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市場評論 – 中國擔憂加劇，美元持穩，股市跌

發佈於格林威治標準時間2023/08/14, 10:25 am

中國經濟壞消息令市場不安 股市續跌，澳幣暴跌，美元攀升至一個月高點 日本GDP公佈前，美元兌日圓突破 145 中國房地產危機再現 近期中國負面經濟狀況持續，打擊中國房地產市場迅速好轉的希望。週一，主要房地產企業碧桂園控股有限公司暫停其內地債券交易，成為最新一家違約的房地產企業。 另一家涉足房地產的中國投資公司—中融國際信託公司，其兩名客戶表示沒有收到到期理財產品的款項後，揭示該企業出現流動性問題。 週五弱於預期的貸款數據出爐後，加劇市場對經濟復甦停滯的擔憂。投資人聚焦週二公佈的7月固定資產投資、製造業產出和零售銷售指標，以獲取更多中國經濟健康狀況的線索。 股市開盤艱難，澳幣受挫 由於歐洲經濟衰退風險和債券殖利率回升籠罩市場，亞洲股市和原油期貨下跌，對中國敏感的澳幣一度觸及九個月低點。近幾週，中國發佈一連串令人失望的數據以及澳洲央行不再升息的預期，導致澳幣遭受重創。 市場關注週二稍早公佈的澳洲央行8月政策會議紀錄，在缺乏進一步升息前景的明確指南下，該紀錄可能緩解澳幣困境，或進一步加深澳幣的跌勢。 然而，在歐洲交易時段，避險情緒開始緩解，部分主要股市轉好，澳幣收復失地，歐元兌美元小幅上漲。 投資人期待中國經濟放緩加劇，可以促使當局在未來數週宣佈更大規模的振興措施，不過至今仍無相關改變跡象。 美元繼續收復7月跌幅 外匯方面，美元兌一籃子貨幣觸及一個月高點後小幅回檔；日圓兌大多數主流貨幣小幅上漲。 鑒於美國經濟前景繼續比其它先進經濟體更為有利，今年聯準會將再次升息的預期逐漸降低，但並未打壓美元。儘管美國公債殖利率反彈至2023年高點，上週公佈的消費者和生產者物價指數仍顯示通膨前景好壞參半。 美國財政部新發行債券的龐大規模，可能推動此次殖利率再度上漲，預計新債券將在未來數月湧入市場，同時，投資人無意重新押注聯準會升息。 週三即將公佈7月政策會議紀錄，届時聯準會的利率路徑將更加清晰。在此之前，投資人聚焦最新美國零售銷售數據。 日圓再次陷入危險處境 日銀採取更靈活的殖利率曲線控制政策，不過日本的殖利率仍無法跟上美國的脚步，因此情況不利於日圓。 目前仍未看到薪資大幅成長，投資人相信日銀轉向政策正常化的過程是漸進式，且不排除可能的貨幣干預。當日圓再次觸及 145 水準時，交易者應保持謹慎。今日早盤，美元兌日圓一度觸及九個月高點 145.22，預測明日公佈的強勁第二季國内生產毛額 (GDP) ，將支撐日圓。 [..]

