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每日市場評論 – 英國央行出手安撫市場壓力

發佈於格林威治標準時間2022/09/29, 11:37 am

英國央行緊急干預英國債券市場 全球殖利率暴跌，股市反彈 美元小幅下滑，日圓依舊艱難 英國央行介入 週三英國央行宣布，將在未來兩週購買 650 億英鎊的政府債券以恢復市場穩定。最近，英國政府推出無資金減稅預算案後，令投資人擔憂債務的持續性問題，導致英國債券殖利率飆升。 但是，真正迫使英國央行進行干預的是金融風險擴散的威脅，有報導稱，債券市場的內爆正在削弱養老基金等機構持有的抵押品，增加破產風險，並且相關機構被迫出售債券變現。為了抑制連鎖骨牌效應，決策者將注入數十億英鎊購買期限較長的債券，向市場增加活水。 儘管干預過程將加劇通膨壓力，但英國央行別無選擇，只能採取行動防止更深層的危機。而英鎊完全是淨負發展， 雖然干預行動能平息一些憂慮情緒，但也將抑制長期殖利率，此外，英鎊也因利差影響承壓，最終將會抵消英國央行已經實施的緊縮政策。 股市緩解 英國央行干預後，全球債券殖利率暴跌，為股市帶來希望。投資人認爲英國央行採取行動的原因為，擔心系統性金融危機的威脅超越對通膨的擔憂，因此，這被視爲一種訊號，當其它央行遇到迫在眉睫的問題，也將會採取類似的行動。 換句話說，若出現破產的風險，即使會加劇通膨，聯準會也可能會退後一步並為市場提供支撐，因爲沒有人希望再次發生金融危機。標普500指數上漲近 2%，但考慮到殖利率的回落幅度，市場可謂反應平平。 今日股市開盤時，期貨顯示大部分的反彈將被抹去，華爾街將被推向近期低點。由於企業估值太高，很可能還未觸及最低點。標普500指數的預期本益比超過 16 倍，而過去十年的市場本益比接近 14 倍，加上目前市場處於較高利率中，因此本益比可能會更低。 美元回落，日圓低迷 外匯方面，由於利差壓縮和對儲備貨幣的避險需求枯竭，美元回落。不過，在美元出現驚人的上漲之後，可說是一個典型的獲利了結案例，如今美元已經恢復上行軌跡。 日圓是昨日表現第二差的貨幣。今年全球殖利率飆升打擊日圓，因此當殖利率大幅回落時，投資人普遍預計日圓將受益最多。但相反的是，風險情緒的改善似乎輾壓利率差異。 日圓不能因利多消息大放異彩是非常不妙的。由於日本央行不考慮提高利率，上週的外匯干預也未能取得太大成效，美元兌日圓可能會再次測試 145 區域。 今日焦點是德國的通膨數據和英國央行官員的談話。 [..]

