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市場評論 – 聚焦核心PCE通膨數據

發佈於格林威治標準時間2024/03/29, 11:49 am

核心PCE公布前，美元續漲 美元兌日圓仍處於干預觀察區間 標普500指數五年來首季表現強勁 金價創新高 PCE是否顯示僵固性通膨？ 週四，美元表現繼續跑贏大多數主流貨幣，歸因於美國第四季國内生產毛額 (GDP) 上調，支持聯準會理事華勒表示不急於降息的觀點。 今日美元交易者更加謹慎，避免在個人消費支出物價指數 (PCE) 公布前持有大量部位。焦點將集中在聯準會青睞的通膨指標核心 PCE 數據，預測顯示年增率維持在 2.8%。 亞特蘭大聯準銀行 GDPNow 模型顯示，2024年美國經濟第一季繼續表現良好，另一份數據則指出僵固性通膨，可能促使市場參與者進一步減少6月降息押注，進而提振美元。 日圓干預只是時間問題？ 值得關注的是，週五因復活節假期，大多數債券和股票市場休市，因此流動性不佳，外匯波動可能高於平日。新一波買盤將推動美元兌日圓突破 152.00 關鍵水準，引發日本當局出手干預。 若官員不介入，也可能單方面加強日圓投機行為的警告，將日圓賣家“嚇出”市場。若交易者無動於衷，155.00 區域將升級為干預範圍。 油價反彈，加幣上漲 美元上漲不影響加幣，後者受益於加拿大 GDP 數據顯示1月經濟優於預期。 油價反彈也有助於與大宗商品掛鈎的貨幣。最近油價上漲沒有明顯的催化劑，不過有新聞報導原油輸出國組織 (OPEC) 在6月前不太可能調整產量，以及地緣政治衝突導致供應中斷，都為原油提供支撐。 華爾街低迷，金價飆升創歷史新高 第一季最後一個交易日，華爾街低迷，道瓊指數和標普500指數小幅上漲，那斯達克指數下跌。然而，標普500指數在昨日迎來自2019年起最強勁的第一季。 今日華爾街休市，任何與 PCE 相關的影響都可能反映在週一走勢。若數據證實美國通膨比之前預期更為嚴重，週一股市開盤將出現跳空。 今日金價飆升，但方向仍不明確，接近5月至10月下行 161.8% 費波那契的 $2,245。美國債市今日休市，但 PCE 數據推動美元走強，可能導致金價回落。 各國央行持續增加購買力度，試圖實現外匯存底多元化的目標，且地緣政治不確定性偏高，因此金價再次上漲突破 $2,245 區域的可能性仍濃。 [..]

