市場分析

市場評論 – 市場緩解，但情況是否持續？

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• 今日股市基調略為走高
• 對經濟衰退擔憂，增加聯準會降息預期
• 今日無重要事件，關注亞洲時段數據
• 澳洲央行維持鷹派立場，考慮升息

美國股市設復甦基調

昨日美國股市小幅回升，今日整體市場情緒稍微樂觀。經過三個災難性交易日後，日經 225 股指看漲，部分原因是強勁勞動現金收入數據。此外，比特幣在遠高於昨日低點附近波動。

多項分析顯示，日本股市強勁修正和投資人平倉日本套利交易引發市場恐慌。該情況影響近期股市走勢，但無法解釋美元表現不佳的原因。當市場情緒緊張時，因避險資金流入，美元是主要受益者。然而這次情況並非如此，雖然歐元區持續傳來負面消息，但歐元仍迅速攀升至 $1.10 附近。

週五美國勞動市場報告疲軟，被視爲市場劇烈反應的原因，但舊金山聯準銀行總裁戴利説，“勞動市場正在放緩，但並未大幅下滑”。針對週五發布的數據，她表示，“7月就業報告反映大部分臨時裁員和颶風效應”，這顯然是為了消除市場對美國經濟衰退的擔憂。

美國近兩次經濟衰退恰逢2020年疫情和2008年次貸危機等重大事件。值得一提的是，部分市場參與者嘗試比較2000年的網路泡沫與當前的人工智慧熱潮。雖然有其道理，但2001年9月11日的襲擊也是一次性事件，在2001年美國經濟衰退的過程中發揮關鍵作用。

過去幾日交易走勢顯示，目前市場預計聯準會將在年底前降息 110 個基點，部分著名經濟學家也討論9月將降息 50 個基點。考慮到兩週前聯準會是否在11月總統選舉前降息的爭論，市場的預測似乎言之過早。聯準會的激進寬鬆政策通常與重大的一次性事件有關；若沒有特殊的情況，則目前美國數據需要在未來40日內急劇惡化，才能合理化該政策措施。

今日沒有重要數據

市場需要最新消息，特別是關鍵數據，以消化和重新評估當前的預期。今日沒有重要數據發布，考慮到沒有任何聯準會成員發言，股市很大可能下跌。值得關注的是，黃金繼續在 $2,400 區域強勁波動。

亞太地區再成焦點

雖然市場大幅調整聯準會降息預期，但今日澳洲央行開會選擇對通膨上行風險持謹慎態度，而忽略一些要求採取鴿派立場的意見。事實上，澳洲央行總裁布洛克表示，今日開會有考慮升息，但坦言“近期不會降息”，給央行2024年降息預期澆了一桶冷水。

紐西蘭和中國將在亞洲時段公布關鍵數據。紐西蘭央行正為8月14日開會做準備，若公布一連串疲軟勞動市場數據將有望轉鴿。然而，這個轉變在某程度上取決於中國政府解決房地產領域難題的進展。