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每日市場評論 – 經濟衰退情緒加劇，美元重獲避風港地位

發佈於格林威治標準時間2023/04/6, 9:50 am

ISM非製造業PMI令人失望，加劇經濟下滑 美國公債殖利率續下滑，美元上漲 黃金保持避險地位 標普500指數續跌，但不足以改變總體局勢 美元重獲避險地位 週三，美元兌其它貨幣均出現反彈，除了兌紐幣和日圓下跌，紐幣繼續受益於紐西蘭央行升息。 美元持穩但兌日圓表現不佳證明，其反彈並不是美國數據樂觀緩解經濟深度衰退擔憂的結果。相反的，擔憂經濟衰退情緒惡化，美元有望脫穎而出。 繼週一 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 和週二職缺下滑之後，ISM 非製造業調查再次令人失望。 PMI 降幅超過預期，逼近 50 榮枯線區域，新訂單、就業和價格分項指數均未達預期。 服務業占美國國内生產毛額 (GDP) 近 80%，昨日的數據導致美國經濟健康狀況的擔憂加重，促使市場參與者進一步降低隱含的聯準會利率路徑。他們在即將召開的會議上是否需要再次升息 25 個基點產生分歧，但下調今年底的利率預期至 4.0% 左右。 比非農就業報告 (NFP) 提前兩天出爐的 ADP 就業報告加強勞動市場正在降溫的跡象，顯示私營部門在3月獲得的就業職位少於預期，並且遠低於2月。ADP 並非像 NFP 數據可靠的預測指標，但依然支持2月就職空缺數據低迷以及 ISM 調查描繪的疲軟就業前景。今日公佈的上週申請失業救濟人數可能展現勞動市場艱難的重要部分。 黃金仍是最佳避險選擇 美元走強，不過美國公債殖利率走低，支持美元流入可能是避險市場反應。昨日黃金獲得支撐，今日僅小幅下滑，也額外增加此觀點的可信度。 鑒於市場預期聯準會最早將在今年夏天轉向政策，而導致美國公債殖利率持續下滑，很難想像美元可以維持長時間走高。一旦美元失去其殖利率的吸引力，投資人將選擇其它避險貨幣，如黃金和日圓。黃金在這兩者之中是最佳選擇，因日本通膨降溫，投資人將推遲對日本央行何時決定取消寬鬆貨幣政策的押注。 經濟衰退擔憂擴大，標普500指數和那斯達克指數再跌 華爾街方面，道瓊指數小幅上漲，那斯達克指數和標普500指數均延續跌勢，進一步凸顯投資人更關心美國經濟狀況，也不為降息前景感到開心。 由於技術層面仍保持相對彈性，現在開始假設市場正從“壞消息就是好消息”完全轉變為“壞消息就是壞消息”的觀點可能為時過早。目前那斯達克指數正在測試 12,900 支撐區域，標普500指數進一步回落，接近關鍵壓力位 4,150。繼續走低若跌破12月以來提供強勁支撐的關鍵區域 3,800，則可能開始看跌前景。 [..]