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每日市場評論 – 美國通膨降溫，美元亮眼

發佈於格林威治標準時間2023/08/11, 11:27 am

美國CPI低於預期，債券殖利率上升 美元振作，日圓暴跌，英鎊上漲 股市和黃金反轉走低，債券熱門 CPI未達預期，美元不受影響 美國通膨數據公佈後，週四全球市場交易熱烈。消費者物價指數 (CPI) 略低於預期，整體通膨和核心通膨率按年度計算均略低於預期，分別為 3.2% 和 4.7%。 其中，機票、二手車和醫療費用下降，緩和部分價格壓力。但醫療保健，服務業等“超級核心”通膨指標達到 6.6%，凸顯聯準會只是“贏了一戰，而不是整體戰鬥”。 市場方面，對消費者物價指數放緩的最初反應為美元和殖利率下跌，而股市和黃金上漲。不過情況未能持續，隨著債券市場上漲，CPI 公佈後大多數相關資產的走勢迅速扭轉朝反方向進行交易。 一切塵埃落定後，美國公債殖利率將走高，從而削弱股市並提振美元。反轉走勢反映美國債券市場近期供需動態的變化。隨著政府赤字失控和財政部發債，權力平衡似乎正在轉向更高的殖利率。 昨日30年期公債拍賣疲弱強化該觀點，有助於推高殖利率，同時中立的舊金山聯準銀行總裁戴利強調，決策者仍有“很多工作要做”。汽油價格上漲以及對8月通膨再加速的擔憂，聯準會主席鮑爾可能在兩週後的傑克遜霍爾會議中表達類似立場。 美元亮眼，日圓跌入干預區 外匯領域方面，殖利率上升導致利差擴大提振美元。雖然消費物價指數低於預期，不過世界儲備貨幣抹去早前的部分跌幅，兌大多數主流貨幣收高，走勢樂觀。 顯然現階段美國經濟遠遠優於競爭對手，亞特蘭大聯準銀行 GDPNow 模型追踪本季經濟成長接近 4%。商業調查顯示歐元區正徘徊在衰退邊緣，中國經濟疲軟，兩者均與美國強烈對比。 因此，美元受益於經濟差距，而在外匯市場走強並不難以理解，特別是目前債券供應增加拉抬美國殖利率走高。 日本殖利率為全球最低水準，能源價格飆升促使石油進口貨幣的前景黯淡，日圓繼續承壓。昨日美元兌日圓突破 144.00 價位，是去年日本當局決定進行外匯干預的區域。 目前，東京仍保持沉默說明很多情況。沒有任何擔憂匯率的言論出現，代表需要更高的門檻才可能進行另一波干預，實際上投機者也無情的打擊日圓。 股市和黃金回檔 殖利率走高，本質上會對大多數資產發出引力效應。有一個數學論證闡述，較高的殖利率會激勵投資人將現金存放在安全的債券中，從而減少對股票等風險資產或黃金等非收益資產的需求。 因此，昨日股市和黃金皆抹去盤中漲幅，收盤持平。今日聚焦美國生產者物價指數和密西根消費者信心調查。 [..]

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市場評論 – 美國通膨報告前夕，交易者不安

發佈於格林威治標準時間2023/08/10, 10:57 am

美國通膨數據公佈前，美元走低 日圓兌歐元下跌，觸及2008年以來最低水平 能源價格大幅上漲，股市和黃金回檔 美國通膨複雜局勢 全球市場嚴正以待今日的美國消費者物價指數 (CPI)。該通膨數據嚴重影響投資人的利率路徑預期，有可能更鞏固聯準會已經結束緊縮週期的看法，或是質疑該觀點，反而推動美元和風險資產上漲。 市場預測7月總體 CPI 和核心 CPI 月漲 0.2%。按年計算，代表總體 CPI 將從 3.0% 升至 3.3%，核心利率則穩定在 4.8%。 同時，不排除 CPI 報告可能超出預期的意外。7月汽油和大宗商品價格飆升，商業調查顯示價格壓力再次加速，隨著美國大部分地區房價創下歷史新高，因此租金不太可能大幅降溫。 克里夫蘭聯準銀行的通膨即時預測模型概況顯示相關的上漲風險，7月整體通膨和核心通膨均上升 0.4%，遠高於 0.2% 的共識。更令人擔憂的是該模型8月的初期預測，鑒於能源價格急劇上漲，目前預期為 0.8%。 市場對通膨的反應是推高美國殖利率，形成美元利多，但對股票和黃金等資產卻是災難，因殖利率上升，將降低股票和黃金的吸引力。反之，低於預期的消費者物價指數將利空美元並提振股市和黃金。 日圓再受打擊，黃金持續回檔 日圓再次遭遇拋售浪潮，兌歐元跌至2008年以來的最低水平。風險資產情況緊張，但整週日圓都是單向暴跌走勢。 日圓的核心問題在於能源成本上漲。日本是石油和天然氣的淨進口國，能源價格上漲之際，貿易會損害日圓。此外，日本薪資成長放緩打擊日銀進一步收緊政策的前景，壓低日本殖利率利差，對日圓造成二次打擊。 本週黃金同樣被大幅拋售，不過消費者物價指數報告是影響貴金屬的決定性因素，貴金屬的走勢往往與美元和殖利率相反。因此，熱門的通膨報告可能打壓金價，焦點轉向 $1,900 關鍵區域；低於預期的 CPI 數據則會拉抬金價至 $1,935 壓力區域。 油價飆高，股市動盪 能源成本再次飆升。油價連續第七週上漲，並創下數月新高，與歐洲天然氣價格相關的期貨價格，昨日因擔憂供應中斷而上漲 28%。 雖然全球最大能源消費國——中國繼續疲軟，導致需求前景依然黯淡，不過在沙烏地阿拉伯和俄羅斯一連串減產後，供應緊張促使價格獲得回升。然而，若該趨勢持續，不僅會影響能源市場和通膨壓力，也會牽連風險較高的資產。 昨日華爾街回檔，以科技股為主的那斯達克指數領跌，原因是輝達股價（-4.7%）有所回落。今年股市反彈令人意外，股市無視殖利率上升和收益下降的影響，估值變得更高。然而，許多未來的樂觀情緒已被消化，檯面上需要更多正面的預期才能保持水準。 [..]

