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市場評論 – PMI疲軟，聯準會堅持利率長期走高，市場情緒脆弱

發佈於格林威治標準時間2023/09/25, 11:19 am

鷹派聯準會、經濟衰退擔憂和美國停頓風險，市場情緒惡化 債券殖利率接近週期高點，上週股市下跌後漲跌互見 植田和男放鴿，日圓承壓，美元持穩  不確定因素導致情緒低迷 週一交易開盤漲跌不一，歸因於聯準會堅持“長期高利率”立場，以及採購經理人指數 (PMI) 初值重新引發經濟衰退恐慌，股市和美元缺乏明確方向。 上週聯準會主席鮑爾在聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議上的強硬姿態，在週五獲得其他聯準會官員發言支持，削弱利率見頂和迅速結束限制性政策的希望。今日明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里將發表談話，週四鮑爾將再度發言。 聯準會、歐洲和英國央行9月的政策將決定今年是否暫停升息的方向，也是市場等待整年的線索。然而，本次的暫停升息並未帶來緩解性反彈，因三大央行均發出維持高利率的重要訊息。 唯一不同的是，若全球標普 PMI 數據確實可靠，即暗示歐元區和英國經濟第三季將出現萎縮，衰退風險可能更加接近。美國經濟似乎也在9月放緩，且冬季能源價格大幅上漲，過去數週的前景也變得更加黯淡。 植田和男發言後，美元觸及 148.50 日圓 令人意外的8月通膨繼續徘徊在 3% 以上，但週五日銀在最新的政策會議中仍維持寬鬆方式。值得一提的是，日銀總裁植田和男並沒有暗示隨時退出振興計畫的可能性。反之，今日稍早他對於日本實現薪資驅動型通膨可能性的新言論中，令人感覺更加悲觀。他表示，目前部分日本企業的薪資和物價上漲浪潮是否擴大到整個經濟領域，仍存在“ 非常高的不確定性”。 上週，英國和瑞士央行意外暫停升息後，日圓整體下滑，僅兌英鎊和瑞士法郎上漲。今日焦點集中在美元兌日圓，該貨幣對已升至近11個月高點，攀升至 148.50 上方。同時，今日10年期日本公債殖利率從週五的10年高點回落。 由於近期日圓兌美元下跌非常緩慢，目前尚不確定日本財務省官員是否進行干預。隨著該貨幣對接近 150 水準，交易者將謹慎行事。 股市面臨更大壓力 在股市方面，中國和香港股市因投資人擔憂中國房地產市場而下滑，不過大部分亞洲指數成功收復早前跌幅，收於上漲區間。恆大的債務重組計畫遇阻，週一房地產遭遇拋售。 對經濟衰退的擔憂以及歐盟對中國補貼電動車展開調查後，可能發生的中歐貿易摩擦風險，導致歐洲股市開盤漲跌不一，隨後反轉走低。 美國股指期貨波動，華爾街必須應對政府停頓所帶來的不確定性。國會在10月1日截止前通過開支法案的時間有限。在這場內訌中，共和黨領導的眾議院與民主黨領導的參議院，在提議的法案中無法進一步達成協議。 隨著美國經濟疲弱，政府停頓加上工人罷工，可能導致第四季國内生產毛額 (GDP) 萎縮。 [..]

