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市場評論——黃金創新高後疲軟

發佈於格林威治標準時間2023/12/4, 1:30 pm

黃金飆升至新高後回檔 紅海遭飛彈襲擊，油價續跌 美元波動，靜待澳洲央行利率決議 黃金亮眼 週一早盤，金價飆升創每盎司 $2,100 的歷史新高，隨後因交易者了結獲利而回落。 全球經濟放緩、通膨降溫、市場預期聯準會降息時間提前，以及實質利率大幅下降，均成為金價飆漲的動能。 地緣政治需求是本次金價強勁反彈的另一個動力。中東緊張局勢刺激市場對黃金的需求，另外在“新冷戰”氛圍下，中國和其它央行為了實現儲備多元化，直接購買黃金也為今年金價走高產生關鍵作用。 今日，黃金藉亞洲早盤流動性稀薄衝出新高，也解釋金價快速回檔的原因。 隨著全球經濟溫和衰退，預計各國央行將大幅降息緩衝擊，明年黃金的整體前景呈現利多。 “好消息”出現，石油仍下跌 同時，油價未能從近期一連串事件發展中獲益。上週原油輸出國組織 (OPEC) 意外宣布進一步削減石油產量，然而，交易者質疑所有成員國是否會遵守“自願”減產協議。 同樣，週末紅海商船受飛彈襲擊也不足以刺激能源市場的購買需求。伊朗支持的葉門青年運動叛軍承認所為，導致區域衝突升級。五角大廈回應，一艘美國軍艦已擊落三架無人機。 能源供應前景不佳，但週一油價再度下跌，凸顯市場更擔心需求疲軟，並認為 OPEC 減產仍難以平衡局勢，特別是美國產量創紀錄水準並且仍不斷上升。 外匯平靜，靜待澳洲央行決議 外匯方面安靜，較少經濟事件，大多數主流貨幣對在開盤持平。因為聯準會主席放鷹，以及週五 ISM 製造業調查疲軟等，出現猜測降息還“為時過早”的雜音，使美元波動方向不明。 上週，交易者關注歐元疲軟。歐元兌英鎊跌幅最大，歸因於歐元區通膨惡化，加劇投資人押注歐洲央行為明年首個降息機構的預期，而股市的樂觀情緒則提振對風險敏感的英鎊。 接下來，外匯交易者關注週二稍早澳洲央行的利率決議。市場認為升息的可能性只有 5%，因此澳洲央行是否在2月繼續採取進一步行動，很大可能將導致市場下跌。 本週三加拿大央行將公布利率決議，週五則公布最新美國非農就業數據。 [..]