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市場評論 – CPI公佈前夕，避險情緒支撐美元

發佈於格林威治標準時間2023/08/9, 9:53 am

中國和穆迪降級打壓市場情緒 美元因避險需求走高，靜待通膨數據 風險規避氛圍，華爾街持續修正 美元回歸避險角色 中國貿易數據令人失望，風險偏好繼續惡化，加上週一晚間穆迪下調數家美國中小型商業銀行的信貸評級，並表示可能降低美國部分大型銀行的評級，週二，美元兌所有主流貨幣繼續上漲。 擔憂世界第二大經濟體表現和美國銀行業信貸能力的情緒重現，投資人選擇避險資產如美元，而放棄風險相關資產。今日，中國7月消費者物價指數出現兩年多以來的首次下降，雖然降幅略小於預期，但也反映投資人對通貨緊縮的擔憂。 昨日，美國公債殖利率一反常態與美元走勢背道而馳，反映上週惠譽下調主權評級，但美國政府債券仍是投資人偏好的穩當選擇。隨著10年期公債殖利率在 4% 以上波動，美國債券會變得更具吸引力。換句話說，在美國財政部承諾大舉發債後，目前殖利率的回落應該是有限且短暫的。 焦點轉向美國CPI 週四將公佈美國7月 CPI 通膨報告，可望進一步推動美元復甦和殖利率反彈。預測總體利率將從年增率 3.0% 增至 3.3%，核心利率則從年增率 4.8% 降至 4.7%。週五就業報告超過預期的薪資成長以及本月 ISM 和標普商業調查均顯示，CPI 風險傾向於上行。 今日美元疲軟，可歸因於歐元兌美元交易者重新測試自9月26日低點繪製的關鍵上升趨勢線。該貨幣對可能繼續在該水平震盪，靜待明日的數據。一旦通膨加速將導致價格跌破趨勢線，下探關鍵支撐位 1.0840，同時，跌破關鍵區域 1.0665 將確認反轉走勢。 華爾街收黑；油價獲得支撐 昨日華爾街三大主要股指全部收跌，處於修正模式。若 CPI 顯示美國通膨比之前預期的棘手，週四可能持續修正，而市場參與者將重新考慮聯準會9月升息的可能性，並縮減2024年降息的押注。根據30日聯邦基金期貨交易，投資人相信聯準會已經完成升息週期，同時預測明年將降息近 140 個基點。 雖然風險偏好減弱，但 WTI 原油測試6月28日低點繪製的上升趨勢線，昨日成功反彈，重回關鍵壓力位 83.30 附近。市場對中國經濟表現感到擔憂，但支撐油價的因素是美國能源資訊署 (EIA) 在月報中上調美國2023年國内生產毛額 (GDP)。 近期油價復甦的主要因素為，沙烏地阿拉伯和俄羅斯等主要生產國承諾將再縮減供應一個月。但唯有原油價格突破2022年11月強勁壓力位 83.30，才有望進一步上漲。 [..]