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市場評論 – 聯準會華勒利多美元；日圓干預警訊提高

發佈於格林威治標準時間2024/03/28, 11:46 am

聯準會理事華勒放鷹 6月降息可能性跌，美元漲 强烈干預警訊拉抬日圓 華爾街和黃金收高 華勒暗示市場耐心，美元走高 除了昨日兌日圓下跌之外，美元在週三收盤小幅走高，週四也繼續跑贏大盤。 今日美元開市相對平靜，但昨日聯準會理事華勒在股市收盤後放鷹，為美元多頭火上加油。華勒表示，近期通膨數據令人失望，聯準會應該暫緩降息。 上週聯準會主席鮑爾在新聞發布會表示，近期的高通膨數據並未影響價格壓力正在逐漸放緩的觀點，因此聯準會沒有改變計畫的理由，但華勒的説法似乎與主席觀點有所衝突。 投資人認真看待華勒的言論，因為他是第一位談論降息的官員，因此市場的降息路徑再次調整。根據聯邦基金期貨，6月降息的機率已跌至 68%，而今年年底降息基點已下調至 75 個基點，再次符合聯準會的預測。 聯準會利率路徑和美元的下一個關鍵測試，將是明天發布的核心個人消費支出物價指數 (PCE)，也是聯準會看重的指標。即使鮑爾已經表明，近期的通膨僵固化現象不會是政策轉變的原因，但華勒的言論已拉高明天數據的重要性。 如果最新數據再次揭示通膨高於預期，將會進一步打擊6月降息的可能性，進而繼續支撐美元走高。 日本高官隨時準備干預 昨天，美元兌日圓爲唯一受挫的主流貨幣。日本三大貨幣管理機構，即日銀、日本財務省和日本金融廳，在東京交易時段收盤後，開會討論日圓跌勢並暗示準備干預市場打壓投機。因此，日圓再度恢復避險貨幣優勢。 會議前，美元兌日圓僅略低於 152.00 水位，會議後價格勁跌至 151.00，隨後再次小幅反彈。今天公布的日銀決議摘要證實，政策制定者在會議中強調可以緩慢的退出超寬鬆貨幣政策。 日圓賣盤或許不太願意美元兌日圓突破 152.00，但如果明日的美國 PCE 數據利多美元，突破風險將升高，届時干預警訊亦會加劇。 華爾街漲，黃金大放異彩 華爾街三大指數均收漲，其中道瓊斯指數漲幅最大，標普500指數收盤創新高。或許受連跌兩天的輝達拖累，那斯達克漲幅最小。 更多數據暗示，美國通膨僵固性高於預期，華爾街隱約感到壓力。投資人嚴正以待明日的 PCE 數據，認為可能引發的跌勢不會持久，因為目前確定美國會降息，只是推遲時間，充分利多以未來數季自由現金流折現估值的公司。近期的交易活動也顯示，投資人樂觀投入未來具有極大增值空間的人工智慧產業。 黃金無懼美元回升，昨天依舊走高。主要受益於各國央行豐富多元化貨幣儲備，而持續加大購買量的結果。若明天核心 PCE 數據高於預期，可能會打擊黃金價格，但跌勢將短暫且有限。 [..]

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市場評論 – 日圓跌至干預“危險區”

發佈於格林威治標準時間2024/03/27, 12:26 pm

日圓跌至34年新低，加劇干預警示 瑞士法郎跌，美國數據強美元反彈 金價在歷史高點持穩，晶片製造商拖累股市 日圓觸及危險區間 日圓兌美元一度跌至1990年以來的最低水準，東京官員強烈警告將介入捍衛日圓，交易者亦將外匯干預的可能性重新列入考量。 目前美元兌日圓在 152 區域波動，此處也是日本在2022年進行干預的範圍。財務大臣鈴木俊一嚴正警告，承諾採取“果斷措施”應對外匯市場的無序波動。 鈴木在2022年10月下令干預前也曾發表相同言論。但日圓在官員發言後和東京實際介入前，又向下跌 5%。因此，現在的口頭警示不會出現實際干預的效果，平靜的期權市場也證實該觀點。 市場不排除東京可能放棄原先干預措施節奏，轉而直接捍衛日幣的風險。不過，目前出手的可能性很小。根據圖表，若美元兌日圓成功突破 152 關卡且日本政府無作為，該貨幣對邁向 155 區域將可謂一路平坦。 瑞士法郎受挫，美元反彈 外匯領域中，另一個表現不佳的貨幣是瑞士法郎。截至目前爲止，瑞士法郎兌美元已下跌 7%，上週瑞士央行意外降息，進一步擴大跌幅。 除了降息，該貨幣面對的另一個問題是央行外匯干預策略。去年，瑞士央行在公開市場上購買瑞士法郎，以提振貨幣並抑制輸入性通膨。但事實上，隨著通膨持續走低，瑞士央行可能會開始拋售瑞士法郎，使該貨幣陷入困境。 瑞士央行副總裁施萊格爾 (Martin Schlegel) 將於今日格林威治時間18:00發表演說。 同時，在良好經濟數據和強勁公債拍賣支持下，昨天美元反彈，消除早盤部分跌幅，收盤持穩。總體而言，本週交易波動較大，大多數主流外匯貨幣對的走勢沒有明確方向，也反映季末的資金流向。 黃金持穩，股市走低 貴金屬方面，金價繼續在歷史高點附近橫盤整理。近幾週，金價在 $2,150 至 $2,200 區間盤整，僅在上週短暫上漲創新高。 值得注意的是，無利息收益且以美元計價的黃金，在美國公債殖利率和美元走高的情況下，一反過去的看跌走勢，今年仍大幅上漲。黃金的逆風飛行，因各國央行主權挹注更加亮眼。 此外，昨日美國股市尾盤遭遇一些拋售，收盤小幅下跌。表現不佳的輝達反映部分獲利回吐，而非格局上的任何基本面變化。 今日聚焦聯準會理事華勒於格林威治時間22:00，在紐約經濟俱樂部發表的經濟前景演講。 [..]

