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每日市場評論 – 交易者逢低買入黃金，OPEC缺口開始填補

發佈於格林威治標準時間2023/04/20, 11:29 am

央行需求支撐，黃金穩守價格 油價下跌打擊加幣，特斯拉財報令人失望 聚焦聯準會言論和日本通膨數據 黃金守住重點區域 昨日沒有太多新聞影響全球市場，資本流動和風險偏好決定市場方向。大多數主流貨幣對近平盤作收，除了日圓和加幣呈下跌走勢。 大宗商品領域情況亮眼，黃金波動強烈。該商品最初受美元走強和實際殖利率上升影響，跌破 $1,980 關鍵區域，之後隨著兩者降溫反彈收復跌幅。 相對影響力仍發揮作用，黃金可能持續波動。可能的經濟衰退擔憂已經緩解，一系列強勁數據推動殖利率回升，投資人紛紛解除聯準會、歐洲和英國央行的降息押注。然而，中國、俄羅斯和土耳其央行仍然大量購買黃金，抵消殖利率上升帶來的部分負面壓力，為金價提供疲軟支撐。 若經濟衰退擔憂重燃，黃金有望恢復其上升趨勢並再次創下歷史新高，因此需關注明日主要經濟體商業調查的經濟數據。 原油陷入OPEC缺口，打擊加幣 本週原油價格為大拋售的受害者，並開始填補本月初原油輸出國組織 (OPEC) 宣布減產後的價格缺口。情緒突然轉變的背後沒有明確的觸發因素，可能是一些利多能源價格的新聞，包括中國經濟成長數據樂觀，以及本週美國原油庫存下降幅度超過預期。 依循慣例，油價下跌打擊加幣，因加幣透過出口管道與能源市場掛鈎。OPEC 引發的缺口在 $75 /桶區域被填補前，WTI 原油的支撐不足，代表石油和加幣疲軟將暫時持續，特別是在股市黯淡持續惡化下。 股市正在疲軟。特斯拉公佈慘淡的季度財報後，今日期貨開盤走低，自由現金流量較去年下降 80%，導致今日股價在盤前交易下跌近 8%。雪上加霜的是，執行長馬斯克說，願意短期犧牲獲利擴大市場佔有率，為電動汽車價格戰正式升級。 總體而言，央行資產負債表的擴大和相關的流動性注入，雖有效幫助市場在今年強勢反彈，不過在企業獲利下降的情況下，反彈只會讓估值變得更加高昂，從而引發風險。 聯準會官員陸續發表談話 今日公佈的紐西蘭通膨數據低於預期，隨著進一步升息的押注降低，紐幣承壓。 目前焦點轉向三名聯準會發言人，其中有理事華勒（格林威治時間 16:00）、克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（格林威治時間 16:20）和達拉斯聯準銀行總裁蘿根（格林威治時間 19:00）。在週六進入緘默期和下一次聯準會決議前，相關言論是引導市場預期的最後機會。 週五將公佈日本3月通膨數據。交易者仍在猜測下週的日銀會議是否討論政策變化，本次通膨數據將特別引人注目。 [..]