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市場評論 – 美國數據疲軟拖累美元，關注鮑爾發言

發佈於格林威治標準時間2023/12/1, 1:22 pm

鮑爾發言前，美國通膨和消費降溫，美元疲軟 歐元疲軟回調；股市盼延續11月漲勢 OPEC+宣布減產，油價穩，期貨跌 市場歡迎通膨降溫 美國和歐元區通膨均降至2021年以來最低水平，市場預測聯準會和歐洲央行將提前執行寬鬆政策時間，降息預測在週四大幅升溫。歐元區通膨數據大幅下降，整體數據距離歐洲央行的 2% 目標僅差 0.4 百分點。 核心個人消費支出物價指數符合通膨預期，而聯準會重視的通膨指標下跌至 3.5%，也支持聯準會將會提前降息的觀點。 第四季第一個月的個人消費數據放緩，令投資人鬆一口氣。歐元區經濟已經出現衰退跡象，而美國經濟仍處於良好狀態，代表美國通膨上漲的風險遠高於歐元區，因此消費狀況降溫，也拉低此部分的風險。 數據發布後美元跌，歐元復甦 相關數據剛發布時，美元並沒有太大反應，因爲稍早歐元暴跌已經推動美元強勁回調。不過，滯後的技術調整發揮作用，週五美元再次暴跌，11月份美元兌一籃子貨幣跌幅達 3%。 反之，今日歐元走勢穩定，但仍略低於週三短暫突破的 $1.10 高點。 然而，歐元長達兩個月的漲勢遭受質疑，因爲核心消費者物價指數(CPI)公布後，投資人重新調整歐洲央行的降息預期，目前預計歐洲央行將在明年4月開始降息，而聯準會在5月之前不會降息。 如果聯準會轉變政策，或是選擇放鴿提振風險偏好，才有可能扭轉歐元兌美元的走勢。 迄今爲止，在本週衆多發言的聯準會官員中，只有華勒討論降息，似乎短期内聯準會仍在考慮繼續執行緊縮政策。 重點關注今日稍晚鮑爾的發言，如果暗示未來幾個月内不降息今日晚間鮑爾將有兩次發言機會，如果他並未暗示幾個月内可能降息，美元將有機會反彈。同時，投資人也密切關注11月份 ISM 製造業採購經理人數據。 12月股市開局傾向樂觀 股市方面，繼華爾街昨日強勁上漲，歐洲市場在12月的第一個交易日開盤走高。隨著降息預期的升溫，近期大幅提振風險資產，但那斯達克指數因科技股受獲利前景擔憂情緒影響而逆勢收低。 反觀，道瓊斯指數意外跑贏大盤，受益於 Salesforce 收益超出預期而推動其股價上漲，道瓊斯指數漲幅創下今年最高水平。 今日亞洲市場普遍較爲低迷，因該地區的製造業採購經理人指數疲軟不振。雖然財新製造業採購經理人指數增幅超出預期，仍無法緩解市場擔憂中國經濟的情緒。 即使如此，11月内全球股市達成全年最强走勢。 OPEC+宣布減產，原油前景不受影響 油價連續第二個月下跌。此前 OPEC+ 減產已達 130 萬桶/每日，但週四宣布的最新減產計劃，出乎意外的將在2024年第一季每日減 90 萬桶。 不過，額外的減產計劃是建立在“自願”的基礎上，因此成員國的意願與配合度仍是觀察重點，目前安哥拉已拒絕減產。 布蘭特原油期貨今日開盤走低，下跌至接近 $80/桶水平，WTI 期貨則在 $75.80/桶附近持穩。 [..]

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市場評論 – 歐元受通膨降溫拖累，美元反彈

發佈於格林威治標準時間2023/11/30, 12:43 pm

通膨驟降侵蝕歐元漲幅，降息押注下，美元仍上漲 華爾街乏力，但創今年最佳月份 等待OPEC+產量決議，油價穩步上揚 歐元深受降息影響 歐元區消費者物價指數 (CPI) 低於預期令歐元承壓，週四歐元兌美元走低，從三個半月高點回檔。根據11月的初步估計，歐元區通膨率降至 2.4%，自2021年7月以來的最低水準。 排除所有波動性項目的核心指標下降幅度也超過預期，下降至 3.6%，自2022年6月以來首次低於 4.0%。 該數據提振歐洲央行將儘早開始降息的預期，最新的市場定價表明歐洲的首次降息可能會超前聯準會。 投資人已定價歐洲央行在明年4月降息 25 個基點，而預計聯準會在明年5月之前不會首次降息。 歐洲央行不太可能在核心通膨接近 2% 目標之前轉向鴿派，但歐元區疲軟的經濟背景加上較低的能源價格，促使投資人更有理由相信歐洲會比美國提早實施寬鬆政策。 另一方面，市場預測聯準會與歐洲央行在同一時期開始降息，但美國勞動力市場趨緊也可能壓縮其寬鬆政策空間。反觀歐洲的情況卻並非如此，因此引發人們對近期歐元兌美元的上漲趨勢產生質疑。 歐元昨天挑戰 $1.10 未果，並回落至約 $1.0920。 美元自三個半月低點反彈 週四，美元小幅走高，兌一籃子貨幣在觸及8月中旬以來的最低點後，延續第二天走高趨勢。聯準會降息預期高漲，且美國公債殖利率在週三觸及新低，但美元依然反轉走高。 美元的意外反彈或許有幾個因素，市場預期歐洲央行將成為首批降息的主要央行之一，削弱歐元上漲的動力，而近期對日本央行即將退出負利率的猜測也提振日圓。 此外，美國第三季國内生產毛額 (GDP) 的年化成長率達到驚人的 5.2%，亦提醒投資人留意美國經濟的強勁。 關注核心PCE和鮑爾言論 不過，也有可能只是美元在過去一個月經大幅拋售後，遲來的技術調整。若今天的數據突顯經濟放緩和通膨壓力消退的觀點，美元或許會恢復下跌。 最重要的核心 PCE 物價指數將於格林威治標準時間 13:30 公布，同時也將公布10月的個人支出和消費數據。 投資人屏息等待明天聯準會主席鮑爾的談話，觀察其言論是偏向週二意外轉鴿的聯準會理事華勒，或傾向巴爾金等人主張的再次加息觀點。 隨著近期股市上漲和公債殖利率下滑，金融條件有所放寬，鮑爾是否準備開始談論降息將受到關注。 股市強勁，油價在OPEC+決議前上漲 昨日受到大型科技股的拖累而小幅回檔，但目前華爾街仍延續看漲動量。 週三，標普500指數小幅收跌，但期貨今日處於看漲區域，本月收盤預計將上漲近 9%。 亞洲股市也維持樂觀，盤中擺脫稍早令人失望的中國採購經理人指數 (PMI) 的影響。 大宗商品方面，由於市場預測 OPEC+ 國家將議決減產，因此，油價已連續第三天走高。 由於 OPEC+ 內部對減產存在分歧，目前尚不清楚任何減產的決議是否會正式生效。若 OPEC+ 今天仍無法達成決議，代表內部出現巨大分歧的強烈信號。 就目前而言，有望達成某種協議的預測，促使原油期貨攀升至三週高點。 [..]

