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市場評論 – 殖利率上升，美元持穩，AI熱潮帶動科技股

發佈於格林威治標準時間2024/01/19, 12:26 pm

蘋果與半導體推動，那斯達克100指數再創新高 殖利率小幅上升，市場調整聯準會降息預期，看淡科非技股收益 美元持穩，英鎊因數據下滑，日官員口頭干預日圓 人工智慧樂觀情緒刺激科技股漲 週四，人工智慧需求復甦以及科技業樂觀情緒提振股市。昨日蘋果和台積電是股市上漲的主要推手，不僅結束華爾街連續兩日的暴跌，並在下週大型科技企業財報發布前提振市場情緒。 蘋果自美國銀行分析師上調評級後，股價創下去年5月以來的最大單日漲幅 +3.3%。同時，晶片巨擘台積電公布第四季財報優於預期，預測2024年營收強勁成長，其紐約和台灣的股價均大幅上漲。 輝達 (Nvidia) 和 Meta 是人工智慧樂觀情緒復甦的主要受益者，那斯達克100指數也上漲 1.5%，收於新高。那斯達克指數與歷史高點仍有一段距離，不過標普500指數 (上漲 0.9%) 離創下新高僅差一步之遙。 亞洲市場普遍擔憂中國房地產危機和對金融業造成的打擊，但週五歐洲和亞洲股市追隨華爾街走高，香港和中國內地股指也隨之上漲。 趨勢逆流而上？ 投資人已開始縮減對美國和其它地區利率前景的鴿派押注，不過全球股市仍在上漲。總體來看，大多數股指仍保持在近期區間內，因爲一系列不確定因素影響前景，阻礙決策者制定明確的利率路徑。 最新的反彈顯示科技股和人工智慧股有能力擺脫驅動市場的風險因素，然而，若聯準會降息押注繼續減少，它們的防禦性將受到考驗。 目前投資人認為聯準會3月降息的可能性超過 50%，上週則曾超過 75%。由於上週美國首次申請失業救濟人數來到一年多的最低水準，代表勞動市場仍然緊俏，投資人順勢重新調整押注。此外，聯準會官員持續發出不贊同提前降息的聲音，週四亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克警告不宜太早降息。 歐元持穩；美元守一個月高點，英鎊下滑 由於聯準會和歐洲央行決策者一再推遲市場降息的時間表，美國和歐洲債券殖利率整週都在攀升。10年期公債殖利率接近一個月高點，推動美元兌一籃子貨幣升至類似高點。 本週初歐元大幅下跌後，成功在 $1.0880 附近持穩，澳幣也回升。然而，本週因英國消費者物價指數 (CPI) 走強的英鎊，在週五因12月零售銷售跌幅遠超預期而承壓。疲軟數據增加第四季英國經濟萎縮和進入技術性衰退的可能性。 鈴木俊一拯救日圓 今日投資人解讀日本最新 CPI。12月消費者物價年增率前一個月的 2.5% 回落至 2.3%。雖然數據符合預期，但日圓仍下跌，因投資人相信日銀不會在短期内升息。隨後日本財務大臣鈴木俊一發出口頭干預，日圓跌勢逆轉。 美元略低於 147.90 日圓，但在 CPI 出爐不久後飆升至 148.80 日圓。 [..]

