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每日市場評論 – 中國 GDP 令人失望，風險反彈有所緩解，美元持穩

發佈於格林威治標準時間2023/07/17, 10:40 am

中國GDP未達預期，大型科技企業收益前謹慎情緒，均拖累 CPI 提供的反彈 美元漲，聯準會理事鷹派言論打壓市場情緒 本週初公佈一系列通膨數據，加劇緊張情緒 中國成長數據無助於消除疑慮 2023年第二季中國經濟年增率成長 6.3%，低於預期的7.3%，雖然整體而言數據表現尚好，但投資人仍擔心經濟放緩加劇和當局缺乏有力的政策應對。國内生產毛額 (GDP) 季增率略高於預期，6月製造業生產和固定資產投資均超出預期。 不過，截至6月的年中經濟狀況遠差於預期，且缺乏實質性振興措施，令投資人對中國經濟前景日益黯淡的挫敗感和焦慮與日俱增。 GDP 令人失望，拖累股市下跌，焦點轉向企業收益 全球第二大經濟體數據欠佳，因此週一亞洲股市下跌，且歐洲股市開盤下跌，不過隨著美國期貨反彈，得以收復失地，顯示上週推動標普500指數升至15個月高點的風險反彈動量仍然存在。 上週，美國6月消費者物價指數 (CPI) 放緩超過預期後，投資人仍對聯準會將在7月升息懷抱希望，進而引發華爾街，特別是那斯達克指數強勁反彈。然而，聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 在週五暗示仍支持今年進一步升息兩次，因此削弱市場情緒，抑制漲勢。 密西根大學樂觀的消費者信心調查提醒市場通膨上行風險尚未完全消散，加劇投資人謹慎態度。調查顯示，消費者通膨預期指標在7月小幅上升。因此，週二需重點關注最新零售銷售數據，以尋找有關 6 月消費者強勁支出的線索。 不過，本週股票交易者更關注美國財報，因爲科技巨頭特斯拉和 Netflix 將與其它大型銀行一起公佈第二季財務報表。 由於華爾街股票被嚴重高估，大型科技企業在進入本季財報季時面臨高風險。 美元在各國 CPI 發佈前震盪，黃金反彈 股市多頭放緩，上週美元兌一籃子貨幣暴跌至15個月低點，上週五拋售有所緩解。接著，本週由於較少聯準會發言人發表看法，因此美元缺少支撐，本週一美元再次面對看跌壓力。 若即將發佈的財報整體樂觀，並且風險偏好再次改善，對美元來說並非好預兆。不過，加拿大、日本、紐西蘭和英國等多個國家也即將發佈消費者物價指數，因此其它國家貨幣也面臨風險。 若其它國家的通膨放緩幅度超過預期，將有利美元。 大宗商品方面，鑒於中國 GDP 數據疲弱，石油期貨下跌超過 1%。金價試圖反彈，目前正在 $1,955 /盎司尋找支撐。若成功，將再次測試上週抑制金價走高的 $1,960/盎司壓力區域。 [..]