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市場評論 – 聯準會華勒偏鴿，拖累美元

發佈於格林威治標準時間2023/11/29, 12:11 pm

華勒討論降息可能性，美元續跌 日圓、紐幣和澳幣再成贏家 紐西蘭央行維持利率，上調OCR預測 黃金續漲，石油在OPEC決議前反彈 聯準會鷹官員軟化 昨日美元加速下跌，兌其它主流貨幣走弱，其中日圓、紐幣和澳幣再次領漲。 鷹派的聯準會理事華勒意外轉態，表示若通膨下降持續幾個月，將不排除降息，拖累美元。此為聯準會官員首次討論降息的可能性，市場參與者藉機忽視理事鮑曼表示，需要更高利率完成 2% 通膨目標的言論。 市場認為一名鷹派決策者正在考慮降息的震撼彈，將有助其他成員在明年上半年某個時候同意降息。華勒演講前，投資人預計5月降息 25 個基點，6月確定降息。目前市場參與者增加降息押注從 90 上升至 110 左右。 現在交易者密切關注聯準會重視的10月核心個人消費支出物價指數 (PCE) 是否進一步放緩。週四將發布該通膨指標年增率，不過，第三季的 PCE 季增率初值與美國本季國内生產毛額 (GDP) 第二次預估將於今日一起發布，投資人可以先初步了解該指標的走向。 本週是緘默期前的最後一週，更多聯準會官員的演説將輪流上場。今日，克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特將發表演説，明日是紐約聯準銀行總裁威廉，週五將輪到聯準會主席鮑爾。 日圓、紐幣和澳幣再次領漲；紐西蘭央行傾向鷹派 日圓再次領漲，歸因於對聯準會明年多次降息的預期，加上昨日報導稱日銀負利率政策即將結束，增加投資人做空美元兌日圓的信心。然而，今日亞洲時段，該貨幣對在 146.50 區域附近止跌，並且在日銀董事會成員安達誠司 (Seiji Adachi) 表示政策將保持寬鬆，若有需要將採取進一步的寬鬆措施，使該貨幣對反彈。 紐幣是第二大贏家，紐西蘭央行將官方現金利率 (OCR) 穩定在 5.5% ，並指出通膨仍然過高，若通膨壓力強於預期，將進一步上調利率。同時，官員也上調 OCR 預測，顯示在利率見頂前，仍有可能再次升息 25 個基點。 昨日澳幣強勁上漲，但由於商品價格下跌，澳洲10月消費者物價指數 (CPI)  回落幅度超出預期，未能維持今日看漲走勢。核心通膨率也小幅下降，受到密切關注和調整後的通膨率從年增率 5.4% 降至 5.3%。今日澳幣略微回落，隱含路徑仍顯示澳洲央行再次升息一碼的可能性約為 40%，因此澳幣兌美元的整體復甦不會受到影響。 靜待OPEC+達成協議，金價飆升，油價反彈 黃金交易者樂見華勒降息言論，貴金屬飆升測試5月10日高點 $2,050，明年聯準會降息的預期拉抬貴金屬吸引力。 能源方面，或許投資人無意在明日原油輸出國組織 (OPEC) 公布決議前增加空頭部位，油價上漲近 2%。最新報導指出成員國即將達成共識。 美元貶值也可能加劇油價反彈。若明日產油國協議通過，將延續反彈，但不太可能長期復甦。因為油價未受達成協議的暗示而反彈，或許投資人認為減產分歧導致會議推遲，降低聯盟可達成更多協議的空間。 [..]

