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市場評論 – 美國通膨僵固不落，股市再創新高

發佈於格林威治標準時間2024/03/13, 11:44 am

美國通膨高於預期，市場反應平淡 美元並未大漲，股市收盤創歷史新高 日銀預期升溫，日圓疲軟，黃金獲利了結 通膨意外不影響市場 昨日意外燙手的美國通膨報告不影響投資人。2月消費者物價指數 (CPI) 的通膨率為 3.2%，超出預期的 3.1%。核心通膨放緩程度也低於預期。 雖然通膨超出預期，但全球市場反應平淡。投資人調整6月聯準會的降息押注，但美元漲幅有限。市場認為此次通膨挫折不會改變聯準會降息的時間表，因近期發布的其它美國數據都較為疲軟，特別是勞動市場數據。 整體而言，近幾個月美元對經濟數據的反應明顯不一致。強勁數據似乎無法大幅提振美元，反之，疲軟指標則重挫儲備貨幣。 股市的樂觀基調抑制避險資產的需求，也是美元無法大幅上漲的其中一個原因。換句話說，只有在股市利多情緒受挫的前提下，美元才有持續上漲的可能，不過近期似乎希望渺茫。 股市收盤創新高 華爾街完全忽視燙手的 CPI 數據，反而大幅上漲，收盤創歷史新高。晶片製造商和重量級科技股領漲，圍繞人工智慧的炒作達到狂熱程度，Nvidia 股價意外上漲 7%。 股市似乎不受通膨停滯不落的長期較高利率影響。一般而言，股市可以接受經濟成長的壞消息，而不會受到太大傷害，因為降息日期將更加接近，但也容易受到負面通膨影響而打擊股市走勢。 因此，很難想像可以破壞股市繼續向上的因素。標普500指數的估值高昂，分析師預測未來一年該指數的利潤達到 21 倍。投資人似乎認爲，人工智慧收入熱潮將有助企業獲利成長重新加速，並以行動證明溢價合理。 簡而言之，在估值已達史上最高的情況下，股市仍未出現“泡沫化”跡象。然而，估值越高，也代表一旦經濟不符合市場的樂觀預期，股市就越容易出現大幅拋售潮。 日銀傳轉向，日圓走軟；黃金回落 CPI 公布後，本月金價首次回落，債券殖利率飆升加上美元走強，削弱貴金屬的部分吸引力，引發一波了結獲利。 同時，越來越多跡象顯示日本的春季薪資談判取得巨大成功，日銀有望最早在下週收緊政策，不過本週日圓仍陷入困境。 投資人似乎對押注逆全球降息浪潮的日圓猶豫不決。因終極問題在於升息可能是一次性的行動，所以，即使下週日銀象徵性升息，重創日圓的套利交易也將繼續存在。 [..]