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市場評論 – 強勁零售銷售打擊聯準會降息押注

發佈於格林威治標準時間2024/01/18, 12:06 pm

美國零售銷售超出預期，美元漲 預期聯準會3月降息機率再減 日本全國CPI公布前，日圓疲軟 英鎊和歐元收復部分損失 美國零售銷售超出預期，抑制降息預期 週三，除了歐元和英鎊，美元兌大多數貨幣持續上漲。今日美元因近期上漲的了結獲利潮而回調。 昨日推動美元走高的原因，可能是美國12月零售銷售優於預期，整體和核心數據均為11月數據的兩倍。 投資人擔憂快速的消費支出規模將加劇通膨的僵固性，可能比預期的更高和更久，因此，市場對聯準會3月降息的可能性下滑至 60% 左右。全年降息基點總數也從 150 減少至 145。 聯準會最新的褐皮書在零售銷售數據後公布，指出自上次數據迄今，12 個聯邦儲備區的經濟活動“幾乎沒有變化”，預計未來在大多數地區的公司成長為正面。 除此之外，加上聯準會官員反對市場即將降息的預期，均代表市場的隱含路徑還有調整的空間，美元也有機會進一步上漲。今日亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克將發表演説，交易者將密切關注他是否認同其他官員的“長期高利率”觀點。 殖利率差異擴大，日圓跌 由於美國和日本之間的殖利率差距進一步擴大，日圓再次成為主要輸家。日銀在12月會議上放鴿且日本通膨降溫，市場參與者放棄日本央行即將採取緊縮措施的押注。 目前，投資人關注將在週五亞洲時段公布的全國消費者物價指數 (CPI)。與全國利率密切相關的東京 CPI 在12月進一步走軟，因此，即將公布的數據可能有下行風險。 通膨進一步放緩加劇投資人猜測，日銀將在下週會議上保持立場，促使美元兌日圓進一步走高並接近 150.00 心理關卡。 英鎊因CPI受益，歐元回升 昨日英鎊兌美元上漲，歸因於 CPI 通膨數據高於預期，證實英國央行可能採取比聯準會更慢寬鬆路徑的觀點。 另一個贏家是歐元，歐洲央行總裁拉加德發表獲得大多數人支持的夏季降息言論，投資人解讀為不急於在4月採取行動。她也提到，若投資人對歐洲央行未來舉措的預期錯誤，可能會為對抗通膨產生反效果。當天稍晚，荷蘭央行總裁諾特也同意此說法。 有關近期的矛盾訊號，歐元交易者今日將深入研究歐洲央行最新的會議紀錄，從中了解大多數成員的立場。拉加德亦會在達沃斯世界經濟論壇上再次發表演說。 聯準會隱含路徑上升，重挫華爾街和黃金 優於預期的美國零售銷售促使投資人上調聯準會的隱含利率路徑，昨日華爾街三大主要股指均擴大跌幅，股票投資人繼續秉持“好消息就是壞消息”的心態。 不約而同，金價跌破 $2,015 支撐區，無法完成日線圖的反轉型態。若數據和重磅消息繼續大潑聯準會3月降息預期冷水，金價將進一步下跌。 [..]