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市場評論 – 美國公債殖利率攀升至新高，股市波動

發佈於格林威治標準時間2023/09/22, 11:11 am

美國債券市場混亂蔓延至股市 殖利率飆升，美元疲軟 英國央行決議拖累英鎊，日銀決議使日圓回落 美國公債殖利率躍升 美國債券市場風暴越演越烈，嚴重打擊股票等風險較高的資產。美國公債殖利率大幅上漲，今日稍早十年期公債殖利率觸及 4.50% 的週期新高。 。殖利率本質上是由市場決定，因此當殖利率大幅上升將會激勵投資人增持，甚至影響其它資產類別，包括減少對股票等風險較高的部位。昨日隨著殖利率上漲，標普500指數下跌 1.6%。 殖利率大幅上漲的背後因素為供需不一致。本週聯準會修正上調利率路徑，接著公布的美國數據證實此行動，上週申請失業救濟人數大幅下降，坐實勞動市場的彈性。同時，財政部繼續向市場大量發行新債，彌補不斷擴大的預算赤字。 可預見下季，市場上將充斥大量的債券，且聯準會堅定長時間維持高利率的立場，殖利率的上行壓力將持續存在。 美元艱難走高 意外的是，雖然美國公債殖利率大幅上漲，股市也出現拋售潮，但美元卻未能走高。預計美元指數將會週缐收漲，但考慮到債券的劇烈波動，該貨幣上漲的幅度平平。 利差明顯有利於美元，不過本週歐元兌美元收盤持平。油價穩定可能有助於對能源敏感的歐元持穩，同時有跡象顯示德國的經濟活動已開始觸底。 最新商業調查顯示投資人對歐元區經濟嚴重放緩後有望回穩的希望，因德國服務業在9月再次出現復甦跡象。然而，法國數據卻背道而馳，抑制樂觀情緒。整體而言，採購經理人指數 (PMI) 與第三季萎縮的歐元區經濟一致，第四季前景堪憂，歐元仍面對溫和衰退的風險。 央行公布決議後英鎊和日圓回落 昨日英國央行以經濟成長放緩和勞動市場寬鬆為由維持利率不變，令交易者感到意外。不同的是，英國央行仍然收緊政策，將量化緊縮計畫的步伐從每年 800 億英鎊增至每年 1,000 億英鎊。 英國央行決議後，因投資人失望，加上股市回落，拖累英鎊強勁走低。英國央行的量化緊縮措施可能加劇股市拋售，進而迴力鏢到對風險敏感的英鎊。負面的商業調查出爐，週五英鎊持續疲軟。 今早，日銀如市場預期維持政策不變。市場正在尋找有關退出負利率的訊號，但日銀總裁植田和男嚴正駁斥，並澄清先前言論被斷章取義，導致日圓貶值。 [..]

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市場評論 – 聯準會放鷹提振美元，靜待英國和日本央行決議

發佈於格林威治標準時間2023/09/21, 11:05 am

聯準會上調利率路徑，提振美元和殖利率 股市和黃金隨後走低 今日英國央行決議五五波，估日銀按兵不動   聯準會承諾更長時間高利率 昨日聯準會如期維持利率不變，但上調經濟和利率預測。聯準會上調2023年和2024年的經濟成長預期，反映近期美國發布的數據富有彈性，暗示經濟衰退的風險已經消退。 值得一提的是，更新後的點陣圖顯示今年將進一步升息，明年則減少降息。目前聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 預測2024年利率將達到 5.1%，比6月預期的 4.6% 高出 50 個基點。因此，聯準會預測明年只會降息兩次，而非先前的四次。 總體而言，聯準會發布樂觀的經濟預測，並提高利率路徑，表達長時間高利率水準的觀點，有助美國經濟降溫，亦是聯準會主席鮑爾首要傳達的訊息。 投資人因此推遲聯準會首次降息的預期時間，目前預計聯準會將在一年內降息，促使美國公債殖利率上漲，十年期公債殖利率飆升至16年來的最高水準。 美元走強，股市和黃金回落 隨著聯準會利率路徑重新調整，以及長期美國公債殖利率觸及週期新高，美元利多，兌低收益日圓創11個月以來最強勁水準。 目前美元呈現堅實的經濟基本面、高利率和避險特質的獨特組合。相較之下，歐元等其它主流貨幣則受到經濟成長放緩、燃料成本上漲以及中國需求放緩的嚴重影響。該經濟差異可能會陸續反映在未來的匯率上。 同時，因長期升息的前景對股票等風險較高的資產不利，週三華爾街下跌。根據歷史標準衡量，估值已被拉高，殖利率上升通常是有助於壓縮估值倍數的“良藥”，正如昨日的情況。 同樣的，殖利率上升和美元升值不利於黃金。昨日黃金在 $1,947 遇壓，並在聯準會宣布決議後大幅下跌。也雖然美國殖利率已達到迄今的最高水準，但黃金表現出相對彈性，距離歷史高點僅有 7% 之遠，追根究柢而“真正”的需求可能來自堅持提高黃金儲備的央行。  英國央行決議如擲硬幣 今日焦點轉向英國央行。最新通膨報告低於預期後，市場將此次利率決議的預期定為 50對 50。 然而，數據顯示不需採取任何行動。7月勞動市場失業和經濟成長停滯，商業調查顯示相關趨勢將持續或惡化。支持升息的唯一真正論點是熱門且持續加速的薪資成長。 至於英鎊的風險則傾向下行。即使英國央行升息，投票也可能會出現分歧，央行也不太可能承諾​​採取進一步行動。因此，升息帶來的上行走勢可能只是短暫，但若英國央行不升息，英鎊則可能立即下跌。 其它貨幣方面，今日瑞士央行維持利率不變，導致瑞士法郎受挫。週五早上，焦點將轉向日銀。日本政策改變的預期不大，隨著利差擴大，遭受重創的日圓很容易進一步下跌。 [..]