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每日市場評論 – 美元強勁，英鎊和股市重創

發佈於格林威治標準時間2022/09/28, 10:52 am

交易者避險再次推高美元 英鎊在新低附近持企穩，黃金恐將再次破底 企業估值仍然偏高，股市乏力 債券崩塌，美元大放異彩 全球債券市場的瘋狂拋售潮造成崩盤，衝擊所有資產。各國央行仍在努力戰勝通膨和尋找解決方案。在高利率的情況下，市場不會接受大規模的無資金赤字，因此市場波動劇烈。 由於聯準會通過量化緊縮增加債券發行，導致借貸成本急劇上升，本月資金流動性完全枯竭。10年期美國國債殖利率十年來首次突破 4% 的心理關卡。 利率的飆升引發金融市場的下跌。當利率走高時，風險較高的資產會面臨拋售壓力，因為投資人會減少高風險部位，轉向更保守的投資。簡單來說，若可以獲得無風險的可觀報酬，投資人就不需要操作風險交易。 隨著利率上升，除了美元，所有的資產類別都被壓垮。全世界都忙著應對與日俱增的各種危機，美元則趁著利差擴大之際，吸引避險資金。 英鎊持穩，歐元創新低 外匯市場上的焦點仍是英國。本週英鎊兌美元創下歷史新低，當一個國家面臨雙赤字危機，貿易衝擊和無資金減稅計畫，均無法受控的推高利率，加重債務負擔，英鎊是一個現成的例子。 投資人認爲，不負責任的減稅將加劇通膨壓力，迫使英國央行不計後果地升息，加劇央行預期經濟衰退的嚴重性。如今，即使英國央行緊急升息也不足以扭轉英鎊走勢。 歐元兌美元跌至兩年新低，因爲俄羅斯輸送天然氣的主要管道可能遭到蓄意破壞，造成歐洲能源危機進入新狀態。此外，中國最新報告顯示，地產開發商旭輝控股恐將違約，投資人擔憂心中國的房地產危機加劇，澳幣和紐幣繼續下跌。 黃金和股市下滑 在貴金屬領域，今日早盤金價曾短暫跌破近期低點 $1,620。自7月以來，黃金在美元升值和實際殖利率飆升的雙重壓力下崩潰，已經貶值 10%，整個季度表現不佳。 在華爾街，昨日標普500指數跌至近兩年來的最低水平，之後成功收於低點之上。利率的急劇上升繼續壓縮估值乘數，由於企業估值仍太高，股市可能會面臨更大的困境。 標普500指數的預期本益比仍為 16 倍，而過去十年的大部分拋售結束時，市場的本益比約為 14 倍。事實上，有鑒於目前的高利率，此次熊市可能會以更低的倍數觸底。尤其在歐洲和中國，隨著數據放緩，預測獲利下調的可能性越來越大。 今日交易者將關注聯準會主席鮑爾在格林威治時間14:15的談話。 [..]

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每日市場評論 – 押注英國央行提振英鎊反彈；道瓊進入熊市

發佈於格林威治標準時間2022/09/27, 12:41 pm

交易者加大押注英國央行，英鎊反彈 升息預期持續打擊股市 原油和黃金在創新低後小幅收復 交易者預計英國央行升息超過 100 個基點 週一美元繼續領先其它主流貨幣，美元指數創下20年新高。儘管美元在今日的亞洲時段有所回落，但無損其上升趨勢。聯準會的極端鷹派和擔憂全球經濟表現的情緒持續助漲美元。 英鎊是今早美元修正時獲益最多的貨幣。市場擔心英國政府週五宣佈的財政預算案，將推高政府債務至無法控制的水平，導致英鎊連續兩天暴跌至歷史低點 1.0327。多方揣測英國央行需要在即將召開的會議上採取更積極的行動，央行也發表聲明稱，將“毫不猶豫”升息，並“密切關注事態發展”。 英鎊從創紀錄的低點反彈約 5%，投資人認為英國央行在11月會議上升息 125 個基點的可能性為 90%，另外 10% 則認爲會升息 150 個基點。對英國央行強硬鷹派的預期可能會在短期內支撐英鎊，但也可能令人更擔憂英國經濟未來前景。 英國經濟第二季出現萎縮之後，9月份英國綜合採購經理人指數進一步下滑至繁榮或蕭條以下的 50 區域，進一步確認英國可能已經進入經濟衰退的説法。因此，除非有有可靠的證據顯示通膨正在緩解並且經濟表現超過預期，英鎊可能會繼續下行，特別是兌美元。 美股延續跌勢，道指跌入熊市 由於擔心主要央行加快收緊政策會損害全球經濟，昨日歐洲和美國股指繼續下滑，只有英國富時100指數收盤小幅上漲，和義大利富時MIB指數上漲 0.67%。 由於英鎊早盤暴跌，富時指數得以避免損失。該指數的許多公司以其它貨幣產生獲利，所以當英鎊貶值時，反而獲利更多。義大利富時也受益於中右翼聯盟在議會兩院獲得多數席位，可被視爲該國在經歷多年政治動搖，最終進入政治穩定的時代。 道瓊斯指數跌破6月低點，與那斯達克指數和標普 500 指數一起進入熊市。另外兩個指數下跌至接近最低點。雖然期貨市場出現一些復甦，但跌破低點及或許只是時間問題。基本面因素幾乎沒有改變，包括擔心激進的聯準會拖累美國經濟，投資人整年都在拋售美國股票，至今沒有理由讓他們停止抛售舉動。 原油和黃金反彈，前景依然黯淡 另外，投資人擔心全球經濟萎縮將抑制燃料需求，因此昨日原油價格在美元的壓力下跌至九個月低點，今日有所回升。在伊拉克石油部長稱，石油輸出國組織 (OPEC) 與聯盟國正在監測原油價格之後，有人猜測該組織可能會進行干預減產以穩定原油價格。然而，若要達到持久和有意義的目標，減產數量必須大於最後一次會議商定的 10 萬桶/日。 黃金在週一因美元走強觸及兩年新低，今日出現反彈回升。然而，隨著全球殖利率飆升至多年高位，目前貴金屬要逆轉並不容易。儘管今日的復甦持穩，但可能只是價格修正，為賣家提供更好的切入點。 [..]