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市場評論 – 投資人關注美國通膨數據

發佈於格林威治標準時間2024/03/12, 11:16 am

通膨數據公布前，美元謹慎 植田和男與鈴木俊一言論拖累日圓 估英國央行降息仍晚於聯準會，但英鎊回落 標普500和那斯達克下滑，比特幣再創新高 美元靜待CPI數據確認方向 週一美元兌大多數主流貨幣走高，僅兌日圓和英鎊明顯上漲。 今日美元交易似乎更加謹慎，歸因於市場參與者正等待美國消費者物價指數 (CPI)，該數據將明朗化聯準會的降息時間表。繼令人失望 ISM 採購經理人指數 (PMI)、上週比預期更鴿派的聯準會主席鮑爾證詞，以及週五就業報告，均顯示美國勞動市場進一步降溫，目前投資人預計年底前將降息 90 個基點，6月首次降息一碼的可能性超過 80%。 今日預測2月整體 CPI 年增率維持 3.1%，核心 CPI 年增率從 3.9% 下滑至 3.7%。ISM 製造業和非製造業 PMI 均顯示，2月物價持續上漲，但漲幅較1月放緩，印證核心 CPI 的預測；原油價格年增率也證實此點。近期油價有所看漲，支持僵固性總體通膨的概念。 最初僵固性整體通膨率可能會支撐美元，不過潛在價格壓力進一步放緩將使投資人繼續押注6月降息，進而增加聯準會官員對通膨繼續朝著目標邁進的信心。因此，美元可能迅速回吐相關漲幅，並恢復最近的短期下跌趨勢。 日銀3月升息嗎？ 日銀總裁植田和男表示日本經濟正在復甦但仍顯疲軟跡象，今日日圓回吐部分漲幅。日本財務大臣鈴木俊一也透露薪資上漲樂觀，但還未到宣布通貨緊縮已被擊敗的時刻。 上週，多份報導稱，薪資談判即將結束，新一年薪資大幅上漲，日本央行即將提升負值區間的利率，日圓飆升。昨日一份報告稱，越來越多決策者支持下週結束負利率的想法，升息可能性因此上升至 50%。 日圓今日因植田與鈴木的言論回檔，不過可能性只下滑至 47%，代表若新聞顯示即將升息，交易者仍願意再次買入日圓。 英鎊回檔，不影響英國央行押注 英國就業報告顯示，失業率從 3.8% 升至 3.9%，且每週平均收入放緩幅度超過預期，昨日英鎊兌美元跌幅最大，今日延續跌勢。 然而，市場參與者並未調整英國央行降息的押注。市場堅信央行將在聯準會和歐洲央行之後，可能於8月開始降息。昨日英鎊回落應該只是風險偏好減少的結果。 CPI公布前夕，股市疲軟，比特幣創新高 華爾街方面，雖然昨日道瓊指數有所上漲，不過標普500指數和那斯達克指數均下跌，其中後者跌幅最大。繼失望的週五美國就業數據後，股票投資人或許已經了結部分獲利。因此，在今日通膨數據公布前，無意買入。 數據顯示，聯準會在通膨率達到 2% 目標方面取得進展，相信將引發新一輪購買潮，因利率下降的預期導致現值上升。 加密貨幣方面，週一比特幣突破 $72,000 後創新高。儘管比特幣回到該區域下方，但沒有強勁訊號顯示反彈已經結束。比特幣交易所交易基金 (ETF) 的資金效應，和4月區塊減半前“害怕錯過”(FOMO) 的心態，激化比特幣的供應需求。 [..]

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市場評論 – 美國就業數據喜憂參半，黃金看漲，美元疲軟

發佈於格林威治標準時間2024/03/11, 11:55 am

美國就業數據半喜半憂，美元落難 美元疲軟拉抬日圓和英鎊 黃金再創新高，高價股回檔走低 就業數據公布後美元失去方向 美國勞動市場持續降溫，聯準會在夏季大幅降息機會升溫。2月的非農就業人數超出預期達 27.5 萬人，但其餘部分令人失望，對前幾個月的數據大幅下調，失業率攀升至兩年來的最高水準，工資成長趨勢減緩。 此為經濟週期轉折之常見訊號，兩項數據再次出現相互矛盾。非農就業人數持續強勁成長，但失業率卻呈現另一種局面，顯示就業成長近一年來停滯不前。 因此，在非農就業人數中尚未反映出來，但勞動市場條件已開始放寬。對聯準會而言，代表未來通膨重新爆發的風險較小，使央行能夠繼續實施已傳達的降息舉措。 在市場上，就業數據公布後美元受挫，但隨著股市回調走低，且得益於避險資金的流入，美元在幾個小時内成功收復損失。下一個重大事件將是明天的美國通膨數據，美元的走勢或會因此更加清晰。 日圓和英鎊比美元更具吸引力 日本最新國内生產毛額 (GDP) 修正後，日本經濟成功擺脫衰退。隨著經濟免於衰退，並且有跡象顯示年度工資談判將強勁成長，市場普遍猜測日銀將擺脫負利率。 市場預計下週小幅升息的可能性為 50-50，同時也有報導稱，日銀正考慮改變其殖利率曲線控制政策，以便提高率。日圓是上週表現最好的主流貨幣，但不確定是持久復甦的開始，或只是曇花一現。 上週，日圓的表現優異，但英鎊默默成爲全年表現最佳的貨幣。英鎊於上週升至7月以來的最高水準，超越美元成為2024年迄今表現最佳的外匯貨幣。 英鎊“悄悄”崛起的背後原因是，隨著英國通膨持續升溫，英國央行將是最後一批降息的央行之一，同時因該國雙赤字而向好的股市也使英鎊受益。 股市回落，黃金續揚 非農就業數據公布後，華爾街股市出現波動，就業報告與即將降息的說法一致，但標普500指數收盤時下跌 0.65%，抵消本週漲幅。 目前股市仍接近歷史新高。此次回落為高價股票的獲利回吐，並非反映真正的經濟前景。輝達股價跌幅超過 5% 拖累其它晶片股。 週五，金價再創歷史新高，本月迄今已上漲逾 6.5%。因為美元和實質殖利率的回落，各國央行創紀錄的購買量以及中國投資人的需求激增，從上海金價相對倫敦金價的大幅溢價中可見端倪，均造成一場黃金的完美風暴。 [..]

