市場分析

市場評論 – PMI公布前，美元回檔

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• 聯準會降息押注增加，美元感恩節回檔
• 今日聚焦標普全球PMI初值
• 日本CPI升，助日銀明年落實退出政策
• OPEC推遲會議，油價跌，黃金漲

聯準會降息押注打擊美元，PMI即將公布

美元昨日再次下跌，今日兌部分主流貨幣持續走低。美國市場在感恩節休市，沒有任何重要的數據或消息推動美元上漲。加上，投資人對聯準會明年多次降息的預測，雙雙打擊美元，美元指數 (DXY) 走向一年來最疲弱的月份表現。

今日，華爾街將提前閉市，但基於11月標普全球採購經理人指數 (PMI) 初值即將發布，美元交易者仍會在閉市後關注市場。估計製造業指數在10月停滯後再次收緊，而服務業指數則預計放緩。相關數據將加重投資人相信聯準會明年大幅降息的希望，使美元繼續承壓。

亞特蘭大聯準會的 GDPNow 預測，第四季經濟成長將放緩至 2.1%，但由於利率仍處於高水平且第三季經濟成長 4.9%，看似合理的市場預測依舊無法定槌2024年將降息近 100 個基點。考慮至此以及聯準會的“長期高利率”立場，若即將公布的數據顯示經濟表現優於預期或通膨比預期更持久，市場隱含的利率路徑可能有足夠的上行調整空間。因此，現在爭論美元的看跌逆轉可能還為時過早。

日圓不受CPI影響，日銀退出寬鬆政策可能增強

在亞洲時段公布的日本全國消費者物價指數 (CPI) 顯示，10月的整體及核心通膨率均有所上升，但增幅低於預期，因此，日圓兌美元在昨日維持不變，今日也持平。

然而，通膨仍在加速，增加企業和工會在明年大幅加薪協議的可能性，促使日銀比預定時間更早落實退出超寬鬆政策。類似猜測將有利日圓，如果日銀確實決定放棄殖利率曲線控制 (YCC) 政策，又或者在其它央行開始考慮降息之際升息，日圓的走勢將會有所逆轉。

OPEC未達共識，黃金反彈，油價下跌

隨著美元回檔以及美國公債殖利率持續承壓，黃金昨日反彈，但仍無法突破 $2,000 關卡。中東衝突影響似乎已消退，但聯準會將在2024年大幅降息的預期，加劇黃金吸引力。

在能源領域，由於 OPEC 於週三宣布推遲週日的會議，油價昨天再度下滑。市場預期原油組織及其盟友明年或不會進一步減產，有消息稱產油國在配額上難以達成一致。基於油價的暴跌或被視爲對消息的過度反應，油價今日有所回升。

歐元區和英國PMI數據改善，歐股漲

歐元區和英國11月 PMI 初值優於預期，週四歐洲股市收漲。歐元區 PMI 仍低於50，但顯示經濟衰退程度或比預期淺，英國綜合指數自7月以來也首次重返 50 以上。

結合英國財政大臣杭特 (Jeremy Hunt) 宣布的支持受創經濟相關措施，包括超出預期的工人減稅，以及英國央行總裁貝利的鷹派言論，可能減少投資人對英國央行降息的押注，良好的英國數據或會讓英鎊獲得更長時間的支撐。