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市場評論 – 日本再發干預警示，日圓持穩

發佈於格林威治標準時間2024/03/26, 11:12 am

日圓干預警示有助在近30年低點持穩 美元和股市回落，比特幣因區塊減半預期上漲 流動性短缺成本週市場焦點  干預警示支撐日圓 日本當局再次發出警示，捍衛持續貶值的日圓。雖然日銀上調負值區域利率，上週日圓仍跌至30年來的最低水準。 今日稍早日本財務大臣鈴木俊一表示，“貨幣快速波動不可被接受”，東京不排除採取措施支撐遭受重創的日圓。他與財務省國際事務副大臣的立場一致，前者強調近期外匯走勢的速度令人擔憂，後者則形容最新走勢“奇怪”且“具投機性”。 儘管如此，兩位官員並未對近期的外匯走勢採用過去干預時的措辭，如“單邊”或“無序”。因此，東京方面仍在觀望，還沒準備插手。交易者則認爲美元兌日圓的隱含波動率仍然很低，反映大型基金尚未針對外匯干預進行恐慌對沖。 同時，日圓在當局發出干預警示後穩當“止血”，但兌美元仍徘徊在30年低點 151.90 附近。若日圓維持強勢，春季復甦將有樂觀空間，反之，徹底跌破將呈現長期下降趨勢。 美國數據公布前，美元和股市回落 新的一週美元表現不佳，在沒有任何新聞催化劑的情況下兌大多數競爭貨幣走低。 美元交易者焦點將轉向未來數據發布，首先是今日出爐的耐久財訂單和消費者信心指數；週五則公布聯準會青睞的通膨指標。 股市方面，週一華爾街有所回落，雖然幅度較小，但可能是強勁反彈後的獲利了結所致。總體而言，美國經濟強勁以及聯準會即將降息的猜測推動下，股市亮眼，有助證明估值過高合理。 加密貨幣方面，昨日比特幣飆升超過 7%，重回 $70,000 區域上方。下個月區塊減半事件引起供應量減少的預期，和許多金融機構視比特幣為投資組合的另類資產，雙雙推動比特幣上漲。 關注流動性缺口  本週全球市場焦點是流動性短缺。大多數市場將於週五休市，代表流動性將比平時稀薄，特別是在一季結束之際。週五也將公布美國重要數據以及聯準會主席的演講。 由於市場因假期休市，在流動性稀缺的情況下，重要數據出爐，加上外匯市場照常運作，週五似乎成為引發風暴的完美時機。 通常在流動性短缺時，市場很容易在沒有任何真實消息的依據下大幅波動。若有重要事件發生，對市場的影響將比平日更大，注定本週收盤將不平靜。 [..]