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每日市場評論 – 英國公佈通膨英鎊走高，日圓堪憂

發佈於格林威治標準時間2023/04/19, 11:31 am

通膨數據增加英國央行利率押注，提振英鎊 美國殖利率拉回打擊日圓，但美元反彈失敗 今日特斯拉公佈財報前，股市情緒高漲 英鎊利用通膨恐慌 英國揭最新通膨報告超過預期後，週三英鎊表現良好，加強投資人押注英國央行將繼續升息抗通膨的觀點。 英國3月消費者通膨達到 10.1%，略遜於上個月數據，但仍遠高於經濟學家的預測。核心數據保持在 6.2%，未達經濟放緩預期。此外，昨日就業報告顯示薪資成長強勁，可能再度刺激通膨回升。 市場參與者相信英國央行的5月會議將再次升息 25 個基點，目前預估在秋季前恐升息 75 個基點，之後才有望暫停升息。此為英鎊的好消息，尤其在兌日圓上更是大利多。 然而，英鎊前景卻很難繼續保持優勢。數次升息已成定局，若數據減弱或英國央行無法按計畫執行，將可能反噬英鎊。最重要的是，英鎊恢復緊跟股市的老習慣，過去一個月與標普500指數的關聯為 86%。因此，任何股票拋售都可能嚴重影響英鎊行情。 美元持穩，日圓暴跌，黃金受制 縱觀外匯總體市場，聯準會重新思考利率路徑，有助疲軟美元持穩。目前市場認為聯準會在5月升息的可能性為 85%；有關今年底降息的押注現階段已消彌，因為即將公佈的數據顯示美國經濟並未逆轉。 然而，美元仍無法復甦，並且在聯準會重新定價後才持穩，情況令人擔憂。美元無力反彈揭示整體情況沒有改變，投資人仍預計將有大幅降息，只是將時機推後至明年。 近期美國殖利率飆升雖未提振美元，卻重挫日圓。由於經濟衰退擔憂消退，加上日本央行實施緊縮政策的預期消退，歐元兌日圓和英鎊兌日圓等貨幣對在過去一個月暴跌。 前景不明，股市表現良好 大致上，股票市場跌幅都很小，買氣強勁。估值已達到峰值，但投資人仍無意買空，VIX 恐慌指數走低，預計市場將繼續堅挺。 經濟情況比預期更具彈性，聯準會即將放鬆剎車，企業獲利超出預期。不過，也可能是銀行業危機釋放的流動性，實際發出舉足輕重的影響。 一旦此流動性衝動減弱並且“生氣勃勃”情緒消退，投資人將應對估值過高，以及企業獲利出現連續兩季萎縮的風險。可預見屆時股市上行機會有限，下行空間則有擴大傾向。 今日特斯拉將在華爾街收盤後公佈財報。 [..]

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每日市場評論 – 中國 GDP 反彈帶來鼓舞，股市動盪，美元跌

發佈於格林威治標準時間2023/04/18, 11:07 am

強勁中國 GDP 消減經濟成長擔憂 亞洲股市漲跌互見，歐洲股市攀升，高殖利率打壓華爾街 美元脫離高點，英國就業數據、鷹派澳洲央行會議紀錄提振英鎊和澳幣 中國經濟重回正軌？ 中國2023年首季國内生產毛額成長 4.5%，超過預期的 4.0%，該國經濟似乎正在加快復甦。經濟成長率從上一季向上修正的 0.6% 升至 2.2%。 然而，樂觀的數據並沒有為市場帶來期許，因為反彈主要是由消費者帶動，私人投資仍然疲軟，引發投資人復甦持續性的疑問。房地產投資是其中的弱點，儘管銷售額有所回升，不過新開發房地產業務在截至3月仍呈現大幅下滑 。 3月的零售額和工業產出數據凸顯復甦的矛盾，前者年增率飆升 10.6%，後者年增率僅增加 3.9%。 總體 GDP 數據令人印象深刻，不過在決策者無意採取任何激進的新措施情況下，政府能否實現全年 5% 左右的成長目標仍是未知數。 投資人對強勁數據產生分歧 數據當中仍有很多正面跡象。強勁的消費預示澳洲等出口到中國的國家和國內出口均表現良好，首季成長率 8.4%。這對澳幣等貨幣有所幫助，該貨幣也是目前表現最好的貨幣之一。 澳洲央行上次政策會議的會議紀錄進一步拉抬澳幣，紀錄披露4月維持利率的決定是“僥幸”，未來仍有可能繼續升息。 然而，此情況並未提振亞洲股市，因中國基準滬深300指數收盤僅上漲 0.3%，香港股市下跌。 價值股推動歐洲上漲，科技巨頭關注獲利 歐洲方面，近幾日美國公債殖利率走高後債券殖利率有所上升，週二股市開盤良好。價值型股票推動歐股，今年許多歐洲指數表現都優於美國。 以科技股為主的那斯達克指數表現好於標普500指數，但隨著10年期美國公債殖利率回升至 3.60% 左右，接近三週高點，科技股開始感受到近期殖利率上漲的壓力。 本週科技板塊將成為焦點，因為今日 Netflix 將公佈財報。更多主要銀行財報也將公佈，包括美國銀行和高盛以及中型銀行，迄今情況喜憂參半。 慘淡美國前景困擾標普500指數 昨日 Charles Schwab 公佈出色的財報，State Street 則大幅落後。加上區域競爭對手 M&T 銀行的影響下，三家銀行的存款外流 600 億美元。 擔憂信貸收緊增加美國的衰退風險，可能在一段時間內打擊標普500指數。首季財報季的影響程度仍有待觀察。 正面的數據包括 VIX 恐慌指標已跌至2022年1月以來的最低水平，4月紐約製造業指數意外上漲。今日美國數據公佈包括3月建築許可和房屋工程啓動，同時，加拿大發佈消費者物價指數 (CPI)。 美元疲軟，大量就職機會增加，英鎊上漲 截至2月的三個月中，英國就業人數增加 16.9 萬，遠高於預期；平均收入維持在 5.9%，好於預期。最新數據顯示英國就業市場仍然非常緊俏，英鎊已重回 $1.24 水平。預計明日公佈的 CPI 報告將揭示通膨降至 10% 以下，英國央行5月升息並未完全反映在市場價格中。 聯準會5月將升息的可能性逼近 90%。更重要的是，週五聯準會理事華勒放鷹後，目前投資人已經排除今年下半年降息 25 個基點的可能性。由於聯準會官員再度承諾將通膨目標下調至 2%，美元反彈超過 1%。今日美元回吐部分漲幅，日圓和歐元也收復部分失地。 [..]

