市場分析

每日市場評論 – 拜登和麥卡錫達成美國債務上限協議

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• 拜登和麥卡錫達成共識，準備提交國會投票
• 美元回落，夏季升息押注增加
• 艾爾段獲勝，土耳其里拉跌至歷史新低
• 晶片股拉抬華爾街

拜登和麥卡錫同意提高債務上限至 2025 年

週五美元兌大多數主流貨幣走低，今日繼續回落。美國總統拜登和國會共和黨籍議長麥卡錫在週末達成共識以避免政府違約，雙方同意提高 31.4 兆美元的債務上限直到2025年。

現在，兩名領袖需說服國會兩院接受協議，目前共和黨掌控眾議院，民主黨則在參議院佔多數。國會必須在6月5日前通過協議，因爲根據財政部長葉倫的說法，美國在該日將無法履行其義務。

週五和今早美元有所回落，但週末達成的共識仍屬於正面發展，減少經濟不穩定的擔憂，同時促使投資人增加聯準會夏季升息的押注。根據聯邦基金期貨，市場認為6月升息 25 個基點的可能性為 63%，且幾乎確定7月前將會升息。

美元有望復甦，反轉仍言之過早

自從投資人關注聯準會官員的鷹派言論，市場預期產生巨變，部分人同意6月升息，另一部分則暗示先暫停升息，之後再升息，另外也有人以即將公佈的數據作為行動指引。無論如何，投資人均同意現在討論降息還不合時宜。因此，數週前今年降息超過三碼的預期，現已降為一碼。

若本週的就業數據表現強勁，交易者縮減更多降息幅度，美元有望在一段時間內繼續跑贏大多數主流貨幣。不過，現在並非討論美元看漲反轉的時候。由於對聯準會的預期產生戲劇性的變化，美元指數 (DXY) 漲幅少過 4%，市場已經消化今年僅降息 25 個基點的消息，因此額外的漲幅有限。

若美元要延續復甦和走向看漲反轉，聯準會官員需要開始對明年初降息的預期潑冷水。如此，美元指數將可以緩慢攀升至 105.50 區域上方，並預示完成日線圖上的“雙重底”反轉型態。

由於土耳其總統艾爾段在週日的選舉中獲勝，土耳其里拉跌至歷史新低。艾爾段是非正統經濟理論的倡導者，支持降息可以降低通膨的理論，因此，土耳其里拉前景堪憂。

晶片製造商助華爾街走揚

週五華爾街走高，所有三個主要指數均上漲 1% 或以上，因為新聞報導債務上限談判有望於週末取得進展。此外，對人工智慧 (AI) 的樂觀情緒，拉抬晶片股連續第二天飆升，科技股為主的那斯達克指數領漲。Marvell Technology Inc 飆升逾 30%，該公司早前預計其年度 AI 收入將翻倍。週四輝達 (Nvidia Corp) 因樂觀預期而飆升近 25% 後再上漲 2.54%。

隨著那斯達克指數自10月觸底後上漲超過 37%，潛在修正的風險正在增加，特別是投資人提高其隱含的聯準會利率路徑。 更高利率的預期代表企業更高的借貸成本和更低的現值。

值得關注的是，債務上限協議短期間為正面效應，因為消除停工導致的經濟不穩定。不過，仍須留意發行國債增加現金導致的流動性緊縮，致使殖利率上升，並不利股市等風險。