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市場評論 – 干預警告支撐日圓，美元回檔

發佈於格林威治標準時間2024/03/25, 11:21 am

貨幣官員發出干預警示，提振日圓溫和反彈 人民幣反彈，引發美元強勁回落 復活節假期前一週，股市平淡且漲勢趨緩，聚焦核心 PCE 新口頭干預，日圓走強 繼上週日銀鴿派升息日圓下跌超過 3.5% 後，週一該貨幣小幅走高，狀態平穩。雖然日銀歷史性地退出負利率的消息已充分傳達，其它央行也發出至今最強烈的降息跡象，不過投資人對明顯缺乏進一步升息的線索以及日圓暴跌感到失望。 拋售使日圓兌美元逼近 152 ，預計日本官員將發出干預警示。週五財務大臣鈴木俊一發出警示後，今日日本財務省國際事務副大臣神田真人進一步表示強硬立場。 神田稱目前日圓疲軟“不符合基本面”，並警告政府不排除 “採取適當行動應對過度波動”。 此後，日圓兌美元在 151.30 持穩，不過日圓隨時遭遇投機抛售，因此遠未脫離困境。就目前而言，若日本央行最新會議意見摘要在週四稍早發布時，表明決策者對進一步收緊政策持開放態度，那麼日圓有望反彈。 人民幣持穩 今日人民幣略微緩和。據報導，週五人民幣中位數走低引發市場擔憂後，國有銀行加大抛售美元，提振人民幣。當局將不讓人民幣快速貶值，因投資人將解讀為對經濟信心下降的跡象。 然而，日圓和人民幣反彈不利於美元多頭，週一美元兌所有主流貨幣持平或小幅走低。 美元多頭暫停，聚焦鮑爾和核心PCE 近期美元反彈是否結束仍是未知數，也可能只是暫時趨勢。週五亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克質疑聯準會最新點陣圖維持決策者2024年三次降息的預測。今年擁有投票權的聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 成員波斯提克說，預計今年只會降息一次因他不太確定通膨率是否會跌至 2%。 這與聯準會主席鮑爾在上週三開會後的新聞發布會上對通膨更樂觀的看法背道而馳，後者談話也引發債券和股市上漲。鮑爾定於週五再次發表講話，屆時也將發布最新的個人消費者物價指數 (PCE) 通膨數據。儘管鮑爾的言論不太可能與其近期所發表的談話有太大偏差，但若他強調通膨的上行風險，特別是核心 PCE 再次升溫，則存在美元回檔的風險。 復活節前股市將盤整 另一個風險在於復活節假期週末期間流動性較低的情況下，任何反應都可能被放大，因美國市場將於週五休市，直到週一才會重新開市，屆時大多數主要市場將繼續休市。 週五標普 500 指數小幅收低，結束連續三日創新高的漲勢，今日美國期貨下跌。 歐元和英鎊溫和反彈，油價漲 外匯方面，上週歐元和英鎊大跌後小幅走高，瑞士央行意外降息有助於凸顯英國和歐洲央行在開會時的鴿派立場。 週一人民幣走強提振澳幣強勁反彈。 同時，近幾日烏克蘭和俄羅斯的戰爭升級，以及以色列和哈瑪斯的停火談判缺乏新進展，推動油價走高。 [..]