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市場評論 – 市場縮減聯準會降息押注，美元漲

發佈於格林威治標準時間2024/01/17, 11:22 am

華勒表示聯準會不急於降息 3月降息押注下滑，美元升 英國CPI高於預期，英鎊反彈 日圓和歐元擴大跌幅，華爾街下滑 交易者縮減聯準會降息押注，靜待美國零售銷售 週二，美元兌所有主流貨幣大幅上漲，延續今日漲勢，皆因聯準會理事華勒表示，雖然距離通膨 2% 的目標已“觸手可及”，但在確定完成任務之前，聯準會不應急於降息。 華勒是首位正式談論降息可能性的聯準會決策者，此番反對提前降息的言論引起投資人高度關注。若華勒無意在3月降息，其他官員應該會順勢而行。因此，3月降息的可能性從略高於 70% 降至 65% 左右，12月降息預測亦從160 個基點減至 155 個基點。 市場反應如此，但仍有相當程度的調整空間。今日發布的美國12月零售銷售數據備受關注，因為有可能大潑激進降息押注冷水。本月消費者物價指數 (CPI) 高於預期，消費者需求改善有助更健康的經濟成長，但也暗示未來數月通膨加劇的擔憂。若投資人因此進一步上調隱含利率路徑，將有助於美元延續復甦。 今日稍晚，美元交易者關注的褐皮書即將公布，詳細列出美國 12 個聯邦當前的經濟狀況與資訊。除此之外，紐約聯準銀行總裁威廉的演説也是焦點之一。 CPI優於預期，英鎊先跌後漲 英國截至11月的三個月薪資成長數據持續放緩，昨日英鎊兌美元下跌。隨後，由於12月 CPI 高於預期，證實本月服務業採購經理人指數 (PMI) 暗示的上行風險，今日該貨幣復甦。 整體通膨仍是英國央行 2% 目標的兩倍，且核心利率維持在 5.1%，5月降息的可能性從 90% 降至 55%，因為實質數據與部分機構的預測形成鮮明對比，包括德意志銀行在內，皆預測通膨將於四月降至 2% 以下。 預計英國央行將在聯準會開始降息之後才會有所動作，此舉將有利英鎊收復近期的部分損失。不過，隨著本週五英國12月零售銷售出爐，英鎊將面臨另一次考驗。 日圓跌幅深，歐洲央行官員互有矛盾 昨日日圓跌幅最大，原因是聯準會降息押注減少，以及日銀仍不急於退出負利率的預期增加，導致美國和日本之間的殖利率差異擴大。 葡萄牙央行總裁森特諾 (Centeno) 和法國央行總裁似乎對降息持開放態度，不利歐元交易。後者指出可能需要在今年開始降息。然而，在此之前，德國央行總裁納格爾和歐洲央行董事會成員施納貝爾曾表示，現在討論降息還為時過早。歐元交易者將關注今日稍晚，歐洲央行總裁拉加德發表的演說。 華爾街三大主要股指均收跌，其中道瓊指數跌幅最大。市場重新預測聯準會未來的行動方針似乎是拖累股市的主因。今日稍晚公布的樂觀零售銷售，也可能導致市場進一步下跌。股票期貨因今日稍早中國低於預期的 GDP，削弱市場情緒而下跌。 [..]

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市場評論 – 市場情緒因歐洲央行偏鷹惡化；關注聯準會動向

發佈於格林威治標準時間2024/01/16, 1:53 pm

歐洲央行官員駁回提前降息預期，歐元跌 擔憂聯準會華勒放鷹，美元漲 英鎊和澳幣因數據疲軟暴跌 市場波動，石油和黃金漲跌互見 歐洲央行干預，打擊降息押注 週二，歐洲央行管理委員會成員霍爾茲曼 (Robert Holzmann) 對2024年降息前景大潑冷水，重挫市場對該央行的鴿派預期。霍爾茲曼在達沃斯世界經濟論壇上提到，中東地緣政治風險加劇通膨威脅，並且悲觀看待紅海航運中斷事件，他警告：“2024年降息並非是掛保證的事”。其他歐洲央行官員也前後呼應提出春季不適合降息的聲音。週末德國央行總裁納格爾 (Nagel) 也支持歐洲央行首席經濟學家連恩的觀點，反對過早降息。 同時，法國央行總裁德加洛並未提供降息時間表，並指出委員會內部存在分歧。然而，歐洲央行決策者一連串的減弱降息預期言論，不排除是爲冷卻投資人激進降息押注而採取的行動。 市場靜待華勒提供利率線索 目前需要觀察，聯準會是否會在未來數月採取類似策略，遏制市場對政策寬鬆的過度預期。聯準會理事華勒將於格林威治標準時間16:00發表談話，外界將關注他是否會改變之前令市場意外的鴿派言論。 在歐洲央行反對下，全球政府公債殖利率飆升，加上昨日美國市場因馬丁‧路德‧金紀念日休市，今日美國公債殖利率小幅走高。相較上週消費者物價指數 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI) 公布後，美國公債殖利率下跌的幅度，此番波動相對溫和。 貨幣市場並未大幅調整降息的預期，聯準會降息預期從約 165 個基點下調至接近 159 個基點，顯示大多數交易者仍認為今年央行將大幅降息。但投資人若深入解讀決策者發出的訊息，將理解首次降息更有可能在春末或夏季，而非3月。 歐元、英鎊和澳幣暴跌，美元走高 值得注意的是，美元強勁上漲，而歐元則因歐洲央行放鷹利空。今日美元兌一籃子貨幣達到一個月高點，與押注今年聯準會至少降息六次的交易者預期背道而馳。 歐洲央行強調長期維持高利率的訊息，再次引發投資人對過度緊縮的擔憂，導致歐元受挫。此外，紅海緊張局勢以及川普可能贏得11月總統選舉中的共和黨提名，皆在刺激美元的避險需求。週一川普贏得愛荷華州初選，提高他競選連任的可能性。 同時，週二英鎊和澳幣艱難。澳洲消費者信心調查疲，澳幣承壓；截至11月的三個月內英國薪資成長放緩幅度超出預期，英鎊跌破 $1.27。 市場不明，黃金和石油進退兩難 總體而言，石油和金價反映出市場似乎存在許多不確定性。近期石油期貨突破下降趨勢線，但因中東危機引發的供應限制、其它地區的生產問題，以及對經濟前景的擔憂，包括中國日益增長的危機而抵消，最終橫盤整理。投資人迫切想由週三早盤公布的中國第四季國内生產毛額 (GDP)，了解該國經濟是否會緩解或加劇擔憂。 黃金方面，雖然降息預期仍高，不過美元持續上漲正在減緩金價漲勢。若聯準會官員堅持反對大幅降息，本週將決定貴金屬未來走勢。 [..]

