市場分析

市場評論 – 非農就業數據未達預期，打擊美元

• A- A A+

• 美國就業數據令人失望，美元暴跌
• 殖利率降，股市漲，黃金疲軟
• 靜待澳洲利率決議和中國貿易數據

NFP打擊美元

上週美國就業報告爆冷重挫美元。10月非農就業人數為 15 萬，低於預期的 18 萬，同時失業率上升，薪資成長持續放緩。美國勞動市場開始放緩，對打擊通膨的聯準會來說是個好消息。

疲軟的勞動市場狀況導致美元大跌。由於聯準會已在該週完成利率決議，增加投資人信心，週五美元兌一籃子主流貨幣下跌 1%。交易者再次購買債券，導致美國殖利率大幅走低。

上週，由於數據疲軟、聯準會緊縮政策謹慎，以及財政部轉向部分短期債券發行，導致美國政府債券殖利率大幅下跌。隨著通膨動態和債券供應朝著正確的方向發展，目前的問題在於殖利率是否見頂。

現在美元出現拋售壓力，但其它主要經濟體都比美國疲弱，因此不太可能出現趨勢逆轉。再加上，美元的避險特性，通常會在週期末端表現亮眼，隨著歐元區的經濟衰退警鐘響起，近期歐元的復甦不會持續太長時間。

股市亮眼，黃金黯淡

 美國公債殖利率回落，股市經歷今年最強勁的一週。雖然蘋果的財報令人失望，不過標普500指數在一週內仍意外上漲 6%。目前的情況是，殖利率下降帶來的緩解已經超越財報擔憂，因此市場以“壞消息就是好消息”的心態進行交易。

在殖利率和美元雙雙暴跌下，黃金本應是表現亮眼的資產，不過這次情況有別於往常。上週金價下跌，被視爲令人擔憂的訊號。
黃金無法受益於疲弱的債券和外匯市場，顯示避險資金流正在消退。投資人可能已經看清，加薩局勢不太可能升級和擴大衝突，特別是真主黨領袖淡化參戰的可能。同樣的，近期油價下跌也呼應此觀點。

 日圓艱難，靜待澳洲央行決議

上週日圓勉強上漲，兌美元也受到影響。日圓低迷主要受到該週日銀未如預期的利率決議，以及日本政府未在10月出手干預外匯市場。

本週焦點轉向澳洲央行將於週二格林威治時間 04:30 宣布決議。近期通膨意外上行，加上蓬勃發展的人口、緊俏的勞動市場以及近歷史高點的房價均帶來通膨風險，市場預測澳洲央行升息的可能性為 60%。

升息決議可能短暫提振澳幣，不過澳幣的長期走勢主要是取決於全球風險偏好和中國經濟發展。因此，明日公布的中國10月貿易數據也將受到密切關注。