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每日市場評論 – 美國零售銷售不理想，聯準會鷹派加劇濟衰退擔憂

發佈於格林威治標準時間2023/04/17, 11:37 am

美國零售銷售令人失望，聯準會維持鷹派立場 週五美元上漲後持穩，強勁銀行財報支撐股市 眾多數據和財報週開始，總體市場趨穩 數據疲軟重燃衰退恐慌情緒 週五美國公佈零售銷售數據揭示全球最大經濟體的消費者需求放緩，市場擔憂經濟衰退加劇。與2月相比，3月整體零售額下滑 1.0%。汽油價格下跌和汽車銷量疲軟影響數據，但剔除所有波動的核心成分，3月數據依舊不佳。 同時，製造業生產的萎縮幅度也超過預期，釋放成長進一步放緩的訊號。相較前一個月的上調數據，此兩種情況下的總體數據尚未令聯準會決策者感到不安。 回頭看，當3月銀行業承壓並出現存款外逃時，消費者表現更加謹慎。然而，所有跡像均顯示，不論是銀行系統内部或消費者的緊張已逐漸趨緩。密西根大學4月消費者信心指數初值略有上升。更重要的是，該調查衡量消費者的一年通膨預期指標從 3.6% 躍升至 4.6%。 經濟成長風險下，聯準會堅持立場 近數月通膨穩步下降後意外回升，聯準會保持警惕。週五聯準會理事華勒週五承認，在通膨重回目標上未有太大進展，並放鷹“貨幣政策需要進一步收緊”。 亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克則溫和暗示將升息 25 個基點，但仍無法安撫因華勒言論“保持比市場預期更長時間的緊縮”引發的市場情緒。 預期5月會議升息後緊縮，目前投資人定價 25 個基點的可能性超過 80%。值得關注的是，華勒發表評論後，降息預期下降約 20 個基點，某種程度上是對市場的現實檢驗。 科技財報助股市擺脫經濟衰退擔憂 週五華爾街收跌，但股市並未出現大抛售現象，標普500指數收盤僅下跌 0.2%。週一美國期貨走高，本週歐洲股市開始穩步上漲。週五銀行業巨頭花旗集團、摩根大通和富國銀行公佈超過預期的獲利。由於 PNC Financial 發佈令人失望的2023年指引，導致較小的區域性銀行開盤不順利。 美國銀行和高盛將於週二發佈財報，明日 Netflix 將公佈財報，本週科技公司的財報將成爲焦點，特斯拉將於週三發佈財報。 鑒於美國經濟似乎更傾向進一步放緩，華爾街的部分估值不明確。投資人依然期待今年下半年放鬆的金融環境，但不可漠視聯準會可能堅持利率到2024年的風險存在。 美元緊盯殖利率，聯準會押注升高，黃金反彈 由週五美元兌一攬子貨幣上漲約 0.5%，今日擴大漲幅，貨幣交易者關注聯準會動向。10年期公債殖利率已升至兩週高點，有望在一週內支撐美元，因為其它國家（包括英國和加拿大）將公佈大量通膨數據。 過去數天英鎊大幅下跌，跌破 $1.25 和 $1.24 關卡。除了消費者物價指數，明日公佈的就業數據和週五發佈的採購經理人指數 (PMI) 有望拉抬英鎊。 目前歐元已回落至 $1.10 關鍵水平之下。 美元走強打壓金價，不過今日貴金屬在短暫突破 $2,000 /盎司後正在反彈。儘管美國公債殖利率維持在上週五的高點附近，但經濟前景不確定性增加將提振黃金。 [..]