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每日市場評論 – 美國職缺減少，美元再跌

發佈於格林威治標準時間2023/04/5, 11:21 am

美國職缺降至2021年5月最低水平 數據重燃經濟衰退的擔憂，華爾街下滑 押注聯準會轉向加劇，黃金反彈至$2,000以上 紐西蘭央行升息50個基點，紐幣走高 猜測聯準會降息可能大增，美元延續跌勢 週二美元兌大多數主流貨幣跌深，交易者再次猶疑聯準會於5月會議上再次升息 25 個基點。 原油輸出國組織 (OPEC) 決定削減石油產量並導致油價飆升後，市場參與者開始謹慎選擇升息 25 個基點，但一連串失望的美國數據引發新的疑慮，令人難以判斷聯準會的明智選擇為何。 週一的 ISM 製造業採購經理人指數令人失望，昨日美國勞工部報告稱，2月職缺自2021年5月以來首次降至 1,000 萬以下，證實銀行危機後經濟開始降溫，因此投資人擔心聯準會升息可能導致經濟成長嚴重下滑。目前，投資人在再次升息和5月按兵不動之間搖擺，之後可能開始降息，預計年底利率為 4.2%。 在下一次聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議前，投資人必須關注更多的關鍵數據發佈，今日將公佈3月 ISM 非製造業採購經理人指數，預計將出現小幅下降，但仍會安全地保持在 50 的枯榮線之上。換句話說，占美國國内生產毛額 (GDP) 近 80%的服務業若出現負面數據，將對美元不利。 華爾街下滑，黃金突破$2,000 押注聯準會轉向加劇，往往會推動股市走高，不過令人意外的是昨日華爾街三大主要股指均下跌超過 0.5%。或許是經濟衰退的擔憂超過利率降低和估值提高的希望，也可能是摩根大通執行長警告危機仍在持續，並且其影響將持續數年，再度引起投資人對銀行業穩定性的關注。 昨日股市有所回落，不過仍保持彈性。那斯達克指數仍高於關鍵區域 12,900，標普500指數逼近 4,150 關鍵區域。投資人近期忽略任何反對其觀點的聲音並尋求下一個突破口的數據，因此，任何能確認今年聯準會可能需要轉向的數據，將有助拉擡股市。若週五仍無法確認，另一個能顯示通膨進一步放緩的機會為下週的消費者物價指數 (CPI) 。 美元下跌獲益最多的是黃金交易者。職缺數據出爐，貴金屬即飆升並突破 $2,000 心理區域。由於市場堅持美國將在今年底降息的觀點，黃金上行壓力減少，下一個焦點落在2022年3月8日的峰值 $2,070 和2020年8月7日歷史高點 $2,075。 紐西蘭央行意外升息兩碼，紐幣跳漲 今日，美元兌大多數貨幣試圖持穩，兌疲軟的澳幣上漲，但兌紐幣大幅下跌。紐西蘭央行出乎意料之外的升息 50 個基點後，紐幣暴漲。最重要的是，該央行指出目前屬於緊縮貨幣政策，決策者也同意必須繼續升息以抑制通膨。 相關情況造成紐西蘭央行和澳洲央行的政策分歧進一步擴大，因為後者在前一天保持觀望態度。鑒於澳幣兌紐幣之間抹除風險情緒驅動因素，兩大央行的政策方針分歧顯示，紐幣可能繼續跑贏澳幣並維持一段時間。 [..]

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每日市場評論 – 美國數據令人失望，股市攀升，美元下滑

發佈於格林威治標準時間2023/04/4, 11:30 am

美國製造業萎縮，聯準會降息押注增加 美元下滑，能源股提振股市反彈 澳洲央行按下“停息”鍵，靜待紐西蘭央行決議 製造業困境  全球市場因各種事件動盪，最新一批數據出爐，交易者在通膨和經濟衰退風險之間搖擺不定。本週原油輸出國組織 (OPEC +) 減產提振油價後，通膨陰霾再次籠罩市場，經濟衰退的緊張情緒因失望的美國製造業數據席捲全球。 商界領袖預見商品需求惡化，新訂單大幅下降和就業熱度減弱的景象。根據 ISM 調查，3月美國製造業活動連續第五個月萎縮。此負面報告揭示經濟正在應對的挑戰。 由於製造業被視爲整體經濟的“危險預兆”，越來越多的經濟衰退跡象，顯示聯準會將在今年底降息。 美元受挫，黃金和股市上漲 美元是市場主要的受害者。投資人因疲軟的數據紛紛預測降息，從而推低美國公債殖利率，導致美元嚴重受挫。歐元和英鎊均在盤中反轉，兩者昨日兌美元從低點上漲超過 1%。 黃金利用美元和實際殖利率再度走軟的機會，成功回到 $1,980 /盎司上方。交易者持續逢低買進，自銀行業事件以來，鞏固降息預期並壓低殖利率，改變黃金的走勢。 股市情況則不同。製造業的警告訊號並沒有影響標普500指數，在 OPEC 宣布原油減產計劃後，能源股飆升，標普500指數收高。由於聯準會的資產負債表已經開始擴大，數月來的量化緊縮解除，流動性資金再次打開，股市氣氛依然樂觀。  華爾街整體走高，但特斯拉股價下跌 6%。投資人對此電動汽車製造商最近一季的交車量感到失望，因為在大幅降價提振需求後，交車量未見改善。 澳洲央行觀望，紐西蘭不太可能仿效 股市獲得狂熱浪潮和商品價格上漲拉擡之際，昨日澳元兌美元從低點上漲近 2%。不過，今早澳洲央行在緊縮週期中按下“停止”按鈕後，該貨幣對略微回落。 澳洲央行選擇觀望並打破規定維持利率不變，也為是否進一步收緊政策帶來不確定性。澳幣隨後走低，但跌勢不足昨日的一半漲幅，顯然該貨幣受全球風險情緒影響較大。 週三紐西蘭央行將公佈利率決議。市場定價升息一碼，也可能有更大幅度升息的機會。紐幣將受到該央行是否仿效澳洲央行，和暗示緊縮週期結束的舉動影響，不過觀察其國內的數據強度可能性並不大。 [..]

