市場分析

市場評論 – 聯準會主席打壓股市漲勢，提振美元

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• 聯準會主席鮑爾表示“將毫不猶豫進一步收緊”貨幣政策
• 美國殖利率上升，美元延續復甦，股市下跌
• 黃金無視利空上漲，央行增持黃金？

鷹派鮑爾提振美元

本週聯準會官員紛紛強調美國經濟強勁，可能需要進一步升息，以利重新控制通膨。不過，投資人解讀此為決策者引導市場預期的統一口徑説法。

昨日聯準會主席鮑爾表示，若時機合適，聯準會“將毫不猶豫”進一步收緊貨幣政策，且聯準會也不認爲已採取足夠的限制性政策抗通膨。

市場以一貫方式回應聯準會鷹派，即隨著美國債券殖利率飆升，美元走強，增加儲備貨幣的利率優勢。同時，30年期公債拍賣令人失望，以及需求極度疲軟的情況，也將擴大走勢。

目前焦點轉向下週的消費者物價指數 (CPI)，該報告將影響利率路徑的押注。整體來説，明年交易者面對的難題是首波降息的國家央行以及降息的幅度等。在美元利多的局勢下，聯準會可能會因美國經濟的彈性，而成為最後實施寬鬆政策的國家之一。

股市回落，英鎊無視GDP成長

昨日華爾街因殖利率上升而下跌。鮑爾鷹派言論中斷美股連續八日的上漲走勢，標普500指數從下降趨勢線附近回落，收跌 0.8%，抹去本週的全部漲幅。

財報季平淡，但本月初殖利率下降有效提振股市。在國内生產毛額 (GDP) 成長 6% 之際，意外驚喜企業財報獲利比去年成長近 5%。不過也凸顯一個問題，即一旦經濟疲軟，期待明年企業獲利創造出 12% 經濟成長的希望顯得不切實際。

英國方面，樂觀的季度 GDP 數據不足以提振英鎊。英國第三季經濟陷入停滯，超出小幅收縮的預期。同時，商業投資大幅下滑，加上黯淡的商業調查揭示，英國經濟最糟糕的時期尚未到來。

黃金在艱難中上漲

昨日令人意外的是，雖然實質殖利率上升和美元升值帶來負面壓力，金價仍然走高。由於持有貴金屬不會獲得任何利息，其吸引力會隨著殖利率上升而降低。同時，在強勢美元之下，外國投資人購買以美元計價的黃金成本升高。

另一個可能是央行增購儲備量，保持黃金不受負面因素所影響。整體看來，由於中東局勢並未進一步升級，每週金價仍大幅下跌。

目前局勢嚴峻，但衝突並未失控和席捲整個地區。威脅並未成為事實，投機者似乎已開始平倉部分黃金多頭部位，以免受戰爭的影響。與本週油價大幅下跌的情況一樣。

今日焦點關注密西根大學消費者信心調查。