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每日市場評論 – 美國零售銷售數據前夕，股市樂觀，美元堪憂

發佈於格林威治標準時間2023/04/14, 12:01 pm

疲軟數據支持聯準會停息，美元跌至一年低點 華爾街因聯準會押注走高，銀行財報疑下行風險 聯準會與歐洲央行分歧，歐元邁向 $1.11，日圓拋售放緩 最新美國數據出爐，聯準會停息機率增加 本週美國發佈一連串令人失望的數據，最新消費者 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI) 和上週 ISM 採購經理人指數突顯經濟疲軟形勢後，樂觀的3月就業報告被視為異數。繼週三公佈的 CPI 數據不如預期後，週四的 PPI 數據也同樣疲軟。 3月通貨膨脹急劇下降，幾乎所有的項目均低於預測和上個月數據。每週申請失業救濟人數回升至 23.9 萬人，朝近期修正後的高點靠攏，進一步顯示美國經濟疲軟。 今日零售銷售報告成焦點，預測將連續第二個月下降 0.4%，情況相當嚴峻。然而，悲觀的預期可能出現上行意外，因此，交易者須小心在聯準會5月後停息的預期市場共識下產生誤判。 美元觸及一年低點 自銀行業危機以來，美元備受打擊，加劇美國經濟衰退風險，市場預期整個經濟體的信貸條件將遭限縮。 聯準會之前升息的影響開始顯現，目前許多數據表明成長和價格壓力正在下降。恐慌已經消退，聯準會官員也不像3月危機最嚴重時般的擔心經濟衰退。 美元在過去一個月承壓，美元指數刷新一年低點，較去年9月的高點回落約 12%。 主流貨幣如美元兌歐元、英鎊和澳幣等的上行修正疲軟。不過，對日圓影響不大，該貨幣正試圖自我振作。 即使零售銷售數據良好，美元有望上漲，但市場相信聯準會將在年底前降息，任何反彈都可能是曇花一現。 貨幣政策分歧衝擊，歐元延續上升趨勢 強勢歐元是美元因聯準會轉向預期承壓的最好例子。原本在全球緊縮週期初較鴿派的歐洲央行，目前成為最後的鷹派代表。昨日斯洛維尼亞央行總裁瓦斯列 (Bostjan Vasle) 指出，歐洲央行5月將升息 25 或 50 個基點。 今日歐元延續漲勢，攀升至一年新高 $1.1075。英鎊在 $1.2510 持穩，澳幣回吐昨日部分漲幅。 本週澳洲超過預期的就業數據以及中國正面的貿易數據提振澳幣。 目前日圓處境艱難。日本央行新任總裁植田和男再次淡化收緊重大政策的可能性，儘管薪資成長加快，但預測今年底通膨將回落至 2% 以下。週五日圓走強，美元小幅下滑至 132.30 日圓左右。 科技股再次暴漲，在銀行獲利前仍需謹慎 華爾街方面，經濟衰退風險仍然很高，不過聯準會即將停息的希望提振市場。週四標普500指數收盤上漲 1.3%，創兩週新高。 上漲 4.6% 的 Netflix 推升科技股，推動那斯達克綜合指數上漲 2.0%。Netflix 將於下週公佈財報，投資人對其新的廣告訂閱模式增加收益持樂觀態度。 今日焦點落在銀行財報，摩根大通、富國銀行和花旗集團將公佈首季財報。市場關注大銀行是否受中小型的區域銀行業危機影響。財報發佈前，電子迷你期貨小幅走低。 若有跡象顯示貸款標準已大幅收緊，將破壞華爾街近期反彈走勢。 [..]