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每日市場評論 – 中國貿易數據示警，市場情緒惡化

發佈於格林威治標準時間2023/08/8, 10:33 am

中國貿易數據下滑，風險相關資產承壓 美元靜待通膨測試，日圓因薪資數據回檔 蘋果陷入困境，市場反彈，黃金交易平淡 中國貿易下滑 全球第二大經濟體放緩加劇，製造業和房地產雙重危機抑制成長趨勢。中國隔夜公佈的貿易數據顯示，進出口萎縮惡化是對國際和國內需求疲軟的警告。 今日中國大型房地產發展商碧桂園未能支付兩美元債券票息，引發關注。該房屋建築商以“流動性壓力”為由，並將其歸咎於銷售形勢每況愈下，投資人對潛在違約的擔憂，導致其股價下跌 15%。 中國近期推出大量振興措施應對經濟放緩，不過投資人感到失望，因為相關政策的範圍和規模缺乏經濟成長所需的動力。另外，市場質疑債務水平上升，特別是私營領域的債務水平。 投資人因此拋售與中國相關的資產，導致今日油價和香港股市遭受重挫，依賴中國需求吸收大宗商品出口的國家，如澳洲和紐西蘭的貨幣也受影響。若明日中國通膨數據證實經濟已陷入通貨緊縮，走勢將持續不利。 薪資成長放緩，日圓跌，美元漲 由於全球殖利率小幅走低，債券市場也出現避險情緒，週二，美元兌大多數主流貨幣走高。本週聚焦週四公佈的美國通膨報告，若消費者物價指數 (CPI) 超出預期，將加劇全球市場波動。 7月大宗商品價格穩步上漲，商業調查顯示通膨壓力再次加速，克里夫蘭聯準銀行做出的通膨即時預測模型反映，總體 CPI 利率和核心 CPI 利率可能比經濟學家的預測更高。加上美國財政部增加發債規模和期限，熱門的 CPI 報告將為美國殖利率帶來上行壓力，有助於重振美元。 此外，日本公佈最新薪資成長數據後，日圓再次面臨拋售壓力。6月勞工現金收入成長 2.3%，較上個月修正的 2.9% 有所放緩。日圓通常在全球殖利率和股市下跌之際表現出色，因此今日日圓表現不佳，交易者將疲軟的薪資數據解讀為影響日銀收緊政策的障礙。 股市震盪，黃金走低 週一華爾街反彈。備受矚目的蘋果公司延續財報後的回檔，標普500指數則上漲近 1%，超過週五以來的跌幅。然而，或許是受到中國經濟放緩惡化影響，今日期貨再次走低。 總而言之，考慮到企業收益較去年下降約 5%，今年股市的上漲令投資人意外。自春季起大幅上升的殖利率通常會壓縮估值，不過此次反彈純粹是因爲估值倍數擴大。股市受益於衰退擔憂情緒消退和流動性注入，無視債券和收益帶來的不利訊號，但有關走勢能否長期持續仍有待觀察。 本週美元復甦超越實際殖利率的下降，導致金價再次回檔。若週四公佈的消費者物價指數報告超出預期，將加劇黃金困境，焦點轉向 $1,900 區域和200日均線。 [..]

