羅斯動盪不安 週末俄羅斯武裝叛亂沒有發生任何流血事件。週六私人僱傭軍瓦格納組織一路向莫斯科挺進。早前該組織首腦普里格津(Evgeny Prigozhin)指控克里姆林宮使用導彈襲擊其在烏克蘭作戰的部隊。 目前仍不清楚細節,衆人所知道的是,在瓦格納組織和俄羅斯政府達成協議後,叛亂很快結束。按照協議,普里格津將撤回其士兵,以換取他發動兵變的部隊安全通行和豁免權。 換句話說,這次事件險些釀成俄羅斯政變。地緣政治風險明顯升級,但金融市場反應平淡。俄羅斯盧布跌至烏克蘭戰爭爆發以來的最低水平,此後油價幾乎沒有上漲,黃金等避險資產甚至沒有波動,該貴金屬還維持橫盤整理。 由於內戰的最壞情況已經避免,市場參與者似乎忽視俄羅斯政治不穩定的跡象。然而,地緣政治風險再度受到關注,對地理上受俄羅斯發展影響的貨幣如歐元等構成風險。 日銀鷹派訊號有助提振日圓 日圓因日銀拒絕收緊貨幣政策而遭受重創。日圓暴跌,促使東京開始再次警告將進行外匯干預,不過從近期日圓隱含波動率的大幅下降來看,投資經理並沒有認真看待此警告。 相反的,日銀似乎正在轉向對日圓更加友好的立場。日銀成員的最新意見總結包含值得關注的啟示,例如越來越不相信通膨將回落至 2% 的目標,以及暗示央行可能很快調整其殖利率上限策略。 日圓的整體升值並不讓人印象深刻,不過有關轉變將有助提振低迷的日圓。投資人預測日銀將在下個月採取緊縮舉措,因為日本經濟仍保持彈性,並持續承受通膨壓力。日圓因此有望持穩,甚至有機會反彈。 失望PMI打擊歐元,股市回檔走低 最新商業調查顯示歐元區經濟動量消失,上週歐元受損。採購經理人指數 (PMI) 凸顯6月經濟放緩,今年新商業訂單首次下跌。正面來看,通膨壓力似乎正在緩和。 市場已經消化今年夏天歐洲央行將升息兩次的消息,隨著經濟成長的挫敗和通膨消退,央行將面臨兌現不足的風險。因此,歐元不能再指望貨幣政策提供任何“支撐”,若歐洲央行的表現未能達到投資人的預期,將存在令人失望的風險。 週五各地區股市均走低。疲弱的歐洲商業調查可能引發一些經濟衰退警報,或者僅僅是風險資產在今年大規模牛市之後修正走低。總而言之,美國股市估值再次過高,且收益成長停滯,缺乏推動市場走高的催化劑。 [..]