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每日市場評論 –英國預算案重創英鎊和股市

發佈於格林威治標準時間2022/09/26, 1:10 pm

擔憂英國財政預算，英鎊走低接近平價 義大利極右翼勝出不確定性增加，英國、義大利殖利率飆升  美元創新高，股市下跌，但今日有些復甦 投資人冷淡看待英國預算案 市場不看好週五公佈的英國經濟計劃，英鎊兌美元跌至谷底，同時，英國國債遭大幅拋售。英國財政大臣夸騰 (Kwasi Kwarteng) 宣布50年來最大的減稅措施，旨在促進英國經濟成長，但投資人擔心優惠財案加上能源補貼計劃，兩者會將英國債務推高至難以平衡的水平。 本為“小型預算”的計劃，結果卻變成自柴契爾時代以來最激進的政策。市場認為該計劃像是一項實驗，而不是穩健的經濟學，因爲特拉斯政府，基本上希望在高通膨且利率上升之際，舉債擺脫生活成本危機。 雖說減稅措施能夠提振經濟，但亦會導致通膨加劇，迫使英國央行更加激進地升息，加上政府目前破紀錄的借貸成本金額，可預見債務將達到難以控制的局面，繼而拖累英鎊呈螺旋式下跌。 殖利率飆升，英鎊趨於平價 週五英鎊和今日亞洲早盤再次暴跌，觸及歷史低點 $1.0382，之後在 $1.07 上方持穩，但波動性仍然很高。10年期英國國債殖利率飆升至12年高位，突破 4.0%。 儘管夸騰暗示將會大幅減稅，但殖利率飆升和貨幣崩盤輕易顯示出市場的態度，投資人並不信任降低該國債務與國内生產毛額比率的中期財政計劃承諾。 上週，英國央行在預算案影響程度尚未顯現前升息，如今，所有的焦點集中在決策者可能會緊急升息阻止英鎊暴跌，普遍預測將升息 100 個基點。 義大利選舉變天歐元回升 週一，其它貨幣兌美元的瘋狂抛售趨勢開始緩解。美元指數從當日觸及20年新高 114.527 後大幅回落。日圓重新承壓，但距離日本央行示警干預的 145 關口仍有一段距離，而歐元和商品貨幣較週五收盤小幅下跌。 義大利大選公佈初步結果後，歐元在開盤時一度跌至低點 $0.9565。極右翼的義大利兄弟黨領導的右翼集團有望在議會兩院贏得多數席位。兄弟黨黨魁梅洛尼 (Giorgia Meloni) 有望成爲該國首位女總理。但投資人懷疑她對俄羅斯入侵烏克蘭，以及維持財政自律的立場，而擔心可能會影響歐盟團結。 儘管義大利政府債券在歐元區的跌幅最大，但與德國國債的殖利率之差並未擴大至令人擔憂的水平。 經濟衰退擔憂加劇，黃金觸及新低 幾乎所有貨幣兌美元匯率都下跌，人們預期各國央行將被迫更快升息，但如此一來將加劇全球經濟衰退的擔憂。 除了擔心莫斯科可能訴諸核武捍衛其“領土”，市場也越擔心俄羅斯吞併烏克蘭佔領區的公投將加劇衝突。 然而，在債券殖利率上升和美元走強的情況下，地緣政治風險對黃金的加持作用不大。本週貴金屬跌至兩年半低點，隨後在 $1,645 美元/盎司持穩。 股市再次暴跌，但有望反彈 週五標普500指數收於6月以來的最低點後，股市也從低點回落。美國期貨試圖重拾早期的損失，而歐洲、德國和法國的股票已經走高。 目前仍需觀察，華爾街在6月的低點，是否會在近期拋售中提供支撐，但有鑑於下滑幅度大，短暫的小幅反彈也屬於合理。不過，投資人有意等待聯準會主席鮑爾週三發表談話後，再決定逢低買入股票。 [..]