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每日市場評論 – OPEC減產提振油價，助美元反彈

發佈於格林威治標準時間2023/04/3, 11:53 am

OPEC意外減產推高油價 通膨擔憂重起，押注聯準會再升，美元受益 流動性波動中，股市樂觀結束首季 OPEC意外 由於原油輸出國組織 (OPEC+) 突然宣布將減產，原油價格在新一週飆升。此壟斷集團卡特爾及盟友表示，從5月開始，原油供應量將每天減少 116 萬桶，有助於讓面對需求擔憂的市場恢復平衡。 OPEC 通常以減少供給量的減產手段支撐油價，此舉顯示卡特爾預計原油的未來需求將進一步減少。雖然暫時為油價建立疲軟支撐，不過，也對全球經濟前景投下不信任票。 除了油價，能源成本飆升再次引發投資人對通膨壓力持續存在的擔憂，加劇聯準會可能在其緊縮週期有所行動的猜測。目前市場定價顯示下個月最終升息的可能性為 65%，今年底降息的預期已經開始消退。 美元受益，黃金下滑 能源價格飆升打擊週五樂觀的美國通膨數據。疲軟的核心個人消費支出物價指數 (PCE) 點燃通膨減退的希望，但 OPEC 的舉措重挫這些預期，顯示抗通膨之路尚未獲勝。 投資人期待最後一次升息的押注拉抬美元。最近因銀行業事件影響聯準會動向，美元利空疲軟。今日的 ISM 製造業調查將有助此觀點繼續擴散，本週焦點是週五公佈的非農就業報告。 新的一週因美元和美國公債殖利率復甦，黃金堪憂。買盤支撐金價在 $1,950/盎司，跌幅收窄，反映最近的資金注入發揮其作用，逢低買進仍是投資人的策略選項。 央行提高儲備可能是黃金反彈的另一個原因。自去年以來，中國人民銀行一直在大舉購買，以實現國家儲備多元化並使其免受外國制裁的風險。週五公佈最新的中國儲備數據，投資人將關注該國是否延續該模式。  股市暴漲 股市方面，今年首季那斯達克100指數上漲超過 20%。投資人猜測，去年10月的市場低點是本週期的底部，近期強勁經濟數據表明經濟正走向軟著陸。 事實上，令人意外的反彈主要是由流動性狀況的根本變化推動。隨著聯準會打開流動性閘門並再次擴大其資產負債表以保護銀行，從科技股到比特幣，風險較高的資產出現“全買”的衝動。一旦高昂情緒消退，投資人需要應對估值過高的潛在獲利衰退風險。 週二澳洲央行將公佈利率決議。考慮到一連串令人失望的經濟數據和房地產相關的風險，預計該央行將在其緊縮週期中按下“暫停”按鈕。 [..]

