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每日市場評論 – 非農就業數據將引發波動

發佈於格林威治標準時間2023/05/5, 11:15 am

今日聚焦美國就業數據，多跡象顯示報告穩健 歐洲央行升息放鷹，歐元走低 英鎊達一年新高，金價創新高，蘋果財報超過預期 NFP穩健，美元利多嗎？ 最新一輪美國就業數據在即，本週全球市場動盪將達到高峰。當前預計4月非農就業人數為 180,000，低於3月的 236,000，總體呈現健康狀態。預測失業率將從歷史低位回升，薪資成長則繼續保持穩定。 大多數跡象顯示，美國勞動市場仍然異常緊俏。標普全球商業調查表明就業成長加速，ADP 就業報告亦證實此觀點。申請失業救濟人數高於上個月，代表裁員人數正在增加，抵消其它指標的部分樂觀情緒。 目前市場押注聯準會7月降息的預測幾乎相等，因此風險頗高。悲觀的定價反映出銀行風暴的危機，亦暗示投資人經濟數據惡化將成為聯準會提早降息的理由。  美元方面，近幾個月的反應詭譎，儲備貨幣未能從強勁的美國數據中獲益太多，反而因負面數據下滑。正可趁此時觀察相關聯性是否仍在，以及就業報告可否幫助歐元兌美元突破 1.0940 和 1.1095 區間。 歐元因歐洲央行決議疲軟 週四歐元走勢波動。歐洲央行宣布升息 25 個基點後，歐元承壓，令押注升息幅度更大的投資人失望。交易者將此視為歐洲央行緊縮週期即將結束的訊號，並重新調整終端利率。 歐洲央行總裁拉加德態度強硬，並意外宣布7月終止 APP 計劃下的再投資項目，亦未能扭轉歐元走勢，週五該貨幣設法收復損失。 整體看來，歐元是今年表現最佳的貨幣之一，因為去年困擾它的大部分負面影響已經消退。歐洲在沒有面對經濟衰退的情況下安然度過寒冬，能源價格大幅下跌，中國重新開放的消息提振歐洲出口需求。隨著歐洲央行升息，利差縮小，整體局勢有利於歐元。 歐元兌美元仍需突破 1.1095 區域，才能確認趨勢延續。 英鎊、黃金和蘋果公司利多 今年迄今為止表現最好的是英鎊和瑞士法郎。英國央行在兩位數通膨的壓力下仍無意升息，因此很難將其優異表現歸因於英國國內的發展。仔細推敲，強勢英鎊似乎是受益於股市上漲和美元走軟。 由於美國地區銀行危機再次爆發，打壓美國公債殖利率，避險需求提振黃金，本週金價創歷史新高。以中國為首的央行在首季繼續增購黃金儲備，應對地緣政治緊張局勢的多元化戰略。 蘋果財報一夜逆轉超出分析師預期，推動股價在盤後交易上漲 2%。值得關注的是，該企業收益比去年下降，利潤則持平，因此很難證明該股票 28 倍遠期利潤的溢價估值為合理。 [..]