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市場評論 – 非農就業數據公布前，美元受挫

發佈於格林威治標準時間2024/03/8, 11:49 am

美元大跌，美國就業數據是否加劇拋售？ 日圓亮眼；歐洲央行決議拉抬歐元 “全面反彈”行情持續，股市和黃金創新高 美元靜待關鍵美國就業報告 熱絡的全球市場將因今日美國最新就業報告再掀高潮。預測2月非農就業人數增加 20 萬，遠低於上月，但整體數字仍穩健。預計失業率將保持穩定，薪資成長則略微疲軟。 值得注意的是，兩項勞動市場調查不同調，非農就業數據和失業率持續發出矛盾訊號。過去一年非農業就業人數穩定上升，但家戶調查的就業人數在此期間幾乎停滯不前。 表面上美國勞動市場強勁，不過已開始出現裂縫。投資人正尋找線索以確定正確的調查數據。 部分早期指標警告，2月勞動市場狀況有所疲軟。兩項 ISM 調查的就業分類指數均出現萎縮，與標普全球採購經理人指數 (S&P Global PMI) 相呼應，就業步伐放緩。儘管如此，失業救濟申請人數仍處於歷史低點，目前尚未出現大規模失業跡象。 綜合所有因素，就業報告多半毫無亮點，且將令人失望。鑒於聯準會表態有意在今年大幅降息，本週美元受到重創，即使美國經濟狀況比其它國家好，但就業市場降溫將放大拋售壓力。 日銀預測拉抬日圓，歐洲央行助漲歐元 本週美元下跌的另一個因素是日圓走強，隨著日銀升息猜測持續升溫，日圓強勢反彈。 春季薪資談判的初步結果顯示，日本勞工有望獲得30年來最大的加薪。加上東京通膨重新加速，交易者對日本央行即將升息並退出負利率越來越有信心，預測本月採取行動的可能性幾乎為五五波。 同時，歐洲央行淡化4月降息前景，強化6月降息的預期後，昨日歐元上漲。今年的成長和通膨預測遭大幅下調，不過央行總裁拉加德強調，在轉向前需要等待更多數據，特別是薪資成長數據。 儘管如此，歐元上漲主要反映美元疲軟，因歐元兌日圓和英鎊下跌，而股市樂觀基調則支撐英鎊。 黃金和股市創新高 今年不同資產類型持續上漲，股票、債券、黃金和比特幣同步飆升。受經濟軟著陸和低利率希望鼓舞，投資人因擔心錯過機會而展開購買熱潮，動量增加推高上行走勢。 週五稍早，黃金再創歷史新高。各國央行創紀錄增購、中國消費者對沖需求以及實質殖利率下降，促使金價本月總漲幅達到 6%。  目前黃金方向不確定，下一個上行壓力位為 $2,200 心理區域，進一步走高將在 $2,245 附近遇強勁壓力，也是2023年5月至10月跌勢延伸的 161.8% 費波那契。 昨日華爾街再創歷史新高，特別是科技業中的輝達表現優越。 [..]