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市場評論 – 美元反彈，股市創新高

發佈於格林威治標準時間2024/03/22, 1:38 pm

降息樂觀情緒推動華爾街走高 美國例外論下，美元意外反彈 英國央行轉鴿英鎊跌；日圓穩定；中國央行放鬆人民幣管制 寬鬆預期增加，提振股市 3月央行會議結束後，華爾街週線強勁上漲，鞏固2024年降息預期。本月初歐洲央行為降息鋪路後，投資人關注下半年市場降息押注未明的聯準會和英國央行亦。 瑞士央行意外宣布降息 25 個基點，成為首個啓動寬鬆週期的主要央行，而日銀在投資人期待下退出負利率也被視爲鴿派式升息。 通膨持續呈現僵固性，且聯準會和歐洲央行等放寬政策的時程與規模尚未確定，不過市場因3月政策決議走出1月的鷹派基調而鬆一口氣。 華爾街未受到抑制，仍然持續走高，隨著夏季降息變得更加確定，加上債券殖利率不太可能回升，決策者為牛市提供新動量。 週四，標普500指數連續三日收盤創歷史新高，週漲幅達到 2.4%，那斯達克指數首次收在 16,400 上方。法國和德國指數也創歷史新高，倫敦富時100指數尾隨在後，而日經225指數也在今日延續日本央行決議後的漲幅，創下歷史新高。 人民幣暴跌，澳幣表現不佳 中國和香港表現欠佳，美國眾議院再次限制美國共同基金投資某些中國企業，導致中國股市下跌。有跡象顯示，中國人民銀行在設定較低的中位數後放鬆對人民幣的控制，拖累人民幣兌美元跌至略低於 7.23 水準，此為四個月以來的最低價位，區域市場感到不安。 過去一段時間，投資人期待中國進一步放鬆政策令人民幣承壓，迄今，當局不願人民幣大幅貶值，因為會被解讀為經濟陷入困境的徵兆。 此外，又恰逢美元新一輪飆升，因投資人減少聯準會比其它央行更積極降息的押注。 週五澳幣跌幅最大，扭轉昨日因國內就業數據強勁而短暫上漲的走勢。瑞士法郎兌美元跌至四個月新低，當日稍早歐元接近 $1.08；英鎊則跌至 $1.26 下方創一個月低點。 英國央行暗示降息，英鎊跌 週四英國央行如預期維持利率不變，但總裁貝利接受《金融時報》採訪時表示，降息“正納入考量”。英鎊因決議承壓，聲明揭示最後兩名投票支持升息的貨幣政策委員會成員決定不再提出異議，代表委員會明顯轉鴿。 貝利似乎也同意今年不只降息一次的觀點。此前，2月英國通膨率暴跌至 3.4%，預計未來數月將進一步下降。今日英國強於預期的零售銷售數據並沒有抑制英鎊兌美元跌勢。 美元大幅波動，日圓持穩 本週初美元因聯準會比預期更為鴿派而大幅波動，隨後大幅反轉走高。 美元走高的第一個線索為，週二，市場對日銀全面退出振興政策的試探性舉措不以為然，再來為週四瑞士央行的意外降息，是掩蓋聯準會光芒的最新觸發因素。 雖然投資人對聯準會今年三次降息的前景持樂觀態度，但如果各國央行也大幅降息，與其他貨幣的殖利率差幅將有限。 值得關注的是，美國經濟狀況遠超其它國家，聯準會降息次數不符合預期的風險更大。昨日樂觀的首次申請失業救濟人數、住房數據和採購經理人指數調查凸顯該觀點。 因此，美國例外論可能使美元在一段時間內保持良好的買盤，導致日圓等貨幣幾乎沒有反彈的機會。今日稍早日本財務大臣鈴木俊一因日圓暴跌發出警告，他們將“高度”關注外匯走勢，幫助日圓在 $1 兌 151.50 日圓左右持穩。 然而，隨著美元上漲，金價自昨日歷史高點暴跌至 $2,166 /盎司左右；原油期貨因加薩停火協議即將達成的希望而繼續疲軟。 [..]

