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每日市場評論 – 聚焦歐洲和日本央行，聯準會拖累美元

發佈於格林威治標準時間2023/07/27, 9:52 am

聯準會主席鮑爾不如預期強硬 投資人增加降息押注，美元下滑 歐洲央行升息，關注拉加德 日銀可能調整政策 鮑爾拖累美元多頭失利 週三美元兌大多數主流貨幣走低，今日亞洲時段繼續下滑。 聯準會主席鮑爾拖累美元，昨日在公佈利率決議後的新聞發佈會上略顯鴿派，不足以說服市場。 聯準會一如預期上調利率 25 個基點，來至22年的最高水準，隨後發表的聲明與之前説法一致，必要時將採取更多行動。 鮑爾在新聞發佈會上表示，央行密切關注經濟數據並將依狀況做出決定，可能會在9月再次升息，但也不排除維持現狀。他補充，今年不會降息，2024年可能考慮降息，一切取決於接下來發佈的數據。 鮑爾放鬆降息的態度，再次令投資人對是否升息產生分歧，因為7月點陣圖顯示升息，並鼓勵增加明年的降息押注，但之前鮑爾堅持，任何降息都是“幾年後”的事情。 拉加德是否繼續放鷹？ 歐元兌美元自 1.1010 關鍵區域反彈，交易者靜待今日歐洲央行決議。 普遍預計央行升息 25 個基點，央行也充分呼應該訊號，然而，上週出現部分官員提出推遲9月升息的看法。加上週一採購經理人指數 (PMI) 顯示商業活動急劇放緩，促使投資人重新評估歐洲央行未來的行動方針。 投資人仍預測在12月之前，將再次升息近 25 個基點，同時，增加明年降息押注，預計明年利率將比當前水準低約 20 個基點。 投資人將關注歐洲央行總裁拉加德的新聞發佈會，從中確認她是否會推遲再次升息，或是無視歐元區經濟放緩，強硬優先抗通膨。 日銀：行動還是不動？ 週五亞洲時段，焦點關注日銀。總裁植田和男重申，在穩定且可持續地實現通膨目標上仍有一段距離要走，近期對於政策轉變的猜測也已經平息。 鑒於日銀一直以來有意外的舉動，因此不能完全排除政策調整的可能性。即使日銀在此次會議上未採取大幅調整通膨預期的行動，也可能增加投資人對下次會議正常化步驟的猜測，而利多日圓。若通膨因昂貴的進口產品而非國內需求驅動，植田和男和同僚將更重視維持當前政策，情況則會相反。 聯準會決議後，華爾街收盤漲跌互見 雖然投資人增加聯準會降息的押注，不過昨日華爾街指數收盤漲跌不一。 或許是股票交易者決定在財報季採取更加謹慎的立場，隨著 Meta Platforms 在收盤後宣佈優於預期的財報，預計今日股市開盤走高，特別是以科技股為主的那斯達克。 同時，多數家科技巨頭的財報超出分析師預期，以及明年聯準會將大幅降息的預期，皆有助推動華爾街保持長期上行模式。 [..]