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市場評論 – 鮑爾預計今年降息；聚焦歐洲央行決議

發佈於格林威治標準時間2024/03/7, 11:49 am

鮑爾表示今年會適當降息 日銀退出負利率猜測增加，日圓漲 加拿大央行不如預期鴿派；靜待歐洲央行決議 華爾街反彈，金價創歷史新高 鮑爾增加降息希望，美元跌 昨日美元兌主流貨幣續跌，與大宗商品掛鉤的澳幣、紐幣和加幣漲幅最大。今日美元再走低，目前日圓領漲。 ISM 製造業和非製造業採購經理人指數 (PMI) 不佳引發美國經濟表現質疑後，世界儲備貨幣遭遇抛售並延續跌勢。聯準會主席鮑爾在眾議院金融服務委員會作證，若經濟按照預期發展，“今年某個時候將適當放鬆政策限制。” 鮑爾並未發表令人振奮的新消息，但也未發出之前在新聞發布會反駁市場的評論。部分投資人認為6月降息仍太過於躁進，因此，對聯準會的降息發言感到失望。 現在美元交易者將焦點轉向明日發布的就業數據，試圖釐清降息進展。根據聯邦基金期貨，6月降息 25 個基點的可能性為 85%。若週五的數據顯示就業情況持續穩定成長，且薪資成長高於預期，將拉低降息的可能性。 日銀言論拉抬日圓，歐元交易者靜待歐洲央行決議 有報導稱日銀將在3月會議上暗示結束負利率，昨日日圓反彈，今日因新的升息傳聞加速上漲。 今日一份新報告稱，日銀已獲得政府官員批准，很快將退出負利率，而委員中川順子 (Nakagawa) 與高田創均表示，日本經濟正朝著央行 2% 的目標邁進。此外，日本最大製造業勞工組織表示，25 個成員工會的加薪幅度已達成共識，加大快速退出負利率的可能性。 昨日加拿大央行貨幣政策決議推動加幣走高。加國央行決定維持利率不變，但總裁麥克倫表達對潛在價格壓力的擔憂和謹慎的會後聲明，均強調在考慮降息前需要取得更多進展。 今日焦點轉向歐洲央行。目前歐元區面臨經濟疲軟和通膨放緩，不過決策者強調，現在降息不合時宜，提前採取行動可能加劇通膨風險。目前市場預測4月將降息一碼，但歐洲央行總裁拉加德及其同事不動如山的態度，將令市場參與者縮減降息押注，進而支撐歐元。 鮑爾言論推動股市，金價升至新高 華爾街方面，因鮑爾證實今年有望降息，三大主要股指均反彈。但不代表市場參與者上調隱含利率路徑，此外，若週五的就業報告強勁，將可能導致股市回檔。 似乎有跡象顯示美國經濟持續表現良好，有利股市上漲。畢竟在失望的 ISM 服務業 PMI 後，提前降息的希望並未對三大指數產生利多效應。更重要的是，昨日輝達再創新高，市場看好未來更多與人工智慧相關的成長機會，代表華爾街的回檔都是短暫和有限。 或許是因為美元疲軟和公債殖利率回落支撐黃金，今日金價持續飆升創新高。然而，黃金上漲似乎與美元和殖利率的反應不成正比，顯示即使美元因明日非農業就業數據反彈，黃金仍保持高需求。 [..]