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每日市場評論 – 央行放鷹市場情緒惡化,美元續漲

發佈於格林威治標準時間2023/06/23, 11:35 am

英國央行驚升50個基點,失望PMI歐元區經濟衰退擔憂加劇 鷹派聯準會強調需採取更多緊縮措施 英鎊和歐元跌,美元漲,華爾街罕見週缐收跌 經濟成長前景黯淡,衰退陰霾籠罩 一週前聯準會和歐洲央行基調已定,但央行卻又再次放鷹,最終英國央行以超乎預期的升息幅度,強迫市場正視限制性政策遠未結束。 許多央行暫停會議和週四英國央行決定大幅升息的決策,似乎敲響英國市場以外地區的警鐘,即全球央行對抗高通膨的鬥爭尚未結束。 週四瑞士、挪威和土耳其央行的升息決策也突顯緊縮趨勢,聯準會主席鮑爾在國會的證詞維持立場不變,暗示將進一步升息兩次,再次驚動市場。 其重要性已在全球金融市場引起反響,升息完全發揮作用之前仍有一段路要走。至今,借貸成本飆升,但經濟數據的意外上行仍然支撐風險資產。 不過,美國和歐洲主要經濟體的裂痕越來越明顯。根據6月採購經理人指數 (PMI) 初值,歐元區製造業自2020年5月以來正快速萎縮,整體活動幾乎持平。英國經濟走勢較好,5月零售銷售意外成長,但市場預測英國無法避免經濟衰退,因此,可能被迫升息至少 6%。 美元亮眼,歐元暴跌,英鎊下滑 在黯淡前景的壟罩下,美元本週重振避險優勢,美元兌一籃子貨幣指數升至逾一週高點。 美元受到相對強勁的經濟支撐,再次受益於避險需求和聯準會的鷹派立場。反觀,英國和歐元區的企業及消費者能夠承受多長時間的高利率,引發越來越多的疑問。 由於投資人對英國經濟成長前景缺乏信心,央行升息 50 個基點後,英國長期殖利率有所下降。同時,由於歐元區 PMI 數據低迷,今日歐元區殖利率同樣下跌。十年期美國公債殖利率則維持在近期峰值附近。 不出所料,今日歐元跌破 $1.09 美元。澳幣和紐幣均表現不佳,英鎊跌幅則在英國央行更多升息預期下受到抑制。 日圓和瑞士法郎受益於部分避險資金的流入。日本5月核心消費者物價指數 (CPI) 降幅低於預期,略微提高日銀將於7月調整政策的可能性,而日本10年期公債殖利率現已扭轉早前的漲幅。 本週美股表現欠佳,仍跑贏全球 所有區域股市出現週缐收跌,其中亞洲股市領跌。 隨著中國經濟停滯不前以及七國 (G7) 利率持續上升,亞洲的樂觀情緒不足,本週日本投資人持悲觀態度。 華爾街方面,標普500指數可能出現自5月中旬以來的首次連跌週線收黑,那斯達克指數上一次連跌週線失守可以追溯到4月底。預計週五美國期貨進一步小幅下跌,目前可視爲良好的修正,並非美國牛市正在動搖。 避險情緒打壓大宗商品,拖累石油期貨接近2023年3月低點。金價在經歷艱難的一週後在 $1,910 /盎司獲得支撐,成功小幅走高。 [..]

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每日市場評論 – 鮑爾無法創造美元利多,聚焦英國央行

發佈於格林威治標準時間2023/06/22, 11:01 am

鮑爾暗示升息,美元利空 英國央行升息25或50個基點,投資人不同調 華爾街回檔,比特幣續漲 鮑爾未能說服投資人,美元跌 聯準會主席鮑爾在美國國會眾議院金融服務委員會作證時放鷹,不過,週三美元兌大多數貨幣收低。 他表示,若經濟發展方向持續,央行的升息走向是“一個不難的猜測”。再次證實央行在6月觀望的決定,並不是緊縮行動已結束的訊號。然而,他使用“猜測”與暗示再次升息兩碼的説法有很大的區別。 更重要的是,上週更新的點陣圖顯示額外增加 50 個基點,鮑爾卻沒有提及未來潛在升息的次數,促使市場維持僅再升息 25 個基點的押注。目前投資人確信11月將再次升息,同時2024年將展開一系列降息舉動。 芝加哥聯準銀行總裁古斯比和亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克均表示,決定再次升息前,會審閲即將公佈的數據,因此加劇未來升息的不確定性。 上述事態發展令美元交易者感到失望,促發拋售潮,也證實美元在週二的反彈只是曇花一現,現在開始討論美元反轉仍為時過早。 英國央行是否升息50個基點 今日鮑爾在參議院銀行委員會作證,是另一個説服市場的機會。 而比該事件早數小時發佈的英國央行利率決策是目前關注焦點。 鑒於昨日數據揭示英國核心通膨進一步加速,投資人對於英國央行應該升息 25 個基點或 50 個基點意見不一,他們預測之後將額外升息約 150 個基點。 若要讓英鎊在利率決議後擴大漲幅,決策者不僅需要升息 50 個基點,還需要傳達強硬的訊息,讓市場參與者維持激進的升息押注。低於此升息水平將導致英鎊貶值,而考慮到當前的市場預測,若情況令人失望則任何潛在的下跌,都可能大於鷹派結果所帶來的任何潛在收益。換句話說,當前的市場預期與風險不對稱。 今日瑞士央行將利率提高 25 個基點,令預測升息幅度更大的投資人感到失望,從而拖累瑞士法郎。 華爾街信任鮑爾 與外匯交易者相反,股票投資人認為鮑爾的證詞足夠鷹派,因此決定繼續降低風險資產部位。華爾街三大主要股指均下跌,其中那斯達克跌幅最大。 考慮到那斯達克指數從10月低點飆升近 47% 後僅回落 3%,目前不該解讀為看跌,特別是市場參與者預測明年將進行一系列的降息。 加密貨幣方面,比特幣自4月以來首次飆升至 $30,000 以上,獲益於投資公司貝萊德 (BlackRock) 宣佈將發行比特幣指數股票型基金 (ETF),同時該行業也面臨嚴謹的監管壓力和審查。從技術角度來看,週二加密貨幣攀升至自4月14日高點繪製的下行趨勢線之上,代表有望進一步上漲。 [..]