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市場評論 – 降息押注再增，美元盤整，股市低迷

發佈於格林威治標準時間2024/01/15, 1:44 pm

美國PPI疲軟，聯準會降息預期升溫 債券殖利率下滑，美元穩定，財報喜憂參半股市承壓 本週聚焦中國經濟成長與全球通膨趨勢 3月降息預期升溫 上週五公布高於預期的消費者物價指數 (CPI) 後，投資人大膽押注聯準會即將轉向。12月最終生產者物價指數 (PPI) 較去年同期小幅上漲 1.0%，低於預期的 1.3%；核心 PPI 降幅超出預期。 市場不認為12月 CPI 中，被物價推高的項目，包括房屋成本可支持整體通膨長期處於高點，並相信 PPI 數據，物價壓力將在美國經濟中繼續緩解。 數據出爐後，年底降息預期飆升至 165 個基點以上，而聯準會最早於3月開始降息的可能性回升至 80% 以上。 投資人聚焦週三公布的零售銷售，此為打破鴿派預期的最大威脅，將揭曉美國12月的消費力道是否強勁。然而，聯準會官員在未來數天的發言，也有可能遏制激進的押注，週二聯準會理事華勒將發表談話。 殖利率下滑，美元持平 投資人上調今年聯準會降息次數的預測，美國公債殖利率再次承壓。週五10年期公債殖利率收在 3.95%，為一週多低點。週一美國因馬丁‧路德‧金紀念日休市，聯邦基金期貨市場波動並未引發股票和外匯市場的大震盪。 過去兩日美元持續走高，今日更多買家加入歐洲市場。美元未隨殖利率走低，可能是今年其它央行將大幅降低借貸成本的預期，因此殖利率利差仍維持差幅。 聚焦中國GDP和通膨數據 週三中國公布第四季國内生產毛額 (GDP) 預期，同時，加拿大、日本和英國等多個國家也公布 CPI ，新交易週湧出謹慎情緒。 週一中國央行維持中期貸款利率不變，令許多期待利率小幅下調的投資人失望。若 GDP 不如預期，決策者可能選擇其它措施促進經濟成長，例如進一步降低存款準備率。 今日澳幣和紐幣均表現不佳，本週英國發布部分重要數據前，英鎊走低。投資人聚焦週三公布的最新通膨數據。 財報不佳，市場艱難，股市缺乏方向 股市方面，繼週五華爾街表現平淡後，週一亞洲和歐洲股市表現安靜。第四季財報季開跑，美國主要銀行財報好壞參半。明日高盛和摩根士丹利等大型銀行將發布財報。 投資人對部分大型科技企業前景產生疑慮，本財報季開局並不穩固。最大的風險在於降息幾乎被完全定價，未來進一步提振股市漲勢的空間有限，因此，任何財報上的失望，將對華爾街造成相當損害。 [..]