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每日市場評論 – 生產者物價指數放緩，重創美元

發佈於格林威治標準時間2023/07/14, 10:50 am

6月美國生產者物價指數沒有上漲 投資人增加聯準會降息押注，美元續跌 歐元和英鎊續漲；澳幣和紐幣回調 通膨降溫，華爾街上漲；靜待銀行財報 PPI疲軟，美元再跌 週四，美元兌其它主流貨幣暴跌，更多美國數據公佈增加投資人對聯準會可能更快結束緊縮行動的預期後，該貨幣再次下跌。 週三發佈美國消費者物價指數 (CPI) 後，6月生產者物價指數 (PPI) 報告顯示，價格幾乎沒有上漲，整體通膨年增率從5月的 0.9% 降至 0.1%。目前不變的是原油價格負年增率，同時，不包括食品、能源和運輸的基本利率年增率均從 2.8% 下滑至 2.6%。 美國勞工部報告指出，上週首次申請失業救濟人數意外下降1.2萬人，原因可能是投資人完全消化 PPI 前，美元在數據發佈時出現的短暫看漲走勢，隨後即大量拋售美元。 市場參與者在聯準會降息押注中增加更多基點，美國公債殖利率也進一步下跌。儘管聯準會理事華勒表示，若公佈的數據繼續證明此觀點，他仍贊成再升息兩次，但市場參與者堅持，再升息一碼就足夠了，以7月升息爲前提，投資人預計2024年底降息幅度達 150 個基點。 歐元和英鎊恢復看漲；澳幣和紐幣受益最多 市場對聯準會利率路徑的最新預期促使央行今年將繼續收緊貨幣政策，且此後不會繼續大幅降息的貨幣兌美元重新轉爲上漲趨勢。涉及的貨幣為歐元和英鎊，英國央行和聯準會未來行動方針之間的預期分歧最明顯，預計英國央行將額外升息約 115 個基點。 昨日對風險敏感的澳幣和紐幣領漲。儘管市場預計澳洲央行僅升息 25 個基點，紐西蘭央行則不會升息，但最新美國通膨數據激勵股市走高，兩種貨幣正受益於風險偏好的增加。 同時，今日亞洲早盤，澳洲財長查默斯和總理艾巴尼斯宣佈布洛克 (Michele Bullock) 將在未來7年出任新澳洲央行總裁。現任總裁洛威將在9月結束任期。 華爾街上漲，銀行獲利 週四華爾街延續漲勢，那斯達克指數領漲，上漲 1.58%。 顯示過去兩日上漲的推動因素是投資人增加聯準會降息押注。那斯達克指數主要由高成長的科技企業組成，相關企業的估值是透過未來數季和數年的預期現金流貼現進行。因此，對較低利率的預期會導致較高的現值，而從本益比角度來看，許多企業被認為估值高昂。 過度延伸的上行趨勢，在未來仍有可能出現回檔。鑒於聯準會降息的預期不變，最終可能只是強勁上行趨勢中的修正。 進入第二季財報季，今日投資人將關注美國大型銀行的財報。繼3月數家地區銀行倒閉後，投資人慢慢恢復對銀行業的信心，因為大多數銀行都通過聯準會的壓力測試，現在投資人急於了解這些機構的財務健康狀況。 [..]

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每日市場評論 – 美國通膨降溫，美元暴跌，股市和黃金飆升

發佈於格林威治標準時間2023/07/13, 10:25 am

美國通膨降溫，美元貶值 股市創新高，黃金漲 靜待美國生產者物價指數和歐洲央行會議紀錄 美國CPI重挫美元 昨日，美國通膨報告降溫衝擊全球市場，投資人重新評估利率走勢。6月以消費者物價指數衡量的年度通膨為 3%，略低於市場預期的 3.1%，但較上個月的 4% 大幅放緩。 剔除能源和食品價格的核心通膨從5月的 5.3% 降至 4.8%，低於市場預期的 5.0%。該數據再次確認美國通膨正在降溫。然而，潛在的物價壓力距離 2% 目標仍有一段長路要走，且勞動市場熱絡，聯準會尚未獲得勝利，接下來是最棘手的部分。 金融市場反應激烈，美元遭遇重創，兌一籃子主流貨幣跌至15個月新低。同時，美國公債殖利率同樣大幅下跌，歸因於市場認爲，7月可能是聯準會在本週期的最後一次升息。 利差縮小，重振日圓。自週五以來，美元兌日圓已下跌近 4%，對日圓而言是戲劇性的走勢，聯準會利率押注放鬆，以及日銀在本月底調整殖利率曲線控制的猜測，均推動本月走勢。 股票和黃金走高 通膨報告發佈後，股市進入加速狀態，延續今年強勢漲勢。拜通膨降溫之賜，投資人對美國經濟軟著陸抱持樂觀情緒，標普500指數猛漲，創下15個月來的最高水準，收盤距離歷史高點僅 7.2%。 焦點轉向超級財報季，明日美國主要銀行將陸續公佈財報。分析師的預測與上季類似，預估獲利黯淡，但門檻已低至美國企業很容易跨越，並帶來正面的收益驚喜，有望成為股市的下一個動力來源。 週四早盤，金價突破部分關鍵壓力位，站上 $1,960。美國實際殖利率和美元暴跌，投資人紛紛買入黃金，目前金價距離歷史高點不到 6%。交易者需關注 $1,970 – $1,975 壓力區間，此處是今年的支撐位和壓力位。 歐洲央行會議紀錄和美國生產者物價指數 其它方面，昨日加拿大央行如投資人預期的升息，且央行沒有明確表示即將升息，外匯市場對此反應平淡。中國一系列令人失望的貿易數據也沒有引起投資人的注意。 今日聚焦最新的美國生產者物價指數，有助鞏固通膨正在下降的預期。提供美國勞動市場健康狀況的首次申請失業救濟人數也備受關注。最新歐洲央行會議紀錄即將發佈，不過不太可能有影響歐元的重大消息。   [..]