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市場評論 – 聯準會降息押注持續打擊美元

發佈於格林威治標準時間2023/11/28, 1:00 pm

臆聯準會6月首次降息25個基點，美元續跌 本週PCE通膨前夕，聯準會官員發言 日銀考慮退出負利率，日圓漲 澳幣和紐幣大幅反彈，靜待紐西蘭央行決議 投資人預測聯準會6月降息25個基點 週四，美元兌主流貨幣持續走低，兌日圓、澳幣和紐幣跌幅最大。有關明年聯準會多次降息的預期再次打壓美元，昨日低於預期的新屋銷售證實投資人觀點。 根據聯邦基金期貨，市場參與者預計明年降息約 90 個基點，於5月首次降息 25 個基點的可能性為 50%，普遍預測6月降息。 目前交易者等待週四公布的核心個人消費支出物價指數。作爲聯準會優先參考的通膨指標，該指數若進一步放緩將增加5月降息的可能性，進一步推低美元。數據公布前，今日多名聯準會官員將發表談話，包括芝加哥聯準銀行總裁古斯比、聯準會理事華勒和鮑曼。 投資人將觀察任何抵制降息預期以及影響市場的相關言論。近期市場走勢反映出投資人更關注數據，而非聯準會的言論。可預見，因決策者大潑降息預期冷水的美元反彈，將是有限且短暫的波動。 日本媒體報導，日圓延續復甦 昨日，美元疲軟推動日圓走高，日本媒體報導日銀的負利率政策即將結束，今日日圓延續反彈。等待其它央行開始降息之際，日銀升息可以縮小日本政府債券（JGB）與其它國家債券殖利率的差距，從而使日圓兌大多數主流貨幣強勁反彈。 另一則消息也提振日圓，日本經濟團體聯合會計劃在12月會議上，討論日圓貶值對經濟的負面影響。過去該會傾向日圓貶值，以利提高出口海外的競爭力，所以，風向的轉變凸顯近期日圓重貶對經濟影響的嚴重性。 美元下滑利多澳幣和紐幣，靜待紐西蘭央行議決 由於澳洲央行和聯準會的政策預期分歧提振澳幣，昨日澳幣是第二贏家。今日澳洲央行總裁布洛克表示，必須“更謹慎”使用利率抑制通膨，而不提高失業率，她補充，移民支撐需求，影響第二輪成本上漲，加上服務通膨具僵固性，投資人預測5月再次升息 25 個基點的可能性約 60%。 投資人押注明年紐西蘭央行降息約 40 個基點，不過昨日紐幣仍領漲。週三央行將在亞洲晚上時段召開會議，預計央行將按兵不動。因此，焦點將轉向隨後的聲明和最新的整體經濟預測，以及未來利率走勢。 近期紐西蘭公布的數據偏弱，不過通膨仍遠高於紐西蘭央行認定的 1 – 3% 目標範圍，預計通膨在12個月內不會回調。更重要的是，紐西蘭執政聯盟很可能由國民黨領導，該黨承諾減稅和通膨政策，並建議紐西蘭央行制定更嚴格的通膨目標。若該國央行效仿其它央行轉向 2% 的目標，執行緊縮政策所需的時間將比之前估計的更長，才能實現該目標。 因此，官員不太可能配合市場降息的預期。市場繼續預測2024年利率將維持在目前的 5.5% 水準，有利於紐幣。 美元下跌，金價突破$2,010，石油未受OPEC影響 黃金走高，當天收於10月27日高點 $2,010，歸因於殖利率下滑和美元疲軟，繼續降低持有黃金的成本。 有消息指出原油輸出國組織 (OPEC) 考慮延長石油減產，昨日油價仍然承壓。然而，先前的分歧導致會議從週日推遲到本週四，今日油價正在復甦。 [..]