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市場評論 – 全球市場無視美國通膨意外

發佈於格林威治標準時間2024/01/12, 12:18 pm

美國通膨意外上升，市場平靜 美元和股市收盤持平，聯準會立場不變 美國和英國對葉門發動空襲，石油和金價飆升 交易者無視美國通膨上升 美國通膨報告公布後，週四全球市場大波動，最終還是回到起點。12月消費者物價指數 (CPI) 通膨高於預期，年增率達 3.4%，高於市場預期的 3.2%。核心利率也略高於經濟學家的預測。 交易者最初反應是減少對今年聯準會快速降息的押注，拉抬美元走高，股市和金價下跌。然而，反應很快消退，相關交易商品在交易結束時幾乎沒有變化，形成最初市場波動很大，但最終表現平靜。 事實上，一旦 CPI 塵埃落定，聯準會3月降息的隱含機率略有上升。仔細審視報告後，投資人總結，CPI 還不足以改變利率軌跡，因為超調很大程度上反映住房成本的上升，而住房成本被認為是通膨的滯後組成部分。 值得注意的是，聯準會更加關注個人消費支出物價指數 (PCE)，該指數對住房成本的重視程度遠低於 CPI。因此，投資人會覺得下一次 PCE 將更有利於追蹤通貨緊縮狀況，以此判斷聯準會是否最早在3月啟動寬鬆週期。 葉門空襲拉抬石油和黃金 地緣政治方面，昨日美國和英國對伊朗支持的葉門胡塞武裝發動空襲，回應近幾週紅海商船遇襲事件。 中東緊張局勢升級，此次軍事打擊使投資人對該地區局勢進一步惡化的擔憂加劇，從而推高石油和金價。不過，到目前為止，這場衝突對石油生產幾乎沒有直接影響，因此，擔憂情緒是否長期支撐價格，而不會在衝突升級後導致部分原油停產，仍是未知數。 昨日隨著 CPI 走高，金價承壓，但在50日均線發現新買盤並強勁反彈，歸因於空襲葉門刺激對避險商品的需求，進而壓低債券殖利率。 週三美國零售銷售出爐將考驗金價，成爲聯準會是否在3月降息的關鍵，目前市場認為降息的可能性為 70%。 英國GDP超出預期，中國陷入通貨緊縮 根據今日稍早公布的國内生產毛額 (GDP)，英國11月經濟成長略高於預期，緩解部分投資人對經濟衰退的擔憂。然而，英鎊並沒有受到太大影響，因為即使能避免經濟衰退，英國經濟成長仍停滯不前。 中國12月數據顯示，世界第二大經濟體已連續第三個月陷入通貨緊縮。從好的一面來看，該國的出口成長超過預期，引發投資人對全球製造業需求終於回升的樂觀情緒。 今日焦點轉向最新美國生產者物價指數。週末，所有人將關注台灣選舉，考慮到台灣和中國之間的緊張關係將影響全球市場。   [..]

