市場分析

市場評論 – PMI疲軟，聯準會堅持利率長期走高，市場情緒脆弱

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• 鷹派聯準會、經濟衰退擔憂和美國停頓風險，市場情緒惡化
• 債券殖利率接近週期高點，上週股市下跌後漲跌互見
• 植田和男放鴿，日圓承壓，美元持穩

 不確定因素導致情緒低迷

週一交易開盤漲跌不一，歸因於聯準會堅持“長期高利率”立場，以及採購經理人指數 (PMI) 初值重新引發經濟衰退恐慌，股市和美元缺乏明確方向。

上週聯準會主席鮑爾在聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議上的強硬姿態，在週五獲得其他聯準會官員發言支持，削弱利率見頂和迅速結束限制性政策的希望。今日明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里將發表談話，週四鮑爾將再度發言。

聯準會、歐洲和英國央行9月的政策將決定今年是否暫停升息的方向，也是市場等待整年的線索。然而，本次的暫停升息並未帶來緩解性反彈，因三大央行均發出維持高利率的重要訊息。

唯一不同的是，若全球標普 PMI 數據確實可靠，即暗示歐元區和英國經濟第三季將出現萎縮，衰退風險可能更加接近。美國經濟似乎也在9月放緩，且冬季能源價格大幅上漲，過去數週的前景也變得更加黯淡。

植田和男發言後，美元觸及 148.50 日圓

令人意外的8月通膨繼續徘徊在 3% 以上，但週五日銀在最新的政策會議中仍維持寬鬆方式。值得一提的是，日銀總裁植田和男並沒有暗示隨時退出振興計畫的可能性。反之，今日稍早他對於日本實現薪資驅動型通膨可能性的新言論中，令人感覺更加悲觀。他表示，目前部分日本企業的薪資和物價上漲浪潮是否擴大到整個經濟領域，仍存在“ 非常高的不確定性”。

上週，英國和瑞士央行意外暫停升息後，日圓整體下滑，僅兌英鎊和瑞士法郎上漲。今日焦點集中在美元兌日圓，該貨幣對已升至近11個月高點，攀升至 148.50 上方。同時，今日10年期日本公債殖利率從週五的10年高點回落。

由於近期日圓兌美元下跌非常緩慢，目前尚不確定日本財務省官員是否進行干預。隨著該貨幣對接近 150 水準，交易者將謹慎行事。

股市面臨更大壓力

在股市方面，中國和香港股市因投資人擔憂中國房地產市場而下滑，不過大部分亞洲指數成功收復早前跌幅，收於上漲區間。恆大的債務重組計畫遇阻，週一房地產遭遇拋售。

對經濟衰退的擔憂以及歐盟對中國補貼電動車展開調查後，可能發生的中歐貿易摩擦風險，導致歐洲股市開盤漲跌不一，隨後反轉走低。

美國股指期貨波動，華爾街必須應對政府停頓所帶來的不確定性。國會在10月1日截止前通過開支法案的時間有限。在這場內訌中，共和黨領導的眾議院與民主黨領導的參議院，在提議的法案中無法進一步達成協議。

隨著美國經濟疲弱，政府停頓加上工人罷工，可能導致第四季國内生產毛額 (GDP) 萎縮。