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每日市場評論 –CPI 數據和聯準會會議紀錄確認轉向押注，美元延續跌勢

發佈於格林威治標準時間2023/04/13, 10:58 am

總體 CPI 下跌一個百分點，核心數據小幅上漲 投資人預測升息 25 個基點，但維持降息預期 聯準會會議紀錄顯示部分官員考慮暫停升息 投資者堅信今年底降息，美元下滑 3月消費者物價指數 (CPI) 顯示美國總體通膨放緩幅度超過預期，加上聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 最新會議紀錄顯示，兩家地區性銀行倒閉，決策者正在考慮暫停升息。昨日美元兌所有主流貨幣延續跌勢。 美國整體 CPI年增率從 6.0% 放緩至 5.0%，為2021年5月以來的最低水平。核心數據自2020 年12月以來首次高於整體數據，從 5.5% 微升至 5.6%，驗證整體壓力放緩更有可能是因爲能源等波動性項目所致。 此爲投資人堅定押注5月有 70% 的可能性會再次升息的原因。不過，總體數據下降一個百分點，加上會議紀錄傾向鴿派，投資人預計年底前的降息幅度超過 50 個基點。 預測今年歐洲央行不會降息，反而額外升息 75 個基點，因此歐元兌美元將有望繼續走高。若能強勁突破 1.1035，多頭上看2022年3月31日高點 1.1175。 驗收銀行業危機，華爾街承壓收低 總體 CPI 不如預期，加上聯準會會議紀錄顯示部分官員希望停止升息，但華爾街三大主要股指均收跌。 通膨數據公佈後，標普500指數跳升，但觸及關鍵壓力區域 4,150 後回落，在會議紀錄公佈後延續跌勢。由於紀錄揭示對銀行業動盪的擔憂，以及今年溫和衰退的跡像，因此股票投資人無法為低利率前景高興太久。目前投資人關注週五展開的首季財報季，屆時將公佈主要銀行的財報。 受益於昨日的美元疲軟、美國公債殖利率回落以及對美國經濟狀況的擔憂，黃金繼續成為避險資產。金價接近4月5日高點，突破此處將上看2022年3月高點 $2,070 和2020年8月7日歷史高點 $2,075。 加拿大央行繼續堅定停息 除了美國 CPI 和聯準會會議紀錄，美元兌加元交易者也因爲加拿大央行決議，而賣出該貨幣對。不出意料，加國央行將第二次在決議中壓抑鷹派聲音，然而，這並沒有讓預測今年底降息的投資人滿意，因爲其聲明顯示決策者仍準備在必要時進一步升息。 加拿大央行總裁麥克蘭在新聞發佈會上申明，“今年底市場曲線中隱含的降息對我們來說並不是最有可能的情況。”不過，投資人依然猜測利率將下調 25 個基點。這代表加幣兌美元可能會繼續持續走高，但面對預計持續升息的貨幣如歐元則情況不妙。簡而言之，歐元兌加幣的上升趨勢可能很快會恢復。 [..]