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市場評論 – 新的一週開始，美元和石油再下滑

發佈於格林威治標準時間2023/11/27, 1:44 pm

美元疲軟，主流貨幣對和黃金升至新高 關注通膨數據和聯準會發言人立場 OPEC+決議前油價下滑，中國擔憂施壓股市 關鍵數據公布前，市場維持謹慎樂觀 感恩節後的第一個交易週，更多影響市場的事件接踵而來。開市時交投謹慎，投資人等待有關通膨和聯準會政策路徑的新線索。聯準會降息的預期在過去一週從 100 個基點下調至 80 個基點上下，但市場一致認為，除了聯準會，其它主要央行也將在明年中開始降息。 目前席捲風險資產的看漲浪潮構成一定威脅，因為在主要經濟體成長疲軟的情況下，風險資產的積極前景幾乎完全靠借貸成本降低的預期支撐。 市場關注聯準會和美國數據，美元疲軟 聯準會的緊縮程度遠超於其他央行，但通膨目前正在迅速下降，預計聯準會將進一步降息，導致美元深受降息押注的打擊。 然而，通膨率是否能持續穩定在約 2% 的前景仍是未知數，因此，如果本週將陸續發言的聯準會官員傳達此類訊息，將不會令人感到意外。 明天開始，聯準會官員接連發表談話，最終由主席鮑爾於週五壓軸演講，是12月12日至13日政策會議前的最後談話，亦是進入靜默期前的最後一次發言。 然而，若即將公布的數據持續支持2024年寬鬆貨幣政策的立場，並且本週發布的預測數據不會破壞局勢，投資人或會忽略任何反對降息的聲音。 本週最大亮點為聯準會最的通膨指標，核心個人消費支出物價指數 (PCE) 將預計揭示在10月進一步放緩至 3.5%。 週一，公債殖利率小幅上漲，但美元仍面臨壓力，兌所有主流貨幣小幅走低。 主要貨幣對反彈，但仍有風險 美元持續疲軟，英鎊、澳幣、紐幣和瑞郎升至數月高點，而歐元則挑戰上週高點 1.0964。英國央行總裁貝利和澳洲央行總裁布洛克都發表鷹派言論，促使英鎊和澳幣上週表現強勁。 強於預期的英國數據和英國央行強硬表態“長期高利率”立場，在一定程度上改寫遊戲規則。同樣，在中國經濟復甦仍存疑的情況下，澳洲央行轉鷹，為澳幣提供一線生機。週三公布的澳洲月度消費者物價指數 (CPI) 對於澳幣的短期前景至關重要。 市場預測紐西蘭不會進一步升息，但在週三紐西蘭央行利率決策前，紐幣也顯得樂觀。 歐元方面，小幅的風險情緒有助利多歐元，但週四發布的11月份 CPI 數據或許會對歐元構成下行風險。 石油和黃金逆向而行 市場預測主要產油國將宣布把最新一輪減產期限延長至2024年，但投資人仍對需求前景持悲觀態度，導致油價再次下跌。此前展延的 OPEC+ 決議將於週四到期，無法排除進一步減產的可能性，但投資人認為會議延期是因爲缺乏進一步減產的共識。 原油期貨最終下跌約 1%，黃金則走高，觸及 $2,017.82 的六個月高點。 近來市場普遍認為聯準會已結束升息週期，促使債券殖利率回檔，進而推動貴金屬價格的上漲。或許是聯準會轉鴿和美元走弱的預期正在取代更廣泛的積極市場情緒，加上以色列和哈馬斯可能延長停火協議，大幅緩和該地區衝突的希望。 [..]