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市場評論 – 美國就業成長疲弱，美元回檔

發佈於格林威治標準時間2023/08/7, 11:33 am

美國7月非農就業數據增幅低於預期 美元、公債殖利率下滑，交易者增加降息押注 加幣受挫，日銀爭論通膨前景 美國就業報告發佈後，華爾街繼續修正 非農就業數據未達預期，美元承壓 週五，美元兌其它主流貨幣均下跌，本週初顯持穩跡象。 週五美元交易者平倉多頭部位的原因可能是7月就業成長低於預期。美國就業報告顯示，該國增加 18.7 萬個就業職位，而非預期的20萬個就業職位，5月和6月的就業報告呈現向下調整。 失業率下降至 3.5%，平均時薪成長超過預期，不過投資人無意押注聯準會可能再次升息。除美元外，美國公債殖利率也有所回落，而根據30天聯邦基金期貨，2024 年降息的幅度比發佈前多。 ISM 非製造業採購經理人指數 (PMI) 價格分類指數升幅超預期，全球標普 PMI 調查顯示價格壓力的粘性仍是主要考量，加上 CPI 風險可能偏上行，美元的下一個重大考驗可能是週四將公佈的美國7月消費者物價指數 (CPI)。週五高於預期的薪資成長也證實此觀點。 消費者物價指數意外上行，將會促使市場參與者重新考慮9月升息的可能性，並縮減部分降息押注，此舉將有助於殖利率和美元再次反彈。。 加拿大就業數據拖累加幣，日銀爭論持續通膨 加幣是唯一兌美元沒有下跌的貨幣，或許是加拿大就業報告顯示7月經濟減少 6,400 個就業職位，而不是如預期增加 21,100 個就業職位，導致加幣進一步疲軟，進而鞏固投資人認爲加拿大央行不太可能在即將舉行的會議上升息的看法。 日圓在週四和週五連續兩天上漲，今日再次陷入困境。交易者當日收到日銀最新一次會議的意見摘要，其中揭示決策者就持續通膨的前景進行爭論，一名成員認爲，薪資和物價可能會繼續以“前所未有的速度”上漲。儘管該觀點代表目前官員們更傾向於未來數月逐步取消振興措施，日圓卻沒有延續上週的復甦。 華爾街未能守住就業報告報酬 美國就業報告公佈揭露非農就業數據低於預期後，華爾街上漲。然而，股票投資人不願在週末繼續持倉風險資產部位，因此平倉本週部分部位，導致美國三大主要股指再次暴跌並延續當前的修正。 雖然聯準會降息押注提高利好股市，但技術面和估值倍數均顯示只有極少數交易者願意買入。因此，現階段的適當修正屬於合理。 然而，現在將此視爲看跌趨勢反轉仍不合時宜且不明智。為了審視這點，市場參與者需要大幅縮減2024年的降息幅度。週四的消費者物價指數是起點，未來的數據和聯準會的言論也需要證實“長期維持利率”的說法。若投資人堅信聯準會將繼續大規模降息，即使週四公佈消費者物價指數後，股市也會恢復上漲趨勢。 美元和公債殖利率回檔導致週五黃金略微走高，今日金價回吐部分漲幅，油價則延續復甦走勢，背後推動原因是沙烏地阿拉伯和俄羅斯等主要生產國導致原油供應維持一個月的低迷狀態。 [..]

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市場評論 – 殖利率飆升，股市受挫；NFP公佈前夕外匯市場平靜