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每日市場評論 – 美國通膨數據和聯準會議紀錄前夕，美元跌

發佈於格林威治標準時間2023/04/12, 11:10 am

交易者在CPI數據公佈前保守，美元下滑 今日數據和週五銀行財報前，華爾街漲跌互見 美元疲軟，金價回升至$2,000以上 靜待加拿大央行決議 聚焦美國CPI數據和FOMC會議紀錄 週二美元兌所有主流貨幣走低，週三的表現也不佳。 美元疲軟背後沒有明顯的推手，因此，交易者無意在3月美國消費者物價指數 (CPI) 公佈前開立多頭部位。預計整體通膨年增率將從 6.0% 下滑至 5.2%，核心通膨年增率則從 5.5% 上升至 5.6%，顯示前者數據下滑可能是受到高波動性商品的影響，例如石油，因爲其年增率在看跌區域徘徊。 繼穩健的就業報告後，潛在的價格壓力略微加重聯準會於下次會議再次升息 25 個基點的可能性，但仍不足以打消今年底降息的預測。根據聯邦基金期貨，市場參與者預計12月將降息超過 50 個基點。 。投資人將試圖從消費者物價指數後數小時揭露的會議紀錄中，尋找聯準會未來行動方針的線索和暗示。然而，交易者似乎無視任何反對轉向的觀點，反而傾向確認聯準會決議。因此，即使會議紀錄顯示今年無需降息，也會被市場忽視。美元有望出現上漲，不過不太可能強勢回歸。 若核心 CPI 低於預期，並且會議紀錄顯示聯準會對年底降息的可能性不大，美元將延續跌勢，特別是兌歐元。預計歐洲央行仍將升息三碼，政策分歧的影響有望推動歐元兌美元升至2月2日高點 1.1035。 華爾街靜待美國數據和企業財報 週二華爾街漲跌互見，股票交易者尚不確定數據對聯準會未來行動方針的影響，同時對首季財報季的預期持觀望態度。花旗集團、摩根大通和富國銀行將於週五公佈財報，投資人急於了解銀行業在動盪時期的受創程度。 總體而言，預計標普500指數成份股的總獲利年增率下降 5.2%，與本季初 1.4% 的增幅相比大幅下行。也代表著若結果沒有預期的糟糕，仍存有上行的機會，特別是今日的數據，如果顯示美國通膨繼續超出預期加速放緩，本週標普500指數有望收於關鍵壓力位 4,150 上方。 昨日美國公債殖利率小幅上漲，黃金亦趁美元走軟，重新攀升至 $2,000上方。加上中國海軍在台灣附近訓練引起的地緣政治擔憂，任何能確認聯準會轉向的說法，都有機會促使貴金屬觸及2022年3月高點 2,070 和2020年8月7日高點 2,075 水平。 按兵不動的加拿大央行能否拉抬加幣？ 加拿大央行貨幣政策近在眼前，今日加幣交易者將關注貨幣走勢。央行降息的可能性已降至 5%，其餘 95% 的投資人認爲央行將連續第二次在會議上保持觀望態度。 因此，交易者將焦點轉向附加聲明和最新經濟預測，試圖釐清央行今後的方向。目前，市場參與者預計年底前降息 25 個基點，但近期的調查和數據並不能合理化該觀點。因此，官員決定可能會違背市場預期，而有利加幣。該貨幣能否保持強勢將取決於交易者是否信服央行的論調，或者繼續認爲12月前將降息。 [..]