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市場評論 – 今日聚焦聯準會利率決議

發佈於格林威治標準時間2023/09/20, 11:16 am

聯準會決議前，美元交易謹慎 日本發出新干預警告，日圓續跌 英國CPI低於預期，英鎊跌 投資人焦點轉向聯準會，華爾街跌 聯準會能否加劇美元動量？ 美元交易繼續謹慎，僅兌日圓和瑞士法郎上漲，與風險相關的澳幣、紐幣和加幣則跌幅最大。 美元交易者無意在聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 決議前持有大量部位，不想承受決議公布時，站在錯誤陣線的風險。市場基本上相信聯準會本次不會升息，年底前升息一碼的可能性只有 45%。同時，也預計2024年降息幅度將超過 70 個基點。 考慮至此，委員會若如預期按兵不動，焦點將集中在最新經濟預測和點陣圖上。近期數據顯示美國的狀況優於其它主要經濟體，但無法證明市場的降息押注是否合理。加上最近油價上漲伴隨的通膨風險，反映新點陣圖可能指向比市場預測更高的利率路徑。該結果將推高美國公債殖利率，為美元增加上漲動能。 日圓交易者無視新的干預警告 日圓繼續下滑，目前美元兌日圓在 $148.00 上方，顯示交易者無視日本財務省國際事務副大臣神田真人的再次警告，即當局正在與美國和海外決策者就貨幣問題保持密切聯係，並“高度迫切”觀察市場動向。 預計週五日銀將採取觀望態度，鑒於官員正評估7月調整殖利率曲線控制政策的影響，今日聯準會若放鷹可能會推動美元兌日圓走高，引發日本當局再度示警。官員們一再強調關注的是日圓下滑的速度而不是具體水準，不過市場參與者將美元兌日圓的 150.00區域視為底線，一旦突破此處，日本當局將採取行動。 英國 CPI 公佈後，英鎊交易者重新考慮升息押注 昨日英鎊兌美元表現良好，不過今日英國消費者物價指數 (CPI) 揭示總體通膨意外放緩且核心利率降幅超出預期，因此強化英國央行將採取行動，結束緊縮政策的觀點，導致英鎊兌美元暴跌。 目前投資人認為明日的會議升息的可能性只有 54%，若決議確實如此，且決策者暗示英國經濟創傷加劇並採取更加謹慎的態度，英鎊將進一步下滑。 昨日加幣是贏家之一，因爲通膨高於預期提高加拿大央行進一步緊縮政策的預期。 華爾街投資人聚焦聯準會 昨日與風險相關的貨幣略微上漲，不過華爾街三大主要指數均小幅收跌，因為股票投資人無意在聯準會公布決議前，增加投資組合部位。 “長期走高”的利率指引可能進一步打壓股市，特別是對利率預期變化更為敏感的高成長企業。投資人越來越擔心美國國會的僵局可能導致十年來的第四次政府停頓，並在接下來數天影響投資人動向。美國國會議員必須在9月30日前通過開支法案，才能維持重要聯邦機構的運作。 [..]