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市場評論 – PMI公布前，美元回檔

發佈於格林威治標準時間2023/11/24, 11:02 am

聯準會降息押注增加，美元感恩節回檔 今日聚焦標普全球PMI初值 日本CPI升，助日銀明年落實退出政策 OPEC推遲會議，油價跌，黃金漲 聯準會降息押注打擊美元，PMI即將公布 美元昨日再次下跌，今日兌部分主流貨幣持續走低。美國市場在感恩節休市，沒有任何重要的數據或消息推動美元上漲。加上，投資人對聯準會明年多次降息的預測，雙雙打擊美元，美元指數 (DXY) 走向一年來最疲弱的月份表現。 今日，華爾街將提前閉市，但基於11月標普全球採購經理人指數 (PMI) 初值即將發布，美元交易者仍會在閉市後關注市場。估計製造業指數在10月停滯後再次收緊，而服務業指數則預計放緩。相關數據將加重投資人相信聯準會明年大幅降息的希望，使美元繼續承壓。 亞特蘭大聯準會的 GDPNow 預測，第四季經濟成長將放緩至 2.1%，但由於利率仍處於高水平且第三季經濟成長 4.9%，看似合理的市場預測依舊無法定槌2024年將降息近 100 個基點。考慮至此以及聯準會的“長期高利率”立場，若即將公布的數據顯示經濟表現優於預期或通膨比預期更持久，市場隱含的利率路徑可能有足夠的上行調整空間。因此，現在爭論美元的看跌逆轉可能還為時過早。 日圓不受CPI影響，日銀退出寬鬆政策可能增強 在亞洲時段公布的日本全國消費者物價指數 (CPI) 顯示，10月的整體及核心通膨率均有所上升，但增幅低於預期，因此，日圓兌美元在昨日維持不變，今日也持平。 然而，通膨仍在加速，增加企業和工會在明年大幅加薪協議的可能性，促使日銀比預定時間更早落實退出超寬鬆政策。類似猜測將有利日圓，如果日銀確實決定放棄殖利率曲線控制 (YCC) 政策，又或者在其它央行開始考慮降息之際升息，日圓的走勢將會有所逆轉。 OPEC未達共識，黃金反彈，油價下跌 隨著美元回檔以及美國公債殖利率持續承壓，黃金昨日反彈，但仍無法突破 $2,000 關卡。中東衝突影響似乎已消退，但聯準會將在2024年大幅降息的預期，加劇黃金吸引力。 在能源領域，由於 OPEC 於週三宣布推遲週日的會議，油價昨天再度下滑。市場預期原油組織及其盟友明年或不會進一步減產，有消息稱產油國在配額上難以達成一致。基於油價的暴跌或被視爲對消息的過度反應，油價今日有所回升。 歐元區和英國PMI數據改善，歐股漲 歐元區和英國11月 PMI 初值優於預期，週四歐洲股市收漲。歐元區 PMI 仍低於50，但顯示經濟衰退程度或比預期淺，英國綜合指數自7月以來也首次重返 50 以上。 結合英國財政大臣杭特 (Jeremy Hunt) 宣布的支持受創經濟相關措施，包括超出預期的工人減稅，以及英國央行總裁貝利的鷹派言論，可能減少投資人對英國央行降息的押注，良好的英國數據或會讓英鎊獲得更長時間的支撐。 [..]