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每日市場評論 – 聯準會升息路徑激增，華爾街和美元拉鋸

發佈於格林威治標準時間2023/04/11, 11:39 am

聯準會升息押注增加，美股仍尾盤反彈 亞洲情緒因區域央行暫停訊號提振 非農就業數據出爐，美元先漲後弱；美國CPI成焦點 美國股市試圖在財報公佈前反彈 週一華爾街在復活節假期休市結束後，經歷一場拉鋸戰，在交易首日，投資人對週五的非農就業報告做出回應。標普500指數和那斯達克指數開盤均大幅下跌，因為繼3月就職數據穩步成長後，市場對聯準會過度緊縮政策擔憂再次湧現，不過很快又情緒反轉。 小型股和工業股因美國經濟渡過銀行業危機受益，半導體股也獲三星減產晶片決定提振。科技股因蘋果 Mac 電腦出貨量下滑報導拖累走低，但多家企業的樂觀財報有力抵消科技股的疲軟。 標普500指數成功收復虧損，上漲 0.1%，那斯達克綜合指數接近收平。債券市場繼續因衰退風險而走低，不過隨著本週新財報季展開，投資人再次對經濟前景保持樂觀。 許多受華爾街青睞的股票估值仍然過高，因此即使預期值非常低，以獲利為主導的反彈還有多大空間仍有待觀察。 市場在美國CPI和聯準會發言前謹慎 投資人嚴正以待明日公佈的消費者物價指數 (CPI)，報告中任何超過預期的數據都可能推高聯準會升息預期。 5月升息 25 個基點的可能性已升至 70% 以上，降息預期則略微降低。多位聯準銀行總裁將於今日發表講話，投資人需額外注意他們淡化銀行事件的影響，強調抗通膨尚未完成的發言。 日圓動盪，美元憂喜參半 然而，新的鷹派言論在提振美元的強度仍有待商榷，因爲在最鷹派的情況下，聯準會最終也可能比歐洲和英國等央行先行暫停升息。若無意外，歐元、英鎊和瑞士法郎仍是今年表現最佳的主流貨幣。 放眼全球緊縮週期，美元兌日圓和澳幣等貨幣更為有利，因為相關央行的行動更加謹慎。 澳洲央行表達願意接受通膨緩慢重回目標的路徑。而日銀新任總裁植田和男在昨日的就職演說中，拉低激進政策轉變的預期。他同意政策朝向正常化的願景，不過並不急於一時。值得關注的是，即使最終將逐步取消殖利率曲線控制，但日本利率不會大幅上升。 今日，日圓連續第二天走低，而美元指數大幅扭轉週一疲勢後回吐漲幅，攀升至一週高點。 央行轉向希望利多加密貨幣反彈？ 今日中國公佈的 CPI 數據不如預期，進一步凸顯亞洲各國央行可能暫停升息，或無意開始緊縮週期的觀點。中國經濟從疫情中復甦的力度出現疑問，將有助於提振士氣。 另外，市場期待聯準會很快暫停升息的希望，某種程度上推動本週加密貨幣的上漲。自3月中旬起，主流加密貨幣出現令人印象深刻的反彈，比特幣自2022年6月以來首次突破 $30,000 大關。 [..]

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每日市場評論 – 市場對穩健就業報告反應平淡，焦點轉向美國 CPI

發佈於格林威治標準時間2023/04/10, 11:33 am

美國就職數據健康成長，美元走強，5月升息更確定 復活節長週末交易清淡，整體反應平淡 本週公佈美國CPI報告和加拿大央行決議，波動將重現 NFP報告為5月聯準會護航，但未來仍陰霾密布  由於強勁的就業數據緩解，因早前 ISM 調查不及預期而引發經濟衰退加劇的擔憂，週五美國勞動市場再次展現韌性。3月美國經濟增加 23.6 萬個職位，略低於預期，不過失業率意外降至 3.5%。平均年收入月增率略有上升。 雖然就業成長連續第二個月放緩後，勞動市場肯定會稍微降溫，但目前還沒有出現任何裂縫，因此可能會為聯準會在5月再次升息亮綠燈。非農就業數據 (NFP) 公佈後，下個月升息 25 個基點的可能性劇增，但市場仍覺得只有三分之二的可能性，因此週三即將公佈的消費者物價指數 (CPI) 仍有可能帶來很大的不確定性。 預計3月美國通膨將大幅下降，但只是因為去年同時期能源價格走高時的年增率飆升而受到鼓舞。聯準會可能不會過多關注總體數據，反而關注服務業。因此，低於預期的 CPI 數據不一定能阻止決策者再次升息。 財報季前股市平靜開局 更大的問題是，聯準會最終會在5月後暫停升息嗎？美國經濟衰退的可能性有多大？部分正面的數據顯示銀行業危機正在緩和，美國銀行存款在3月底有所增加，上週聯準會緊急貸款的數額略有下降。不過，衡量就業和新訂單的前瞻性 ISM 指標的惡化仍然令人擔憂。 這種不確定性將在一段時間內籠罩股市，但是短期內首季財報季將分散注意力，本週五將有各大財報與大銀行一起拉開帷幕。 目前投資人並沒有改變對聯準會今年底將被迫降息的看法，由於債券殖利率仍受銀行業動盪的影響，獲利結果意外上行有可能提振股市。週五現貨交易結束時，美國期貨幾乎沒有變化，今日開盤持平。 週一大多數歐洲市場仍因復活節休市，預計今日的交易也將保持低迷。 美元因非農就業數據反彈疲軟，黃金下滑 外匯市場方面，美元收高，樂觀的就業報告拉抬美元進一步收復本週早些時候的損失。今日美元兌大多數主流貨幣略微走低，包括日圓和歐元。  日圓交易者將在格林威治時間10點15分，關注日本央行新任總裁植田和男首次召開新聞發佈會，從中尋找有關貨幣政策有變的線索。聯準會方面，在週三的3月會議紀錄公佈前，週二的議程將有多名聯準會發言人談話。 加幣從上週的高點回落後一直試圖持穩，週三加拿大央行的政策決議不太可能支持該貨幣，預計央行將再次維持利率不變。鑒於近期的數據更為樂觀，因此不排除放鷹傾向。 黃金未能利用美元疲軟的機會，上週曾觸及一年高點 $2,031.89/盎司，目前正在測試 $2,000/盎司的水平。由於台灣持續的地緣政治緊張局勢，今日金價下滑令人驚訝。中國正在進行第三天的軍事演習，並被視為對西方的警告。投資人不認爲中台之間或北京與華盛頓之間的緊張局勢進一步升級，這可能讓貴金屬承壓。   [..]