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市場評論 – 鮑爾作證前，金價創新高

發佈於格林威治標準時間2024/03/6, 1:17 pm

聯準會主席準備作證，金價飆高 比特幣創歷史新高，再隨科技股回落 靜待加拿大央行利率決議和英國預算 黃金亮眼，靜待鮑爾證詞 週二，金價攀升至歷史新高，延續本月貴金屬漲幅超過 4% 的強勁漲勢。近期發布的一連串失望美國數據重燃降息希望，打壓實質殖利率和美元，而美元一直是黃金的助燃劑。 2月美國非製造業疲軟，熱門 ISM 調查顯示就業狀況疲軟且通膨壓力降溫。加上工廠訂單也低於預期，呈現出美國經濟似乎開局強勁，成長疲軟的景象。 除了殖利率和美元回檔，中國消費者爲了轉移房地產和股市風險，以及各國央行尋求外匯儲備多元化，而出現的創紀錄購買潮也是黃金上漲的因素。 金價能否進一步擴大漲勢將取決於今日聯準會主席鮑爾在眾議院的演講。投資人將關注國會議員質詢經濟前景相關的問題。 黃金的變數在於，如果鮑爾對最新經濟調查放緩的情況無動於衷，並重申聯準會不急於降息，因大多數“硬”數據仍然穩健。金價雖不改變看漲趨勢，但可能因此降溫。 比特幣和股市從歷史高峰回落 加密貨幣方面，昨日比特幣創歷史新高。受益於降息猜測、機構投資人興趣增加，以及下個月區塊減半供應下降的前景，推動比特幣的漲勢。 比特幣的上漲是由“機構訂單流”(smart money) 推動，目前較小型的加密貨幣尚未達到歷史高點。投資人應重視貨幣體質和波動性，而不是單純地追逐報酬。然而，股市出現了結獲利賣壓，拖累創新高的比特幣回落。 華爾街遭遇罕見拋售，標普500指數下跌 1%，因交易者鎖定高漲的科技股利潤。蘋果是最近股市走低的主因，由於營收成長停滯以及缺乏人工智慧競賽關注，該公司股價今年已下跌超過 11%。 不過，股市仍然非常接近歷史高點，因此投資人也不恐慌。 聚焦英國預算和加拿大央行決議 今日英國財政大臣將公布政府新預算案。隨著大選將近，保守黨情勢艱難，預計財政大臣將宣布減稅措施，作為贏回選票的最後一搏。 英鎊可能受益，消費者因削減所得稅或國民保險將持有更多現金，有助刺激支出和通貨膨脹。但反過來卻會令英國央行承壓，而在未來幾年長期保持較高利率。在此情況下，大幅稅收改革的空間不大，任何振興措施也相對有限。 加拿大央行在近期通膨下降後態度更趨謹慎，不過預計今日將維持利率不變。此外，美國最新的 ADP 和 JOLTS 就業數據也備受關注。 [..]

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市場評論 – 美元靜待ISM非製造業PMI；中國立挑戰性目標

