市場分析

市場評論 – 歐洲央行決議前聚焦歐元

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• 歐洲央行決議臨近，歐元面臨雙輸嗎？
• 美國通膨數據發布，美元波動，靜待零售銷售數據
• 債券殖利率下降，黃金跌勢延續

歐洲央行決議會否導致歐元貶值？

 今日焦點關注歐洲央行利率決議，市場預計升息的可能性為 65%。雖然一連串估值顯示歐元區正處於衰退邊緣，但因潛在通膨動態持續存在，加上能源價格上漲，因此傾向央行最終將升息。

部分關於歐洲央行將提高2024年通膨預期的報導，被視為歐洲央行在會議前故意“洩密”，引導市場指向有可能的升息預期。

對歐元來說，本次會議似乎為雙輸局面。經濟成長狀況不佳的情況下升息或許是個錯誤政策，因為將使陷入困境的經濟承壓。

即使歐元因升息走高，上漲空間也是短暫有限，因為市場觀望今日的升息是否會進一步抑制經濟成長，並轉化為明年更大幅度的降息。若歐洲央行不升息，將讓投資人感到意外，從而迅速拉低歐元。
總而言之，現階段歐元利空。經濟成長放緩，能源價格上漲將為經濟活動和歐盟貿易條件帶來壓力，甚至對中國經濟帶來巨大風險。相比之下，美元擁有堅固的基本面，因此無論什麽情況，歐元兌美元前景都越來越低迷。

美國通膨報告造成美元波動

總體市場方面，美國8月消費者物價指數 (CPI) 略高於預期，不過投資人並未感到不安。交易者不認爲略微上行的數據會改變聯準會。

在消費物價指數公布後，美元和美國公債殖利率大幅走高後回落。債券市場技術層面反映，在沒有任何其它基本面催化的情況下，10年期公債殖利率在接近 4.35% 的週期高點遇壓大幅下跌。

股市利用殖利率回檔走高，其中科技和成長等對利率敏感的領域表現出色，代表股市前景缺少吸引力。在央行耗盡流動性、實質債券殖利率接近十年來最高水準的情況下，獲利成長停滯，加上估值過高，前景堪憂。

 金價走低，美國零售銷售上升

 美國公債殖利率有所回落，週三金價繼續走低。美元上漲壓過殖利率回檔，推動金價跌向 $1,905 區域。

未來黃金短期風險仍傾向下行，因為美元上漲空間更多，圖表也強調黃金一連串較低低點和較低高點的結構完好。若金價要再次邁向歷史新高，需要經濟衰退的擔憂重新出現，才能加劇對聯準會降息的猜測從而壓低殖利率。

然而，從美國指標彈性來看，無法在短期内看到相關轉變。今日投資人將從8月零售銷售和生產者物價指數中，一窺美國經濟的最新情況。