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市場評論 – 聯準會預計今年降息三次，美元跌

發佈於格林威治標準時間2024/03/21, 11:41 am

聯準會更新點陣圖，2024年降息三次 美元暴跌，6月降息機率上升 瑞士央行降息；英鎊靜待英國決議 標普500指數、道瓊指數和黃金均創歷史新高 聯準會唱鴿拖累美元 聯準會最新預測顯示2024年仍預計降息三次，每次降息一碼，週三美元暴跌。 近期美元處於復甦模式，歸因於數據顯示通膨僵固性高於預期，加上數名聯準會官員強硬言論，促使投資人臆測點陣圖上修的可能性，並預計12月前僅降息兩次。 雖然經濟成長和通膨預測向上調整，官員亦反手縮減一碼2025年的預期降息。聯準會主席鮑爾在新聞發布會上表示，近期高通膨並未改變物價壓力緩慢緩解的說法。 失望情緒導致美元走軟和美國公債殖利率回落，市場參與者重新增加降息押注。根據聯邦基金期貨，6月首次降息的機率已升至 80% 左右，預計12月降息總數將增加至 83 個基點。 今天，美元交易者關注3月標普全球採購經理人指數 (PMI) 初值。預計製造業和服務業指數均下跌，鞏固市場在聯準會決議後重新押注的有效性，進而使美元艱難。 英國央行決議前，英鎊上漲 雖然英國2月消費者物價指數 (CPI) 顯示整體通膨率和核心通膨率均低於預期，昨日英鎊仍在領漲貨幣中榜上有名。可能原因為英鎊交易者不願在聯準會和英國央行決議前大幅調整部位。 今日英國央行開會，預計決策者將維持利率不變。加上沒有最新經濟預測和新聞發布會，投資人將所有焦點集中在會後聲明和會議紀錄，以了解決策者開始降息的暗示和線索。 若英國央行鴿派立場不如聯準會，投資人將維持8月首次降息 25 個基點的預測，英鎊表現將有望跑贏美元，重返 1.2800 關卡上方。 瑞士央行意外早於英國央行降息 25 個基點，並強調將依需要再次調整貨幣政策，以確保通膨與中位數保持一致水平，瑞士法郎承壓。 今日歐元區 PMI 數據出爐 ，製造業指數進一步陷入萎縮區間，不過服務業指數大幅上漲，帶動綜合 PMI 走高，僅略低於 50 榮枯缐。歐元反應平淡，投資人預計歐洲央行6月開始降息的可能性維持在 80%。 聯準會和鈴木發言後，提振日圓 聯準會決議助日圓收復部分損失，不過當日美元兌日圓收盤上漲。在日本財務大臣鈴木俊一表示政府正在“高度”關注貨幣走勢後，今日日圓利多。 然而，價格走勢顯示日圓賣家並未放棄，重點在於美元兌日圓是否會被推到11月高點之上，以及引發當局實際干預的可能性。 華爾街反彈，黃金創新高 華爾街方面，三大主要指數均收高，其中以科技股為主的那斯達克指數漲幅最大，標普500指數和道瓊指數創新高。高成長科技公司的估值通常是透過未來幾季和數年的自由現金流折現來評估，而聯準會決定在12月前降息三次的預期，將使企業現值保持高位。 鑒於市場行為表明有更多與人工智慧相關的成長機會預期，聯準會決議將影響股票交易者是否繼續探索未知領域。 聯準會維持2024年利率預期不變，提振金價創新高 $2,222。若金價進一步走高，2023年5月至10月下行的 161.8% 費波那契 $2,244 將形成壓力位。 [..]

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市場評論 – 聚焦聯準會，美元漲，日圓跌

發佈於格林威治標準時間2024/03/20, 11:58 am

交易者靜待鷹派聯準會，利多美元 日銀歷史性決議，日圓仍暴跌 加拿大通膨低於預期，加幣下滑 聯準會決議前，華爾街走高，油價續漲 聯準會將大幅修改點陣圖？ 昨日美元兌主流貨幣走高，兌日圓、紐幣和加幣的漲幅最大。今日美元繼續走強。 美元買盤顯示投資人推遲降息押注，預期今日聯邦公開市場操作委員會即將放鷹。根據聯邦基金期貨，目前投資人預計6月降息 25 個基點的可能性為 68%，年底前降息總數將降至 75 個基點，與聯準會12月點陣圖一致。 聯準會最新利率預測成今日焦點。由於美國經濟表現優於大多數主要經濟體，且通膨僵固性比預期更高，投資人猜測點陣圖可能會向上修正。該決議將爲市場的隱含路徑提供上調空間，反映年底前僅降息兩碼，進而提振美元。 日銀決議後日圓跌；是否觸發干預警示？ 日銀於昨日歷史性地結束八年負利率政策，並完全廢除殖利率曲線控制政策，但日圓仍疲軟，暴跌超過 1.5%。 先前已有報導稱，決策者將在本次會議上升息，因此市場從容應對。央行宣布將繼續沿用大致相同的金額購買政府債券，也導致廢除殖利率控制無實質性變化。 綜合決議和總裁植田和男寬鬆貨幣政策的言論，投資人對鷹派感到失望。市場預計9月升息 10 個基點的可能性約為 83%，因多名成員已在會前透露升息進度將緩慢推動。 日圓轉向並持久復甦的關鍵為，數據和重要新聞暗示再次升息的日期必須比市場期待的更早。 否則，日圓進一步下跌將引發日本官員的新一輪口頭干預。 CPI公布後加幣跌，英鎊靜待英國央行 加幣也是主要輸家之一，加拿大2月消費者物價指數 (CPI) 低於預期後打擊加幣，投資人提高加拿大央行降息押注。降息 25 個基點的可能性已從 20% 上升至 25% 左右，12月預計降息的基點總數已從 65 增至 75。 今日英國公布通膨數據，2月整體 CPI 和核心 CPI 均低於預期。交易者避免在明日英國央行決議前持有大量部位，因此，英鎊未受影響。 華爾街上漲，原油供應擔憂延續漲勢 華爾街方面，三大主要指數均收盤上漲，其中道瓊指數領漲。晶片製造巨頭輝達 (Nvidia) 公布備受期待的 Blackwell B200 人工智慧晶片細節，該晶片速度比舊晶片快 30 倍，該企業收復先前跌幅，收盤上漲 1%。 若今日聯準會表現鷹派，股市將回檔，促使投資人進一步推遲降息押注，但輝達情況顯示與人工智慧相關的未來成長機會，並不會受市場定價影響。因此，與聯準會相關的下跌都可能被視為修正行情，提供新的買入機會。 週二油價延續漲勢。烏克蘭襲擊俄羅斯煉油設施，引發供應擔憂，即使為短期趨勢，沙烏地阿拉伯和伊拉克出口下降，以及美國和中國需求改善，加上經濟成長跡象均會繼續支撐油價。 [..]