發佈於格林威治標準時間2023/08/4, 11:26 am

殖利率飆升令股市經歷一週低迷，中國措施助股市反彈 美元持穩，市場嚴正以待7月就業報告 英鎊低點反彈，英國央行抑制上漲空間，澳幣漲   非農就業報告公佈前，債券潰敗緩解，市場情緒有所改善 儘管主要央行質疑進一步升息的必要性，本週全球股市因債券殖利率飆升而面臨拋售壓力，但週五開盤基調較為樂觀。 週三美國財政部表示，將擴大季度債券銷售規模至1,030億美元，推動長期債券發行，隨後殖利率飆升。 財政部宣佈此消息數小時前，國際信貸評級機構惠譽 (Fitch) 下調美國備受推崇的 3A 信貸評級，導致債券市場震盪。 本週10年期和30年期公債殖利率飆升至近九個月高點，抑制華爾街漲幅，加上今年聯準會可能繼續按兵不動，導致股票交易者面臨新的風險。 美國公債供應過剩將結束今年股市不穩的漲勢，因為它不僅會推高殖利率，目前看來還會從市場内抽走大量流動性。 殖利率上升的擔憂持續 然而，目前債券拋售暫停，昨日公債殖利率在高點持穩。週四所有主要股指收盤下跌後，亞馬遜隔夜公佈的樂觀財報提振華爾街期貨。 亞馬遜股價在盤後交易中上漲 8%，蘋果宣佈 iPhone 銷量下降後，股價下跌超過 1.5%。 亞洲和歐洲方面，中國決策者進一步承諾支持私立領域，股市上漲。儘管大多數投資人已不再寄望於北京推出全面性振興措施，但該針對性措施正在逐步實施，各方聚焦中國相關資產。 澳幣和英鎊同病相憐 今日在中國經濟放緩看到曙光之際，澳幣試圖反彈。同時，澳洲央行最新季度貨幣政策進一步提振澳幣，該聲明預計通膨到2025年底將不會降至 2-3% 的目標區間。市場預測成長下調，但央行的通膨前景仍保持不變，即使不升息，通膨也不會很快下降。 英鎊同樣艱難，投資人對英國央行於週四如期上調關鍵利率 25 個基點時沒有採取更強硬的立場感到失望。 昨日，英國央行總裁貝利指出，沒有必要升息 50 個基點後，英鎊暴跌。預測通膨到2025年將降至 2% 或更低，不過預測成長下調也將讓英鎊承壓。由於薪資成長存在上行風險，投資人仍質疑英國央行控制通膨的速度。 非農就業數據出爐，美元做好準備 週五日圓小幅回檔，昨日10年期日本公債殖利率再次上漲後穩定在 0.65% 左右，而美元兌一籃子貨幣持平。 美國經濟前景方面，7月 ISM 採購經理人指數 (PMI) 好壞參半，一方面考慮到2024年的降息預期，另一方面美國公債殖利率上升，美元在非農就業報告公佈時的風險是對稱的。 從本週公佈的其它就業指標來看，非農就業數據意外利好的可能性大於利空。 大宗商品方面，沙烏地阿拉伯表示，將延長每日 100 萬桶的減產計劃至9月，甚至可能在秋季擴大減產規模，隨後石油期貨創下新高。該決定是在今日稍晚召開的石油輸出國組織 (OPEC+) 會議前所定。 [..]