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每日市場評論 – 日本出手日圓飆升；瑞士和英國央行升息不如預期

發佈於格林威治標準時間2022/09/23, 12:24 pm

日本干預提振日圓，持續多久呢？ 瑞士央行升息 75 個基點，瑞士法郎下跌 英國央行預計本季度經濟將衰退 股市繼續低迷，殖利率攀升 日本是否能成功拯救日圓？ 週四，除了日圓和瑞士法郎，美元兌大多數主流貨幣收盤小幅走高或接近開盤價。但這並不代表其它貨幣的交易平靜，部分貨幣在收盤前波動激烈。 繼週三聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 表現比預期更鷹派後，焦點轉向日本央行。週四的貨幣政策決議中，日本央行仍維持其超寬鬆政策，導致美元兌日圓竄升至1998年8月以來的高點 145.00 以上。因此，敲響日本警鐘，在五小時後決定出手干預阻止日圓重挫，結果美元兌日圓下跌近 4%。 話雖如此，單獨干預能否提振日圓仍是未知數。日本與全球地區的利差不斷擴大，日圓仍可能再被拋售。之後或許還會有更多的干預，但傾向是強烈的價格修正，而非扭轉日圓急劇下跌的趨勢。 瑞士和英國央行決議拉垮該國貨幣 瑞士央行宣佈升息 75 個基點，低於市場預期的 100 個基點。瑞士央行總裁喬丹指出，不排除進一步升息的可能性，但負利率仍是在必要時期需使用的重要工具。在結束瑞士法郎負利率後，卻迅速再次强調不排除實施負利率的前景，搖擺不定的立場令市場失望情緒加劇，也是造成瑞士法郎下跌的原因。 同樣升息低於預期的包括英國央行。大多數投資人押注升息 75 個基點，但英國央行卻只升息 50 個基點，堅持“在必要時採取有力應對的措施”以抑制通膨，同時，也預計本季度經濟將符合技術性衰退的定義。英國預計10月份通膨率將略低於 11% 的峰值，遠低於上個月預測的 13.3%。 低於預期的升息、經濟衰退和更樂觀的通膨前景，意味著從現在開始放緩升息，這可能是英鎊在央行決議後下滑的原因。 今日英國新任財政大臣夸騰 (Kwasi Kwarteng) 將公佈新首相特拉斯承諾的改革細節。然而，市場内卻出現相關措施可能會增加通膨壓力的觀點，而對英國央行更激進的預期也可能損害英鎊。交易者一直擔心更快和更高的利率將把英國經濟拖入深度衰退，如果提前公佈的9月初步採購經理人指數反映出比預期更黯淡的經濟前景，擔憂情緒將會在今日再度出現。 值得關注的是，近期英鎊走勢出現與風險相關的特徵，全球地區的激烈緊縮和經濟成長擔憂可能讓英鎊繼續承壓，因此，英鎊趨勢可能僅剩一條走向。 股市低迷，殖利率反彈 儘管英國和瑞士央行的緊縮政策不如預期，昨日和今日的亞洲股票指數依然走低。兩年期和10年期美國國債殖利率分別創下15年和12年新高，由此看出，投資人更擔心聯準會。即使今日或下週股市反彈，也只是另一波空頭回補或資產調整。目前的基本面顯示，股市再次下跌只是時間問題。 [..]