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市場評論 – 歐洲央行言論拉抬歐元；美元靜待聯準會決議

發佈於格林威治標準時間2023/09/19, 11:25 am

歐洲央行官員不排除再升息，歐元反彈 聯準會政策決議近，美元交易謹慎 華爾街不受影響，黃金延續漲勢 歐洲央行決策者駁回市場押注 週一，在歐洲央行鷹派言論支撐下，歐元兌美元延續反彈。 被解讀為暗示緊縮週期結束的歐洲央行決議，包括總裁拉加德等多位決策者隔天一起放鷹，均表示不排除進一步升息的可能性，與市場押注降息的預期背道而馳。昨日，斯洛伐克央行總裁 Kazimir 呼應，需要等待到3月才能確定，目前不排除進一步升息的可能性。 歐元利多消息包括，歐洲央行將討論如何解決兆億歐元的流動性過剩問題，透過減少商業銀行間對存款的競爭來抵消歐洲央行升息的影響。 歐元兌美元回升並收於 1.0665 關鍵區域上方，不過投資人更希望明年不會降息。目前市場預計降息幅度將超過 50 個基點。 鑒於最新歐元區經濟報告相當不樂觀，投資人更傾向於相信即將發布的數據。接下來焦點將轉向週五公佈的9月採購經理人指數初值 (PMI) 。若數據顯示更深層的經濟創傷，物價指數揭露更嚴重的通膨，歐元也可能面臨新的壓力。最新市場活動揭示，歐元交易者更關心經濟表現，而非高通膨問題，因此敲響經濟衰退警鐘的數據可能增加降息押注。 美元交易者關注FOMC決議 週一美元兌大多數主流貨幣回落，今日則小幅走高，美元交易者在明日聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 決定前謹慎應對。 投資人預測委員會將按兵不動，本次緊縮週期結束前再次升息的可能性只有 45% 左右。雖然美國的狀況優於其它主要經濟體，不過投資人仍堅信明年將降息近 80 個基點。 因此，若官員不按下升息按鈕，焦點將集中在最新的經濟預測和點陣圖上。由於近期數據並不能證明預期的降息幅度是否合理，如果點陣圖顯示明年底前再次升息或減少降息，可能增加美元多頭動量。 華爾街嚴正以待，黃金反彈至$1,930上方 華爾街方面，道瓊指數和那斯達克指數收盤不變。標普500指數僅上漲 0.07%。與美元交易者一樣，股票投資人選擇在 FOMC 決議前採取謹慎策略，因為鷹派結果將對股票產生負面影響，特別是高成長企業的股票，相關企業的估值主要對未來數季和數年預計的現金流進行折現。 黃金利用美元和公債殖利率回檔，攀升至 $1,930 上方。即使美元領先所有主流貨幣，且美國公債殖利率飆升，從黃金浮動水準低於歷史高點不到 8% 的事實，就可以看出對金價並無太大影響，甚至證實金價正在慢慢恢復部分避險吸引力。 週一美國能源資訊署 (EIA) 表示，頁岩油產量將降至5月以來的最低水準後，同時也加劇沙烏地阿拉伯和俄羅斯決定延長減產帶來的市場供應擔憂情緒，因此油價持續上漲。 [..]