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每日市場評論 – 美國通膨數據公佈前，美元再跌

發佈於格林威治標準時間2023/07/12, 11:00 am

美國通膨報告臨近，美元暴跌 殖利率利差縮小，日圓升值 紐西蘭央行觀望，靜待加拿大央行決策 公債殖利率下滑，華爾街和黃金雙漲 美元交易者靜待疲軟美國CPI 週二和週三亞洲時段，美元繼續疲軟，兌其它主流貨幣下跌。 美國公債殖利率下滑以及市場下調隱含的聯準會利率路徑，猜測明年會降息更多基點，預示交易者正爲今日稍晚疲軟的美國消費者物價指數 (CPI) 做好準備。 市場預計6月整體 CPI 和核心 CPI 將進一步下降，整體通膨將從年增率 4.0% 放緩至 3.1%，核心利率則從年增率 5.3% 下滑至 5.0%。 由於美元在數據發佈前的表現，與實際數據公佈時反映的風險是不對稱，若實際數據未達預期，美元可能繼續下滑。不過，若因數據意外上揚而推動的復甦，其漲幅會比因數據未達預期的跌幅更大。 近期美元回落逼近關鍵支撐位 100.70，此處為2月以來的關鍵支撐位。如果通膨數據使投資人相信，再一次升息就足以結束緊縮週期，並且明年將開始降息，潛在的數據下跌可能拖累美元價格跌破強勁支撐線，並創下更低低點，前景轉向看跌。 反之，若數據意外的上行激勵價格強勁反彈，維持在 100.70 和 106.50 區間，從而保持較長期中立趨勢。 日圓延續漲勢，紐西蘭央行按兵不動，預計加拿大央行升息 美國和日本的殖利率差距進一步縮小，週二日圓在外匯市場勢不可擋，美元兌日圓跌破 140.00 區域，證實日圓走勢不受股市表現影響。 因此，儘管紐西蘭央行維持利率不變，並暗示未來可能繼續保持利率不變，今日與風險掛鉤的澳幣和紐幣兌美元均上漲。 隨後焦點轉向加拿大央行。上個月結束1月開始的暫停升息後，投資人預測加拿大央行將連續第二次升息 25 個基點。加拿大通膨放緩幅度超過預期將導致央行下調最新預估，為潛在升息增添鴿派色彩，並打壓加幣。 CPI公佈前，華爾街收紅，黃金亮眼 由於投資人為價格壓力再次降溫做好準備，重要美國消費者物價指數發佈前夕，華爾街股市上漲。若報告確認美國通膨下降速度超過預期，股市將繼續上漲更長的時間。 從估值的角度來看，10月起推動股市上漲的科技股估值仍有過高疑慮。 然而，對聯準會明年的降息預期將保持企業的高現值，從而支持股票。 美元和美國公債殖利率下滑促使金價短暫突破 1,935 關鍵區域。今日通膨數據大幅放緩將激勵多頭突破該水準，有望邁向 1,975 關鍵壓力區域。 [..]