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每日市場評論 – 聯準會升息、鮑爾示警打擊市場；美元飆升

發佈於格林威治標準時間2022/09/22, 11:53 am

點陣圖顯示聯準會非最後一次升息 75 個基點，鮑爾警告前景堪憂 標普500指數重回熊市，美元强勁 日本央行堅持寬鬆，日圓破 145；干預示警後走高 瑞士央行升息 75 個基點，英國央行預計跟進 聯準會向通膨宣戰，市場震驚 週三聯準會連續三次升息 75 個基點，並表示今年内將繼續大幅升息。此外，更新後的點陣圖鷹派預測多少安慰押注升息 100 個基點交易者的失望。 市場震驚於聯準會將2022年底利率調至 4.4%。聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 將2023年的最終預期利率從 3.8% 提高至 4.6%，預計到2024年才會降息，這與投資人的預期背道而馳，在聯準會決議前，普遍認爲聯邦基金利率在明年下半年達到 4.5% 的峰值後，將會開始降息。 此情況反映11月再次升息 75 個基點的可能。加上聯準會主席鮑爾在新聞發佈會上的鷹派言論，投資人無利多行情可慶祝。 鮑爾首次承認，當央行政策側重於物價穩定時，可能無法同時兼顧經濟軟著陸，點陣圖預測也支持此觀點，即明年失業率將上升。 殖利率持續攀升，股市低迷 鮑爾堅持繼續降低通膨率後，美國國債殖利率飆升，但這個趨勢在曲線較短的一端更為明顯。兩年期殖利率自2007年以來首次達到 4%，倒掛殖利率曲線變陡。 華爾街股市崩盤，隨後美元飆升。標普500指數收盤下跌 1.7%，從去年12月的歷史高位大幅下跌 20% 以上，意味著該指數在技術上處於7月以來的首次熊市。 日本干預阻貶日圓 同時，在日本央行宣布維持其寬鬆的貨幣政策後，美元指數躍升至20年來的新高，突破 111 水平，但在日本央行進行口頭干預後停漲，但美元兌日圓曾在稍早一度升至 $145.89，創下24年新高。 日本央行總裁黑田東彥在先前的新聞發佈會上表示，儘管日本最高貨幣官員曾警告“隨時”都可能採取行動，但銀行尚未接獲政府干預外匯市場的任何指示。目前看來，1998年以來的首次干預舉措奏效，145 日圓顯然是日本政府可容忍的水平。 瑞士央行升息不足，瑞士法郎疲軟，英國央行接棒 美元兌日圓最新報在 141 附近下跌超過 2%，其它主要貨幣也因日本干預而上漲。 由於歐洲央行決策者維持鷹派言論，歐元略低於 $0.99，與英鎊雙雙跌至新低，但英鎊隨後重回 $1.13 關卡。 外界普遍預計今日英國央行將升息 75 個基點，此升息幅度將決定英鎊能否延續反彈趨勢。今日市場惋惜瑞士央行僅升息 75 個基點，而非 100 個基點，因此尚無法確定英國央行將採取什麼行動。 值得關注的是，英國央行決議會在明日新任英國首相宣佈迷你預算案前出爐，若有利刺激經濟，決策者將不用納入考量。 隨著美元回落，瑞士法郎成為主要輸家，兌歐元匯率跌破 0.96 水平。 聯準會和地緣政治拉抬黃金 在大宗商品方面，過去24小時內黃金震盪收於 $1,670/盎司附近。俄羅斯宣佈在烏克蘭佔領地區進行入俄公投和部分動員的地緣政治緊張情緒已經消退，因為市場解讀西方領袖並未因普丁的做法而表現不安，被視爲是普丁一人戰爭計劃進行不順的敗象。 儘管如此，緊張局勢仍有所升級，除非美元能夠再次強勁反彈，否則黃金短期内應該能在 $1,650/盎司附近持穩。 [..]

