市場分析

每日市場評論 – 銀行業動盪，市場情緒薄弱；投資人冀望聯準會轉向

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• 銀行應急計劃之下，恐慌情緒依然存在
• 股市和債券殖利率下滑，日圓上漲
• 預計聯準會暫停升息，準備降息
• 金價飆升過$2,000，油價跌至15個月低點

擔憂銀行業危機蔓延，引發避險情緒

週五美元兌所有主流貨幣表現不佳，避險貨幣日圓充分利用此優勢。今日，美元有所反彈，不過兌日圓仍處於劣勢。

聯準會提供緊急資金協助美國銀行業，瑞士國家銀行挹注瑞士信貸，以及美國眾銀行成功救援第一共和銀行 (First Republic)，但銀行類股繼續下跌，顯示市場更擔心骨牌效應會造成全球經濟衰退的可能性，而非更高的利率影響。

上週末，瑞士國家銀行表示將以 30 億瑞士法郎收購瑞信後，聯準會、歐洲央行和其它央行等紛紛發表聲明，將採取行動增強市場流動性。

大約有 160 億瑞士法郎的瑞信額外一級資本債券會被減記為零，導致部分債券持有人將一無所有，不過市場表現相對冷靜。實際上，今日日圓繼續吸引避險資金，亞洲市場收跌，歐洲開盤受挫，美國期貨低開。

投資人冀望聯準會暫停升息並轉向

投資人對銀行業的擔憂反映在對主要央行未來行動方針的預測。上週的歐洲央行會議決定升息 50 個基點，卻也放棄表明未來升息的前瞻指引。目前，投資人認為歐洲央行在下次會議按兵不動的可能性接近 75%。

聯準會方面，投資人認爲有 60% 的可能性不採取行動，其餘 30% 的可能性指向再次升息 25 個基點。更重要的是，市場參與者期待在12月底前的一連串降息，預計年底利率將達到 3.6%。

週三，聯準會將決定利率，在情況不明下，交易者繼續咬緊牙關等待結果。美國通膨率自夏季以來明顯放緩，但仍是聯準會目標 2% 的三倍，因此，很難出現決策者與投資人的隱含利率路徑相匹配的情況。週三利率決議可能傾向上行。不如預期溫和的結果可能提振美元，並讓股市承壓。

黃金一年來首次突破$2,000，油價暴跌

隨著投資人尋求避險，美元走低，全球債券殖利率再度承壓，週五金價再次強勁上漲，今日延續漲勢，突破 $2,000 心理關卡。貴金屬有望挑戰3月8日的高點 $2,070。

銀行業動盪影響油價，由於投資人越來越擔心全球銀行業危機可能引發嚴重的經濟衰退，導致能源需求進一步減少，週一 WTI 原油跌至15個月的最低水平。週三聯準會若再次升息可能加劇擔憂情緒，拖累 WTI 原油跌至2021年12月低點 $62 左右。