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每日市場評論 – 投資人關注聯準會決議

發佈於格林威治標準時間2023/07/26, 9:33 am

預計聯準會升息，聚焦下一步行動暗示 歐元靜待歐洲央行；澳幣因通膨放緩下滑 華爾街上漲，靜待聯準會和更多科技企業財報 聯準會暗示進一步升息嗎？ 今日稍晚聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 決議公佈前，投資人已轉向更加謹慎的交易策略，週二美元兌大多數貨幣走低，今日則趨於穩定。 投資人認爲，升息 25 個基點已是大勢所趨，不過金融界對此次緊縮改革結束前，是否再次升息意見分歧。6月通膨放緩幅度超過預期，投資人預測2024年將降息，明年的利率將比當前水平低約 90 個基點。 思及相關因素，升息 25 個基點不太可能引發波動。投資人關注聯準會是否暗示將進一步升息，以及主席鮑爾再次推遲降息的可能。核心通膨是聯準會 2% 目標的兩倍多，過早發出結束訊號非明智的選擇。因此，官員可能會重申抗通膨的鬥爭尚未結束，也不排除鮑爾在新聞發布會上重申降息 “還需要幾年時間” 的觀點。 然而，新一波鷹派言論能否說服市場參與者縮減降息押注仍有待觀察，因為部分投資人認為之前的升息有助於未來數月再度降低通膨。 若鮑爾和其他同僚無法説服市場，美元可能會下滑，同時，若投資人意識到目前聯準會無意停止升息，並且降息也不在明年的議程上，情況可能恰恰相反。 歐洲央行達採取更謹慎立場之際？ 歐元兌美元可能跌破6月22日波段高點的關鍵支撐區域 1.1010，不過本週是否大幅走低，將取決於明日歐洲央行決議。 升息 25 個基點幾乎已成定局，鑒於多位歐洲央行決策者認為9月升息仍有待考量，且週一的採購經理人指數 (PMI) 顯示商業活動急劇放緩，因此投資人已經改變對央行未來行動方針的看法。 投資人堅持12月前再次升息的可能性很大，同時也增加2024年降息的押注。數週前，市場預測不會降息，如今則預計明年利率將比當前水平低 25 個基點。因此，交易者急於確認歐洲央行總裁拉加德的立場，包括態度是否軟化或是無視歐元區經濟放緩，更加強硬優先抗通膨。 另外，昨日澳幣兌美元大幅上漲，但今日卻成主要輸家。原因是澳洲消費者物價指數 (CPI) 季增率放緩幅度超出預期，年增率從 6% 降至 7%，投資人猜測澳洲央行可能放棄在下週升息。 華爾街靜待聯準會決議和企業財報 科技巨頭 Alphabet 和微軟公佈財報前，投資人聚焦人工智慧 (AI)，週二華爾街三大主要股指收盤均上揚，以科技股為主的那斯達克指數領漲。 兩家企業在收盤後公佈財報，均超出市場預期。谷歌母公司在盤後交易股價上漲，但微軟因雲端業務收入成長放緩而下跌。 今日，“Magnificent 7”小組的另一位成員 Meta Platforms 將在收盤後公佈財報。然而，股票投資人可能會在聯準會決議前調整部位。 鷹派聯準會將導致華爾街出現拋售潮，反之，若決策者未能說服金融界接受“長期走高”的觀念，情況將會相反。 [..]

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每日市場評論 – 中國承諾振興經濟提振油價

發佈於格林威治標準時間2023/07/25, 11:25 am

中國承諾採取更多振興措施，提振油價和當地股市 PMI令人失望，歐元低迷，澳洲股市亮眼 微軟和谷歌財報公佈前夕，華爾街上漲 刺激樂觀情緒 週一，全球市場樂見中國當局誓言推出更多振興措施。世界第二大經濟體飽受製造業和房地產業低迷的影響，兩者均抑制經濟成長，因此在投資人擔憂債務水準上升的情況下，政府被迫採取行動。 雖然最新報告沒有列明措施細節，不過藍圖揭示重點關注於汽車、電子和家用產品以刺激內需。更重要的是，中國承諾“調整”房地產市場政策，發出即將放鬆房地產投機規則的強烈訊號。 投資者關注對中敏感的資產。在全球最大消費國有望增加需求的前提下、人民幣走強，香港股市帶動亞洲市場上漲，油價觸及三個月來的最高水平。 目前的問題是，所有的振興措施是否足以穩定中國經濟並讓投資人保持樂觀。因擔心對債務造成影響，北京當局至今未推出重要措施，因此交易者對相關措施感到樂觀前，需要了解政策的細節和範圍。 歐元跌，大宗商品貨幣漲，黃金波動 外匯領域方面，與中國有密切貿易關係的貨幣，爆發新動能。週二澳幣和紐幣表現優於大盤，投資人押注中國的振興措施將有溢出效應，並提振相關國家的大宗商品出口。 同時，由於商業調查警示歐元區經濟正瀕臨衰退，本週歐元表現欠佳。預計歐洲央行會在週四升息，歐元迫在眉睫的問題是，決策者是否會預先承諾9月再升息，或因會經濟疲弱跡象加劇而轉趨謹慎。 隨著歐元受挫，美元吸引部分資金流入。美國標普全球採購經理人指數同樣悲觀，揭示經濟成長放緩和通膨壓力居高不下，但並未如歐洲調查般慘不忍睹。 另外，金價波動較大，但本週毫無進展，仍維持在 $1,960/盎司區域。波動的背後隱藏著相互衝突的力量，美元升值但實際殖利率下降將金價推向相反方向。明日聯準會決議或許可以化解此拉鋸局面。 科技股財報公佈前夕，華爾街上漲 昨日美國股市恢復強勁反彈，標普500指數收盤距離歷史高點少於 6%。聯準會在3月注入流動性以保護銀行體系之後，指數沒有出現大幅修正且一路上升。 從總體層面來看，並未有慶祝行情。本財報季，預計企業收益將比去年下降 7% – 9%，從估值角度來說，股市上漲只會讓股票變得更加昂貴，因為沒有得到收益能力改善的支持。 今日微軟和谷歌母公司 Alphabet 將在華爾街收盤後公佈財報。隨著人工智慧炒作達到高峰，科技巨頭的收益不僅影響自身股票，還將左右整個市場。 [..]