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每日市場評論 – 殖利率降衝擊美元，英鎊達新高

發佈於格林威治標準時間2023/07/11, 10:57 am

市場預期明日CPI降溫將打擊美元 英鎊和日圓受益最大，英鎊創15個月新高 黃金試圖突破上行區間，股市反彈 殖利率下降，美元“脫軌” 雖然即將發佈的數據強調美國經濟良好，但本月美元前景堪憂。第二季經濟成長約 2%，房地產出現強勁複甦，勞動市場熱絡。 相比之下，歐洲和中國的經濟均失去動力，製造業持續低迷拖累經濟成長，商業調查顯示，今年的經濟分歧會進一步擴大。但是，美元仍然難以跟上。 如今，外匯市場忽視相對的經濟表現，幾乎完全依靠利差進行交易。本週美元隨著美國公債殖利率大幅下跌，恰恰反映此觀點。 報告揭露6月二手車價格進一步下跌，以及紐約聯準銀行調查顯示消費者通膨預期降溫後，市場參與者嚴正看待明日公佈的消費者物價指數 (CPI) 報告。由於房地產市場正在升溫，通膨交易的不確定因素是租金成本是否放緩。 英鎊走強，日圓回升 美元下跌，有助提振其他貨幣，英鎊和日圓的上漲空間最大。美元受困、風險資產的樂觀情緒以及押注英國央行仍會長時間執行緊縮政策，推動本週英鎊觸及2022年4月以來的最高水準。 日圓是本週的另一個熱門貨幣，美國公債殖利率回落和日本公債殖利率小幅走高，利差縮小提振日圓。隨著日本通膨和薪資上漲，交易者預測日銀可能在本月提高殖利率上限，飆升的債券市場和日圓隱含波動率均反映該預期。 日銀是否在7月28日採取下一步緊縮措施，目前仍是未知數。然而，無論哪種方式，市場仍為日銀會議的潛在政策轉變做好準備，因此7月下旬日圓仍有進一步復甦空間。 金價觸及 $1,935，股市反彈 黃金充分利用美元和實際殖利率同步回落的機會，飆升至最新區間上限 $1,935。買盤雖然仍不足以突破該區域，但金價若能突破此壓力位，焦點將轉向 $1,975。 在股市方面，週一標普500指數小幅收高。今日期貨交易幾乎持平，仍然不受債券市場的劇烈波動影響。不過，波動因素似乎正在影響股市，波動指數從疫情後的低點有所上升。 接著，股市聚焦美國大型銀行於週五展開的財報季。分析師預測再次過於悲觀，標普500指數的獲利預計將比去年下降 6% – 7% 左右，大部分企業將輕易超越如此低的門檻並獲得正面的收益驚喜。 [..]

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每日市場評論 – 非農就業數據公佈後，美元下跌，黃金亮眼