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市場評論 – 股市動盪，油價持續上漲

發佈於格林威治標準時間2023/09/18, 11:15 am

供應緊張，油價續漲 債券殖利率上升，股市承壓 美元暫停漲勢，提振金價   油價飆升，歐元和日圓承壓 全球市場關鍵一週，油價再次大漲。沙烏地阿拉伯和俄羅斯決定減產後，受供應短缺緣故，本季 WTI 原油價格上漲超過 30%。 值得注意的是，不因歐洲和中國經濟放緩需求下降影響，油價持續上漲，顯示供應吃緊。雖然股市存在避險基調，週五油價仍然上漲，增加該觀點的可信度。 油價上漲不僅影響能源市場，還會擴大到消費者並助長通膨壓力，因此各國央行在打擊高通膨導致經濟放緩的風險之際，處境將變得更爲複雜。 飆升的油價對於仰賴能源進口的經濟體，尤其是歐元區和日本來說是壞消息，因為既抑制經濟成長也影響貿易。能源價格波動對於岌岌可危的歐元和日圓至關重要。 殖利率升，股市跌 週五華爾街收黑，科技股領跌。部分分析師將拋售歸因於上週大量期權到期，然而債券殖利率穩步走高也可能佔有一席之地。 上週市場選擇從科技股轉向價值導向型股票，是股市已經開始感受到殖利率上升壓力的典型情況。今日早盤10年期美國公債殖利率一度觸及2007年以來的最高水準，再考慮能源價格上漲之後座力，此壓力不太可能在短期内獲得緩解。 總而言之，今年股市的驚人漲勢正在疲軟，並可能進一步放緩。估值仍然處於歷史高點，一旦債券殖利率進一步上升，華爾街就會變得脆弱。目前，企業營收已經連續三季下降，而商業調查警告全球經濟成長即將放緩，因此當前需關注獲利是否如分析師預測般在第四季重新加速。 美元震盪，黃金反彈 外匯方面，週五美元小幅回落，今日處於守勢。考慮到美國公債殖利率觸及週期新高和股市回檔，美元疲弱令人意外。 週三聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 決議前，美元交易者可能保持謹慎。本週聯準會、英國、瑞士和日本央行都將公佈決議。因此，市場將面臨波動。 週五金價出現令人眼睛一亮的復甦，反彈抹去上週初的所有跌幅，並進一步走高。事實上，美元和公債殖利率攀升的一週內，金價成功收高就是一場勝利，並顯示對黃金的“真正”需求，很可能來自央行增加儲備量。 值得注意的是，即使殖利率突破週期新高，金價仍距歷史高點不到 8%。雖然金價表現出相對彈性，但還未達到轉爲看漲前景的階段。金價若要看漲，市場需對經濟衰退感到恐慌，並猜測未來聯準會將降息，但目前此跡象尚未出現。 [..]

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市場評論 – 歐洲央行升息，歐元下滑，中國數據提振市場情緒