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每日市場評論 – 美元靜待鮑爾,英國 CPI 施壓英國央行

發佈於格林威治標準時間2023/06/21, 10:20 am

新屋銷售激增,美元漲 聚焦聯準會主席鮑爾證詞 英國CPI增加英國央行升息 50 個基點的可能性 鮑爾將作證,華爾街下滑 鮑爾獲第二次機會說服市場 週二美元兌大多數主流貨幣上漲,除了日圓。今日亞洲時段走勢有所反轉,但昨日走勢顯示存在避險交易活動,也是聯準會主席鮑爾出席美國眾議院金融事務委員會就貨幣政策發表半年度證詞的前一天。 美國新屋銷售量激增和建築許可反彈,或許是交易者增持美元和促使部分市場參與者提高聯準會升息押注的原因。目前,投資人幾乎篤定,11月可能升息 25 個基點,不過仍不確定在本次緊縮競選活動結束之前是否會再度升息。 今日和明日,鮑爾將有另一個機會説服投資人相信聯準會,不過一些數據顯示物價壓力有所緩解和薪資成長放緩,鮑爾很難找到令人信服的論據。畢竟,經濟仍未完全感受之前升息的全部影響。 新屋銷售量激增,加上一年期通膨預期有所下降,但仍遠高於聯準會所設的目標 2% ,可能成爲少數相對合理的論據之一。因此,若鮑爾強調有必要在更長時間內保持較高利率,以達成抗通膨目標,美元有望上漲。 無論如何,目前討論美元看漲反轉仍不合時宜,因為即將公佈的數據顯示物價壓力進一步降溫可能轉化為通膨預期進一步下降,並促使市場參與者維持對明年初降息的押注。鮑爾曾在上週的新聞發佈會表示,任何降息都是 “幾年後” 的事情。 英國數據提高英國央行升息兩次的可能性 繼今日超過預期的5月消費者物價指數(CPI)後,英國央行面臨更大壓力。在核心CPI年增率升至7.1% 的情況下,週四升息50個基點的概率為55%,而在數據公佈前則是30% 左右。未來投資人預測升息幅度將從昨日的 140 個基點升至 160 個基點。 上述預測將帶來很高的風險。任何低於 50 個基點的升息和承諾更多的升息,都會讓英鎊承壓。若英國央行總裁貝利和同事滿足投資人的期望或要求,英鎊將有望上漲並延續漲勢。然而,風險並不對稱,因爲鷹派結果導致的任何潛在收益都不如在失望情況下所帶來的潛在下跌那樣大。 鮑爾作證前,華爾街回檔 昨日華爾街三大主要股指均下跌,投資人可能在中國適度降息後鎖定部分利潤,但並未提振投資者情緒,同時也在鮑爾發表證詞前降低風險資產部位。 若鮑爾説服市場相信還會有幾次升息,並且降息不太可能如目前的預測般提早進行,那麼股市可能會延續跌勢,同樣的與美元不宜過早談論趨勢反轉。那斯達克指數較10月低點上漲 47% 左右,若市場參與者繼續押注明年聯準會將降息,則大盤上漲趨勢中的回撤可能是超常的反波。 [..]