發佈於格林威治標準時間2023/07/10, 10:47 am

美國就業成長不佳，美元跌 黃金利多，實際殖利率上升，續漲？ 股市開週下跌，關注聯準會發言 美元下跌，靜待通膨測試 上週美國最新就業報告發佈後，世界儲備貨幣受挫。6月非農就業人數為 20.9 萬，低於市場普遍預測的 22.5 萬，令交易者失望。他們在 ADP 報告和 ISM 服務調查發出正面訊號後，期待強勁的數據。 報告的其餘部分顯示，失業率下降和薪資成長加速揭露勞動市場蓬勃發展。因此，健康的就業數據與美元的負面反應似乎並不合理。 債券市場引人關注。雖然短期美國公債殖利率下跌，拖累美元走低，但曲線較長端卻上漲，出現本週期的危險區域，因為每當10年期利率突破 4% 時，全球經濟似乎就會“崩潰”，例如去年英國退休金危機和今年初的美國地區銀行風暴。 總而言之，就業報告強化聯準會將在一段時間內維持高利率的觀點，同時債券市場也發出同樣訊號。美元過度回檔，可能是事件發生之前的片面定位結果。 本週聚焦週三發佈的美國通膨報告。 黃金的彈性持續？ 美元下跌有利於日圓。一波獲利了結推動美元兌日圓大幅走低，日本公債殖利率迅速逼近日銀殖利率上限，導致美元兌日圓再次下滑。 黃金是另一個贏家。非農就業數據公佈後，貴金屬充分利用美元回檔的機會大幅走高。然而，金價在 $1,935 區域附近遇壓後陷入盤整。 黃金未來面臨的主要風險是實際殖利率大幅飆升。目前美國10年期公債 “實際” 殖利率接近2009年以來的最高水準，導致金條等非收益資產的吸引力下降。迄今為止黃金表現強勁，但若實際殖利率突破新週期高點，黃金將很難長時間抵抗債券市場的壓力。 華爾街動盪 股票市場開始感受到殖利率上升的熱度。週一華爾街重新開市時，預計期貨將出現小幅下跌，延續上週的回檔。不過在今年驚人的反彈之後，此次回檔只是圖表上的一個小插曲。 3月銀行業動盪後的流動性海嘯，投資人對避免經濟衰退的希望，以及波動性抑制，是此次反彈背後的主要催化劑。殖利率上升且收益成長停滯，股市出現融漲 (melt-up) ，代表估值已經達到頂點。 鑒於流動性枯竭和殖利率飆升，市場很容易出現修正，其中也取決於即將到來的財報季質量。 今日中國通膨數據出爐。報告顯示，工廠通貨緊縮加劇，反映製造業前景低迷。同時，今日需關注多名央行發言人，包括舊金山聯準銀行總裁戴利（格林威治時間 15:00）和英國央行總裁貝利（格林威治時間 19:00）。 [..]

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每日市場評論 – 非農就業報告公佈前，強勁美國數據提振聯準會押注，美元疲軟

發佈於格林威治標準時間2023/07/7, 11:31 am

強勁ADP和ISM服務業PMI公佈後，市場靜待強勁就業報告 全球債券殖利率上漲，美元堪憂 股市和黃金下跌，油價反彈，日圓續漲 樂觀數據公佈後，聯準會利率路徑過高 週五，美國非農就業報告公佈前，風險偏好供不應求，因早前經濟健康指標緩解本週早些時候加劇的衰退擔憂，增強對聯準會和其它主要央行將採取更多緊縮政策的鷹派預期。 製造業等部分行業出現重大問題，但對於美國經濟放緩會否低於預期，整體依舊不明朗。昨日 ADP 就業報告有別於官方就業數據，該報告顯示6月私人就業人數意外暴漲 49.7 萬。 儘管 ADP 和 NFP 的數據一直不同步，數據確實凸顯今日就業人數可能遠高於 22.5 萬的普遍預測。 ISM 非製造業採購經理人指數 (PMI) 進一步驗證6月勞動市場的改善，其就業行業在三個月內首次上升。同時，整體 PMI 也超出預期，反映服務業活動處於2月以來最強勁的水平。 聯準會醖釀進一步升息 在最新數據公佈前，越來越多跡象顯示，聯準會決策者更傾向升息，而不是再次暫停，因此投資人加大未來幾個月升息兩次的押注。 週三，聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議紀錄並沒有掩蓋部分官員對6月不升息感到不安的事實。 昨日，美國達拉斯聯準銀行總裁蘿根暗示，對滯後的政策效應將帶來多少額外緊縮政策沒有信心。 儘管基本價格指標仍然有所提高，但聯準會在通膨方面也取得重大進展。6月 ISM 製造業和非製造業成本細項繼續下降。若今日的平均收益成長如期略微放緩，將抑制更激進的升息預期。 日圓持穩，美元無法與殖利率同步上升 由於投資人預期聯準會和所有主要央行都將不得不採取更多措施控制通膨，股票和債券市場敲響警鐘。週四，美國兩年期公債殖利率觸及2007年以來最高水平，十年期公債殖利率又回到銀行業動盪前的水平附近。 歐洲、加拿大和澳洲的公債殖利率同樣有所上漲，導致美元難以在美國公債殖利率飆升中利多。 本週美元指數僅小幅上漲，若非日圓反彈，美元指數有望上漲更多。 由於風險情緒惡化，日圓受益於避險資金流，以及對日本當局即將干預外匯市場以支撐疲弱日圓的擔憂。 日銀副總裁內田伸一 (Shinichi Uchida) 在7月會議上就反駁政策調整的猜測。然而，日本5月薪資成長回升至1995年以來的最高水平，可能提升投資人對今年晚些時候政策轉變的押注，進而增加今日日圓的上漲空間。 殖利率上升和油價上漲，股市和黃金承壓 債券殖利率全線飆升，週四股市下跌。隨著美國期貨小幅下跌，歐洲股市漲跌互見，似乎正在緩解拋售。 殖利率上漲抑制金價反彈，昨日貴金屬觸及 $1,900/盎司上方低點，今天則小幅上漲。 同時，由於石油輸出國組織 (OPEC+) 決定延長和減產，石油期貨將連續第二週上漲。美國經濟彈性和中國進一步承諾準備實施支持性政策，也將提振原油價格。 [..]