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每日市場評論 – 日銀預期影響日圓，PMI公佈後歐元跌

發佈於格林威治標準時間2023/07/24, 11:20 am

本週日銀收緊政策押注落空，日圓大跌 PMI調查拖累歐元，黃金反彈，那斯達克盼再平衡 重要一週來臨，聚焦三大央行和科技公司財報 日圓交易平靜 週一全球市場陷入停滯狀態，大多數資產交易相對平靜。本週將有主要國家的央行決策和一系列企業財報，投資人無意在可預期的動盪中調整任何投資組合。 聯準會和歐洲央行官員已經明確表達立場，幾乎肯定將在本週再升息 25 個基點。升息的預期已經確定，相信不會有突發狀況。焦點全放在未來政策指南，將是影響歐元兌美元走勢的重要關鍵，取決於聯準會主席鮑爾或歐洲央行總裁拉加德的鷹派程度。 本週的不確定因素是日銀決議。媒體報導日銀不太可能於本週調整任何政策，週五日圓出現拋售潮。從日本殖利率大幅回落和美元兌日圓隱含波動率下降來看，投資人已經不再押注日銀會立即調整殖利率控制策略。 經濟狀況已正在慢慢恢復正常，因此市場對日銀轉變的預期較低。通貨膨脹壓力和薪資成長正在升溫，企業士氣也在提高。顯示本週不會改變政策，但時機已越來越靠近。 PMI 數據低迷後歐元回檔，黃金盤整 根據最新商業調查，歐元區經濟前景黯淡。採購經理人指數 (PMI) 顯示商業活動急劇放緩，新訂單下降速度驚人，發出未來數月經濟成長可能會陷入困境的警示。 歐元兌美元因此跌破 $1.11 關鍵區域，商業調查再次引發投資人對歐元區正在緩慢陷入衰退的擔憂，並預測歐洲央行可能更謹慎升息。 大宗商品方面，週一金價幾乎持平。由於歐洲商業調查結果令人失望，美元走強，抵消全球殖利率下降的影響，黃金因相反力量而波動。週三的聯準會會議將決定黃金能否恢復近期的漲勢。 那斯達克再平衡，財報季升溫 一系列樂觀的美國經濟數據，強化聯準會近期不會降息的觀點，上週稍晚，股市疲軟，特別是科技股表現不佳。Netflix 和特斯拉的失望財報打壓投資人的興奮情緒。 抑制大型科技股強勁上漲的另一因素為，那斯達克100指數於今日生效的“特殊再平衡”。那斯達克交易所宣佈將減少科技巨頭的權重並增加較小股票的權重，避免過度集中失衡。 再平衡透過兩種面貌影響交易動態，減少被動投資流對大型科技股的需求，保護該指數免受拋售，再減輕今年領漲最大企業回檔時造成的損失。 今日財報將由達美樂領軍拉開帷幕，明日焦點關注微軟和谷歌。 [..]