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每日市場評論 – 聯準會決議前夕，美元創新高，歐元受困俄羅斯

發佈於格林威治標準時間2022/09/21, 12:25 pm

歐元受俄烏局勢升級打擊，避險資產強勁 投資人靜待聯準會決議，股市低迷，跌幅受控 俄羅斯擔憂籠罩，殖利率小幅回落，黃金抬頭 聯準會和地緣政治風險下的緊張情緒 美元在週三持續上漲趨勢。但在股市，投資人考慮到即將發表的聯準會利率決議，以及俄羅斯反擊應戰帶來的風險，因此股市呈現低迷狀態。 聯準會利率決議將於格林威治時間 18:00 宣佈，預計將連續第三次升息三碼，但部分投資人押注升息 100 個基點，上週此數據一直徘徊在 20%，顯示若聯準會堅持立場，必會有失望的一方。 然而，更新後的點陣圖是今日的焦點和決定市場反應的方向。鑒於超出預期的消費者物價指數和聯準會主席鮑爾的強硬言論，預計最終利率將躍升至略低於 4.50%。 聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 預測約與市場一致，不同之處在於利率會在 4.50% 維持多久。聯準會將首次公佈對2025年的預測，若決策者認為聯邦基金利率不會大幅下降或無法維持在峰值附近，可能會推高美國國債殖利率，股市也將因此受挫。 週三美國10年期國債殖利率飆升超過10年高位的 3.60%。重挫華爾街。 標普500指數收盤下跌逾 1% 至兩個月低點，不過，三個主要指數的電子迷你期貨最後均持平。 普京威脅打擊歐元，股市不受影響 歐股方面，投資人在交易時段對俄烏衝突升級的擔憂略有消退，扭轉開盤時的强勁下跌趨勢。近期烏克蘭軍隊成功收復部分被佔領土後，週三俄羅斯總統普丁宣佈動員部分軍隊，希望增援在烏克蘭的俄軍。 普丁亦宣佈其它措施，包括計劃在俄羅斯佔領地區舉行公投，以決定是否應將其併入俄羅斯。 除了暗示無意從烏克蘭撤軍之外，普丁的舉動也顯示不排除動用核武保衛其視爲領土區域的可能性。 各種令人擔憂的消息不利歐元，該貨幣一度跌破兩週低點 $0.99，隨後小幅回升。儘管未來的交易情緒再惡化的風險很高，但部份的快速反彈顯示，投資人目前並不擔心事態會惡化。此外，歐洲央行鷹派的言論也可能有所幫助。 避險資產走强，但漲勢受限 其它貨幣方面，對風險敏感的南半球貨幣兌美元均來到兩年新低，但在歐洲交易時段稍微穩定。由於兩國殖利率不及美國和歐洲的漲幅，導致澳幣和紐幣近期承壓。 在地緣政治緊張局勢加劇的背景下，儘管恐慌情緒有所抑制，避險資產的表現仍優於大盤，今日殖利率下跌。金價升至 $1,670/盎司，近期處於橫盤趨勢。 除了美元和瑞士法郎，日圓兌其它主流貨幣走高，歐元再次成為最大輸家，而美元指數亦創下20年來的最高水平。 投資人不太會在聯準會決議前大幅調整資本。明天將公佈日本、英國和瑞士央行的利率決議。因此，聯準會決議仍是焦點所在，除非烏克蘭有新的發展。 [..]

