市場分析

市場評論 – 市場縮減聯準會降息押注，美元漲

• A- A A+

• 華勒表示聯準會不急於降息
• 3月降息押注下滑，美元升
• 英國CPI高於預期，英鎊反彈
• 日圓和歐元擴大跌幅，華爾街下滑

交易者縮減聯準會降息押注，靜待美國零售銷售

週二，美元兌所有主流貨幣大幅上漲，延續今日漲勢，皆因聯準會理事華勒表示，雖然距離通膨 2% 的目標已“觸手可及”，但在確定完成任務之前，聯準會不應急於降息。

華勒是首位正式談論降息可能性的聯準會決策者，此番反對提前降息的言論引起投資人高度關注。若華勒無意在3月降息，其他官員應該會順勢而行。因此，3月降息的可能性從略高於 70% 降至 65% 左右，12月降息預測亦從160 個基點減至 155 個基點。

市場反應如此，但仍有相當程度的調整空間。今日發布的美國12月零售銷售數據備受關注，因為有可能大潑激進降息押注冷水。本月消費者物價指數 (CPI) 高於預期，消費者需求改善有助更健康的經濟成長，但也暗示未來數月通膨加劇的擔憂。若投資人因此進一步上調隱含利率路徑，將有助於美元延續復甦。

今日稍晚，美元交易者關注的褐皮書即將公布，詳細列出美國 12 個聯邦當前的經濟狀況與資訊。除此之外，紐約聯準銀行總裁威廉的演説也是焦點之一。

CPI優於預期，英鎊先跌後漲

英國截至11月的三個月薪資成長數據持續放緩，昨日英鎊兌美元下跌。隨後，由於12月 CPI 高於預期，證實本月服務業採購經理人指數 (PMI) 暗示的上行風險，今日該貨幣復甦。

整體通膨仍是英國央行 2% 目標的兩倍，且核心利率維持在 5.1%，5月降息的可能性從 90% 降至 55%，因為實質數據與部分機構的預測形成鮮明對比，包括德意志銀行在內，皆預測通膨將於四月降至 2% 以下。

預計英國央行將在聯準會開始降息之後才會有所動作，此舉將有利英鎊收復近期的部分損失。不過，隨著本週五英國12月零售銷售出爐，英鎊將面臨另一次考驗。

日圓跌幅深，歐洲央行官員互有矛盾

昨日日圓跌幅最大，原因是聯準會降息押注減少，以及日銀仍不急於退出負利率的預期增加，導致美國和日本之間的殖利率差異擴大。

葡萄牙央行總裁森特諾 (Centeno) 和法國央行總裁似乎對降息持開放態度，不利歐元交易。後者指出可能需要在今年開始降息。然而，在此之前，德國央行總裁納格爾和歐洲央行董事會成員施納貝爾曾表示，現在討論降息還為時過早。歐元交易者將關注今日稍晚，歐洲央行總裁拉加德發表的演說。

華爾街三大主要股指均收跌，其中道瓊指數跌幅最大。市場重新預測聯準會未來的行動方針似乎是拖累股市的主因。今日稍晚公布的樂觀零售銷售，也可能導致市場進一步下跌。股票期貨因今日稍早中國低於預期的 GDP，削弱市場情緒而下跌。