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每日市場評論 – 聚焦 ADP 和 ISM 非製造業 PMI

發佈於格林威治標準時間2023/07/6, 10:32 am

聯準會會議紀錄證實鷹派立場 ADP就業報告和ISM非製造業PMI成焦點 美元兌日圓在 145.00附近回檔 關鍵數據公佈前，華爾街震盪 美元交易者關注ADP和ISM非製造業指數 昨日焦點關注的6月聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議紀錄，内容揭示部分聯準會官員希望在這次會議上繼續升息，同時，幾乎所有出席者都同意維持利率穩定，不過他們認爲需要進一步緊縮政策。 也許是因為内容沒有提供任何改變市場規則的新訊息，市場反應冷淡。會議紀錄證實聯準會的鷹派立場，因此美元也進入復甦模式並有望繼續走高，兌大多數主流貨幣收盤看漲。 會議紀錄並不影響投資人情緒，美國公債殖利率不爲所動，市場也維持對聯準會未來政策方針的預期。投資人預測，緊縮行動結束前，聯準會將在今年額外升息 30 個基點，隨後在2024年下半年才開始降息。 交易者在調整押注前將更關注新數據，因此，負面的6月 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 發佈後，他們將深入研究本月 ADP 就業報告和 ISM 非製造業 PMI。預計前者將顯示私立部門就業機會成長少於5月，後者則將從 50.3 升至 51.0，就業分類指數將從 49.2 升至 49.9。 同時，預測物價分類指數預計將從 56.2 下降至 53.3，考慮到製造業調查未達標，不排除就業分類指數意外下行的可能性。 更多數據證實通膨下降速度超過預期，以及就業出現疲軟，可能促使投資人押注聯準會降息，進而打擊美元。若數據情況並非如此，則結果可能恰恰相反。 擔心外匯干預，美元兌日圓承壓 今日，美元兌日圓再次承壓，回吐昨日漲幅並進一步下滑。投資人認為可能是央行緊縮政策引發的經濟成長擔憂，導致避險情緒重現的結果。但事實可能並非如此，因為鷹派聯準會和鴿派日銀是有利美元兌日圓多頭的組合。實際上，即使股市在2022年因利率上升可能導致全球經濟衰退的擔憂情緒而下跌，但這種背離仍讓該貨幣對保持上行趨勢。 或許是投資人擔心跌破更低水平可能引發干預，因此選擇在美元兌日圓在 145.00 心理區域附近獲利了結引發回檔。然而，日本當局已明確表示，正在監控日圓下跌的速度而不是實際水平，即使多頭重新將價格推高至 145.00 上方，但只要速度緩慢，將可暫時免於干預。只要日銀沒有就潛在的緊縮措施發出明確的訊號，交易者將很快再次拋售日圓。 華爾街下滑，但仍維持上升趨勢 昨日華爾街指數收跌，那斯達克指數未能突破6月16日高點。不過價格下滑並不代表趨勢已接近尾聲。儘管今日期貨市場開盤走低，令人失望的 ADP 和 ISM 非製造業 PMI 卻足以鼓勵投資高成長科技股的交易者重回市場。 畢竟，大多數高成長企業都是透過未來幾季和數年的預期現金流折現來進行估值，儘管大多數科技股的估值已經很高，隨著成長預計加速，明年降息更多基點的預期可能會控制股市的損失。 若中美緊張局勢進一步升級，可能會影響市場情緒，但目前來看股市並不恐慌。 [..]