發佈於格林威治標準時間2023/09/15, 11:59 am

歐洲央行升息但暗示暫停，歐元下跌 美國零售銷售優於預期，美元觸及六個月高點 中國數據樂觀推動股市，注意三巫日 前景黯淡，歐洲央行意外升息 歐洲央行管理委員會內部存在分歧，但週四仍把主要貸款利率上調 25 個基點，令部分投資人感到意外。市場和經濟學家最初認爲決策者在9月不會升息，不過有“消息”透露歐洲央行將上調通膨預期，週二投資人改變押注，猜測不太可能會暫停升息。 週四央行決定把存款利率提高至 4.0%，為1999年歐元推出以來的最高紀錄。在通膨下降的緩和中，企業和消費者又面臨更艱難的困境。不過，隨著能源價格再次攀升，核心通膨指標仍然走高的情況下，歐洲央行的舉動也是意料之中。 歐洲央行選擇在歐元區經濟狀況良好，並成功渡過能源風暴時，才開始其緊縮週期，但此後經濟成長前景放緩，因此，市場擔憂的衰退風險再次上升。 市場押注2024年降息，歐元不受影響 或許歐洲經濟全面衰退不會成真，停滯性通膨是目前最樂觀的情況，也是歐元在消息公布後僅飆升幾秒鐘的原因。歐洲央行措辭謹慎並暗示，當前利率水準應具有足夠的限制性將通膨降至 2%，進而消除之後的升息預期，並推高2024年下半年降息的可能。 雖然歐洲央行總裁拉加德在新聞發布會上強調利率尚未見頂，仍無法緩解歐元困境。 週四歐元收盤下跌 1.1%，觸及日內低點 $1.0629，今日上漲約 20 點。英國《金融時報》最新報導，若通膨和薪資數據依然火熱，鷹派將支持12月升息。 投資人認爲進一步緊縮政策將加劇經濟衰退，增加未來大幅降息的可能性。因此，歐元對重大新聞的反應溫和。 聯準會決議前，強勁美國數據提振美元 在零售銷售和生產者物價指數優於預期後，投資人獲得買入美元的新理由，加劇昨日歐元的困境。美國8月零售額月增率成長 0.6%，高於預期的 0.2%，主要是因汽油價格上漲和7月數據下調。生產者物價指數上漲進一步拉抬美元，8月年增率連續第二個月加速至 1.6%。 升息可能性並無大變化，但降息預期略有回落，美元指數升至六個月高點。 中國發布樂觀經濟指標，今日美元略微走軟。 中國正面消息傳出，股市延續漲勢 中國8月製造業生產指數和零售銷售均超過預期，投資人對中國當局經濟措施的提振效果開始產生希望。 週四，中國人民銀行下調所有銀行存款準備金率 25 個基點，今日稍早，透過逆回購進一步增加流動性，並將14天逆回購利率下調 20 個基點。 澳幣小幅升至近兩週高點，區域性股市上漲，不過當地股市收低。 週四美國期貨大幅上漲後漲跌互見，樂觀情緒擴大到​​歐洲市場。 華爾街對三巫日保持警惕；石油和金價上漲 如果聯準會下週暫停升息，之後也可能被迫升息，華爾街週線看漲收盤。同時，週五的三巫日存在一定波動的風險，因爲股票期權、股指期權和股指期貨均在當月和當季同一天到期。 中國經濟形勢的改善也提振大宗商品。石油期貨攀升至2023年新高，WTI 期貨觸及每桶 $91.15，金價連續第二天上漲。雖然今日美國公債殖利率小幅上漲，但今日美元小幅走軟和昨日歐洲央行發出的暫停升息訊號，均有助貴金屬收復部分損失。 [..]

