市場分析

市場評論 – 焦點轉向美國殖利率，美元盤整

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• 殖利率攀升，美國股指承壓
• 德國CPI數據將決定歐洲央行下週基調
• 日圓欠佳；聚焦週五東京CPI

週二美元漲，美股指數漲跌互見

經歷數日看跌後，昨日美元表現強勁優於歐元。聯準會成員持續的鷹派評論影響市場情緒，因11月選舉前降息的可能性正在下降。由於美國10年期公債殖利率攀升至4.5% 以上，顯示債券市場也認可該情況。此外，美國股指雖受惠於輝達的近期獲利成長，但昨日呈現漲跌互見。

今日數據議程較為平淡，歸因於褐皮書將於格林威治時間18:00發布，除非出現意外，否則它無法證明市場走勢。值得一提的是，紐約聯準銀行總裁威廉和亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克將發表談話。今年擁有投票權的兩人，其發言將不會與最近聯準會強調的“耐心”訊息分歧太遠。

德國CPI成焦點

德國各州已開始發布各自的通膨數據，預計在格林威治時間12:00公布德國匯總數據。市場預期年增率將從4月的 2.2% 小幅加速至 2.4%，但德國部分州的初值數據呈現意外大幅上行的趨勢。週五發布的歐元區整體通膨數據是歐洲央行分析的關鍵數據。

同時，歐洲央行緘默期已開始，但幕後討論仍在繼續。鷹派支持下週降息，但不認爲有必要連續降息。另外，鴿派人士正在推動連續降息，特別是德國經濟持續陷入困境。值得關注的是，昨日國際貨幣基金組織發布的報告，建議德國放鬆「債務煞車」 ，以支持經濟成長。然而，情況看來不太可能，因德國財政部擔心此舉將再次加劇通膨壓力。

日圓表現持續欠佳

日圓兌大多數貨幣仍處於劣勢，歸因於好壞參半的經濟數據。投資人質疑日銀，在後面會議能維持鷹派立場和再次升息的能力。消費者信心指數的大幅調整，重挫日本央行。週二服務業通膨意外上行，引發的樂觀情緒很快消散。現在焦點集中在週五發布的東京消費者物價指數 (CPI) 。

日圓兌歐元創歷史新低，而英鎊兌日圓再次逼近 200 水平，為2008年8月以來的最高水準。值得一提的是，日圓兌其它貨幣表現疲軟，澳幣兌日圓也達到2013年以來的最高水平。事實上，澳洲每月 CPI 數據強勁，今年澳洲央行降息的可能性似乎很小。市場預計9月升息的可能性為 20%。

雖然市場出現看跌波動，但日本官員似乎淡然處之，因目前美元兌日圓處於干預後的區間中位數。近期事實證明，此為決定日銀反應的關鍵因素。