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每日市場評論 – 聯準會預期再次動搖，美元漲，科技股跌

發佈於格林威治標準時間2023/07/21, 12:59 pm

首次申請失業救濟人數強勁，押注聯準會長期維持緊縮政策再起，提振美元 樂觀數據提振英鎊，日銀預期消退，日圓跌 財報兩樣情，科技股遭抛售，道瓊和那斯達克漲跌不一 市場面對現實 週四再次公佈強勁首次申請失業救濟數據後，投資人降低聯準會明年積極降息的預期。截至7月15日，美國首次申請失業救濟人數降至 228,000 人，投資人開始懷疑僅靠通膨下降是否足以說服聯準會放鬆抗通膨的觀點。 數據公佈後，今年升息的可能性小幅上升，目前交易者預測2024年降息幅度減少。雖然並不引人關注，仍揭示下週聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議前的潛在風險。主席鮑爾聲明不太可能改變升息幅度，但投資人仍普遍預計聯準會將升息 25 個基點，且是最後一次升息。 然而，除了強勁的勞動市場，本週發佈的製造業和住房數據也不理想，總體經濟前景仍然黯淡，最終聯準會可能依照市場預期的利率路徑。 美元續漲，英鎊跌勢穩定，日圓暴跌 美元已經開始從消費者物價指數 (CPI) 的拋售中復甦，並在就業數據公佈後，美元和美國公債殖利率均走高。早前6月消費者物價指數引發市場重新定價聯邦基金期貨，美元兌一籃子貨幣跌至15個月低點。雖然美元指數仍處於看跌通道內，但存在上漲的希望，因爲勞動市場強勁將抑制美元下跌。 此外，美元並非唯一上漲的貨幣。英國6月零售銷售成長超過預期，改變英國利率前景，英鎊跌勢放緩。若英國央行無法控制核心通膨，其信譽將受到質疑。因此，只要經濟成長指標保持樂觀，央行即無理由提早暫停緊縮週期。衡量週三公佈疲軟 CPI 數據前，市場對英國央行最終利率的預期，短期内英鎊前景堪憂。 本週日圓承壓。美元反彈破壞日圓收復近幾個月來的嚴重損失。同時，早前日銀總裁植田和男淡化下週五會議改變超寬鬆政策的可能性，引發新一波日圓拋售。 本週股市走勢低迷 債券殖利率上升讓股市承壓，中國應對經濟成長放緩的謹慎措施尚無法打動投資人。週五北京宣佈新措施，刺激汽車和家電等特定商品的消費，但國內股市仍小幅收跌。中國共產黨執行機構政治局將在本月底召開會議，届時將公佈更多細節。 週四美國股市收盤漲跌不一，標普500指數和那斯達克指數收低，道瓊指數反轉收高。由於財報優於預期，傳統股票如嬌生公司和 Travellers 表現出色，拉抬道瓊指數。 航空股和金融股均上漲，本週 Netflix 和特斯拉失望的財報拖累科技股。此外，首次申請失業救濟人數和台積電毛利率下跌，更拉高風險情緒惡化。 目前狀況是否為單純的獲利回吐，尚無定論。靜待週二微軟和 Alphabet 等大型科技企業的財報，決定扭轉局面，或是更深入的修正。 [..]