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市場評論 – 歐洲央行決議前聚焦歐元

發佈於格林威治標準時間2023/09/14, 11:00 am

歐洲央行決議臨近，歐元面臨雙輸嗎？ 美國通膨數據發布，美元波動，靜待零售銷售數據 債券殖利率下降，黃金跌勢延續 歐洲央行決議會否導致歐元貶值？  今日焦點關注歐洲央行利率決議，市場預計升息的可能性為 65%。雖然一連串估值顯示歐元區正處於衰退邊緣，但因潛在通膨動態持續存在，加上能源價格上漲，因此傾向央行最終將升息。 部分關於歐洲央行將提高2024年通膨預期的報導，被視為歐洲央行在會議前故意“洩密”，引導市場指向有可能的升息預期。 對歐元來說，本次會議似乎為雙輸局面。經濟成長狀況不佳的情況下升息或許是個錯誤政策，因為將使陷入困境的經濟承壓。 即使歐元因升息走高，上漲空間也是短暫有限，因為市場觀望今日的升息是否會進一步抑制經濟成長，並轉化為明年更大幅度的降息。若歐洲央行不升息，將讓投資人感到意外，從而迅速拉低歐元。 總而言之，現階段歐元利空。經濟成長放緩，能源價格上漲將為經濟活動和歐盟貿易條件帶來壓力，甚至對中國經濟帶來巨大風險。相比之下，美元擁有堅固的基本面，因此無論什麽情況，歐元兌美元前景都越來越低迷。 美國通膨報告造成美元波動 總體市場方面，美國8月消費者物價指數 (CPI) 略高於預期，不過投資人並未感到不安。交易者不認爲略微上行的數據會改變聯準會。 在消費物價指數公布後，美元和美國公債殖利率大幅走高後回落。債券市場技術層面反映，在沒有任何其它基本面催化的情況下，10年期公債殖利率在接近 4.35% 的週期高點遇壓大幅下跌。 股市利用殖利率回檔走高，其中科技和成長等對利率敏感的領域表現出色，代表股市前景缺少吸引力。在央行耗盡流動性、實質債券殖利率接近十年來最高水準的情況下，獲利成長停滯，加上估值過高，前景堪憂。  金價走低，美國零售銷售上升  美國公債殖利率有所回落，週三金價繼續走低。美元上漲壓過殖利率回檔，推動金價跌向 $1,905 區域。 未來黃金短期風險仍傾向下行，因為美元上漲空間更多，圖表也強調黃金一連串較低低點和較低高點的結構完好。若金價要再次邁向歷史新高，需要經濟衰退的擔憂重新出現，才能加劇對聯準會降息的猜測從而壓低殖利率。 然而，從美國指標彈性來看，無法在短期内看到相關轉變。今日投資人將從8月零售銷售和生產者物價指數中，一窺美國經濟的最新情況。 [..]

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市場評論 – 美國通膨報告前市場謹慎

發佈於格林威治標準時間2023/09/13, 11:56 am

美國通膨數據決定美元和風險資產基調 歐洲央行報告提振歐元，油價走高 科技股拖累股市下跌，黃金止跌 美國CPI成焦點  今日交易者鎖定另一波美國通膨數據，不過市場已總結，下週聯準會將不會升息，因此該報告不太可能改變此預期。不過，本次會議仍有極大可能性影響11月會議的預期。 預計8月年度通膨消費者物價指數 (CPI) 將從 3.2% 升至 3.6%，反映能源價格回升。相比之下，核心利率預計將從7月的 4.7% 降至 4.3%，有利的基期效應將起到重要作用。當聯準會官員和投資人通常關注核心消費者物價指數，最初的算法驅動市場反應會來自綜合數據。 從 ISM 商業調查和克里夫蘭聯準銀行即時預測模型來看，如果會出現任何意外，風險似乎傾向略高於預期的通膨報告。即時預測顯示綜合數據和核心消費者物價指數 (CPI) 均意外上行。然而，該模型主要反映能源價格，因此投資人應對此持保留態度。 總體而言，結合堅固的經濟基本面、極具吸引力的殖利率和避險特質，美元再次成為 “首選貨幣”，與其它國家形成鮮明對比。歐洲和中國正在應對嚴重的經濟放緩，日圓因利差而受挫，英鎊也容易受到風險偏好變化的影響。 換句話說，今日出爐的通膨報告只會影響短期交易動態。由於缺乏可行的外匯替代品，美元的前景更加樂觀。 歐洲央行謠言拉抬歐元  媒體報導歐洲央行將上調2024年通膨預期，目前投資人預測週四歐洲央行升息的可能性為 70%，也會是本週期最後一次升息。 此次重新預測提振歐元，特別是英鎊因全球風險情緒惡化而受挫。然而，投資人似乎忽略歐洲央行也將下調成長預期和總體前景惡化的情況。  對歐元來説，明日歐洲央行決議似乎是雙輸的局面。即使單一貨幣因升息而走高，此反應也可能是輕微且短暫，因為更高的利率只會加劇投資人對經濟成長放緩，導致溫和衰退的擔憂。 油價漲，股市和黃金回落 大宗商品方面，油價達到10個月來的最高水準。原油輸出國組織 (OPEC+) 的大幅減產顯然蓋過對中國需求疲軟的擔憂，即使在避險情緒高漲的交易時段，供需失衡也能推高原油價格。 黃金表現不佳。金價回落對應油價上漲，油價上漲推高通膨預期，從而對債券殖利率造成上行壓力。 週二科技股拖累股市走低，在 CPI 發布前一週持平，抹去週一的漲幅。投資人對蘋果新產品發布表現平淡，顯示在消費者預算緊張和來自華為的競爭下，該企業難以定價新產品價格。 [..]