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每日市場評論 – 股市在動盪中季線漲，美元看跌

發佈於格林威治標準時間2023/03/31, 12:36 pm

科技股領漲加速，本週和季度結束時股市樂觀 聯準會言論保持升息選項，美元持穩但首季跌 東京CPI指數黯淡日圓下滑，靜待美國和歐元區通膨數據 市場季度動盪結束，股市甩銀行業危機 本月突發的銀行業危機重挫股市，但反彈速度也同樣令人驚訝，因為季線確定上漲結束。 科技股帶動大部分反彈，特別是華爾街的大型科技股，蘋果和微軟等疫情寵兒的防禦型股票重新發揮作用。自矽谷銀行（SVB）引發拋售以來，那斯達克綜合指數和那斯達克100指數之間出現顯著差異。 相比之下，小型的科技競爭對手因流動性擔憂苦苦掙扎，因為美國銀行可能會收緊貸款標準，以應對近期區域性銀行的倒閉和救助。 週四，那斯達克100指數收於2022年8月以來的最高點，今年上漲超過 18%。那斯達克綜合指數上漲近 15%，尚未超過2月危機前的峰值。標普500指數漲幅溫和，約 5.5%。 昨日銀行股再次承壓，因爲美國總統拜登呼籲美國監管機構收緊條規，以防止 SVB 事件重演，並提出幾項可以繞過國會實施的措施。 聯準會利率路徑略微上升 經濟和金融領域仍然存在關鍵脆弱點，若未來數月信貸條件收緊，整體情緒將押注聯準會鴿派。預期聯準會和其它中央銀行可能不再暴力升息，甚至在今年底開始降息的可能，很大程度地緩解恐慌情緒。 多名聯準會官員暗示需要更多緊縮政策，才能抑制通膨並達到目標水平，因此，下次聯準會議最後一次升息的可能性略有上升。 明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里和波士頓聯準銀行總裁柯林斯支持進一步升息，里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金則尚未表態。 市場關注聯準會承認銀行危機推動升息的事實，投資人已充分消化年底前至少降息 25 個基點的預期，該預期低於本週預測的 50 個基點，因此為美元提供喘息的機會。 PCE通膨數據出爐前，美元上漲 週五，美元兌所有主流貨幣均上漲；本季結束時，美元兌歐元、英鎊和澳幣則下跌約 2%。日圓大跌，並在週五持續下滑，在 ＄133 水平上方出現疲態。 超過預期的3月東京地區消費者物價指數 （CPI）未能拉抬日圓。 歐元區的情況則有所不同，3月預測數據顯示整體通膨低於預期，歐洲央行在更重要的 CPI 基礎指標方面沒有任何進展，但該指標仍小幅走高。 由於英國第四季國内生產毛額 （GDP） 向上修正，顯示英國經濟勉強成長 0.1%，英鎊跌幅有限，歐元則跌破 ＄1.09。 投資人接著關注美國通膨數據，個人消費支出物價指數（PCE）以及個人收入和消費支出數據。預計2月 PCE 將保持在年增率 4.7%。樂觀數據將進一步推高５月聯準會升息的押注。 美元走強僅能略微打壓黃金。危機開始消退之際，加上聯準會升息前景不明朗，貴金屬一直在等腰三角形內波動，隨時可能突破。 [..]

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每日市場評論 – 美元漲跌互見，靜待PCE通膨數據

發佈於格林威治標準時間2023/03/30, 11:20 am

美元兌其它主流貨幣漲跌互見 PCE數據和聯準會發言恐重洗聯準會押注 德國CPI數據公佈後，歐元區通膨數據接棒 華爾街指數上漲超過1% 美元靜待PCE通膨數據確認方向 週三美元兌其它主流貨幣有起有落，今日的方向仍不明確。 對美國銀行業健康狀況的擔憂有所緩解，週三美元收復近期的部分虧損。不過，投資人仍質疑聯準會是否會因此更快暫停升息，並在今年底降息。投資人認爲年底利率將高於動盪期間的預測水平，但仍預計12月將降息約 50 個基點，同時，對聯準會在5月是否再升一碼或按兵不動的看法為 50 – 50。 明日公佈的最新通膨數據，2月個人消費支出物價指數 (PCE) 可能是聯準會今後行動的另一個線索。聯準會傾向參考核心 PCE 作爲通膨指標，其年增率成長率預計將達到 4.7%。不過，由於2月核心消費者物價指數 (CPI) 進一步放緩，因此 PCE 數據可能出現下行。 決策者的言論也會影響投資人對聯準會未來行動方針的預期。繼聖路易斯聯準銀行總裁博拉德的貨幣政策爲抗通膨評論後，今日里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金和明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里將發表演説。投資人將關注其立場是否與聯準會主席鮑爾一致，反對降息押注以及市場能否信服。 聚焦歐元區通膨率 本週歐元交易者十分忙碌。今日德國3月 CPI 初值即將出爐，比歐元區數據提前一天公佈。 預計德國通膨將明顯放緩，並可能引發投資人猜測歐元區總體利率將以類似的方式變動。然而，預計歐元區的基本指標持續加速，歐元交易者相信歐洲央行需要進一步升息，進而增持多頭部位。 由於擔憂銀行業的情緒趨緩，日圓的賣盤興趣增加，特別是週五將公佈的東京3月 CPI 數據進一步放緩的情況下，歐元兌日圓有望小幅攀升。日銀可能因通膨放緩而繼續維持寬鬆政策一段時間，但隨著公司和工會同意以30年來最大幅度調漲薪資，擱置此措施似乎不太明智。因此，日圓貨幣對將出現長期看漲反轉的説法可能為時過早。尤其，目前尚未能完全消彌銀行業的潛在擔憂。 前景光明，華爾街跳漲 部分企業的樂觀前景進一步緩解美國經濟健康狀況的擔憂，週三華爾街三大主要股指均上漲至少 1%。 美光股價上漲 7.2%，之前預估該晶片製造商第三季收入減少，但對2025年的前景持樂觀態度，認為人工智慧能激勵銷售額；Lululemon Athletica 的預估年銷售額和獲利均高於華爾街預期，股價上漲 12.7%。對銀行業的擔憂消退，加上投資人仍關注降息，因此更有信心將股票再次列入投資組合。 避險資金流出，昨日黃金走低。由於，美國公債殖利率和美元皆很容易受到聯準會可能今年轉向的預期觀點影響，因此，在股市上漲期間，貴金屬仍有機會獲得支撐。 [..]