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每日市場評論 – 聯準會暗示升息暫停；聚焦歐央行

發佈於格林威治標準時間2023/05/4, 9:53 am

聯準會升息25個基點，未來依數據定決策 投資人預期6月暫停升息，美元繼續下跌 歐央行預升息25個基點，關注拉加德談話 華爾街和原油走低；黃金近紀錄高點 預測聯準會夏季轉向，美元跌 隨著聯準會弱化前瞻指引重要性，投資人定價下次會議將暫停升息，美元昨日全線走軟，並且跌勢延續至今日亞洲時段。 委員會如預期般升息 25 個基點，但決策聲明中，刪除仍需繼續縮緊政策的言論，轉而表示若有需要縮緊貨幣政策時，會考慮經濟和通膨的滯後效應，以及對經濟和金融發展的影響。 換句話説，聯準會將視數據表現執行政策，鮑爾主席也在新聞發佈會證實此觀點。他亦提及，2% 的通膨目標仍是漫漫長路，因此，必要時，仍將採取更多行動。他同時也補充回答，即使本次會議並未暫停升息，但可能在6月底暫停。 美元最初因前瞻指引的溫和小跌，卻在鮑爾表態保留6月升息的可能性後，轉而獲得支撐。但更多市場參與者相信6月極有可能暫停升息，因此美元面臨全線失守。同時，投資人預計年底前將降息 80 個基點，而此觀點將在6月決議發佈前打擊美元。 拉加德是否繼續放鷹？ 今日將聚焦歐洲央行。目前市場普遍預測，該央行有 80% 的機率升息 25 個基點，剩餘 20% 支持升息 50 個基點。因此，如果央行僅升息 25 個基點，可能使預期大幅升息的投資人失望，短期影響歐元表現。 不過，鑒於拉加德總裁再三强調潛在的物價壓力仍然極高，她和同事仍需繼續努力，因此市場定價之後將有升息近 75 個基點的空間。如果鷹派立場不變，央行決策造成的歐元跌勢將會有限且短暫。 基於聯邦基金期貨指向美國將在今年底降息，因此，歐央行與聯準會之間的貨幣政策分歧將持續利多歐元兌美元。除非投資人相信歐央行可能不會在今年繼續大幅升息，或是聯準會不在今年降息，或是不再繼續升息，才可能抑制歐元兌美元的上升趨勢。 衰退憂慮拖累華爾街，黃金挑戰紀錄高點 即使市場定價聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 將在6月份決議暫停升息，但華爾街昨日收跌。與開心現值的利多前景相比，投資人更關心美國經濟表現。昨日繼續下跌 5% 的油價也證實此觀點。 獲得經濟擔憂、美國殖利率下跌和美元疲軟的多重提振，黃金再次強勁走高並幾乎觸及2020年8月的歷史新高 2,072.50，隨後在亞洲交易時段回落。由於投資人仍然擔心美國經濟將會衰退，並且今年底降息，預計貴金屬將有望再次回升，甚至上探新高點。 [..]

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每日市場評論 – 聯準會決議前，美元處境堪憂

發佈於格林威治標準時間2023/05/3, 10:03 am

美國債務上限和銀行業危機拖累美元 預期聯準會升息，關注前瞻指引 聯準會決議前夕，華爾街嚴正以待 美元因債務上限和銀行業風險下滑 週二美元兌大多數主流貨幣疲軟，今日續跌。投資人關注美國可能出現債務違約，以及銀行業危機尚未完全結束。 美國財政部長葉倫表示，若不提高債務上限，政府很可能無法在6月1日前履行所有付款義務，第一共和銀行的倒閉也已經敲響警鐘，顯示經濟尚未充分反映出近期銀行業的危機。 最重要的是，3月的 JOLTs 數據表明美國職缺和勞動力連續第四次放緩，打壓美元。此為聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 決議結束前一天公佈的數據，投資人堅信，聯準會將在今日公佈決議後停止升息，並考慮年底降息。在預期本次升息 25 個基點的前提下，目前市場參與者預計2023年底將降息近三碼。 聯準會升息終點何在？ 預計聯準會升息 25 個基點的消息不太可能衝擊金融市場，因為上調幅度已在考慮範圍，焦點將轉向隨後的聲明和聯準會主席鮑爾的新聞發佈會，以探尋升息的訊號。投資人關注是否最後一次升息，以及官員的計劃進展等。 鑒於潛在通膨仍遠高於聯準會 2% 的目標，加上通膨預期已開始反彈，若鮑爾排除未來升息可能會被視爲非常不明智的選擇。不過出於同樣的原因，也可能再次反對降息。因此，現在最大的問題在於市場對其的信心度。 如果官員於6月再次升息，美元有望走強。 但，現在討論看漲反轉可能為時過早。投資人若相信聯準會將在今年底被迫降息，市場將很快會回吐決議帶來的獲利，特別是鷹派歐洲央行選擇在週四繼續升息。 銀行股暴跌，華爾街回落 由於投資人擔憂銀行業健康狀況和美國政府可能停運，昨日區域銀行股下滑，拖累華爾街三大股指均下跌超過 1%。標普500指數回落至關鍵水平 4,150 下方，今日可能因鷹派聯準會延續跌勢。 不過華爾街前景未被視為看跌。由於聯準會的降息押注不變，本財報季的門檻設立也很低，幾乎沒有失望的空間，因此有望壓制股市下行趨勢。 投資人的緊張情緒也反映在石油和金價上，昨日 WTI 原油暴跌超過 5%，貴金屬反彈顯示將延續上漲趨勢。 [..]