發佈於格林威治標準時間2024/03/5, 12:01 pm

鮑爾證詞和非農就業報告前，靜待ISM非製造業數據 東京CPI顯示通膨加速，日圓止跌 中國宣布成長目標，澳幣和紐幣下跌 重大事件公布前，股市回落、黃金和比特幣上漲 關鍵數據和事件宣布前，美元反彈 週一，美元兌歐元和英鎊大幅下跌，導致美元指數（DXY）走低，不過美元兌大多數主流貨幣略微反彈。今日美元走高或持平。 繼週五令人失望的2月 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 出爐後，美元遭遇拋售，投資人略微提前聯準會降息日程。今日市場隱含路徑回到 ISM 數據發布前的水準附近。市場參與者預計聯準會6月首次降息 25 個基點的可能性為 80%，預計年底前降息總數為 85 個基點，略高於聯準會預測的 75 個基點。 若即將公布的數據和事件證實聯準會“長期高利率”的觀點，美元和公債殖利率仍有進一步復甦的空間。本週美元交易者聯準會主席鮑爾週三和週四在國會的證詞，以及週五公布的非農就業數據。 然而，並不代表今日公布的2月 ISM 非製造業 PMI 將被忽視。相反的，在 ISM 製造業指數令人失望後，考慮到服務業占約 70% 左右的美國國内生產毛額 (GDP)，非製造業 PMI 也可能影響降息押注。預計該指數將從 53.4 下降至 53.0，投資人特別關注價格和就業分類指數，以了解勞動市場和通膨的最新情況。 東京CPI後，日圓持穩，中國定GDP及預算目標 今日日圓持穩，美元兌日圓維持在關鍵壓力位 150.80 下方。或許因東京 CPI 顯示2月通膨大幅加速，日圓賣家回補部分空頭部位。 大多數日銀決策者認為，即使春季薪資談判後立即升息，步伐也將非常緩慢，因此日圓不太可能短期内強勁復甦。 今日澳幣和紐幣是主要輸家，因中國宣布2024年經濟成長目標為 5% 與2023年相同，預算赤字目標則為 3%，低於去年的 3.8%。此訊息透露該國希望以更少的振興措施，實現同等成長效果，但衡量世界第二大經濟體面臨的嚴重房地產危機，該任務似乎異常艱鉅。 除了中國的情況，澳幣交易者也關注週三亞洲時段公布的澳洲第四季 GDP 數據，預計將小幅加速，因此澳洲央行將傾向更長時間維持緊縮政策。 華爾街回檔，黃金和比特幣走高 昨日美國股指雖小幅收跌，標普500指數仍在盤末再創歷史新高。或許因本週即將公布的關鍵數據影響，股票投資人在交易時段結束時採取更謹慎的立場。 金價無懼美元反彈，仍繼續上行，與歷史高點的距離縮小至不到 1%。證實貴金屬不僅受美元和公債殖利率的推動，也受到地緣政治和央行購買等其它因素的影響。因投資人重新預測聯準會的走向，美元強勁復甦，黃金依舊保持相對穩定，代表仍有投資人青睞黃金。 加密貨幣方面，比特幣漲勢擴大至兩年多高點，突破 $65,000 心理關卡。比特幣似乎繼續受益於比特幣交易所交易基金 (ETF) 的推動，以及4月區塊減半將減緩供應量的效應。 [..]

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市場評論 – 失望美國數據，黃金和股市亮眼

發佈於格林威治標準時間2024/03/4, 11:59 am

ISM製造業調查疲軟，美元疲軟 黃金和股市反彈，收盤創新高 本週靜待歐洲央行決議和美國就業數據 美元因疲軟數據回落 上週，令人失望的美國製造業調查，重新點燃市場對降息的希望，促使投資人爭相購買實體資產，全球市場亮眼。 最新ISM調查顯示，美國製造業在2月進一步萎縮，新業務訂單和就業狀況明顯惡化。每月建築支出令人失望，加劇投資人對美國經濟疲軟的擔憂。 在相關數據發布後，亞特蘭大聯準銀行將本季國内生產毛額 (GDP) 成長預期，由 3.0% 下調至 2.1%。美國經濟成長速度仍比歐洲和大多數國家快，不過，其成長優勢似乎正在減弱。 由於經濟數據放緩，增加今年聯準會將進一步降息的可能，交易者紛紛抛售美元。本週有多個報告出爐將挑戰該觀點，因此現在下定論仍為時過早。明日發布的 ISM 服務指數、聯準會主席鮑爾在國會發表證詞，以及非農就業報告將決定大局走向。 黃金和股票亮眼 週五，隨著美元和實質殖利率回落，金價大幅上漲近 2%，收於歷史新高。然而，此強勁飆升代表，除了利率預期外，還有央行直接購買或回補空頭部位的其他因素影響。 無論如何，目前金價距離歷史高點 $2,135 不到 3%，之前曾在12月短暫觸及該區域。從技術層面來看，金價若突破 $2,088，將難以抑制其向上走高。靜待本週經濟事件發展決定黃金走勢。 華爾街也應聲看漲。標普500指數飆升，收盤創下新高，同時，輝達漲 4% 再次領漲。 然而，蘋果意外拖累市場，因上週有報導稱蘋果將取消生產電動車的計畫，導致其股價下跌。 整體而言，從股票到債券，從貴金屬到加密貨幣，每個資產類別都欣欣向榮。由於低利率的希望與錯失良機的恐懼交織在一起，引發投資人大規模買入相關資產。 此爲“聯準會賣權”的典型案例。若經濟狀況仍然良好，市場可以保持數月高利率，進而保護企業利潤。若經濟好轉，交易者認爲聯準會將進一步降息，為拋售行動提供支撐。目前許多投資人認為是一個雙贏的局面。 原油供應削減加劇 能源方面，原油輸出國組織和出產國表示自願減產期限再延長一季，因此提振油價。而以色列和哈瑪斯尚未達成停火協議，可能也是促成該舉措的原因之一。 全球市場將迎來重要的一週，包括歐洲和加拿大央行決議、鮑爾即將在國會發表的證詞以及最新非農就業數據，以及英國預算公告。 [..]