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每日市場評論 – 聯準會決定美元走勢，歐洲央行官員態度軟化

發佈於格林威治標準時間2023/07/20, 11:28 am

美元延續復甦，等待聯準會決議 歐洲央行管委Stournaras稱7月升息已足夠 英鎊和日圓再回檔，就業報告推動澳幣上漲 特斯拉和Netflix財報令人失望 聯準會掌握美元命運 週三，美元兌大多數主流貨幣繼續走高，恐因上週6月消費者和生產者物價指數放緩幅度超出預期，導致交易者進一步平倉空頭部位。 昨日無重要數據公佈，市場維持聯準會的未來走向，今日早盤美元再被拋售。投資人堅持聯準會在2024年僅升息一次，隨後進行降息。 聯準會官員將於下週開會決定利率，此舉將左右美元命運。該會議幾乎確定升息 25 個基點，不過決策者需要説服市場參與者，並非最後一次升息，且2024年不會降息，才能讓貨幣真正復甦。 更多歐洲央行官員反對9月升息 美元兌歐元交易者進退兩難，因為必須評估聯準會和歐洲央行決議所帶來的影響。央行理事會成員  Stournaras 是最新反對9月升息的決策者之一，認爲只需再升息 25 個基點即可。 諾特 (Klass Knot) 和納格爾 (Nagel) 態度軟化後，雖然不影響今年升息兩次的預期，不過已讓市場相信，直至2024年底，利率將比當前水準低 20 個基點左右。 投資人聚焦歐洲央行總裁拉加德在決策後新聞發佈會發言，解讀其立場是否轉鴿，或將無視歐元區經濟放緩並抗通膨優先的再次放鷹。 消費者物價指數降溫，英鎊續跌；植田和男拖累日圓；澳幣漲 英國通膨數據低於預期，昨日英鎊跌幅最大。交易者繼續大幅削減英國央行升息押注，市場認為升息 25 個基點是最佳選擇，其概率為 70%，而升息兩碼的概率為 30%。更重要的是，交易者論當前水平僅上漲約 85 個基點，但數據公佈後則上漲近 100 個基點。 日圓也承壓，因爲交易者繼續降低日銀在下週會議上政策轉變的押注。日本央行總裁植田和男日前表示，目前與穩定達到 2% 的通膨目標尚有一定距離。即使央行不採取行動，投資人也會關注新通膨預測，並試圖估計植田所指的距離有多長。 澳洲6月就業報告優於預期，增加澳洲央行8月會議再次升息的可能性，因此，今早澳幣表現最佳。目前，投資人對央行是否升息的看法不一。 失望財報後，那斯達克可能開低 昨日華爾街三大主要股指均收漲。然而，收盤後，特斯拉和 Netflix 的財報結果均令人失望，預測以科技股為主的那斯達克期貨將在今日開低。 雖然 Netflix 公佈的每股收益 (EPS) 好於預期，不過第二季獲利低於分析師預測，特斯拉的毛利率也遠低於去年同期。預計 Netflix 的自由現金流將在今年下半年放緩，明年有望再次反彈；特斯拉現金流則在2023年第三季和2024年首季放緩，隨後才重新增加。 若更多科技企業財報出現類似情況，可能會轉化為適當的修正。反之，若市場仍然堅信明年聯準會將進行一系列降息，華爾街的趨勢反轉將不被考慮。   [..]

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每日市場評論 – 零售銷售數據拉擡美元；CPI 數據拖累英鎊