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每日市場評論 – 意外升息提振澳幣，日圓觸及15年低點

發佈於格林威治標準時間2023/05/2, 10:30 am

央行分歧重挫日圓，日圓兌歐元跌至15年低點 澳洲央行意外升息，提振澳幣 今日聚焦歐元區通膨，歐洲央行升息幅度懸而未決  日圓艱難 近期日圓遭受重創，本週兌歐元觸及15年新低。歐元兌日圓動量強勁，該貨幣對突破 150 心理水平，有望延續疫情後極好的趨勢。 日圓大貶主要是因為日銀背道而馳。由於日銀仍拒絕收緊政策，反觀，大多數主要央行已暴力升息並持續中，導致兌日圓的利差繼續擴大。 本質上來説，日圓就像一個安全控制器，資本流出日本，在國外尋求更高的報酬。歐洲央行推出一系列快速升息措施，歐元區已經成爲一個具有吸引力的投資目標，當地股市在歷史新高附近波動，加劇日圓兌歐元的損失。 除非出現另一波外匯干預，否則日圓在短期內將繼續下滑。隨著日銀在6月中旬才會再次召開會議，且銀行危機逐漸平息，風險情緒趨穩，更進一步削弱投資人對避險日圓的需求。 澳洲央行意外升息 今日澳洲央行意外升息，恢復上個月暫停的緊縮週期震驚投資人。在此之前，市場認為澳洲央行升息的可能性少於15%，不過決策者想法不同。 澳洲央行強調通膨仍然過高，儘管謹慎地降低緊縮傾向，但將在必要時採取進一步行動。目前，市場認為夏季最後一次升息的可能性約 50%。 外匯市場方面，澳幣意外獲得提振。不過考慮到鐵礦石價格大幅下跌和週末公佈的中國商業調查惡化，漲勢是否能延續仍是未知之數。兩者顯示以出口為主的澳洲經濟前景更加黯淡。 歐元區通膨和美國債務上限 今日聚焦歐元區最新通膨數據，將影響週四歐洲央行利率決議甚巨。 市場幾乎確定聯準會將在本週最後一次升息，不過歐洲央行的決議仍存在不確定性。交易者“確定”會升息，但尚未確認升息幅度，大多數交易者押注傾向於小幅升息 25 個基點。 因此，即將發佈的通膨數據將有助於釐清情況。 其它重要事件包括，週一美國監管機構策劃一項交易，摩根大通將接管陷入困境的第一共和國銀行，以消除銀行業擔憂情緒的蔓延。除了投資人樂見外，也提振美國殖利率和美元，同時，ISM 製造業調查也呈現鼓舞人心的結果。 週一股市幾乎持平，很少投資人關注美國財政部長葉倫的警告，若沒有債務上限協議，美國政府可能會在6月初耗盡現金。至今，只關注此風險的市場是短期公債殖利率，隨著“x-date”（除權日）近，情況可能有所變化。 今日輝瑞、AMD、星巴克和優步將繼續公佈季度財報。 [..]