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每日市場評論——憂慮中國市場情緒承壓;美元靜待鮑爾定向

發佈於格林威治標準時間2023/06/20, 11:31 am

中國經濟疑慮增加,降息也無助市場情緒 鮑爾作證前華爾街波動,美元橫盤整理 日圓暫停下跌,英鎊在CPI前走軟,澳洲央行會議紀錄拖累澳幣 中國振興計劃:太少或太遲? 中國降息預期未能緩解投資人對其經濟疲弱的質疑,加上其它國家不斷調整升息預期,更加劇市場擔憂,週二股市再次處於劣勢。中國人民銀行前一週下調其它貸款利率後,接著分別下調一年期和五年期貸款最優惠利率 10 個基點。 投資人原本視此為中國決策者的積極行動,旨在重振去年底完全取消疫情限制後的經濟。不過,市場反應平淡,顯然認為降低利率不足以刺激經濟成長,特別是週五的內閣會議也沒有提出有效的財政措施。 亞洲股市出現拋售潮,香港股市首當其衝,中國股指的跌幅則較爲溫和。對中國經濟敏感的澳幣承壓,加上澳洲央行在上次會議紀錄中透露6月升息“非常平衡”,因此遭受雙重打擊。 今日澳幣是表現最差的主流貨幣,兌美元下跌約 0.8%。 股市和美元關注鮑爾證詞 歐洲情緒略微好轉,股市試圖走高,但局勢顯示美國期貨仍處於虧損狀態。股票交易員關注鮑爾將於週三和週四在國會發表的半年度證詞。 由於投資人仍在猜測今年是否進一步升息,因此值得注意近日其他聯準會發言人的陸續發言。紐約聯準銀行總裁威廉將於格林威治時間15:45發表談話。 目前市場預計聯準會僅再升息一碼,點陣圖則顯示會升息兩次。即使聯準會在今年底休兵,也不太可能在2024年初開始降息。因此,相較於聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 新聞發佈會的談話,鮑爾在國會的證詞若能說服市場,美元有望上漲。 美元指數自利率決議後從低點略微反彈,隨著日圓近日被大量拋售後反彈,今日美元指數兌日圓走低。 日圓意外反彈,英國公佈CPI前英鎊跌 上週日銀決議前和公佈維持政策不變後,日圓均呈現下跌局面。今日日圓反轉的可能因素爲日本財務大臣口頭警告,以及美元兌日圓接近 61.8% 費波那契回調線的 $142.50,引發交易者了結獲利。 反常的是,日本10年期政府債券殖利率近幾日暴跌,因此日圓反彈可能只是暫時性。 明日英國公佈消費者物價指數 (CPI) 前,英鎊略低於 $1.28,可能決定隔天英國央行的升息幅度。英鎊是今年迄今為止表現最佳的主流貨幣,但市場可能高估英國央行尚未實現的緊縮規模。 同時,今日德國生產者物價指數低於預期,歐洲央行首席經濟學家連恩也拒絕保證在7月後升息,不過歐元略微走強。 [..]

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每日市場評論 –靜待升息、降息和鮑爾談話,股市下跌,美元持穩

發佈於格林威治標準時間2023/06/19, 12:22 pm

不確定性拖累股市本週開局不利;鮑爾能改變情緒嗎? 中國積極提振經濟,亞洲股市反應冷淡 英國央行利率決策前,英鎊亮眼;靜待瑞士央行,美元從低點反彈   貨幣政策疑慮重重,基調謹慎 忙碌的一週開始,市場希望聯準會主席鮑爾在國會聽證會的證詞,能透露比上週會議演説更多的政策路徑。鮑爾將於週三和週四在國會兩院發表半年度證詞。一週前,聯準會在第 10 次會議上首次跳過升息。 最初華爾街樂見暫停升息,美元也在外匯市場承受拋售壓力,但目前出現質疑聲音,因爲週五聯準會發言人指將考慮進一步升息。 值得關注的是,聯準會理事華勒警告,由於“通膨沒有變化”,可能會需要“進一步收緊政策”。 相關言論促使投資人提高7月會議將是“實時”會議的預期。大多數投資人押注9月或11月為最後一次升息,並將首次降息推遲到2024年1月。 聯邦基金期貨的預期拉抬美元小幅上漲,不過週五美國股市收盤下跌。今日美國市場因六月節休市,期貨交易持平。 漲勢停滯,歐元和英鎊仍領先 由於歐洲央行上調利率 25 個基點,更表示未來還會上調更多利率;英國央行預計將在週四宣佈利率決策並採取同樣行動,上週歐元和英鎊雙雙飆升。聯準會放鷹後,兩種貨幣的漲勢稍弱,但短期內,歐洲和英國央行的政策路徑比聯準會更清晰,因此兩者均持穩。 英國央行特別更需要面面俱到,因為通膨較其它國家更為棘手且經濟情況更具挑戰性。英鎊自2022年4月以來首次突破 $1.28,歐元則回到 $1.09 上方。 預測週四決議,英國央行可能意外升息 50 個基點,也預示其緊縮週期即將結束,因此英鎊的風險是漲跌各占一半。 中國疲弱,澳洲和亞股承壓 澳幣是6月表現最佳的貨幣,但隨著對中國經濟前景的擔憂再現,週一的表現略微遜色。依照許多經濟學家下調中國2023年國内生產毛額 (GDP) 成長預測,顯示北京尚未卯盡全力提振經濟。 投資人普遍預計,近幾日其它貸款利率下調後,明日中國央行將下調其一年期和五年期貸款最優惠利率 10 個基點。不過,市場對政策寬鬆可以推動經濟成長的信心不足。 投資人也對週五召開的國務院內閣會議失望。與會官員發表很多安撫人心的談話,卻沒有提出任何應對經濟放緩決定性措施。 任何振興措施都可能針對特定行業,如房地產,但目前看來當局無意使出殺手鐧。 唯一的正面進展是,美國國務卿布林肯,年初因故推遲的訪陸行程,終於在北京與中國外交部長會談,標誌著兩國關係首次在長時間明顯緩和。 同時,亞洲市場對所有重大新聞不感興趣,週一大多數主要股指收於看跌區域,凸顯在本週重要事件宣佈前,包括瑞士央行將在週四公佈利率決議,市場保持謹慎。 [..]