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每日市場評論 – 銀行業憂慮緩解，股市升；日圓疲軟提振美元

發佈於格林威治標準時間2023/03/29, 11:35 am

銀行業動盪持續消退，股市上漲 美元跟隨美國公債殖利率走強，日圓暴跌 基調改善和伊拉克供應擔憂，油價升至兩週高點 華爾街動盪後反彈 週三全球股市開盤良好，自銀行業動盪的低點恢復部分反彈，但反彈仍不夠強勁。雖說銀行業危機消退，股市回穩，週二華爾街仍收低。 交易者可以把一個月前的事件抛諸腦後，但對未來態勢仍保持警惕，美國地區性銀行和歐洲銀行業巨頭的穩定性皆令投資人感到不安。 早前阿里巴巴宣佈將拆分為六個業務部門，某些部門可能展開首次公開募股，其股價因此飆升，帶動香港恆生指數領漲，而亞洲股市強勁表現推動今日歐洲股市開盤大幅上漲。 重組代表該公司與中國當局的長期僵局已獲得解決，也暗示政府更廣泛的放鬆對科技行業的施壓。昨日阿里巴巴在美國上市股票飆升 14.3%，加強風險偏好情緒的增長。 未來的不確定性 今日美國電子迷你期貨在華爾街開盤走高，不過市場總體方向不明確。面臨季度末到來和兩週後的第一季財報季，投資人或許對此輪市場復甦意興闌珊。 超過預期的數據可能會抑制上行走勢，因為會被視為加大對聯準會升息的押注。 投資人對聯準會是否在下次會議上升息仍存在分歧，週二美國諮商局發表的消費者信心指數意外上升抵消華爾街的溫和漲幅。 昨日聖路易斯聯準銀行總裁布拉德發文建議仿效歐洲央行做法，暗示宏觀審慎政策用於控制銀行業，而貨幣政策則專門抑制通膨。 日圓下滑，美元持穩 市場對當局採取足夠措施，避免銀行業系統性危機擴大的信心增強，週三引發避險貨幣日圓被拋售。日圓兌所有主流貨幣均下滑，尤其是兌因銀行業事件而遭遇重創的美元。 今日美元測試 132 日圓，提高其兌一攬子貨幣的指數。美元兌其它貨幣也在重新站穩，歐元和英鎊均下滑。此舉可能屬於技術性修正，也可能是趕上本週美國公債殖利率的強勁反彈，兩年期公債殖利率推回 4.0% 以上。 澳幣震盪，油價再漲 澳幣受國內消費者物價指數 (CPI) 影響，成為表現第二差的是貨幣。澳洲2月通膨率進一步放緩，年增率下降至 6.8%。前一日零售銷售數據欠佳，投資人堅信澳洲央行將在下週會議維持利率不變。 美元走強拖累黃金，回吐昨日的大部分漲幅。樂觀情緒改善，油價連續三天走高，而庫爾德斯坦自治區與巴格達對於出口土耳其原油的爭議，也在今日提振石油期貨。預計此法律糾紛將影響每日約 450,000 桶的原油出口，嚴重打擊區域性供應。 [..]