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每日市場評論 – 日銀政策不變，日圓下挫；美元擺脫GDP初值影響

發佈於格林威治標準時間2023/04/28, 12:03 pm

日銀調整指引，但長時間審查削弱近期政策押注 日圓暴跌，首季核心PCE平減指數竄升推動美元上漲 經濟衰退風險持續存在，強勁財報提振華爾街 植田和男保留實力，日後再戰 週五日本央行維持貨幣政策，不想因新總裁植田和男首次會議擾亂市場。由於早前已有充分通報和“達觀”政策審查公告，投資人已有所準備。 多個跡象顯示日銀希望全面審查寬鬆政策，但一年半的時間超出市場預期。投資人將其解讀為在此期間，決策者不太可能修改重大政策，而忽略一些重要細節。 首先，日銀剛剛放棄前總裁黑田東彥備受推崇且強勁的利率前瞻性指引，並聲明不再維持“預計短期和長期政策利率保持在當前或更低水準”的基調。同時，上調今年和明年的通膨預測，未來兩年核心消費者物價指數 (CPI) 將保持在 2.0% 左右，2025年則有所下降，任何向上修正都代表日銀認爲通膨變得棘手。 新聞發佈會上，植田和男樂觀表示通膨可以達到 2% 目標的前景，代表結束殖利率曲線控制政策的日子已經指日可待。 今日，日圓整體下滑是投資人對即將宣布退出超寬鬆政策消息的回應。美元已突破 135 日圓，創下七週高點，歐元則攀升至八年多高點 149.50 日圓。 通膨擔憂超過GDP失誤，美元走高 除了日本央行的動向，投資人也擔憂昨日美國公佈的國内生產毛額 (GDP) 初值，加劇停滯性通膨的情況。美國經濟在2023年首季放緩，年增率僅 1.1%，而預期為 2.0%。 GDP 平減指數比預期更棘手，投資人減少聯準會降息的押注，之後美元飆升。首季核心核心個人消費支出物價指數 (PCE) 平減指數超過預期的 4.7%，躍升至 4.9%。 週五晚些時候將公佈每月核心 PCE 指數，也可能凸顯3月在降低通膨方面沒有太大進展。個人支出數據也備受關注，因為消費是首季經濟成長的的主要動力。 聯準會下週開會，若決策者對潛在通膨率居高不下感到不安，可能會在5月後再次升息。昨日公佈一連串穩健數據，包括申請失業救濟人數報告，但債券市場不爲所動。今日美國公債殖利率走低，回吐週四大部分漲幅。 今日美元續漲，打壓強勁歐元，後者已回落至 $1.10以下。 交易者關注今日和下週四歐洲央行公佈政策決議前的一系列歐元區數據。本週央行升息 50 個基點的可能性略微下降，法國和德國公佈失望的首季 GDP 初值後，今日進一步下降。今日聚焦德國（格林威治時間 12:00）發佈的 CPI 初值。 科技股反彈，亞馬遜財報限制漲勢 股市方面，週四美國期貨大幅上漲後下跌。標普500指數 (2.0%) 和那斯達克綜合指數 (2.4%) 均受益於本週科技巨頭優異財報上漲。 臉書持有者 Meta 是週三最新公佈收益超過預期的企業，昨日該股飆升近 14%。週四亞馬遜收盤後公佈財報引發對前景的擔憂，今日華爾街承壓。亞馬遜財務長警告，疲軟的經濟可能會拖累第二季的雲端收入成長。 總體而言，即使本財報季最終無法為主要股指創造更高高點，但至少可以提供支撐，因此投資人似乎不太擔心經濟衰退。 [..]

