市場分析

市場評論 – 歐元受通膨降溫拖累，美元反彈

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• 通膨驟降侵蝕歐元漲幅，降息押注下，美元仍上漲
• 華爾街乏力，但創今年最佳月份
• 等待OPEC+產量決議，油價穩步上揚

歐元深受降息影響

歐元區消費者物價指數 (CPI) 低於預期令歐元承壓，週四歐元兌美元走低，從三個半月高點回檔。根據11月的初步估計，歐元區通膨率降至 2.4%，自2021年7月以來的最低水準。

排除所有波動性項目的核心指標下降幅度也超過預期，下降至 3.6%，自2022年6月以來首次低於 4.0%。

該數據提振歐洲央行將儘早開始降息的預期，最新的市場定價表明歐洲的首次降息可能會超前聯準會。

投資人已定價歐洲央行在明年4月降息 25 個基點，而預計聯準會在明年5月之前不會首次降息。

歐洲央行不太可能在核心通膨接近 2% 目標之前轉向鴿派，但歐元區疲軟的經濟背景加上較低的能源價格，促使投資人更有理由相信歐洲會比美國提早實施寬鬆政策。

另一方面，市場預測聯準會與歐洲央行在同一時期開始降息，但美國勞動力市場趨緊也可能壓縮其寬鬆政策空間。反觀歐洲的情況卻並非如此，因此引發人們對近期歐元兌美元的上漲趨勢產生質疑。

歐元昨天挑戰 $1.10 未果，並回落至約 $1.0920。

美元自三個半月低點反彈

週四，美元小幅走高，兌一籃子貨幣在觸及8月中旬以來的最低點後，延續第二天走高趨勢。聯準會降息預期高漲，且美國公債殖利率在週三觸及新低，但美元依然反轉走高。

美元的意外反彈或許有幾個因素，市場預期歐洲央行將成為首批降息的主要央行之一，削弱歐元上漲的動力，而近期對日本央行即將退出負利率的猜測也提振日圓。

此外，美國第三季國内生產毛額 (GDP) 的年化成長率達到驚人的 5.2%，亦提醒投資人留意美國經濟的強勁。

關注核心PCE和鮑爾言論

不過，也有可能只是美元在過去一個月經大幅拋售後，遲來的技術調整。若今天的數據突顯經濟放緩和通膨壓力消退的觀點，美元或許會恢復下跌。

最重要的核心 PCE 物價指數將於格林威治標準時間 13:30 公布，同時也將公布10月的個人支出和消費數據。

投資人屏息等待明天聯準會主席鮑爾的談話，觀察其言論是偏向週二意外轉鴿的聯準會理事華勒，或傾向巴爾金等人主張的再次加息觀點。

隨著近期股市上漲和公債殖利率下滑，金融條件有所放寬，鮑爾是否準備開始談論降息將受到關注。

股市強勁，油價在OPEC+決議前上漲

昨日受到大型科技股的拖累而小幅回檔，但目前華爾街仍延續看漲動量。

週三，標普500指數小幅收跌，但期貨今日處於看漲區域，本月收盤預計將上漲近 9%。

亞洲股市也維持樂觀，盤中擺脫稍早令人失望的中國採購經理人指數 (PMI) 的影響。

大宗商品方面，由於市場預測 OPEC+ 國家將議決減產，因此，油價已連續第三天走高。

由於 OPEC+ 內部對減產存在分歧，目前尚不清楚任何減產的決議是否會正式生效。若 OPEC+ 今天仍無法達成決議，代表內部出現巨大分歧的強烈信號。

就目前而言，有望達成某種協議的預測，促使原油期貨攀升至三週高點。