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每日市場評論 – 股市謹慎反彈，銀行股漲，美元跌

發佈於格林威治標準時間2023/03/28, 11:39 am

銀行業動盪趨穩，科技股行情轉向金融股 官員淡化擔憂，德意志銀行股漲 市場仍盼聯準會降息，美元承壓，關注美國數據 情緒改善，銀行業擔憂大減 週二，擔憂銀行業危機會進一步加劇的情緒消退，隨著受重創的銀行股試圖反彈，風險資產再次上揚。在美國財政部和聯準會共同支援銀行業下，目前已緩步平息投資人擔憂矽谷銀行 (SVB) 倒閉引發骨牌效應的緊張情緒。 最新的干預措施是第一公民銀行 (First Citizens Bank) 收購矽谷銀行的大部分資產，同時聯準會正在考慮擴大緊急貸款計劃，最大限度地救援陷入困境的第一共和銀行 (First Republic Bank)。 歐洲方面，上週德意志銀行的信用違約掉期飆升，令人擔憂風險有持續蔓延的跡象，歐盟領袖稱銀行業“具有韌性，且有強大的資本和流動性部位”，且未在政策上採取行動，顯示監管機構和歐洲央行對該銀行的財務狀況具足夠信心，因此有效安撫投資人對德國最大銀行的恐慌。目前該股正在復甦，但大多與華爾街的反彈有關。 銀行股引領股市反彈 標普500指數在週一連續第二天收高，但未能守住短暫突破 4,000 點水平的漲幅。科技股拖累標普500指數回落，特別是大型科技股，因為危機緩和引發資金轉向，從微軟、蘋果和 Alphabet 等防禦型股票 轉向金融股。 昨日標普500銀行股指數上漲約 3%，今日STOXX歐洲600銀行股指數上漲 1%。 未來數天沒有重大經濟事件，因此謹慎風險偏好可能會持續。同時，今年下半年降息的猜測愈演愈烈，本週投資人應密切關注聯準會官員的評論。 聯準會轉鴿押注打壓美元 股市和今日上漲的債券殖利率，均顯示市場基調更加穩定，不過投資人仍預計12月將降息約 50 個基點。顯示金融領域的壓力被視爲足以破壞美國經濟，也解釋美元仍然處於劣勢的原因。 除了瑞士法郎和加幣，今日美元兌所有主流貨幣均下跌。但擔憂全球金融體系健康狀況的陰霾正在支撐避險美元，導致歐元和英鎊難以收復關鍵水平。 通膨數據公佈前，基調改善拉抬油價 大宗商品市場的情緒也有所好轉，原油期貨從上週的一年多低點解脫。鑒於銀行業動盪的嚴重時期已經過去，黃金最近挑戰突破 $2,000 /盎司失敗後，呈現連續第三天下滑。 由於銀行業恐慌讓決策者在對抗物價飆升時進退兩難，本週投資人將關注美國最新通膨數據的個人消費支出物價指數，以及歐元區的初步預計消費者物價指數。 [..]