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市場評論 – 油價跌深後持穩，交易冷清美元回檔

發佈於格林威治標準時間2023/11/23, 1:51 pm

OPEC+ 會議延期，油價暴跌，美元上漲 今日美元因他國情勢趨緩走高而再次下跌 假日交易冷清，股市利多 OPEC+僵局油價震盪 週三，原油輸出國組織 (OPEC) 宣布推遲週日的會議至11月30日，造成油價暴跌，打擊市場。本月產量議為重大決策，因 OPEC 和非 OPEC 聯盟預計將最新的減產協議延長至2024年。投資人猜測成員國難以達成共識，並質疑 OPEC 維持供應的承諾。 石油期貨一度下跌超過 5%，美國原油庫存激增加劇拋售，隨後收復大部分損失。當天稍晚有報導稱，問題出在三個尋求提高2024年產量配額的非洲國家，進而緩解投資人對原油組織內更深分歧的擔憂。 OPEC 在進一步減產無法達成共識下，似乎需要更多時間敲定該協議。目前，沙烏地阿拉伯願意負責平衡石油市場的意願和時間仍不明確。 最終導致今日油價再次承壓，WTI 原油和布蘭特原油期貨均下跌約 1%。 美元暴漲，油價跌深 OPEC 決議不僅影響石油市場波動，也加速或阻礙各國央行降通膨至 2% 的進程。由於許多交易者預計數月後將迎來降息，昨日油價下跌助長降息押注。 此舉提振美元，因為與歐洲和日本等國家相比，能源價格在美國並不被視爲通膨增加的因素。油價進一步下跌將削弱歐洲央行等採取限制性政策的理由，並降低日銀退出振興措施的迫切性。 歐元區和英國PMI帶來曙光 由於11月採購經理人指數 (PMI) 初值優於預期，提振歐元和英鎊，今日美元走軟。儘管現在排除經濟衰退的可能性還為時過早，不過初步跡象顯示歐元區經濟衰退正在觸底，英國經濟甚至在11月上半月達到小幅成長。 昨日英國財政大臣杭特發布秋季預算聲明進一步提振英鎊，他宣布一系列振興經濟成長的措施，其中勞工的減稅幅度略高於預期。 鷹派言論推動澳幣上漲，日圓跌 週四澳幣表現強勁，澳洲央行總裁布洛克發表更多鷹派言論，投資人樂觀認為，在北京宣布最新振興措施後，該國陷入困境的房地產行業將能渡過難關。 昨日，日圓兌美元跌幅最大，今天則小幅走高。投資人關注明天日本公布的最新消費者物價指數 (CPI)，以從中觀察通膨走勢。 殖利率走低，股市保持樂觀 今日美國和日本股市休市，大部分歐洲和亞洲股市在交易量清淡下小幅走高。美國公債殖利率受壓制，週三，華爾街在感恩節假期前收漲。輝達股價下跌 2.5%，不過標普500指數和那斯達克指數仍持續上漲，因投資人猜測聯準會完成升息後會下調利率。 未來仍有許多不確定性，歸因於若經濟保持良好狀態，聯準會就不太可能在短期内降息，昨日的密西根大學調查數據也支持此觀點，顯示上週首次申請失業救濟人數下降幅度超過預期，而消費者通膨預期連續第二個月上升。 [..]

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市場評論 – 聯準會決議紀錄利多美元

發佈於格林威治標準時間2023/11/22, 11:43 am

聯準會決議紀錄證實“長期高利率”觀點，美元持穩 英國央行總裁貝利推高英鎊，靜待秋季聲明 華爾街交易者尋找獲利了結機會 黃金續漲，突破$2,000 聯準會決議紀錄出爐，美元持穩 聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 最新紀錄顯示，決策者同意在一段時間内維持限制性政策，並在新數據顯示抗通膨進展欠佳的情況下才會升息，使美元兌大多數主流貨幣持穩。 會議紀要再次確認聯準會維持“長期高利率”的立場，代表通膨數據若比預期更嚴重，將考慮再次升息，因此有助美元暫停跌勢，但並未說服投資人增加隱含利率路徑。市場認為該會議紀錄訊息已經不合時宜，因為投資人在失望就業和通膨數據出爐後，紛紛放棄押注再次升息，並預計2024年降息約 90 個基點。 近期交易者更關注數據，而不是聯準會的言論。因此，為了使美元大幅反彈，市場聚焦在經濟彈性或通膨加劇的數據。即使沒有升息押注，投資人也可能會調低明年降息基點的押注。若美國經濟數據繼續令人失望，情況會恰恰相反。 貝利發言提振英鎊，等待杭特發言 昨日英鎊繼續跑贏美元，財政部特別委員會的聽證會上，英國央行總裁貝利重申不會改變利率立場，並表示“現在考慮降息還為時過早”。儘管如此，貝利補充，英國通膨風險仍呈上行趨勢，市場預計2024年不會再升息，且降息幅度約為 65 個基點。 英鎊交易者焦點轉向秋季預算聲明，英國財政大臣杭特 (Jeremy Hunt) 將介紹政府振興經濟的財政議程。雖然可能會等到明年春季預算案，即臨近選舉時才會有意料之外的政策公布，但今日若有任何減稅暗示都將有利於英鎊，因投資人會開始考慮英國央行升息的可能性。 華爾街回檔，黃金續漲 週二華爾街回檔，那斯達克指數跌幅最大。近期在股市大幅上漲之後，聯準會決議紀錄可能成爲獲利了結的好機會。然而，考慮到投資人堅信明年聯準會將降息 90 個基點，而美國公債殖利率仍處於下行通道，不可排除股市新一波上漲的可能性。 輝達在收盤後公布的財報超出華爾街預期，但其股價在盤後交易中走低，因為該公司宣布，由於美國對人工智慧晶片的新監管，預計第四季中國的銷售額將受大幅下降。 美元暫停下滑和股市回落未能阻止金價延續反彈突破 $2,000 關卡。由於投資人確信聯準會不會進一步升息，並且最早可能在5月決定政策轉向，因此儘管中東衝突影響明顯減弱，貴金屬仍然非常有吸引力。 [..]