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每日市場評論 – 關鍵數據公佈前，美元疲軟，日圓在干預區震盪

發佈於格林威治標準時間2023/07/5, 12:29 pm

ISM製造業PMI慘淡，美元續跌 今日靜待聯準會會議紀錄；ADP 和 ISM 非製造業 PMI明日出爐 日圓因干預擔憂暫停下滑 獨立日後，華爾街恢復交易 美元處境不利，靜待關鍵數據 週二，美元兌大多數主流貨幣走低，兌歐元和瑞士法郎下跌。 由於美國市場週二休市慶祝獨立日，沒有發佈經濟數據，因此週一公佈失望的6月 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 後，交易者可能選擇維持空頭部位。 然而，負面數據並不影響美國公債殖利率和市場對聯準會未來行動的預期。投資人預測2024 年將額外升息略高於 30 個基點，隨後才開始降息。 考慮到這一點，交易者將關注任何有助於他們準確評估利率走向的消息。接下來焦點關注6月聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議紀要。點陣圖已經反映出官員們的觀點，加上聯準會主席鮑爾也多次發表看法，因此會議紀錄不太可能有任何新觀點。 因此，今日美元的波動值得深思。週五公佈非農就業數據前，投資人傾向等待明日的 ADP 和 ISM 非製造業 PMI。在 ISM 製造業 PMI 價格和就業分類指數均超出下跌預期後，投資人需要確認價格壓力是否繼續快速降溫以及勞動市場是否疲軟。 若週四的數據證實這點，交易者可能會縮減預測的升息基點，並提高明年的降息押注，進而打壓美元。若數據好於預期，情況將恰恰相反。 美元兌日圓觸及 145.00心理關卡 昨日，日圓兌美元上漲，可能是部分交易者擔心潛在的干預舉動，而減少美元兌日圓的 145.00 心理區域的多頭部位。 今日日本首席貨幣外交官神田真指出，他們“幾乎每天”都與美國財政部長葉倫和其他海外官員密切聯繫，加劇交易者擔憂，可能導致進一步清算或對沖 日圓空頭部位。 鑒於日本當局表示他們關注的不是日圓貶值水平，而是貶值速度，因此美元兌日圓謹慎而緩慢地跌破 145.00 區域的走勢還不足以敲響警鐘。日本財務大臣鈴木俊一證實日本和美國保持密切聯繫，但他避開去年干預前發表的言論，例如“對日圓疲軟深感擔憂”。因此，即使美元兌日圓跌破 145.00，只要下跌速度緩慢，將可以暫時免於當局的干預。 華爾街交易者結束假期 週二華爾街因慶祝獨立日休市，今日恢復交易。假期前流傳的有關最新風險情緒的消息是，中國將限制半導體行業某些金屬的出口。 此前，美國警告，正在考慮對中國出口晶片實施新限制。雖然股市並未受到影響，不過華爾街最新的漲勢是由科技驅動，半導體行業的不確定性前景可能導致回檔。 然而，即使股市下跌，也可以被視為回檔，而不是熊市的開始。預計科技行業在未來數年將加速成長，潛在的風險規避事件可能促使投資人的投資商品多元化，從輝達等晶片製造商轉向大型和更成熟的科技企業，如 Alphabet、蘋果、Meta 和微軟等。 [..]

