市場分析

市場評論 – 投資人關注聯準會會議紀錄

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• 2024年首日美元漲
• 聯準會會議紀錄和ISM製造業PMI成焦點
• 大型科技公司拖累華爾街
• 風險情緒惡化油價回吐漲幅

交易者縮減聯準會押注，美元漲

週二，美元新年開市勁揚上漲，兌某些貨幣甚至錄得超過 1% 的漲幅。

由於沒有明確的事件或因素，該貨幣上漲可以歸因於交易者認為2023年底回檔過度，或重新評估聯準會降息押注的結果。事實上，包括美國公債殖利率也與美元一起上漲，昨日10年期基準利率自12月14日以來首次短暫重返 4% 以上。市場預測整體降息的基點從155 略微下調至 150，而3月下調一碼的可能性，相比於週二稍早的 95%，目前已來到 85%。

聯準會會議紀錄動搖市場隱含利率路徑？

今日美元交易者關注12月聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議紀錄，以獲取更多聯準會在未來的行動方針線索。當時，決策者下調點陣圖，暗示2024年末利率將達到 4.6%，比9月的 5.1% 低 50 個基點。此外，聯準會主席鮑爾在新聞發布會上的立場更加鴿派，表示升息不再是基本情況，而目前的問題是“何時開始調整利率才最合適？”

投資人將深入研究會議紀錄，企圖從中尋找首次降息的潛在時間線索。無論成功與否，只要確認官員正在討論降息，交易者即會增加降息押注，並再次開始拋售美元。

隨著12月 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 和11月 JOLTS 職缺發布，在會議紀錄發布前的投資人觀點也受到影響。預計 ISM 製造業指數將從 46.7 升至 47.1，標普全球製造業 PMI 初值小幅上升也證實該轉變。估計職缺數也會有所增加，或許週五公布的12月非農就業數據會比預期更好。相關數據有望刺激更多美元買盤。

科技股拖累那指跌幅超過1%

華爾街方面，今年首日道瓊工業指數小幅上漲，但標普500指數和那斯達克指數雙雙下跌，後者因科技股下滑 1.63%。

今年開盤疲軟，但人工智慧亮眼、通膨放緩和大幅降息預期，今年三大指數均鎖定兩位數的漲幅。然而，由於漲勢過猛，部分投資人和經理藉機在本週風險事件發生前，鎖定部分利潤或對沖部位。市場參與者無視長期以來估值過高的企業本益比，反因預計高昂的價格有機會反映未來成長現值，而引發“害怕錯過” (FOMO) 的反應，在12月加速購買股票。

本週，股票交易者將轉向聯準會政策數據和事件，因任何證實或增加今年市場大幅降息的看法將推動高成長企業的現值上升，因為相關企業未來數年和數季的現金流通常是由折現預期免費利率來估出。

避險情緒掩蓋紅海緊張局勢，油價跌

能源方面，油價扭轉早盤漲幅，週二收盤下跌。也許投資人被更廣泛的風險規避環境所吸引，選擇忽視紅海衝突。

即使未來中東緊張局勢加劇，但基於美國創紀錄的原油產量和全球需求疲軟，任何相關漲勢都可能有限且短暫。值得關注的是，原油輸出國組織 (OPEC) 已宣布減產規模，今年很難再進一步減產，因此為油價提供的助力有限。