市場分析

市場評論 – 聯準會降息押注減，美元和黃金漲

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• 6月降息希望消退，ISM樂觀，美元走強
• 日圓承壓，日本繼續發出干預警示
• 黃金無懼強勢美元，反彈至歷史新高
• 歐洲和美國重要數據前，股市漲跌互見

降息押注再受打擊

 美國發布樂觀數據後，提早降息的希望在週一再次破滅。3月 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 升幅超出預期，自2022年9月以來首次攀升超過 50 榮枯缐，進入擴張區間。此外，價格支付指數也有所上升，創下2022年7月以來的最高水平，顯示通膨壓力尚未完全消散的新跡象。

強勁的 PMI 數據發布於上週五核心個人消費支出數據 (PCE) 和聯準會主席鮑爾略顯強硬的言論之後。消費者物價指數 (CPI) 和 PCE 數據繼續支持通膨仍平穩下降的觀點，但幅度越來越小，凸顯聯準會對物價前景的謹慎態度將取決於其他指標的表現。

此外，最早於6月降息的可能性開始鬆動，聯邦基金利率下調 25 個基點的押注已降至 60% 左右。更重要的是，目前投資人對2024年全年降息的預期低於數週前聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 點陣圖的最新預測。

美元復甦衝擊歐元和英鎊

該數據推動美國10年期公債殖利率飆漲 13.5 個基點。殖利率上漲推動美元展開新一波漲勢，週二稍早，美元兌一籃子貨幣的漲幅擴大至四個半月高點。

歐元和英鎊兌美元均跌至一個半月低點，歸因於歐洲央行6月降息的可能性仍在，加上投資人對英國央行在今夏開始寬鬆週期越來越有信心，與聯準會對首次行動時間的不確定感形成鮮明對比。

更多口頭干預支撐日圓

日圓兌美元仍窄幅波動，徘徊在 151.60 附近，交易者對日本當局可能在 152 區域附近進行干預保持警惕。週二日本財務大臣鈴木俊一重申，官員“將採取適當行動應對過度波動”，促使日圓小幅走強。

今日澳幣和紐幣較為穩定，澳幣反彈強勁，因為昨日中國的製造業 PMI 樂觀，改善投資人對中國經濟的信心。

本週外匯市場焦點轉向週三公布的歐元區 CPI 初值，隨後發布 ISM 服務業 PMI，週五則公布非農就業報告。同時，今日紐約聯準銀行總裁威廉、舊金山聯準銀行總裁戴利和克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特將發表講話；鮑爾則將於明日再次露面。

華爾街平靜

整體看來，殖利率飆升且降息預期減弱，但是否嚴重削弱華爾街的信心還有待觀察。週一標普500指數下跌 0.2%，反映投資人認為更多數據證明未來通膨很可能不會降至 2%，轉而看空股市。

週二，歐洲和亞洲市場漲跌不一，美國期貨小幅下跌。

黃金上看歷史新高

出人意外地黃金不僅成功避免拋售，並有望攀升至全新高度。週一貴金屬觸及 $2265.49 /盎司的歷史新高，隨後在 ISM 數據公布後回落。今日金價反彈，顯示央行購買和投資人需求等，與債券殖利率的反比關係一樣重要或更加有力。

明日原油輸出國組織 (OPEC) 會議前，週二原油期貨上漲，預計產量不會改變。但中東緊張局勢不斷升級，繼續支撐油價。