市場分析

市場評論 – 美國就業報告公布後，股市漲

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• 非農就業人數超過預期，勞動市場強勁
• 股市走高，美元疲軟
• 黃金屢創新高，不受殖利率和地緣政治影響

美國勞動市場火熱

美國經濟持續蓬勃發展，勞動市場強勁。3月非農就業人數增加 30.3 萬，輕鬆超過預期。值得一提的是，就業人數上升，代表失業率下降，凸顯新釋出人力很容易被勞動市場吸收。

移民熱潮似乎成為美國就業成長走高的主要動力，也解釋薪資成長沒有加速的情況。

聯準會樂見其成。勞動供應增加有助經濟成長，又可降低薪資推動的通膨升溫風險。因此，對於試圖克服通膨和避免經濟衰退的央行來說是最好的局面。

就業報告公布後，投資人縮減對聯準會降息時機和基點的押注，目前定價6月降息的機率為 50 對 50。

股市飛漲，美元低迷

股市方面，就業報告公布後，美元大幅上漲。但在接下來數小時內回吐漲幅，收盤持平。美元突然逆轉背後並沒有任何新聞催化劑，似乎是風險情緒轉換而有所改變。

股市一路飆升，交易者認爲，即使利率在長時間內保持高水準，繁榮的勞動力最終會成為更強勁的企業獲利。此樂觀情緒抑制美元漲勢，避險貨幣遭受反制。

股市走勢接近歷史高點，企業估值被擴大，但債券殖利率不斷上升。本週財報季開跑，股市風險非常高。若獲利未能達到預期，隨著殖利率上升開始壓縮估值，將打擊市場走勢。

油價回落，但黃金續漲

能源市場方面，因中東緊張局勢出現緩和跡象，本週油價開盤下跌。停火談判正在進行中，今日以色列外交部長表達謹慎樂觀的態度，稱目前是雙方數月談判以來最接近達成協議的一次。

平靜局勢不足以削弱金價漲勢，週一金價創歷史新高。貴金屬頂住債券殖利率上升，和地緣政治緩和帶來的負面壓力，再加上央行購買及亞洲零售需求的推動，黃金持續上漲。

未來一週對全球市場至關重要，三場央行會議將加劇大多數資產的波動。週三將公布美國重要通膨報告，投資人聚焦週四歐洲央行的利率決議，不排除夏季降息的可能性。