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市場評論 – 公布美國消費者物價指數和歐洲央行決議前，股市漲，美元復甦

發佈於格林威治標準時間2023/09/12, 11:24 am

靜待美國數據和歐洲央行決議，市場穩定 本週華爾街樂觀開盤 美元強勢回升，日圓小幅回落，英鎊不受就業數據影響 重大考驗前，市場冷靜 週二，市場維持謹慎風險偏好模式，在中國經濟危機回穩以及央行緊縮週期即將結束的希望中，提振本週重要數據公布前的市場情緒。 交易者焦急等待兩個主要線索，即明日的8月通膨報告以及週四的零售銷售數據，此兩份報告將影響聯準會下週的決議。有跡象顯示，雖然存有經濟放緩的擔憂，美國經濟成長動量依然強勁。 在聯準會會議前，歐洲央行將於週四召開央行大會。市場對本週歐洲央行是否升息存在分歧，若央行繼續升息 25 個基點，投資人將增加聯準會進一步收緊政策的押注。 科技股領華爾街走高 投資人認為聯準會已經缺少火力，導致美國公債殖利率暫停上漲，華爾街暫時回升。標普500指數和那斯達克指數均從8月的兩個月低點反彈，部分大型科技企業股價上漲提振那斯達克指數，包括特斯拉。 摩根士丹利 (Morgan Stanley) 分析師上調該電動車巨頭評級，稱從特斯拉 Dojo 超級電腦獲得的報酬可能高達 6,000 億美元，昨日其股價飆升 10%。亞馬遜同樣表現強勁，拉抬那斯達克指數上漲 1.1%。 今日焦點集中在蘋果，因該企業將推出最新產品，包括下一代 iPhone。 美國期貨跌，今日歐洲股市漲跌互見。同時，亞洲方面，碧桂園與債權人達成延長部分還債期限的興奮情緒消退，香港和中國大陸指數出現拉鋸。 美元反彈，日圓回檔 外匯市場方面，美元收復前一天的部分跌幅，兌一籃子貨幣小幅上漲 0.2%；兌日圓略微持穩，在 146.70 日圓附近波動。 日銀總裁植田和男於週末發表表示，若有足夠的數據顯示通膨和薪資持續上漲，有可能在年底前結束負利率。週二，日本10年期政府債券殖利率飆升至2014年1月以來的最高水準 0.723%。此為日銀最希望的情況，也可為陷入困境的日圓提供生機，並在近期美元暴漲中贏得寶貴的時間，但實現的可能性仍有待觀察。 英鎊無視薪資成長數據 英鎊雖是2023年表現最優秀的貨幣，但由於英國央行暗示利率已接近峰值，因此英鎊也未能在最新一輪貨幣貶值中抵抗美元。 然而，盤中稍早公佈的就業數據突顯英國央行艱難，截至7月的三個月内，英國就業人數降幅超過預期，平均收入年增率進一步加速至 8.5%。 今日英鎊回落至 $1.25 下方，歐元則跌至 $1.0715。鑒於投資人預測明日歐洲央行升息的可能性僅為 40% 左右，意外升息則可能為歐元帶來一些上漲空間。 [..]

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