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每日市場評論 – 製造業衰退造成反彈消退，市場平靜

發佈於格林威治標準時間2023/07/4, 12:00 pm

ISM製造業PMI降，揭全球工廠困境 美元和股市穩定，聯準會利率路徑不動，關注非農就業報告 澳洲利率不變，澳幣先跌後漲；OPEC+減產油價震盪 製造業PMI疲弱抑制情緒 週二市場因最新數據訊號，與美國銀行假期產生矛盾呈現橫盤整理，投資人仍在推測央行下一步舉動。受上週美國國内生產毛額 (GDP) 上調和通膨數據之個人消費支出物價指數 (PCE) 低於預期的效應，7月開局的交易尚屬樂觀，但昨日公佈的慘淡全球製造業採購經理人指數 (PMI)，可視為經濟衰退的警訊。 歐元區向下修正的負面 PMI 數據令人擔憂，但最大的衝擊來自美國的 ISM 製造業 PMI，該指數跌至2020年疫情暴跌以來的最低水平。薪資下調和就業分類指數的成長，引發投資人質疑聯準會在今年會升息的次數。 然而，聯邦基金期貨幾乎沒有變化，投資人仍預計聯準會將在年底前升息略高於 30 個基點。未來數週，市場和聯準會將就最終利率達成一致觀點。6月就業報告將在數天後公佈，加上美國交易者將慶祝國慶日，因此不少投資人都持觀望態度。 股市趨於平靜 華爾街方面，較短的交易時段可能對週一的走勢帶來輕微影響，但在壞消息也是好消息的影響下，主要股指小幅走高，延續前一週漲幅。歐洲和亞洲股市似乎也擺脫製造業低迷的陰影。 目前美國殖利率曲線倒掛是自80年代以來最嚴重的情況，回顧當時利率飆升，導緻美國經濟陷入嚴重衰退，但現在市場仍保持平靜。 若週五的非農就業數據再次超過市場預期，情況可能產生變化，提高聯準會在7月取消暫停利率的預期。 ISM打擊美元，澳洲央行暫停升息，澳幣復甦 值得注意的是，糟糕的 ISM 數據衝擊美元，美元在早盤上漲後反轉走低，今日持平。 美元疲軟可能有助於澳幣收復因澳洲央行維持利率不變而下跌的損失。今日早些時候，澳洲央行再次暫停升息，令部分交易者和大多數分析師感到驚訝，此前投資人預計央行將連續第三次在會議上升息。 即使決策者發表聲明保持鷹派立場，總體而言，澳洲央行似乎已接近緊縮週期的尾聲。 澳幣兌美元在觸及日內低點 $0.6639 後，最後交投於 $0.6680 附近。 過去數天日圓兌主流貨幣穩定，引發投資人質疑日本當局是否已經干預貨幣市場。由於日銀拒絕解除10年期公債殖利率上限，日本財政部官員近幾天加強干預力度。新債券拍賣需求強勁，今日日本10年期公債殖利率下跌。 OPEC+意外減產，油價保持，黃金回穩 週一石油輸出國組織 (OPEC +) 意外宣佈進一步削減原油產量，大宗商品市場表現也低迷。沙烏地阿拉伯將上個月決定每日減產 100 萬桶的措施延長至8月。俄羅斯也表示8月將自願每日減少出口 50 萬桶原油。 然而，油價在短暫上漲後回檔，今日小幅上漲，不過前景低迷似乎蓋過供應緊張的擔憂。 對經濟衰退和美元疲軟的擔憂日益加劇，將有助於金價從上週的三個月半低點反彈。今日貴金屬小幅走高，逼近 $1,930/盎司。 [..]

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