市場分析

市場評論 – 聯準會暗示降息，華爾街狂歡，美元暴跌

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• 市場樂見聯準會放鴿
• 道瓊飆至新高，標普500近歷史高點
• 美國公債殖利率下跌，黃金漲、美元跌
• 瑞士央行維持利率不變；靜待歐洲和英國央行

鮑爾順市場意

週三聯準會如預期維持利率不變，同時立場比預期更鴿派，刺激債券和股市強勁反彈。與早前明顯不同，聯準會主席鮑爾指出聯邦公開市場操作委員會成員不再將升息排入點陣圖中，並認為“我們已經做得足夠”。

鮑爾沒有完全排除進一步緊縮，並在聲明修改後強調有“任何〞的“額外政策緊縮”可能，不過他在新聞發布會上明確表示，升息“不再是基本考慮”的説法獲得市場支持。

本週最新公布的消費者物價指數和​​生產者物價指數通膨下降，似乎為決策者提供所需的證據，即不需要進一步調整政策設定。鮑爾亦提及，部分官員在 CPI 和 PPI 公布後修改點陣圖指引。

繼上週五略高於預期的非農就業報告後，投資人質疑決策者的鴿派的立場。鮑爾首次承認降息已“被納入考量”，新的點陣圖也顯示聯準會官員預計2024年總共降息 75 個基點，比早前預測的降息幅度多出 25 個基點。

降息幅度低於昨日會議前 100 至 125 個基點的市場預期，但已促使交易者進行鴿派押注，目前投資人預計未來12個月降息近 150 個基點。

提早到來的華爾街聖誕行情

在市場一直等待的鴿派轉向下，華爾街上漲。儘管經濟成長放緩和通膨下降，不過勞動市場穩定，美國經濟仍有望實現軟著陸。

就經歷數年坎坷的股市，終於出現投資人希望的最佳結果。現在聯準會可能引發聖誕行情，股市有望在邁入新年上漲。

值得關注的是，由傳統股票組成的道瓊工業指數是聯準會決議後的最大贏家。今年道瓊指數大部分時間都落後於其它指數，昨日卻上漲 1.4%，收盤創歷史新高，首次收在 37,000 上方。

標普500指數與歷史高點僅差 2%；而那斯達克指數距離2021年峰值仍有一段距離。

殖利率暴跌，美元承壓，鴿派聯準會提振黃金

美國公債殖利率大幅下跌，全球情況同樣如此，加劇風險偏好情緒，美元因此承壓。10年期公債殖利率自8月以來首次跌破 4.0%，美元指數跌至四個月低點。

殖利率下降和美元貶值提振金價，貴金屬有望收復12月損失，上看本月初歷史高點。

歐洲和英國決議前，歐元和英鎊反彈動搖

歐元兌美元連續第三天上漲至 $1.09 上方。然而，今日稍晚歐洲央行公布決議使該貨幣對承壓。若歐元區數據仍然遠弱於美國數據，而歐洲央行選擇鴿派立場，將嚴重限制歐元走高。

本週英國國內生產毛額 (GDP) 欠佳，英鎊的上漲趨勢也受到質疑，該貨幣的不同之處在於英國央行可能是最後一個降息的央行。

預計今日英國央行將維持利率不變，並重申長期高利率的立場。英鎊面對的風險是該國央行聲明是否強調經濟成長前景惡化，目前英鎊反彈擴大至 $1.2660 區域。

瑞士央行貨幣轉變影響瑞郎走低，澳幣和紐幣上揚

瑞士央行發出警告，瑞士通膨或在未來數月小幅上升，導致週四瑞士法郎走軟。瑞士央行的利率則維持不變，並可能降息，不過該央行主席喬丹表示，將減緩外匯儲備的出售，使瑞士法郎承壓，兌歐元為 0.9491。

美元疲軟之際澳幣表現最佳，今日澳洲發布強於預期的就業數據，澳幣上漲超過四個月半的高點 $0.67。紐西蘭經濟在第三季意外萎縮，但紐幣表現出色，市場增加對紐西蘭央行降息押注。