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市場評論 – 通膨緩解，股市飆升創新高

發佈於格林威治標準時間2024/03/1, 12:53 pm

PCE通膨符合預期，華爾街飆至歷史新高 美元先跌後升，植田和男鴿派日圓承壓 CPI和製造業PMI意外上行利多歐元 股市樂見通膨數據 週四華爾街收歷史新高，維持3月樂觀情緒，歸因於聯準會看重的通膨指標下降以及發表樂觀言論後，似乎更加確定美國夏季將降息。 1月關鍵核心個人消費支出物價指數 (PCE) 較去年小幅回落，自年增率 2.9% 降至 2.8%，整體 PCE 則降至 2.4%。服務業通膨加速，將通膨月增率推高至 0.4%，不過投資人似乎不因此感到困擾。本月消費者支出大幅放緩，以及每週申請失業救濟人數小幅回升，可能抵消僵固性服務通膨的擔憂。 聯準會仍在考慮降息 聯準會發出同一口徑的訊息增強股市樂觀情緒，即目前並不急於降息，但今年稍後可能需要採取寬鬆政策。昨日紐約聯準銀行總裁威廉、芝加哥聯準銀行總裁古斯比、舊金山聯準銀行總裁戴利、克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特以及亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克均發表言論表明，決策者對利率前景的立場一致，三次降息仍然是基準。 今日稍晚，更多聯準會官員將發表演說，包括聯準會理事華勒。目前可能破壞樂觀基調的因素，將是即將公布的 ISM 製造業 PMI，預計其價格支付部分將連續第二個月小幅上升。 繼週四標普500指數和那斯達克100指數創收盤新高後，美國期貨也收漲。那斯達克綜合指數自2021年11月以來首次創下收盤新紀錄。今日德國Dax指數和東京日經225指數亦創下歷史新高。 市場波動中美元反彈，CPI意外上行歐元持穩 PCE 通膨公布後，最初美元下跌，但快速反轉，當日收盤走高。月末資金流或許是週四外匯市場波動的主因，投資人也可能重新考慮做空美元。昨日法國和德國 CPI 初值預估顯示2月通膨壓力有所緩解。而本週稍早，紐西蘭央行似乎轉向鴿派，排除進一步升息。 週五，歐元因2月製造業採購經理人指數 (PPI) 上調，以及歐元區通膨數據高於預期而受到雙重提振。 歐元區製造業 PMI 自 46.1 上調至 46.5，顯示收縮幅度小於預期。值得注意的是，2月整體歐元區通膨低於預期，從 2.8% 降至 2.6%，優於預期的 2.5%。CPI 基本指標也高於預期，削弱提前降息的希望。 歐洲央行將於下週召開3月政策會議，因此不會在 CPI 數據公布後立即發出降息訊號。 歐元小幅持穩，略高於 $1.08 關卡。 日圓回吐漲幅，油價上漲 中國 PMI 數據好壞參半，澳幣兌美元也走高，日圓則是週五表現最差的貨幣。 日銀總裁植田和男駁斥央行即將實現 2% 通膨目標的觀點，與日銀董事會成員高田創昨日的言論背道而馳。前者堅持升息主要取決於今年春季薪資談判的結果。 因此，雖然有可能升息但不能保證。隔日，日圓因植田和男的言論而下跌，回吐前一天漲幅，美元回升至 150 日圓上方。 大宗商品方面，據報原油輸出國組織 (OPEC) 將在下週開會時延長自願減產期限至少三個月，因此原油期貨上漲超過 1%。 [..]