發佈於格林威治標準時間2023/07/19, 10:21 am

零售銷售數據經得起考驗，美元賣家鎖定利潤 歐洲央行諾特放鷹，市場質疑9月是否升息 英國通膨放緩幅度超出預期，英鎊回檔 關注特斯拉和 Netflix 財報 美元反彈，但聯準會降息押注不變 週二開盤，美元延續週三的亞洲時段復甦走勢，兌其它主流貨幣小幅走高。 核心銷售數據顯示經濟具有足夠的承壓性，汽車、汽油、建築材料和餐飲服務業以外的銷售額月增率從5月份的 0.3% 增加至 0.6%，而非預測般的下滑 0.3%，因此即使美國6月份零售銷售增長幅度未達預期，美元交易者也不願抛售美元。 此外，上週因消費者和生產者物價指數跌幅超出預期，引發美元暴跌之後，交易者也可能以零售銷售數據為理由，清算空頭部位並鎖定利潤。 市場針對聯準會未來政策方針的利率隱含路徑並未發生太大變化，側面證實投資人並未改變觀點，只是利用之前的空頭部位獲利。投資人仍預計聯準會在下週再次升息一碼之後，將在2024年開始降息至少六碼。 這個觀點將會抑制美元的反彈，令其維持下行趨勢，即使繼續反彈上行，也僅是替趁高抛售美元交易者一個更有吸引力的入場點。 歐洲央行諾特反對9月升息，CPI 降溫英鎊下跌 歐元兌美元多頭有望觸及 1.1485 關鍵區域，此處是2022年1月和2月壓力位，但在歐洲央行成員表示反對9月份升息後，多頭漲勢可能會比上週更慢。 昨天歐洲央行鷹派官員諾特表示，將密切關注近期通膨降溫跡象，旨在避免利率高於應有水平。同時補充，7月份有必要升息，但除此之外的僅是“有可能”，此觀點也獲得其同事納格爾的認可。 英鎊方面，英國消費者物價指數 (CPI) 顯示整體通膨或核心通膨放緩幅度均超出預期，因此英鎊遭強勁抛售。市場參與者仍相信英國央行8月份升息兩碼的可能性大於升息一碼，但不再預期會有額外升息。相比起上週的預測升息六碼，目前調低至預測僅會升息四碼。 不過，這代表市場預測英國央行利率路徑將比聯準會更鷹派。因此，預料今日的英鎊兌美元跌勢僅是短暫回落，而非趨勢逆轉。英鎊多頭醖釀著測試 1.2845 區域，也是6月16日的前波高點所提供的支撐。 主流貨幣對以外，有報導指出週四的會議應上調利率 16.50 – 17.00% 左右，因此拖累土耳其里拉兌美元今日下跌約 2.5%，創歷史新低點。鑒於當前土耳其通膨率在 38.21% 附近徘徊，加上市場預期將會升息 500 個基點，因此若最終決議僅是小幅升息，反而不利於已受創的土耳其里拉。 特斯拉和 Netflix 公佈財報前，華爾街走高 昨日華爾街收高，道瓊斯指數上漲 1.6%，創下兩年多以來的最長之單日獲利紀錄。 銀行財報比預期更好，為股市從10月份開始的漲幅錦上添花。當前的最新漲勢受科技股推動，因此投資人將會更爲關注科技巨頭。今日特斯拉和 Netflix 將在閉市後發佈財報，如果兩大巨頭預計未來幾個季度甚至幾年内將會繼續增長，加上市場定價聯準會將會在明年開始降息，兩家企業股票將有望繼續上漲。 [..]

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每日市場評論 – 美國數據和財報公佈前夕，美元跌，歐元漲

