市場分析

市場評論 – 降息押注飆升，股市屢創新高

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• 通膨PCE低於預期，點燃提早降息希望
• 標普500逼近歷史高點，全球股市漲
• 日銀暗示政策不變，日圓跌，美元受殖利率低迷拖累

股市之聖誕行情

通貨緊縮繼續推動全球風險資產上漲，預計今年股市將收高。2023年重要數據出爐支持央行宜早不宜遲降息的觀點，週二華爾街延續年初至今的漲勢。

美國11月通膨核心個人消費支出物價指數放緩幅度略高於預期，10月年增率 3.4% 降至 3.2%。個人消費連續第二個月低迷，但沒有敲響任何警鐘，投資人均支持軟著陸的觀點。

數據出爐後，聯準會降息預期增加，目前市場預計截至2024年12月降息 155 個基點左右，擴大與聯準會成員預測的利率路徑的差距。

通膨消失？

在沒有任何新通膨威脅且沒有明確證據顯示美國經濟放緩的情況下，目前交易者並沒有如決策者般對通膨前景持謹慎態度。

一切指向經濟正在放緩，通膨趨勢正在穩步下降，因此最早在3月降息的預期並非不可能。然而，若下一份就業數據意外上行，將破壞此樂觀情緒。相比11月，12月每週申請失業救濟人數有所下降，因此下週的報告可能會出現強勁的就業數據。在此之前，似乎沒有理由阻止風險反彈。

全球股市加速上漲

週二標普500指數收盤創歷史新高，並接近打破2022年1月以來的歷史高點。同時，那斯達克100指數進一步攀升，收盤創歷史新高。

市場在聖誕節長週末後重新開市，今日亞洲和歐洲樂觀情緒仍在延續。香港和中國股票是表現最佳的股票之一，繼上週意外的公告引發大幅拋售後，中國北京向投資人保證對博彩業實施的新監管限制計畫，隨後博彩股出現反彈。

日銀總結後日圓掙扎，美元漲跌互見

外匯市場情況略有不同，主流貨幣在假期交易中疲軟。由於美國公債殖利率下降，美元兌一籃子貨幣跌至五個月新低。歐元進一步突破 $1.10 關卡，英鎊略微走軟。

12月日銀政策會議的意見摘要並未暗示升息迫在眉睫，週三日圓疲軟。決策者對是否需要提前退出振興措施似乎存在分歧。週一日銀總裁植田和男表示，央行仍在等待更大幅的薪資成長，之後再做出決定。

若沒有對聯準會降息的押注，日圓將面臨更嚴重的拋售。然而，美元處於弱勢且日銀正在觀望，日圓將在一段時間內持穩。