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每日市場評論 – 銀行業擔憂情緒消退，股市漲，黃金回落

發佈於格林威治標準時間2023/03/27, 11:35 am

週末銀行危機穩定，市場回穩 股市走高，黃金丟避險吸引力 主流貨幣窄幅波動，日圓除外 市場情緒好轉 美國經濟和金融部門的雙重利多消息發佈，全球市場恢復平靜。上週五，投資人擔憂銀行系統的承壓性再次籠罩交易市場，溢出效應的負面情緒重挫歐洲銀行股。 繼最新的美國商業調查出爐，整體情緒有所改善。調查結果描繪光明的經濟前景，服務業需求的耐壓性獲得好評，並凸顯通膨壓力重新加速，也顯示商界領袖並不特別擔心銀行業事件對企業產生的影響。 此為股市奇蹟般反彈的催化劑，標普500指數收復部分損失，最終收高 0.5%。週一華爾街開盤時，期貨進一步上漲，反映本週末沒有其它銀行倒閉令投資人鬆了一口氣。 鑒於情況沒有惡化，銀行業的相關消息也開始傾向正面。週一，第一公民銀行 (First Citizens Bank) 收購矽谷銀行的存款和貸款，顯示監管機構積極處理危機，防止進一步的溢出效應。 股市總體前景 如果事先了解到本月所有事件動盪的前因後果，將很難預測到那斯達克100指數會出乎意料的上漲 6%。畢竟，低迷的經濟新聞不利企業獲利，也不利股市。 然而，因為聯準會出手相助，成爲典型的 “壞消息對股市來說就是好消息” 的案例。銀行業動盪讓投資人相信利率可能已經達到峰值，並重現夏季降息的説法。這對風險較高的資產而言，可説是“靈丹妙藥”，也是科技股持續高漲的原因。 問題在於估值，特別是已經再次達到過高水平的科技業股。就股市來說，對降息和金融體系流動性的猜測屬於利多消息，但某種程度上，很難證明估值的合理性，因為本季可能出現獲利萎縮，畢竟風險/報酬不佳。 金價下挫，貨幣市場平淡 因為對利率預期的敏感性，黃金在本月成為金融壓力的晴雨表，呈現投資人對銀行業崩潰的擔憂程度。擔憂銀行業已達到臨界點的情緒，導致美國殖利率急劇下降，推動無利息收益的貴金屬翻身上揚。 反彈趨勢能否持續，最終將取決於金融體系的表現，以及聯準會是否將在今年降息。目前情況看來，“壓力峰值”似乎已經過去，金價強勁反彈後存在回調的可能性。 外匯方面，週一早盤非常安靜。隨著投資人尋找下一個推動市場情緒的主題，大多數主流外匯貨幣對都在窄幅區間內交易，但日圓除外。隨著銀行業緊張情緒消退和美國殖利率小幅回升，日圓成了唯一整體下跌的貨幣。 今日投資人將繼續關注銀行業新聞，評估其對央行和實體經濟的影響。 [..]

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每日市場評論 – 日圓亮眼，美元跌因聯準會虛張聲勢

發佈於格林威治標準時間2023/03/24, 12:26 pm

猜測聯準會降息加劇，美元走勢趨緩 殖利率走低，日圓漲，股市恢復抛售 歐洲採購經理人指數超出預期，但銀行危機拖累歐元  市場質疑聯準會  全球市場在本週相當忙碌。聯準會主席鮑爾全力消除未來降息的猜測，不過交易者並不買單，質疑聯準會執行利率計劃的能力。 目前的市場定價利率將在年底接近 3.7%，遠低於聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 預測高於 5% 的數字。投資人更擔憂經濟衰退的蠢蠢欲動，而銀行業危機只是第一個出現的徵兆，最終將迫使聯準會降息。 隨著降息的押注加劇，美國公債殖利率大幅走低，打擊美元，但為利率敏感的資產，如科技股、加密貨幣和黃金等注入活力。當殖利率下降時，大多數資產的價值都會習慣性地升值，因為購買債券的吸引力降低，投資人會轉向風險更高的商品。 日圓漲，美元跌 外匯方面，日圓受益於聯準會放棄升息並開始降息的押注。日本數據也有所改善。隨著能源補貼開始實施，通膨開始降溫和春季薪資談判的出色結果，將加速薪資成長，均是日本消費者的好消息。 總而言之，日圓整體有利。市場認為聯準會的緊縮週期可能已經結束，反觀日銀，從薪資成長的跡象看來，日銀仍可以採取一些措施。全球投資情緒惡化，對避險貨幣日圓來說是大利多。 相比之下，美元處境堪憂。週五早盤美元成功收復近期部分損失，但週線仍將收低。聯準會降息的猜測削弱美元兌其它貨幣的利率優勢。無論如何，在全球壓力和金融動盪加劇的情況下，儲備貨幣的前景也不會太悲觀。 關注歐元、英鎊和股市 歐元區方面，最新的商業調查描繪光明前景。因此，業務經理並不特別擔心近期銀行系統動盪，而是關注新訂單的成長、能源擔憂情緒的消退和通膨壓力的減少。 調查結果鼓舞人心，不過週五歐元處境不佳。今日德意志銀行 (Deutsche Bank) 股價下跌 10%，信用違約掉期飆升顯示預防歐洲銀行倒閉的需求不斷增加，反映出投資人對銀行業健康狀況的擔憂。 英國央行昨日如期升息。最初英鎊走高，但很快疲軟，因為央行官員拒絕發表進一步行動的訊號。 昨日股市靠科技股拉抬小幅走高，週五出現變化。總體而言，美國市場的風險/報酬仍缺少吸引力。獲利衰退即將來臨，估值仍然高昂，投資人很快會意識到殖利率下降對經濟不利。 [..]

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