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每日市場評論 – 數據疲軟,美元跌;歐洲央行利率決議拉抬歐元

發佈於格林威治標準時間2023/06/16, 10:12 am

投資人質疑聯準會,期待利率儘快見頂 歐洲央行放鷹,提振歐元 日銀維持寬鬆政策,拖累日圓 冀望聯準會升息週期結束,華爾街走高 交易者認為利率逼近峰值,美元跌 週四,美元日圓上漲,兌其它主流貨幣走低,特別是兌澳幣和歐元領跌。 投資人質疑聯準會暗示今年還會升息兩碼的説法,昨日的數據更支持此觀點。5月零售額意外上升,上週的申請失業救濟人數高於預期達到 26.2 萬人,僅低於自2022年1月算起之最高峰值5月的 26.4 萬人。此外,5月的進口價格跌幅為三年來最大。 週二的數據顯示消費者物價指數放緩幅度超過預期,昨日發佈的數據也未拉高升息押注。聯準會決議前一樣,投資人預計今年僅升息一次,明年3月前的降幅將略低於兩碼。 昨日美元暴跌證實近期的復甦並不是趨勢反轉的開始,而是修正階段。因此,美元指數的技術圖表繼續顯示中立前景。目前下行趨勢的決定點,將是跌破在2 月、4月和5月提供強勁支撐 100.70 區域。 歐洲央行提振歐元,日銀打壓日圓 由於歐洲央行表現比預期更鷹派,交易者增持多頭部位,歐元成爲昨日的第二大贏家。歐元區通膨為 6.1%,是央行目標的三倍多,決策者將利率上調 25 個基點,將存款利率上調至 3.5%,為22年來的最高水準。 簡單來說,促使歐元交易者採取行動的可能是,向上修正的通膨前景和總裁拉加德的言論,“我們還沒有開始考慮,因為我們還有工作要進行。”央行鷹派上調升息利率,排除暫停升息疑慮。 歐元強勢和美元疲軟導致歐元兌美元突破 1.0900 關卡,結束近期的下行修正。在突破關鍵壓力區域 1.1090 後,將開始測試上升趨勢的延續。 澳幣領漲,可能受益於週四中國人民銀行決定採取更多振興措施;日銀宣佈聲明後,今日亞洲時段延續跌勢,日圓領跌。日銀維持其超寬鬆貨幣政策不變,“耐心地”履行放鬆貨幣政策的承諾,令期待正常化的投資人感到失望,因為通膨仍高居日銀 2% 的目標之上。 股市樂見聯準會儘快結束緊縮政策的可能性 中國央行堅決支持國家經濟,加上投資人認為聯準會可能不需要採取更多措施控制通膨,昨日華爾街延續漲勢。其中三個主要指數的漲幅均超過 1%,若數據繼續顯示價格壓力放緩,並且相關的成長率令人滿意,將延續上漲趨勢。 由於那斯達克自3月中旬以來持續走高,回檔的風險繼續增加,而美國公債發行導致的流動性流失仍然是催化劑。潛在的下滑或許只是上漲趨勢中的反彈,並為投資人提供更具吸引力買入價格的機會。 [..]

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