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每日市場評論 – 美元盤整；加幣聚焦CPI數據

發佈於格林威治標準時間2022/09/20, 11:27 am

FOMC決議前，美元持穩 空頭回補，股市反彈 市場預測加拿大通膨再度放緩 黃金小幅反彈 美元回落，股市在 FOMC 決議前反彈 週一美元兌大多數主要貨幣小幅走低，今日在亞洲盤持穩。 美元進入調整可能是，交易者有意在週三聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 決議前平倉多頭部位。再看華爾街反彈，但投資人沒有加大投資，反而傾向回補空頭，減輕週三的可能性風險。因此，週一是華爾街今年交易量的第六低。 基本上，交易環境幾乎沒有改變。週三聯準會仍有可能再次強力升息，投資人已完全消化升息 75 個基點的預期，但升息 100 個基點的概率仍然從昨日的 15% 回升至 20%。雖然聯準會將升息 75 個基點的預測一面倒，但還是有跌破眼鏡的可能性。 儘管如此，投資人冀望最快明年可以降息，因爲更新後的“點陣圖”也符合聯準會鷹派論調，即利率在突破 4% 後保持一段時間不變，因此升息造成的美元回落均是短暫現象，美元將恢復上升趨勢。美國國債殖利率也可能上升，股市則繼續下滑。 加拿大通膨減弱，央行收緊政策放緩 聯邦公開市場操作委員會決議前，加幣交易者將鎖定在今日公佈的加拿大8月消費者物價指數。加拿大央行在近期會議上調利率 75 個基點，但未鬆口路徑放緩的前景。然而，隨著通膨預期放緩，交易者將重新審視情況，導致加幣疲軟。 加拿大是世界第四大原油生產國，出口方面也佔相同的位置，因此油價下跌也讓加幣承壓。儘管昨日油價反彈，但影響油價趨勢的主要原因仍在，即強勢美元、經濟衰退擔憂情緒和需求下降等，因此整體仍維持下跌趨勢。 黃金反彈，但高殖利率拉低黃金 黃金交易者利用美元走低趨勢，在 1,660 區域附近買入黃金，推動黃金週五反彈至略低於7月21日的關鍵壓力位 1,681。雖然週五黃金在觸及29個月低點後，買盤興趣增加，但相較全球較高的殖利率和美元可能走高，都削弱黃金的吸引力，也可能使金價創新低。 談及殖利率上升，聯準會不是本週唯一提高基準利率的銀行。投資人在瑞士央行升息 75 和 100 個基點之間搖擺，同時，認為英國央行有 75% 的可能性升息 75 個基點。此外，亦預測日本央行將繼續保持超寬鬆政策。 即使日本強硬示警，日圓仍因該國與世界其它地區的利差擴大承壓。美元兌日圓突破 145.00 區域或許只是時間問題。 [..]

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每日市場評論 – 本週重點各國央行決議，美元强勁

發佈於格林威治標準時間2022/09/19, 12:37 pm

升息預期增溫，美元領漲 英國和瑞士央行預計大幅升息 日本央行不準備升息，日圓續貶 擔憂情緒壟罩，股市、原油和黃金承壓 市場靜待聯準會收緊政策 週一開盤謹慎，股市因上週的嚴重抛售而劇烈波動，市場預測聯準會將在週三決議堅持鷹派路徑，美元因此繼續勁揚。週一適逢日英兩國的國定假日，因此，美國國債在華爾街開盤前都沒有交易。 上週五，10年期美國國債殖利率因爲最新的通膨報告超過預期，接近6月創下的十年高位 3.498%，預計聯準會將調高關鍵政策利率一百個基點的押注躍升至 20% 左右。該數據戳破聯準會可能軟化鷹派立場的希望，然而交易者已普遍預期將升息 75 個基點，因此，聯準會主席鮑爾很難在此時間點再加大抗通膨的政策。 然而，若聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 成員預測的最終利率，高於期貨市場定價的 4.45%，投資人仍需面對現實。 英國和瑞士央行欲升息，美元持穩 所有主要貨幣受央行升息引發全球經濟衰退擔憂的影響，週一美元指數回升至 110 水平上方。 預計本週聯準會宣佈升息後，英國和瑞士央行將在隔天升息。英國央行將升息 50 或 75 個基點；瑞士央行將升息 75 或 100 個基點。 由於投資人擔心英國經濟成長和債務前景惡化而對英鎊信心崩盤，因此英國新政府在週五宣讀的緊急預算案極其重要。繼零售銷售低於預期後，週五英鎊跌至37年低點 $1.1348，今日幾乎維持低位。 上週日本政府發出激烈的外匯干預示警後，美元兌日圓從 145 水平回落。然而，如果日本央行在週四的會議，只是單純調整政策措辭，而不改其超寬鬆立場，利多的匯率前景將不會維持太久。 隨著歐元區經濟衰退風險持續升高，歐元再次跌破平價。 悲觀情緒壟罩，股市、大宗商品承壓 美國期貨顯示標普 500 指數進一步下跌，上週華爾街下跌 4.8%，維持近一週的看跌趨勢。週三之前情緒不太可能好轉，但是，如果鮑爾暗示放緩緊縮政策速度，當前超賣情況可能會獲得小幅緩解。 市場越來越緊張央行不惜一切代價對抗通膨的態度。週五密西根大學消費者通膨預期調查報告中的鼓舞訊號，以及中國14天逆回購利率的下調，兩個利好消息也未能提振市場，今日歐股和亞股均下跌。 原油價格因供需擔憂抵銷而走低。同時，美元上漲拖累黃金跌至 $1,665/盎司。週五貴金屬從29個月低點反彈，但美元的新漲勢打斷其反彈行情。 [..]