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市場評論 – 日銀升息，取消殖利率曲線控制，日圓跌

發佈於格林威治標準時間2024/03/19, 12:39 pm

日銀歷史性結束負利率與殖利率曲線控制 植田表示持續寬鬆立場，日圓無法突破 澳洲央行淡化緊縮傾向，澳幣承壓 聚焦聯準會前，美元復甦 日銀放棄大部分振興政策 正如投資人所預測，且日銀在決議前充分傳達立場。週二政策會議後，日銀宣布結束八年負利率，並大幅縮減資產購買規模。 日銀以物價目標穩定為由，17年來首次調高政策利率，從 -0.1% 上調至 0% 至 0.1%。取消殖利率曲線目標，同時也取消購買指數股票型基金 (ETF)，以及減少公司債購買量。然而，決策者維持每月六兆日圓的債券購買計畫，並承諾一旦長期利率快速上升將出手干預，代表央行尚未完全放棄對10年期公債殖利率的控制。 今日決議已超出大部分投資人的預期，但日本央行仍對通膨前景和經濟實力謹慎應對。央行總裁植田和男在記者會上表示，“即使在正常的貨幣政策框架下，也有必要維持寬鬆的貨幣條件”。 日圓回到起點 隨著10年期日本公債殖利率暴跌，日圓兌澳幣和紐幣有所改善，但因缺少進一步升息和未來削減資產負債表的線索，日圓兌美元、歐元和英鎊等主流貨幣下跌。 日圓在退出負利率的報導後，回吐3月漲幅。但在4月的會議上，日銀將根據春季薪資談判的結果更新其預測，因此日圓仍有望上漲。 今日的宣布很可能只是政策正常化的第一步，因薪資成長和通膨仍有可能超出央行的謹慎預期。此外，預計週五日本公布的消費者物價指數 (CPI) 將揭示核心數據重新加速，過度拋售日圓下，將導致該貨幣小幅修正。 澳洲央行決議後澳幣走低 週二澳幣艱難。今日稍早澳洲央行如預期維持利率不變。不過決策者軟化對緊縮傾向的立場，央行總裁布洛克表示，經濟前景風險“非常平衡”。 澳洲央行在之前的兩次會議都曾提及再次升息的可能。投資人預計央行將於9月首次降息，不過8月降息的可能性也有所上升。 近期澳幣兌美元下跌約 0.85%，紐幣跌幅相似。 聯準會決議前美元延續反彈 歐元和英鎊兌美元均下跌，美元兌一籃子貨幣逼近兩週半高點。 過去一週美國公債殖利率大幅上漲，與外匯市場背道而馳，但今日美元跟隨其脚步走強。 聯準會將在本週三開會，投資人對更新後的點陣圖感到不安。在一連串高於預期的美國數據下，包括通膨數據，市場擔心今年聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 將僅降息兩次，少於最初預期的三次。 聯準會決議影響華爾街和黃金 對通膨的擔憂重新升溫使股市承壓。標普500指數過去一週持平；那斯達克指數有所走低。隨著科技股反彈，週一兩個指數均強勁上漲。 明日聯準會決議前，黃金交易者謹慎，歸因於鷹派聯準會將影響黃金從歷史高點 $2,194.99 回檔。 [..]