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每日市場評論 – 非農就業數據將撼動冷清市場

發佈於格林威治標準時間2023/04/7, 11:53 am

非農就業報告即將出爐，預計憂喜參半 今日多國股市繼續休市，外匯市場主導 另一輪疲軟數據鞏固降息押注，華爾街復甦 焦點關注美國薪資 最新的美國就業報告將在缺乏流動性的市場宣佈，今日投資人將迎來一場暴風雨。部分市場因復活節假期休市，許多交易者亦趁假期出遊，因此，市場將放大美國就業數據的反應。 3月非農就業人數預計為 23.9 萬人，預測失業率保持在 3.6%，接近數十年來的低點。預計每年薪資成長都會失去一些動力，不過變化不大。早期的勞動市場指標發出憂喜參半的訊號，所以很難預測任何潛在的意外波動。 ISM 商業調查描繪的勞動市場前景開始失去動力，申請失業救濟增加也加深此觀點的可信度，但標普全球調查顯示六個月來最快的就業成長速度，而且也加劇薪資壓力。 目前市場預測聯準會下個月最終升息的前景為 50-50，非農報告將左右升息預期並決定美元的命運。 市場影響 今日美國股市和債券市場繼續休市，唯一焦點落在外匯市場。美元在就業數據公佈後的走勢，將會因缺乏流動性而比平時更加劇烈。 隨著銀行業恐慌消退，股市的樂觀情緒並沒有利多美元，加上聯準會被迫在年底前降息的押注不斷增加，也重創美元。不過，目前仍很難看空美元。 美國經濟數據正在放緩，債券市場擔憂即將面對經濟衰退，不過仍無法宣判美元“死刑”，因為相比起美國，大多數主要經濟體的狀況更為糟糕。即使美國開始陷入經濟衰退，也會迅速散播到世界各地，因此投資人並沒有真正的避風港。  總結來說，美元下跌但未出局，世界儲備貨幣的地位，在美國經濟疲軟和投資人“恐慌”時，也能繼續亮眼。 黃金鞏固漲幅，股市攀升 本週金價一直飆升，強勁走勢突破 $2,000 並成功持穩。除了聯準會降息的猜測外，另一個動力是中國央行在3月連續第五個月增加黃金儲備。 中國人民銀行大量購買黃金，減持美元和歐元的意圖，旨在避免地緣政治氣氛僵持時，外匯儲備被凍結。此番操作在經濟衰退風險和降息押注增加的情況下，有助黃金走向。 新一輪美國申請失業救濟人數顯示勞動市場正在降溫後，引發聯準會即將轉向的猜測，昨日華爾街穩步回升。今日股市繼續休市，因此，稍晚公佈就業數據後，股市有可能在週一重開時出現價格跳空。   [..]

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