發佈於格林威治標準時間2023/07/18, 11:43 am

歐元觸及17個月高點，歐洲央行成員Visco潑冷水 美國公債殖利率下滑，美元受挫，聚焦美國零售銷售 中國致力刺激消費，股市漲跌互現；靜待財報 歐元兌美元領漲 市場對相關貨幣政策分歧的猜測加劇，消費者物價指數 (CPI) 發佈後，美元不利的狀態並沒有消退跡象，目前歐元領漲。今日早盤，投資人提高對聯準會明年將降息的押注，並預計歐洲央行降息的幅度可能更加溫和，歐元一度飆升至17個月高點 $1.1275。 兩國央行幾乎肯定下週升息，市場仍相信本次是聯準會的最後一次升息，而歐洲央行將被迫在9月再次收緊政策。由於美國通膨下降速度比歐元區更快，聯準會有更充分的理由在2024年降息。 然而，目前投資人似乎忽略另一個論點，即美國經濟比歐洲經濟更強勁，因此過早放鬆政策很容易重新引發通膨壓力。相比之下，目前歐元區經濟艱難成長，全面衰退的可能性似乎越來越大。 若歐洲央行官員改變態度並承認經濟成長風險，包括近期降通膨的難度，7月的政策會議對歐元的影響將比美元的影響更大。 今日歐洲央行管理委員會成員 Visco 暗示，通膨可能會比歐洲央行在6月預測的更快降至 2% 的目標。其言論削弱歐元的漲勢，抹去當天大部分漲幅。 日圓亮眼，但風險環伺 有傳言指出日銀可能在下週會議調整殖利率曲線控制政策，促使日圓近期大漲。上週美國公佈通膨報告後，世界其它地區的殖利率已大幅下跌，但該預測仍將日本10年期政府債券殖利率推升至 0.48% 左右，逼近 0.50% 的上限。 此事件拉抬日圓，從6月低點上揚超過 5%，當時日圓兌美元突破 145 日圓，引發日本當局干預外匯市場的風險。 值得注意的是，若聯準會在下週進一步升息，日銀卻按兵不動，漲幅情況可能會突然反轉。 央行決議前，投資人將關注格林威治時間 12:30 公佈的美國零售銷售數據，盼從中獲得缐索。同時，加拿大也將公佈 CPI 數據，加幣、澳幣和紐幣在歐洲貿易中略微疲軟。 對中的擔憂，拖累大宗商品貨幣 週一公佈的中國國內生產毛額未達預期，數據揭示世界第二大經濟體及大宗商品最高消費國的經濟持續放緩，進而打擊風險較高的貨幣，目前正試圖恢復。今日北京宣佈一連串新刺激消費的政策，但就市場而言，相關措施的力度仍有待加強。 紐幣下跌 0.50%，澳洲央行會議紀錄揭露央行考慮進一步升息，支撐澳幣。 財報公佈前，股市開局低迷 亞洲股市未能從中國最新振興措施中復甦，歐洲股市漲跌互見。 週一華爾街主要股指收漲，期貨收盤持平。 今日聚焦銀行財報，美國銀行和摩根史坦利將在開盤前公佈財報，明日 Netflix 和特斯拉將開啟新一輪科技財報。 [..]

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每日市場評論 – 中國 GDP 令人失望，風險反彈有所緩解，美元持穩

發佈於格林威治標準時間2023/07/17, 10:40 am

中國GDP未達預期，大型科技企業收益前謹慎情緒，均拖累 CPI 提供的反彈 美元漲，聯準會理事鷹派言論打壓市場情緒 本週初公佈一系列通膨數據，加劇緊張情緒 中國成長數據無助於消除疑慮 2023年第二季中國經濟年增率成長 6.3%，低於預期的7.3%，雖然整體而言數據表現尚好，但投資人仍擔心經濟放緩加劇和當局缺乏有力的政策應對。國内生產毛額 (GDP) 季增率略高於預期，6月製造業生產和固定資產投資均超出預期。 不過，截至6月的年中經濟狀況遠差於預期，且缺乏實質性振興措施，令投資人對中國經濟前景日益黯淡的挫敗感和焦慮與日俱增。 GDP 令人失望，拖累股市下跌，焦點轉向企業收益 全球第二大經濟體數據欠佳，因此週一亞洲股市下跌，且歐洲股市開盤下跌，不過隨著美國期貨反彈，得以收復失地，顯示上週推動標普500指數升至15個月高點的風險反彈動量仍然存在。 上週，美國6月消費者物價指數 (CPI) 放緩超過預期後，投資人仍對聯準會將在7月升息懷抱希望，進而引發華爾街，特別是那斯達克指數強勁反彈。然而，聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 在週五暗示仍支持今年進一步升息兩次，因此削弱市場情緒，抑制漲勢。 密西根大學樂觀的消費者信心調查提醒市場通膨上行風險尚未完全消散，加劇投資人謹慎態度。調查顯示，消費者通膨預期指標在7月小幅上升。因此，週二需重點關注最新零售銷售數據，以尋找有關 6 月消費者強勁支出的線索。 不過，本週股票交易者更關注美國財報，因爲科技巨頭特斯拉和 Netflix 將與其它大型銀行一起公佈第二季財務報表。 由於華爾街股票被嚴重高估，大型科技企業在進入本季財報季時面臨高風險。 美元在各國 CPI 發佈前震盪，黃金反彈 股市多頭放緩，上週美元兌一籃子貨幣暴跌至15個月低點，上週五拋售有所緩解。接著，本週由於較少聯準會發言人發表看法，因此美元缺少支撐，本週一美元再次面對看跌壓力。 若即將發佈的財報整體樂觀，並且風險偏好再次改善，對美元來說並非好預兆。不過，加拿大、日本、紐西蘭和英國等多個國家也即將發佈消費者物價指數，因此其它國家貨幣也面臨風險。 若其它國家的通膨放緩幅度超過預期，將有利美元。 大宗商品方面，鑒於中國 GDP 數據疲弱，石油期貨下跌超過 1%。金價試圖反彈，目前正在 $1,955 /盎司尋找支撐。若成功，將再次測試上週抑制金價走高的 $1,960/盎司壓力區域。 [..]