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市場評論 – 美元續漲，聚焦英國央行

發佈於格林威治標準時間2023/08/3, 10:36 am

ADP和美國債務評級下調，美元走強 ISM非製造PMI考驗交易者 料英國央行升息25個基點，會放鷹？ 美國評級下調，華爾街暴跌 美元重拾避險地位 週三美元繼續上漲，今日持穩。 早前 ADP 就業報告顯示私營領域更多收益，就業機會比預期多，提振美元加速上漲。週三開盤，或因美國政府最高信用評級遭意外降級，避險資金湧入影響，美元繼續緩慢上漲。 從殖利率反彈中可以明顯看出，股票和公債下滑支持評級下調增強美元避險吸引力的觀點。儘管消息發佈後有所回落，但10年期公債殖利率在當天稍晚反彈至11月初的水準。 投資人似乎忽略美國政府無法償還債務的可能性，因此，市場走勢尚未出現恐慌。 今日，美元交易者將注意力轉向 ISM 非製造業採購經理人指數 (PMI)，尋找美國7月經濟表現的缐索。任何支持軟著陸說法的因素都可能推動美元復甦。但週五公佈的就業報告必須足夠强勁，以説服投資人開始預測將有長期高利率的可能。 英國央行放鷹是否能重振英鎊？ 在 ISM 非製造業調查之前，英鎊交易者需面臨英國央行的利率決定。繼6月英國通膨放緩幅度超出預期以及7月 PMI 疲軟後，投資人相信英國央行需要在本次會議上升息 25 個基點，而不是升息兩碼。 根據英國隔夜指數掉期 (OIS)，市場參與者認為上漲 25 個基點的概率為 63%，其餘 37% 的概率為 50 個基點。因此，若英國央行上調 25 個基點，期待升息更多的投資人將失望，英鎊有可能因此在初期下滑。 然而，考慮到英國的潛在通膨仍是央行目標的三倍多，交易者並不樂見緊縮行動邁向結束。因此，官員可能不得不表現得強硬，並強調必須採取更多行動，以助英鎊反彈，延長該貨幣的上升趨勢。 英國央行若在會議後發出越來越接近終點的訊號，將導致英鎊利空。若現在升息兩碼，該貨幣很可能會立即飆升。 日本方面，昨日10年期日本政府債券（JGB）殖利率觸及九年新高，決策者宣佈採取更靈活的策略控制殖利率曲線後，投資人堅持測試日銀的容忍度。昨日日圓沒有變化，在連續三天大幅下跌後放緩，今日再次走低。 投資人撤離股市，黃金跌 受美債評級下調影響，昨日華爾街暴跌，那斯達克指數跌幅超過 2%。雖然此次下滑尚未顯示趨勢強勁反轉，不過若即將公佈的美國數據，特別是週五宣佈的美國就業報告，迫使市場參與者上調聯準會的隱含利率路徑，修正可能會持續一段時間。 此外，除了整體經濟和貨幣政策前景變化外，股票交易者將特別關注今日收盤後發佈的亞馬遜和蘋果財報。 儘管存在避險的趨勢，昨日黃金受挫。美國公債殖利率上升，投資人視美元爲更好的避險選擇。若美元在本週內保持利多，金價可能很快測試7月7日低點附近的 $1,910。 [..]

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市場評論 – ISM製造業數據出爐，美元漲

發佈於格林威治標準時間2023/08/2, 10:16 am

ISM製造新訂單超出預期，美元升 英鎊交易者靜待週四英國央行決議 澳洲央行按兵不動，澳幣劣勢 標普500指數和那斯達克指數雙跌，油價創三個月新高 製造業訂單前景拉抬美元 週二，美元兌所有主流貨幣走高，今日持穩，兌與風險相關的澳幣、紐幣和加幣擴大獲利。 昨日公佈的7月 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 後，可能讓交易者買入更多美元。該指數從 46.0 升至 46.4，儘管仍低於分析師預測的 46.8，不過新訂單分類指數遠好於預期，從 45.6 升至 47.3，之前的預期是下降至 44.0。 在高借貸成本上升的壓力中，訂單前景改善可被視為商品需求改善，最終可能促使企業增加產量，並增加經濟軟著陸的希望。 同時，美國公債殖利率走高，10年期公債殖利率自7月10日以來首次突破 4.05。投資人維持對聯準會未來行動方針的預期，他們堅信，上週聯準會已經結束緊縮行動，2024年可能會降息。 投資人就週五公佈的7月就業報告，紛紛預測今年將再次升息並減少削減幅度。今日 ADP 就業報告出爐後，將再針對本月勞動市場的表現進行初期評估，接著週四的 ISM 非製造業 PMI 將透露出更多商業活動的現狀。 英鎊靜待央行決議，澳洲央行拖累澳幣 大多數主要央行的緊縮行動已經結束或即將結束，市場聚焦明日召開會議的英國央行。英國6月通膨放緩幅度超出預期，投資人認為升息 25 個基點的可能性大於再次升息兩碼，同時預測將額外升息約 60 個基點。 因此，英國央行若升息 25 個基點，期待更多升息幅度的投資人會感到失望，但央行的鷹派態度有助交易者在未來數月維持升息押注，促使英鎊兌美元保持上行趨勢一段時間。 昨日澳幣是最大輸家，因澳洲央行連續並再次決定保持觀望態度，且沒有發出任何升息的訊號，澳幣因此遭受重創。 紐西蘭就業數據顯示該國失業率上升幅度超出預期後，今日紐幣承壓，遭受重挫。 股市回檔，油價續漲 昨日標普500指數和那斯達克指數收盤下跌，可歸因於新月份的重新平衡，或投資人在週五更多關鍵財報和就業數據公佈前，先鎖定部分獲利。 華爾街在7月收盤時表現強勁，因投資人樂見好於預期的財報，且數據也顯示通膨降溫之際美國經濟仍具有彈性。基本上，投資人認為聯準會已經結束本輪升息週期，並預計將降息，華爾街上漲趨勢將維持一段時間，除非週五的就業報告強勁，促使市場參與者開始大幅縮減降息押注。 鑒於沙烏地阿拉伯預計將減產期限延長至9月，供應出現收緊跡象，油價延續夏季漲勢創三個月新高。該國上個月日減 86 萬桶 (bpd)，石油輸出國組織 (OPEC) 總產量則每日減少 84 萬桶。 [..]