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每日市場評論 – 經濟衰退擔憂加劇，衝擊美元避險地位

發佈於格林威治標準時間2023/04/27, 10:44 am

美國不確定性拖累美元 官方數據公佈前，亞特蘭大聯準銀行下調GDP預期 預計日本央行按兵不動，聚焦政策指引 經濟衰退擔憂情緒打壓道瓊和標普500指數，那指逆勢上漲 美元兌大多數主流貨幣回落 週三美元兌大多數主流貨幣走低，今天續跌。全球最大經濟體持續出現不確定性，交易者質疑美元的避風港地位。 昨日，美國眾議院以些微多數票通過提高政府債務上限議案，但預測該案將在參議院受阻，總統拜登明確表示若議案通過，他也不會簽署此法案。最重要的是，美國政府官員表示不會干預拯救救第一共和銀行，市場擔心該銀行能否找到買家。 美元交易者更迫在眉睫的焦慮為，亞特蘭大聯準銀行的 GDPNow 模型對首季國内生產毛額 (GDP) 預估，從一週前的 2.5% 大幅下調至 1.1%（季調後年增率），搶走今日公佈官方 GDP 的焦點。數據下調的可能原因是納入3月耐久財訂單，而且，除了國防和飛機類別以外，其他項目的訂單降幅都超過預期，因此所有的2月數據均向下修正。 預計今日的 GDP 將凸顯美國經濟在2023年頭三個月成長 2%，意外下行可能打擊投資人信心，並維持聯準會今年底降息的押注。根據聯邦基金期貨，市場堅信下週聯準會決議將再次升息 25 個基點，並預計到年底將降息超過 50 個基點。 若今日的數據令人失望將打壓美元。即使數據意外上行，降息押注也不太可能消失，所以美元的任何復甦都可能有限且短暫。預計今年歐洲央行將再升息 75 個基點，因此歐元兌美元將有望繼續走高。 植田和男執掌日銀政策 今晚日本央行將宣佈總裁植田和男上任後的首個決議。鑒於植田和男曾表示不急於改變當前的政策，預計本次會議不會有任何變化。因此，投資人將會側重尋找線索和訊號，以了解日銀在未來數月內採取的緊縮政策。 植田和男於4月10日的就職新聞發佈會指出，金融風暴後美國和日本的殖利率下降，減少調整殖利率曲線控制的緊迫性。因此，若決策者暗示央行將在夏季按兵不動，將會讓期待央行儘快採取行動的投資人失望，進而拖累日圓。反之，若暗示將在未來會議有所調整，則會出現另一種局面。 科技股提振那斯達克，華爾街互有消長 股市方面，焦慮情緒繼續打壓道瓊指數和標普500指數，兩者均收黑。然而，以科技股為主的那斯達克指數逆勢上漲近 0.5%。不似其它指數因工業等對經濟較敏感行業疲軟的影響而走低。 預計聯準會將在今年底降息，加上本財報季的門檻設定很低，幾乎沒有下跌空間，因此，股市跌勢可受到抑制。 上週美國原油庫存降幅超過預期，但昨日油價仍下跌近 4%。該走勢揭示即使短期有改善跡象，不過，投資人依舊擔心潛在的經濟衰退，有可能進一步削弱未來的原油需求。 [..]

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每日市場評論 – 經濟衰退擔憂重燃，美元漲

發佈於格林威治標準時間2023/04/26, 11:08 am

投資人選擇避險，美元和日圓走高 聯準會降息押注再現 歐洲央行繼續升息，歐元撐住漲勢 華爾街因新經濟擔憂下滑 美元重拾避險地位 週二除了日圓，美元兌其它主流貨幣走強，顯示美元上漲可能是避險資金流入的結果。今日美元正在回落。 在沒有任何經濟數據或美國樂觀重大新聞推動而上漲的美元，可能是因為投資人對財報的失望，重燃經濟衰退的擔憂，以及第一共和銀行宣佈被提取超過 1,000 億美元後，股價跌至歷史新低。 此外，西班牙桑坦德銀行警告抵押貸款市場的放緩，提醒投資人近期銀行風暴的負面效應尚未消散，因此股市和公債殖利率承壓。美元與美國公債殖利率脫節，鞏固前者在避險環境的優勢，而不受亮眼經濟數據和聯準會升息押注的影響。 下週聯準會決議幾乎確定升息 25 個基點，不過投資人重新押注聯準會年底前將降息。目前，預計12月將降息超過兩碼，並在2024年持續降息。 鷹派歐洲央行提振歐元 預計今年歐洲央行將再升息三碼，而且完全不降息。投資人認為，英國央行在下週會議升息 50 個基點的可能性為 30%。 歐洲央行與其他主要央行的貨幣政策預期存有巨大差異，歐元因此行情看俏。市場預測今年不會降息的中央銀行，還有英國和瑞士央行。 若美元持續吸引避險資金，不排除歐元兌美元有進一步回落的可能，目前尚未出現該貨幣對的反轉趨勢。聯準會和歐洲央行的政策預期分歧將使該貨幣對維持多頭，並挑戰 1.1070 價位。突破該區域，可望上看至5月31日高點的 1.1175。 避險情緒拖累股市 昨日華爾街三大股指跌幅均超過 1%，科技股那斯達克指數暴跌 2.32%，創3月9日以來的最高單日跌幅。經濟衰退擔憂加劇可能促使部分投資人放棄風險資產，如股票，但整體情況不致悲觀。 流動性和聯準會降息預期一直支撐股市。昨天標普500指數下跌，但仍在關鍵壓力位 4,150 徘迴，微軟和谷歌母公司 Alphabet 財報樂觀，今日期貨市場開盤走高，有望在該區域進一步走高。 雖然許多股票估值仍然過高，不過華爾街看重的高成長科技公司，其估值是透過對未來幾個季度和數年的預期現金流進行貼現。因此，綜合各方考量，包括預測部分企業的收益和未來強勁成長、某些公司則沒有預期的糟糕，加上今年底聯準會的降息預期，現值可能會繼續增加，延長投資動能。即使股票指數出現更劇烈的下滑，高成長公司的良好表現也可制約虧損。 [..]

