市場分析

市場評論 – 聯準會淡化鷹姿，殖利率下滑，股市擺脫中東戰爭影響

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• 聯準會因殖利率驟升，決策者轉謹慎
• 鷹聲減弱，殖利率走低，提振股市
• 中東緊張局勢壓低殖利率，金價回穩
• 油價小幅下滑，聚焦更多聯準會談話和CPI數據

聯準會重新考慮緊縮政策

市場焦急觀察以色列和哈瑪斯衝突之際，聯準會決策者發言，安撫近期因殖利率飆升而措手不及的投資人。

自夏季以來長期借貸成本持續上升，債券市場的潰敗擴大到股票市場，抑制風險情緒。距離聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 的下一次決議只剩三週，在經濟數據缺乏明確訊號下，聯準會正在評估金融狀況。

上週四，舊金山聯準銀行總裁戴利表示，金融市場已經為聯準會“完成工作”。自9月會議後，10年期公債殖利率已上漲約 40 個基點，應該是政策轉向的頭個線索。聯準會副主席傑佛遜和達拉斯聯準銀行總裁蘿根均在週一演說時暗示，近期金融狀況收緊相當於聯準會進一步升息。

若公債殖利率大幅下跌，該項評估將無法成立，但可以確定的是，聯準會傾向於12月考慮是否最後一次升息。

近幾週股市因反復出現的“長期高利率”的訊息而承壓，而在上週五發布強勁就業報告之後，聯準會選擇此時弱化鷹派立場，對市場而言是最佳時機。目前中東衝突影響有限，但仍然為前景增加新的不確定性，從風險情緒角度來看，投資人支持聯準會的轉變。

股市樂見債券殖利率下跌

隨著美國公債交易恢復，10年期公債殖利率從上週五收盤時的 4.78% 跌至週二低點 4.62%。歐洲公債殖利率也從上週的十年高點回落，推動區域股指今日大幅走高。亞洲方面，主要市場收盤上漲，唯中國指數承壓，因為其房地產巨頭碧桂園發出可能拖欠國際債務的警告。

華爾街連續第二日反彈，預計今日期貨將進一步上漲。以色列和加薩的衝突有利能源和國防股，相關漲幅足以抵消航空公司因該地區航空中斷而遭受的損失。

石油和黃金下跌，但獲得支撐

WTI 原油和布蘭特原油期貨正在收復週二稍早的跌幅，反映週末頭條新聞引發的最初恐慌已經消退，上漲勢頭仍在持續。黃金守住大部分漲幅，稍早下跌至 $1,865/盎司後，在 $1,850/盎司獲得支撐。

原油和黃金小幅回調顯示，投資人對中東動盪的局勢仍感到不安。兩種商品的持續需求將取決於以色列肅清加薩走廊的下一步行動。

避險美元和日圓回落

同時，由於週二避險美元和日圓均走軟，外匯市場氣氛略微冷淡。歐洲央行決策者暗示利率可能已見頂，歐元仍小幅升至 $1.06 上方，週四英國國内生產毛額 (GDP) 每月數據公布前，英鎊突破 $1.2250。昨日澳幣大幅反彈，今日持平。

本週聯準會發言人將陸續發表談話，包括今日聯準會理事華勒和明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里，接著週四將公布9月消費者物價指數 (CPI)。