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市場評論 – 日圓再跌，澳洲央行拖累澳幣，中國擔憂仍在

發佈於格林威治標準時間2023/08/1, 11:30 am

日銀意外干預債券市場，日圓大跌 澳洲央行維持利率，加上疲軟的中國PMI，澳幣暴跌 美元穩，歐元疲軟無視強勁數據 日銀拖累日圓 週一日銀意外干預債券市場遏制殖利率急劇上升，日圓兌主流貨幣再創新低。上週五，日銀意外透過擴大目標區間，調整殖利率曲線控制政策，隨後10年期日本公債殖利率大幅上漲。 此番調整在市場上引起波動，因為尚未確定決策者目標是定在 0% 左右 ±100 基點的特定水準或範圍內。目前是九年來日本10年期公債殖利率的最高水準，加上 0.60% 似乎是可以妥協的閾值，但仍然是日圓的主要劣勢，導致投資人永遠處於緊張狀態。 在政策轉變溝通方面，日銀面臨難題，總裁植田和男可能在未來數週受到考驗，同時，在缺乏明確指示的情況下，日圓可能再次面對暴跌的風險。 經濟衰退風險消退，美元小幅上漲，歐元跌 週二美元兌日圓延續漲勢，觸及三週新高 142.84。且美元優勢並不局限於日圓，因歐元和英鎊試圖反撲失敗下挫。 投資人比過去更堅信聯準會的緊縮週期已經結束，同時，也越來越有信心美國經濟將免於衰退。當前美國經濟前景明顯比歐洲更樂觀，美元因此獲得支撐。 7月聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議上，也顯示聯準會同樣維持樂觀態度。昨日芝加哥聯準銀行總裁古斯比重申，不排除9月升息的可能性。不過，根據聯準會的貸款調查顯示，信貸標準繼續收緊，投資人希望現有的升息足以讓經濟降溫。 今日稍晚公佈的 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 對確定樂觀情緒是否合理，至關重要。 歐元區第二季經濟成長超出預期，但基本通膨並未如7月預期般下降。週一公佈的數據本應利多歐元，但歐洲央行是否會再次升息仍是未知數。 澳洲央行和疲軟中國PMI打擊澳幣 澳洲央行維持現金利率不變的政策決議後，週二澳幣抹去前一天 1% 的漲幅。澳洲央行不排除進一步收緊政策，卻未提出令人信服需要進一步升息的理由，目前市場僅有 50% 押注央行今年將再次升息。 澳幣面臨巨大抛售壓力，兌日圓也下跌。市場重現對中國經濟前景的質疑，貨幣政策成爲打擊澳幣的其中一個因素。 中國7月財新製造業 PMI 跌至 49.2，創六個月新低，略有收縮且低於預期的 50.3。最近幾週，中國決策者忙於制定新措施，刺激國內消費和房地產行業。今日數據揭示，經濟放緩只會進一步加深，之前宣佈的振興措施，可能不足以有效拉抬世界第二大經濟體。 受振興措施影響，週一石油期貨上漲至三個月高點，但今日因 PMI 不佳而走低。地區股市也走高，華爾街股市也因樂觀的財報上漲。今日 AMD、BP、輝瑞和卡特彼勒 (Caterpillar) 將陸續公佈財報。 [..]

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