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市場評論 – 聚焦美國CPI

發佈於格林威治標準時間2024/01/11, 11:31 am

美元交易者關注美國通膨數據 薪資數據顯示日銀不急於升息，日圓跌 CPI公布和財報季前夕，華爾街反彈 美國SEC批准比特幣ETF 美國CPI是否幫助美元反彈？ 週三，美元兌大多數主流貨幣回落，僅兌日圓上漲，收盤時兌紐幣和加幣持平。今日，美元兌其它貨幣均下跌。 過去數日美元漲跌互見，不過投資人仍堅信今年聯準會將降息約140 個基點，並預估3月首次降息 25 個基點的可能性接近 70%。 該觀點將在今日美國12月消費者物價指數 (CPI) 公布時獲得驗證。預測核心 CPI 年增率將從 4.0% 進一步放緩至 3.8%，整體通膨則從 3.1% 升至 3.2%。或許是基受期效應影響，因2022年油價下跌趨勢現已從年增率計算中剔除。 昨日，紐約聯準銀行總裁威廉表示，現在呼籲降息仍為時過早，不過市場參與者選擇忽視該觀點。然而，投資人最終會重新考慮對聯準會未來政策路徑的看法，進而降低3月降息的可能性，因為整體通膨反彈和核心利率仍接近聯準會目標的兩倍，屆時將有利美國公債殖利率和美元。 CPI 公布後數小時，投資人將關注首位發表談話的里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金。若他認同通膨前景，支持短期內不會降息的觀點，美元有望延續與 CPI 有關的漲勢。 失望日本薪資數據，日圓跌 昨日日圓是唯一兌美元下跌的貨幣。不排除是週三日本公布11月薪資收入年增率從 1.5% 放緩至 0.2%，為近兩年來的最小增速。 結合週二東京 CPI 放緩，該項數據顯示日銀決策者並不急於步出負利率，傾向等待春季薪資談判的結果。由於工會要求升息至少 5%，可能促使實際薪資成長進入正值，因此4月似乎是日本央行升息的更好時間點。 越來越多交易者開始接受日銀不會立即升息的觀點，因此日圓仍有一段艱難路要走。市場預計其它主央行將在今年稍後降息，而日銀最終會開始收緊貨幣政策，目前日圓下滑應該被視為修正回落，而非看跌逆轉。 華爾街反彈，SEC批准11項比特幣ETF 昨日華爾街三大主要股指均反彈，其中那斯達克指數漲幅最大，因科技巨頭再次成為火車頭。晶片製造商台積電超出收入預期後，輝達創新高，加劇投資人認爲人工智慧未來成長機會尚未完全消化的觀點。 若今日 CPI 顯示通膨高於預期，股指將無法上行至更高水準或再創新高。週五將進入財報季，因此投資人將更加謹慎。 加密貨幣方面，美國證券交易委員會 (SEC) 批准 11 項比特幣交易所交易基金 (ETF) 申請。或許此項決定已在預料之中，消息公布後，比特幣小幅上漲後回落，收盤僅上漲 1.2%。 總體而言，比特幣前景仍然樂觀，該決定是加密貨幣制度化的一大進步，並大大增加比特幣投資人的信心。 [..]