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市場評論 – 美元走跌，華爾街大漲，靜待聯準會決議紀錄

發佈於格林威治標準時間2023/11/21, 12:54 pm

人工智慧、降息押注和微軟財報提振華爾街走高 FOMC紀錄會否破壞漲勢？ 美元跌至三個月低點；鷹派澳洲央行與中國提振澳幣 聯準會決議紀錄發布前，股市在感恩節前夕上漲 本週適逢法定假日，週一股市開盤良好，週二樂觀情緒保持不變，投資人正等待更多有關利率的線索。 因週四感恩節休市，聯準會將提前一日在格林威治時間 19:00 發布最新政策會議紀錄。過去一週，市場對聯準會利率路徑的預期迅速變化，歸因於10月消費者物價指數 (CPI) 低於預期，投資人增加降息押注。 雖然決議紀錄中的經濟觀點有可能已不合時宜。除了通膨疲軟外，自11月會議後，經濟成長指標也有所惡化。然而，若決議紀錄中有強調“維持高利率”的重要訊息，依舊可能打擊降息預期，從而拉低股市。 人工智慧提振華爾街，亞洲在中國振興措施後承壓 聯準會政策預期並不是本週推動華爾街的唯一因素，人工智慧風潮在淡季中重新成為焦點。 上週五 OpenAI 執行長奧特曼 (Sam Altman) 意外下台後，與聯合創始人布羅克曼 (Greg Brockman ) 加入微軟高級人工智慧研究團隊。許多 OpenAI 員工威脅離職以抗議奧特曼的被解僱並可能加入微軟，後者被視為最大贏家。 週一微軟股價創歷史新高，而輝達等其它人工智慧股票也上漲。特別是對即將於今日稍晚公布第三季財報的輝達來說，絕對是個大利多。 週一，那斯達克100指數收盤創2023年新高，僅比兩年前的歷史高點低 4%。 今日，中國宣布增加貸款和支持房地產的新措施，進一步提振市場情緒。據報道，50 家開發商可獲得特別融資，旨在防止進一步違約並提振陷入困境的房地產市場。 今日亞洲股市漲跌互見，突顯中國在恢復經濟信心的挑戰與美國的樂觀情緒形成鮮明對比。 澳洲央行鷹派支撐澳幣，日圓續漲 中國鐵礦石出口商將受益於中國房地產復甦，提振澳幣飆升後又回吐部分漲幅。除了中國經濟情勢改善，澳洲央行在新總裁布洛克 (Michele Bullock) 帶領下態度變得強硬，也是近期推動澳幣兌美元反彈的原因之一。 澳洲央行總裁的言論以及今日稍早公布的11月澳洲央行決議紀錄均表示對通膨感到擔憂，目前澳洲央行是除日銀以外，另一個很大可能再次升息的央行。 今日美元延續跌勢，兌一籃子貨幣跌至近三個月低點，主因為日圓大幅逆轉。 本月日圓產生巨大轉變，歐洲和美國通膨下降被解讀成為明年降息鋪路，而日銀最終可能實現通膨保持在 2% 以上的願望，並且持續暗示很快退出負利率。 加幣靜待加拿大CPI和OPEC+會議 週二，美元兌日圓一度觸及兩個半月低點 147.14 日圓。同時，在今晚公布加拿大 CPI 之前，加幣呈現區間震盪。 油價自9月以來持續走低，加幣兌美元並未出現太大反彈。然而，市場普遍猜測原油輸出國組織 (OPEC) 可能會在11月26日會議上宣布進一步削減石油產量的觀點，暫時為油價奠定底線。 WTI 原油期貨小幅收低，結束兩日的上漲。 [..]

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