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市場評論 – 預測日銀升息，日圓仍處劣勢

發佈於格林威治標準時間2024/03/18, 11:29 am

薪資數據推高週二日銀升息押注，日圓搖擺不定 日圓疲軟提振日經指數，聯準會決議前通膨憂慮令華爾街承壓 美元持穩，地緣政治影響油價 日圓貶值，聚焦日銀決議 日銀升息猜測增加，本週初聯準會、英國、瑞士和澳洲央行也將宣布最新政策決議。上週五薪資初值數據增加投資人押注日銀不會等到4月會議才取消爭議性的負利率政策。 日本最大工會 Rengo 宣布，該成員已同意2024年薪資平均上漲 5.28%，為33年來最大漲幅。有跡象顯示日本最大的公司正以通膨的速度提高薪資，促使日銀數名董事會成員暗示3月加薪，而非4月。不過央行總裁植田和男並沒有支持該樂觀看法，其近期談話中仍然持懷疑態度，不認爲在4月前政策會有所改變。 交易者也有所質疑，他們認為3月升息 10 個基點的可能性只有 44%。一旦日本央行決定週二退出自2016年以來實施的負利率政策，日圓將面臨上行風險。 然而，該決議可能只會短暫提振日圓。過去一週日圓回檔很大程度上歸因於投資人越來越懷疑日銀是否將完全退出所有振興政策。若央行確認升息，但暗示只是 “一次性” 的舉措，日圓將難以維持任何漲幅。同時，決策者是否會放棄殖利率曲線控制政策也存在不確定性。 聯準會決議前，通膨恐慌衝擊華爾街 目前日圓疲軟對該國股市來說是個好消息，週一日經 225 指數上漲 2.7%。日銀可能會比預期更進一步取消振興措施或暗示該行動，届時將引發日圓大幅修正。 華爾街方面，投資人對2024年聯準會降息幅度可能少於12月點陣圖中預期的三次降息而感到不安。一連串樂觀經濟數據和高於預期的消費者物價指數 (CPI)，讓市場重新調整聯準會降息預期，並勉強與聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 的利率前景保持一致。 週三聯準會決議前，對 “長期高利率” 的擔憂再度升溫，科技股承壓，上週那斯達克 100 指數收跌逾 1%。然而，隨著 Magnificent 7 因其高估值而受到審查，本週輝達將設法注入新看點，因該企業將舉行人工智慧 (AI) 年度會議，預計將推出一些新的晶片產品和企業解決方案。 美元持平，澳幣和歐元小漲 外匯市場方面，好於預期的中國數據提振週一澳幣小幅走強。1月至2月製造業生產及固定資產投資增幅均超乎預期。同時，零售銷售也超出預期，與12月年增率相比有所放緩。若澳洲央行在週二的會議上放棄緊縮傾向，對中國經濟成長前景的樂觀情緒將支撐澳幣。雖然現在澳洲央行不太可能討論降息，但也顯示利率已經見頂。 週四，瑞士和英國央行將公布利率決議。隨著歐洲央行官員發表更多降息言論，今日聚焦歐元。歐洲央行似乎準備在6月開始降低借貸成本，鴿派管理委員會成員支持更早降息。此外，美元疲軟，歐元緩慢攀升至 $1.09 水準。 本週初美元開盤持穩，日銀和聯準會可能意外放鷹或令投資人失望。因此，本週走勢仍有待觀察。 油價創四個月新高 不過，隨著 WTI 原油和布蘭特原油期貨接近11月初水準，能源成本受挫，鷹派的可能性更大。 近幾日，烏克蘭無人機襲擊俄羅斯煉油廠設施，包括週日俄羅斯選民在總統選舉中投票，引發供應擔憂。同時，加薩休戰前景機率降低以及以色列將很快擴大對拉法地區攻擊的跡像也推高油價。 [..]

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