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市場評論 – 美元復甦，比特幣靜待ETF決議

發佈於格林威治標準時間2024/01/10, 1:17 pm

交易者等待CPI通膨數據，美元反彈 虛假SEC訊息引發比特幣波動 道指和標普500跌，那指維持高點 美國庫存減少，油價上漲 美元反彈，聯準會3月降息機率仍高 週二美元兌所有主流貨幣反彈，週三交易穩定。 然而，美元復甦並不代表投資人縮減聯準會降息押注。相反的，昨日年底預期降息總數從 135 個基點回升至 140 個基點，3月首次降息 25 個基點的機率從 60% 回升至近 70%。 明日美國12月消費者物價指數 (CPI) 將決定美元走向。預計核心 CPI 將有所下降，不過整體 CPI 將上升。整體通膨反彈加上核心通膨仍近乎高於聯準會目標的兩倍，將促使投資人縮減3月的降息押注。隨著美國公債殖利率回升，美元可能會繼續上漲。 但現在斷定美元逆轉仍為時過早，因部分主要央行的降息幅度仍低於聯準會。例如，澳洲央行預計今年僅會降息 45 個基點，不受今早澳洲每月 CPI 年增率顯著放緩。 比特幣因虛假SEC聲明波動 在加密貨幣方面，昨日流出美國證券交易委員會 (SEC) 批准比特幣交易所交易基金 (ETF) 的虛假社交媒體消息後，比特幣交易波動。 事件起源於 SEC 發布推文批准 ETF，比特幣應聲上揚，不久後，監管機構澄清，X 帳戶遭人入侵發布虛假消息，比特幣即迅速回吐漲幅。 美國證券交易委員會指出，ETF 尚未批准並預計今日稍後做出決定。市場正面看待批准案，近期比特幣價格有所上漲，但因該宣布出現賣於事實的拋售潮。然而，考慮到該加密貨幣因爲虛假決定買入，隨後以低於 $45,000 的價格賣出，因此不排除官方批准後又上漲的可能性。 華爾街靜待CPI和財報，油價反彈 華爾街方面，昨日道瓊指數和標普500指數均下跌，不過那斯達克指數小幅上漲，顯示投資人對科技業仍抱持熱情。週一，三大股指均上漲，在晶片製造商輝達宣布推出新人工智慧產品後，其股價飆升至歷史新高。 美國股指上漲並未反映人工智慧領域未來的成長機會，若明日的 CPI 顯示通膨高於預期，未來創新高的可能性都可能被推遲，因為維持更長時間高利率的猜測，將不利於透過折現本季和未來數年預期自由現金流來估值的公司。 現金流方面，除了市場隱含的聯準會利率路徑發生變化外，在週五展開的財報季，估值預計亦將受到各大公司新的財報指引影響。 能源方面，油價反彈，因美國原油庫存下降幅度超出預期，加上報導指出利比亞因沙拉拉油田抗議活動而出現供應短缺。同時，紅海航運的新一輪襲擊也助漲油價。 然而，美國產量達到創紀錄水平，加上沙烏地阿拉伯在搶市場和供給過多擔憂中降價，任何漲勢都可能有限且短暫。 [..]

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市場評論 – 股市逼近歷史高點

發佈於格林威治標準時間2024/01/9, 11:56 am

科技熱潮吸引投資人，股市回升至歷史高點附近 經歷強勁下跌後，石油和黃金雙雙止跌 外匯交易平靜，英鎊和日圓表現良好 華爾街恢復漲勢 週一股市出現強勁反彈，標普500指數幾乎上週全部跌幅，再次逼近歷史新高。最大功臣的晶片製造商輝達 (Nvidia) 在推出新人工智慧相關產品後，股價飆升 6.4%，達到歷史新高。 去年席捲市場的“科技熱潮”仍在發光發熱。投資人繼續買入低負債資產負債表的大型科技股，認為投資蓬勃發展的人工智慧產業更爲安全，並可確保企業獲利免受全球經濟放緩的影響。 然而，市場仍存在危險訊號。以歷史標準衡量，以及根據今年獲利成長將加速的假設，股票估值非常高昂。因此，軟著陸的看法完全反映在股價中，顯示此後的上漲空間有限。 另一個需要考量的因素是美國在11月的總統大選。由於不確定性加上投資人對沖部分風險部位，股市在投票前的幾個月往往表現不佳。從好的方面來看，一旦選舉結束，市場通常會有慶祝行情。 石油和黃金艱難 鑒於中東局勢不穩定，全球關注近期油價。該地區局勢緊張，但投資人擔心今年供需之間的不一致，因此能源價格仍然走低。  目前美國石油產量創歷史新高，且開工的石油鑽井平台數量偏低，可能進一步提高產量，引發投資人擔心沙烏地阿拉伯等其它主要生產國將試圖增加產量，或提供更大的折扣捍衛自身的市場佔有率。届時，或有再次爆發價格戰的風險，使油價陷入困境。 週一金價大幅下跌，但抛售背後沒有明顯催化劑。此種情況並不尋常，因為在美元和實際殖利率回落期間通常都會推動金價上漲。然而，今年才剛開始，任何大波動都可能反映大型投資人的部位調整。 外匯市場平靜，聚焦比特幣 外匯方面則相對平靜。主流貨幣對一直在寬幅區間內交易，但缺乏方向，大部分收盤價接近開盤價。 本週英鎊和日圓表現較好。英鎊受益於股市風險基調，日圓則受益於全球債券殖利率下降。 比特幣重新受到關注，因美國監管機構有望在本週批准現貨交易所買賣基金 (ETF)，因此昨日比特幣價格躍升至20個月來的最高水準。去年加密貨幣強勁上漲，ETF 也是幕後功臣之一，因此一旦監管部門正式批准，將增加賣於事實的拋售風險。 今天經濟日曆的亮點是美國次要數據出爐。 [..]