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每日市場評論 – 美元和股市在焦慮風暴前波動

發佈於格林威治標準時間2023/04/25, 12:23 pm

前景黯淡，靜待科技業財報和美國數據 不確定性因素持續拖累美國殖利率，美元走低；債務上限成焦點 植田和男考慮收緊政策，日圓小幅走強 市場著急觀望 市場在週一交易日後情緒高漲，其中存在許多不確定因素，週二股市下跌，美元反彈至新低上方。近期採購經理人指數(PMI)維持彈性，但美國經濟是否陷入衰退，投資人卻是霧裡看花。第一共和銀行 (First Republic Bank) 超過預期的存款外流引起市場恐慌，投資人擔心美國和其它地區將出現經濟衰退。 華爾街主要貸款銀行基本上不受銀行風暴影響。本次財報季揭露小型區域性銀行所蒙受的虧損程度，雖不至於有立即性的銀行倒閉風險，但也提醒投資人，溢出效應尚未結束，未來數月信貸狀況可能會繼續收緊。 債務上限僵局加劇問題 由於本週開局趨緩，交易者開始感受到因懸而未決不確定性所帶來的壓力。除了美國銀行業問題，投資人也擔憂通膨居高不下及貨幣政策前景的影響，其中也包括中國復甦力度的質疑。 隨著白宮及共和黨控制的眾議院在提高借貸上限問題陷入預期的僵局，美國債務上限再度成為焦點。衆議院議長麥卡錫本週推動一項將削減 4.5 兆美元支出的法案投票，而債務上限僅將提高 1.5 兆美元。 以民主黨佔多數的參議院，不太可能批准此計劃，加上稅收收入不如預期，美國政府最早可能在6月即耗光現金，加深人們對債務違約的擔憂。 歐元續跌，美元脫離低點，日圓漲跌互見 市場定價下週公佈的5月聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議將升息 25 個基點，而聯邦基金期貨在12月前降息的可能性增加有助緩解焦慮情緒。著急求穩的交易者關注債券市場，進而推低殖利率。 10年期公債殖利率剛剛觸及10天低點 3.4430%，兩年期公債殖利率也下跌。美元兌一籃子貨幣設法從早盤低點攀升。本週將公佈美國國内生產毛額 (GDP) 和通膨數據的個人消費支出物價指數 (PCE) ，均有提振美元的可能性。今日焦點轉向4月消費者信心指數。 昨日歐元上漲引人關注，今日歐元保持在 $1.10 上方。由於決策者再次發出喜憂參半的訊號，預計5月4日歐洲央行會議前，歐元很難進一步走高。歐洲央行成員施納貝爾放鷹，但其他成員如德加洛認為緊縮週期很快就會結束。 週二日圓兌美元持平，自週五以來一直在 134 附近波動。今日新任日銀總裁植田和男在議會堅持超寬鬆政策的必要性。同時，並未否認若薪資成長和通膨加速超過預期，可能需要調高利率的可能性。 不同於前任總裁，植田和男願意回應貨幣緊縮問題，將有助今日日圓兌歐元和英鎊在觸及新低後，收復部分損失。 靜待科技巨擘財報，股市走低 週一華爾街低迷，電子迷你期貨跟隨歐洲和亞洲的趨勢，開盤下跌。標普500指數和道瓊指數收盤小幅上漲，那斯達克指數在本週部分科技股公佈財報前承壓，下跌 0.3%。今日晚些時候，微軟、谷歌母公司 Alphabet、Visa 和通用電氣將公佈財報。 迄今為止發佈財報的大部分公司都超出獲利預期，但今年許多股票，特別是科技股已經大幅上漲，代表影響企業股價因素不僅取決於漲幅的大小，也取決於企業對前景指引的樂觀或悲觀。 [..]