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每日市場評論 – 聯準會決議前夕，美元強勢，股市回檔

發佈於格林威治標準時間2022/09/16, 11:58 am

聯準會可能升息 1%，美元走強 美國零售銷售數據反彈，失業救濟申請人數下降 升息押注和經濟衰退憂慮，拖累股市 鐵路罷工臨時協議，油價下跌 投資人陸續押注聯準會升息 100 個基點 美元兌大部分主要貨幣在週四和亞洲週五時段上揚，交易者繼續押注聯準會將實施強硬政策。 鑒於週二公佈的消費者物價指數 (CPI) 高於預期，因此，市場參與者認為下週聯準會將升息三碼的概率已達 75%，此外，升息一個百分點的可能性也來到 25%。 昨日，最新公佈的零售銷售反彈幅度遠超預期，最大的亮點在於，汽油價格下跌，提振購車率和外出就餐需求。7月份下修後的數據顯示下滑，但其它數據顯示，首次申請失業救濟人數降至三個多月來的最低水平，加上勞動力市場依舊強勁，因此消費者支出可能足以支撐未來的市場。 大部分投資人均嚴正看待聯準會未來行動方針的預期。然而，如果下週聯準會僅升息三碼，押注升息一個百分點的投資人將大失所望。 部分市場參與者仍預期明年可能降息，因爲聯準會誓言打擊通膨的決心，代表美元仍有充足的上升空間。近期亦有多位官員表示，當利率觸及上限後，可以維持一段時間的利率不變。因此，美元有可能因下週升息受挫，但被視為是下一波漲勢前的暫時修正。 股市受升息押注和全球經濟困境拖累 華爾街受投資人依聯準會升息預期調整交易的影響，昨日續跌，那斯達克指數跌幅最深。標普500指數在本週先觸及 4,160 壓力位，週二則因美國 CPI 數據強勁，跌破關鍵支撐區域 3,910，因此股市呈現繼續下跌的風險。 投資人削減風險投資的另一個原因，世界銀行評估各國央行正同時實施緊縮政策，因此全球經濟可能處於衰退邊緣。雖然中國的8月工業生產、固定資產投資和零售銷售數字均優於預期，但房地產相關數據仍繼續惡化，突顯該行業受創嚴重，引發投資人對世界第二大經濟體未來的憂慮。因此，今日亞洲交易時段，中國上海綜合指數下跌 2.30%。 不僅如此，昨日盤後聯邦快遞 (FedEx) 撤回全年財測，表示業務將進一步縮減，股價應聲下跌 16%。因此華爾街今日開盤走低。 暫時避免鐵路罷工，但油價下滑 美國主要鐵路和工會在經歷20小時的緊張談判後，最終達成共識和臨時協議，避免罷工和鐵路停運可能影響食品和燃料供應，WTI 因此下跌 4% 左右。 由於世界銀行警告全球經濟可能開始衰退，而中國仍深陷困境，加上聯準會將實施更強硬政策的前景提振美元，油價極有可能繼續下跌。WTI 昨日的跌幅即將跌破 $81 關卡，若成功創下更低低點，則中期前景將維持空頭趨勢。 [..]

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