市場分析

市場評論 – PCE公布前美元反彈，日圓回升

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• 投資人預測聯準會大幅降息，美元漲
• 焦點轉向明日核心PCE通膨指標
• 日本CPI公布前，日圓反彈
• 華爾街大幅拋售終止反彈，黃金跌

PCE通膨前夕，美元走高

週三，除了日圓，美元兌其它主流貨幣均出現反彈，其中英鎊跌幅最大，因爲英國11月通膨放緩幅度超出預期，使投資人增加英國央行降息的押注。

昨日沒有明顯誘因推動美元上漲，或許是週五核心個人消費支出物價指數 (PCE) 公布前以及聖誕節假期前的空頭回補，導致美元反彈。

繼上週聯準會的鴿派決定後，投資人預計明年聯準會將降息約 150 個基點，3月首次降息 25 個基點的可能性為 90%，但多名聯準會官員已反對市場預期的降息時機和幅度。

今日，美國將公布第三季國内生產毛額 (GDP)，預計將呼應第二次估值，即季增率 5.2%。亞特蘭大和紐約聯準銀行提供第四季經濟表現模型估計，暗示經濟放緩，但市場冷眼看待。另外，預測首次申請失業救濟人數將增加，費城聯準銀行12月製造業指數會有所改善，但仍將連續第四個月維持在負值區。

相關數據不太可能動搖市場對聯準會未來行動方針的預期，因為市場青睞聯準會關注的11月通膨指標核心PCE指數。預測顯示，經濟成長將進一步放緩，從 3.5% 降至 3.4%，因此更多投資人相信有望看到聯準會在3月降息。

日圓亮眼，靜待日本CPI

美元反彈，但在日銀維持政策不變且沒有提供移除負利率的暗示後，日圓繼續收復週二損失。

日圓的下一個考驗可能是今晚的11月全國消費者物價指數 (CPI) 數據。本月東京整體利率和核心利率均下降，顯示全國通膨放緩。

希望央行盡快採取行動的投資人為日銀的謹慎感到失望。在市場預測明年聯準會將大幅降息的情況下，日圓兌美元的漲勢強勁。值得注意的是，日銀密切關注薪資成長，明年春季4月薪資談判的強勁加薪可能是升息的訊號。

華爾街走低，金價回檔

週三華爾街三大主要指數均下跌超過 1%，其中那斯達克指數跌幅最大。本次暴跌為明年聯準會大幅降息預期所致。然而，無法僅用一天的下跌判定趨勢反轉。

隨著聖誕假期開始，基金經理人了結獲利和對沖大量購買看跌期權，使股市下跌。目前市場似乎過度緊張，並可能進一步回調，若投資人仍堅信明年聯準會將大幅降息，風險部位會很快再次增加。

美元反彈和股市下滑導致金價回檔。今日貴金屬反彈，金價試圖突破 $2,048 關卡。黃金跌幅小於股市，聯準會降息押注有助黃金持有成本維持在非常低的水準，金價跳高只是時間的問題。