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每日市場評論 – 生產者物價指數放緩，重創美元

發佈於格林威治標準時間2023/07/14, 10:50 am

6月美國生產者物價指數沒有上漲 投資人增加聯準會降息押注，美元續跌 歐元和英鎊續漲；澳幣和紐幣回調 通膨降溫，華爾街上漲；靜待銀行財報 PPI疲軟，美元再跌 週四，美元兌其它主流貨幣暴跌，更多美國數據公佈增加投資人對聯準會可能更快結束緊縮行動的預期後，該貨幣再次下跌。 週三發佈美國消費者物價指數 (CPI) 後，6月生產者物價指數 (PPI) 報告顯示，價格幾乎沒有上漲，整體通膨年增率從5月的 0.9% 降至 0.1%。目前不變的是原油價格負年增率，同時，不包括食品、能源和運輸的基本利率年增率均從 2.8% 下滑至 2.6%。 美國勞工部報告指出，上週首次申請失業救濟人數意外下降1.2萬人，原因可能是投資人完全消化 PPI 前，美元在數據發佈時出現的短暫看漲走勢，隨後即大量拋售美元。 市場參與者在聯準會降息押注中增加更多基點，美國公債殖利率也進一步下跌。儘管聯準會理事華勒表示，若公佈的數據繼續證明此觀點，他仍贊成再升息兩次，但市場參與者堅持，再升息一碼就足夠了，以7月升息爲前提，投資人預計2024年底降息幅度達 150 個基點。 歐元和英鎊恢復看漲；澳幣和紐幣受益最多 市場對聯準會利率路徑的最新預期促使央行今年將繼續收緊貨幣政策，且此後不會繼續大幅降息的貨幣兌美元重新轉爲上漲趨勢。涉及的貨幣為歐元和英鎊，英國央行和聯準會未來行動方針之間的預期分歧最明顯，預計英國央行將額外升息約 115 個基點。 昨日對風險敏感的澳幣和紐幣領漲。儘管市場預計澳洲央行僅升息 25 個基點，紐西蘭央行則不會升息，但最新美國通膨數據激勵股市走高，兩種貨幣正受益於風險偏好的增加。 同時，今日亞洲早盤，澳洲財長查默斯和總理艾巴尼斯宣佈布洛克 (Michele Bullock) 將在未來7年出任新澳洲央行總裁。現任總裁洛威將在9月結束任期。 華爾街上漲，銀行獲利 週四華爾街延續漲勢，那斯達克指數領漲，上漲 1.58%。 顯示過去兩日上漲的推動因素是投資人增加聯準會降息押注。那斯達克指數主要由高成長的科技企業組成，相關企業的估值是透過未來數季和數年的預期現金流貼現進行。因此，對較低利率的預期會導致較高的現值，而從本益比角度來看，許多企業被認為估值高昂。 過度延伸的上行趨勢，在未來仍有可能出現回檔。鑒於聯準會降息的預期不變，最終可能只是強勁上行趨勢中的修正。 進入第二季財報季，今日投資人將關注美國大型銀行的財報。繼3月數家地區銀行倒閉後，投資人慢慢恢復對銀行業的信心，因為大多數銀行都通過聯準會的壓力測試，現在投資人急於了解這些機構的財務健康狀況。 [..]

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