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市場評論 – 美國數據好壞參半，美元和股市艱難

發佈於格林威治標準時間2024/01/8, 12:36 pm

數據出現矛盾，美元尋找方向 沙烏地阿拉伯降價拖累油價，金價走低 中國影子銀行申請破產，恐慌再起 美元缺乏方向 週五發布好壞參半的經濟數據，美元和股市頓失方向。美國12月就業報告超出預期，非農就業人數超乎預期，同時，薪資成長也超過於預期。 然而，勞動參與率急劇下降是一個警告，顯示就業狀況並不強勁。緊隨其後的是令人失望的 ISM 非製造業調查，反映企業招聘意向減弱，新訂單放緩。 就業報告發布後，美元走高，不過很快回吐漲幅，最終收盤持平。股市狀況相同，華爾街在接近開盤價的水準出現波動。 總體而言，該數據對聯準會利率的預期軌跡沒有任何實際影響。投資人權衡客觀就業報告和失望 ISM 調查後，決定兩者相互抵消。因此，投資人關注週四即將公布的消費者物價指數 (CPI) ，該數據可能成為聯準會降息日期的決定性投票。 黃金和石油艱難 大宗商品方面，週五金價交易模式與美元和股市類似，震盪後收在開盤價附近。鑒於美元小幅走強以及債券市場的一些不利走勢，週一金價早盤恢復下跌。 近期黃金表現取決於本週通膨數據，總體來説，基本面前景似乎有利，因為利率下降只是時間問題。央行直接購買黃金的趨勢被視爲另一種看漲趨勢，若地緣政治氣候仍然不穩定，趨勢可能會持續數年。 此外，上週以色列襲擊黎巴嫩首都擊斃一名哈瑪斯高級領袖後，投資人對中東局勢升級的擔憂加劇，油價藉此翻升。不過，在沙烏地阿拉伯將降低原油銷售價格的消息傳出後，油價開始疲軟。 沙烏地阿拉伯等主要石油生產國提供價格折扣，不排除是對需求狀況疲軟的擔憂，或試圖阻止美國等外國生產商竊取市場占有率。無論如何，這對能源價格屬於悲觀訊號。 影子銀行破產，中國股市下跌 週五，中國影子銀行體系的最大參與者之一申請破產，是迄今為止最明確的跡象，顯示房地產市場危機開始影響不透明的貸款行業。雖然投資人意識到中植企業集團面臨流動性問題，不過該企業司破產的消息至今仍拖累當地股市下跌。 中植在穩定房地產市場和控制私人債務水平方面所面臨的困難，中植垮台也凸顯北京在金融體系中存在許多疑問。 美國方面，國會領袖達成一項支出協議，導致本月稍後政府關閉的可能性降低。然而，該協議仍需要國會兩院通過並由總統簽署。 [..]

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