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每日市場評論 – PMI安撫市場；靜候美國數據和日銀決議

發佈於格林威治標準時間2023/04/24, 11:24 am

4月多項美國經濟數據刺激，但預計聯準會在5月後暫停升息 科技股財報和美國數據公佈前夕，美元和股市互有漲跌 日銀決議前，日圓穩定；歐元因PMI和央行放鷹後穩定，靜待GDP公佈 PMI數據強勁，但預期聯準會押注不變 有別於普遍預測，美國經濟在經歷一系列升息和銀行業危機後，並未急劇放緩或出現衰退跡象。反之，上週五標普全球的採購經理人指數 (PMI) 預值顯示，服務業和製造業似乎在4月份出現增加商業活動跡象。 衡量總體經濟活動的綜合 PMI 指數強勁，提升至11個月以來的最高水準，顯示銀行業危機並未動搖實體經濟太久。該調查也展現更高的投入價格和就業率，亦為聯準會和市場最擔憂的部分。 不過，該數據並未影響市場對聯準會緊縮政策的預期，只突顯近期的觀點變化，即降息的可能性已降低，但聯準會大致上會在5月會議後暫停升息。自聯準會理事華勒放鷹後，投資人已調低降息預期，目前預測僅降息 25 個基點。 反觀上週克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特和聯準會理事庫克的言論更顯中立，令人預期下週會議將是最後一次升息。只要近幾週出現貸款標準收緊的蛛絲馬跡，將有可被視爲聯準會將在5月暫停升息的暗示。同時，在出現收緊信貸標準跡象期間，聯準會也會針對企業和消費者信貸擴張進行季度調查，政策決策者將密切關注最新的調查報告結果。 歐央行強硬抑制美元多頭 PMI 數據公佈後並不影響聯準會押注的預期，因此美元自週五開始小幅走低。儘管越來越多人慢慢接受聯準會今年降息可能性極低的觀點，但相較其它中央銀行，特別是歐洲央行的强硬，因此不利美元多頭。 歐央行總裁拉加德在上週五重申需要繼續升息，同時歐央行管理委員會委員諾特 (Klaas Knot) 也暗示緊縮週期可能持續至夏季。 歐元區4月份 PMI 數據普遍強於預期，但製造業跌幅加劇。英國也呈現相似情況，但英鎊與歐元對比，PMI 預值和歐央行的强硬鷹派立場，提供歐元更強勁的動量。 今日歐元正在測試 $1.10 水平，英鎊也小幅走高至 $1.2450 附近。 關注日銀、聯準會和歐央行決議 本週即將發佈更多關鍵數據，包括週四的美國國内生產毛額預值，以及週五公佈的歐元區國内生產毛額預值，和個人消費支出物價指數 (PCE)。在下週的聯準會和歐央行決議前夕，上述經濟數據至關重要。 同時，本週五需關注日本新任央行總裁植田和男首次執行的會議。但因植田和男曾暗示目前仍需維持寬鬆政策，因此預計不會有任何意外，政策改變的焦點可能延後至今年底。 由於市場降低政策調整的預期，日圓自4月份開始下跌，週一日圓兌美元輕微承壓。 聚焦科技企業財報 股市方面，美國期貨因華爾街上週五交易低迷，導致今日歐洲市場普遍下挫。不過，微軟和 Alphabet（谷歌母公司）將於明天公佈財報，以及亞馬遜將在週四公佈財報，預計本週股市情況將會好轉。 如果三大科技巨頭的雲端部門表現穩健，將會有利其股價走勢，此外，投資人亦關注三大企業的人工智慧計劃發展。 [..]

