市場分析

市場評論 – 植田和男討論退出超寬鬆政策，日圓飆升

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• 日銀總裁討論結束負利率後的選擇
• 日圓上漲因日銀轉向機率變大• 美元再次無視疲軟勞動市場數據
• 華爾街下滑，汽油庫存增加，油價下跌 4%

日銀植田和男提振日圓

美元繼昨日兌大多數主流貨幣繼續上漲，但今日焦點在日圓。日銀總裁植田和男發表退出負利率言論後，日圓上漲。

日本央行總裁表示，一旦結束負利率政策，日銀有多種利率目標選擇，包括提高金融機構儲備或恢復隔夜拆借利率。同時補充，屆時利率上升的速度將取決於當時的經濟和金融狀況。

植田和男並沒有提供退出政策的時間線索，且重申目前將耐心地執行寬鬆貨幣政策，直至出現穩定、足夠且可持續性的變化來實現數據目標。不只日銀討論退出負利率可提振日圓，投資人看好其它央行將提前更早降息，此種不同預期都會繼續利多日圓。

ADP未達標，美元延續復甦

美國的另一項數據顯示勞動市場進一步疲軟，但美元繼續反彈。繼前天公布10月 JOLT 職位空缺數和勞動力調查跌至兩年半來最低水準，昨日 ADP 報告顯示，11月私營領域新增就業人數少於預期。ADP 並非是精準預測非農就業數據 (NFP) 的指標，但 ISM 製造業和非製造業調查均顯示11月就業狀況疲軟，因此增加週五報告的下行風險。約有 65% 的投資人仍預計聯準會將在3月首次降息 25 個基點，截至2024年12月將降息約 125 個基點，若週五的就業報告證實該觀點，將拖累美元暫停復甦。

近期美元無懼數據疲軟，表現良好，也許是因爲投資人增加對其它主要央行的降息押注，也可能是在週五數據出爐和下週利率決議前，市場懷疑美元會有下跌的可能。

那斯達克領跌，油價加速下跌

10年期公債殖利率持續下跌，週三華爾街收跌，其中對利率敏感的那斯達克指數跌幅最大。可能歸因於部分投資人對美國借貸成本下降的前景不再保有希望，並開始懷疑明年全球經濟是否會硬著陸。考慮到此點，股市對週五就業報告的反應，將揭示投資人如何解讀經濟狀況。

能源方面，由於美國能源資訊署 (EIA) 指出上週美國汽油庫存增加 540 萬桶，遠超預期的 100 萬桶，昨日油價再跌 4%，創6月來新低。原油庫存降幅超出預期，未能抑制油價，因為美國原油產量仍接近歷史高點。上週原油輸出國組織 (OPEC) 同意進一步減產，但投資人質疑所有成員國是否自願遵守新配額。

昨日加拿大央行維持緊縮政策，但油價暴跌或許是加幣走低的原因。英國央行將利率維持在 5.0%，不過重申將在必要時進一步提高政策利率，因決策者仍關注通膨反撲的風險。