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市場評論 – 日銀言論拉抬日圓，美元靜待關鍵通膨數據

發佈於格林威治標準時間2024/02/29, 12:23 pm

日銀高田創表示即將調整政策 美元嚴正以待PCE通膨 華爾街回檔，比特幣飆上$60,000 日銀高田創拉抬日圓 週三美元走高，不過今日似乎正在降溫，歸因於美元兌大多數主流貨幣幾乎持平，其中主要上漲的是日圓。 日銀董事會成員高田創 (Hajime Takata) 表示，雖然經濟前景存在不確定性，不過日本央行必須考慮徹底改革其超寬鬆政策，因實現 2% 的通膨目標將指日可待，日圓因此獲得支撐。他提及春季薪資談判，並補充許多公司的薪資漲幅高於去年。 由於日本央行一再表示該談判將是未來政策決定時考慮的關鍵因素，投資人將高田創的言論解讀為很快就會升息。日銀發布的核心消費者物價指數 (CPI) 也為日圓注入活力，顯示1月潛在物價壓力年增率維持在 2.6%。 雖然市場參與者已消化6月升息 10 個基點的預期，不過4月央行升息的可能性仍維持在 76% 左右，而央行在3月開會時退出負利率的可能性為 35%。 更多僵固性通膨證據助美元走強 高田創演說後，美元兌日圓回落至 150.00 關卡附近，但仍高於關鍵支撐區域 149.60。若今日稍晚美國數據證實聯準會“長期高利率”的說法，該支撐區域將吸引買家。 CPI 和採購經理人指數 (PPI) 顯示1月通膨比預期更具僵固性後，美元交易者將把焦點轉向深受聯準會青睞的通膨指標，核心個人消費支出物價指數 (PCE) 和本月的個人收入和支出數據。 該通膨指標若意外上行將促使投資人進一步縮減降息押注。目前預計6月降息 25 個基點的可能性約為 80%，年底降息的基點總數約為 82 個基點，略高於聯準會預測的 75 個基點，代表市場隱含路徑仍有一定的調整空間。 亞特蘭大聯準銀行 GDPNow 模型對第一季的最新成長預估，和上週首次申請失業救濟人數也將在今日出爐。GDPNow 之前預測成長率為 3.2%，若今日的數據相差不遠，將增加聯準會短期不急於降息的可信度，特別是申請失業救濟人數繼續增加將顯示勞動市場依然緊張。 法國和西班牙 CPI 初值顯示，雖然這些國家的通膨持續放緩，不過降溫速度沒有預期的快速，今日歐元小幅走高。然而，德國的地區數據顯示經濟放緩幅度更大，當日稍晚歐元區最大經濟體的整體數據將證實這點。 PCE公布前華爾街下滑，比特幣續漲 華爾街方面，在輝達財報推動的最新一輪反彈中，投資人決定在今日 PCE 公布前進行部分獲利了結。昨日三大指數均小幅收跌，其中以科技股為主的那斯達克指數跌幅最大。 隨著最重要的財報公布，現在股票投資人將重新關注總體經濟數據和貨幣政策。因此，僵固性通膨跡象將導致股市進一步下跌。然而，華爾街的近期回檔可能只是修正，而非全面看跌逆轉的開始，從而吸引人工智慧愛好者在更具吸引力的水準重新投資。 加密貨幣方面，昨日比特幣延續漲勢，兩年多來首度突破 $60,000 大關。雖然加密貨幣觸及  $64,000 後回檔，但今日再次反彈。不排除該加密貨幣在比特幣交易所交易基金 (ETF) ，和4月區塊減半影響下，受益於加密貨幣供應減緩的過程。 [..]

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