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每日市場評論 – 預計美元週線收漲，另聯準會政策轉向押注增加

發佈於格林威治標準時間2023/04/21, 12:27 pm

美國數據令人失望，市場蠢蠢欲動聯準會政策轉向 歐央行維持升息路徑不變 避險資金流向日圓，再獲通膨數據提振 財報不佳拖累華爾街 投資人預測聯準會將再次升息，信未來會降息 週四美元兌大部分貨幣下跌，今天開始收復跌幅。 繼聯準會理事華勒週五放鷹，投資人更確信5月將會再次升息，並且調低年底前的降息幅度，因此美元有望迎來近兩個月的第一次週線上漲。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特，在聯準會正式進入緘默期前指出，美國中央銀行仍有更多升息空間，大大提高5月升息的可信度。 不過，美元受制於經濟數據未能安撫擔憂衰退的情緒，本週反彈力度仍顯不足。最新發佈的數據令市場參與者再次定價12月可能會降息 50 個基點，並且2024年繼續降息。 昨日公佈的上週申請失業救濟人數再次增加，並且前一週的數據也上調，顯示勞動力市場正在降溫。同時，費城FED 調查顯示，該地區的製造業在4月内萎縮至近三年來的最低水平，而且企業預計未來兩季也將維持低迷。 拉加德再次放鷹；日圓吸引避險資金流 相比起聯準會，投資人預計歐央行將在今年繼續升息 75 個基點，並且不會降息。總裁拉加德昨日發言，由於歐元區通膨過高，因此貨幣政策仍需“堅持一段時間”繼續抑制通膨。 她的發言再次符合投資人的預期，歐元兌美元將受到的限制有限且短暫。歐央行和聯準會的政策分歧有望推動該貨幣對再次突破 1.1035 水平，並有機會觸及 1.1175 水平，此處是2021年11月至1月22日期間的強勁支撐區間，以及3月27日的壓力位。 今日美元兌日圓毫無優勢可言。有可能是擔憂美國經濟狀況的情緒，吸引資金流向日圓，抑或是日本通膨數據顯示消費者物價月增率從 -0.6% 增加至 0.4%，相比預測的小幅增加至 0.1% 更高，因此提振日圓。 該數據令市場考慮日本通膨會否繼續放緩，進而預測日銀可能會更快採取政策正常化程序。日銀將在下週開議，但此為新任總裁植田和男首次召開的會議，通常會等數月後再做決策，因此可能不會調整任何政策。 不景氣憂慮拖累華爾街 在特斯拉和美國電話電報公司 AT&T 公佈令人失望的財報後，華爾街三大股指均在週四下滑。 特斯拉財報顯示毛利率為兩年來最低，其股價下跌近 10%。此外，執行長馬斯克說，願意透過降價提振需求量，正式引爆電動車價格割喉戰，因此拖累其它電動車製造商股價。AT&T 則是因爲獲利和自由現金流量未達預期，股價下跌超過 10%。 擔憂美國經濟表現的情緒持續打壓股市，但長遠看來仍然不太可能看跌，因爲部分投資人預期美國將在年底降息而留在股市投資。標普500指數正在努力突破 4,150 上限，一旦證實殖利率有降息機會，將有望突破此壓力。反之，若強勁跌破 3,800 則前景黯淡。 [..]

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