市場分析

市場評論 – 美國通膨報告前市場謹慎

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• 美國通膨數據決定美元和風險資產基調
• 歐洲央行報告提振歐元，油價走高
• 科技股拖累股市下跌，黃金止跌

美國CPI成焦點

 今日交易者鎖定另一波美國通膨數據，不過市場已總結，下週聯準會將不會升息，因此該報告不太可能改變此預期。不過，本次會議仍有極大可能性影響11月會議的預期。

預計8月年度通膨消費者物價指數 (CPI) 將從 3.2% 升至 3.6%，反映能源價格回升。相比之下，核心利率預計將從7月的 4.7% 降至 4.3%，有利的基期效應將起到重要作用。當聯準會官員和投資人通常關注核心消費者物價指數，最初的算法驅動市場反應會來自綜合數據。

從 ISM 商業調查和克里夫蘭聯準銀行即時預測模型來看，如果會出現任何意外，風險似乎傾向略高於預期的通膨報告。即時預測顯示綜合數據和核心消費者物價指數 (CPI) 均意外上行。然而，該模型主要反映能源價格，因此投資人應對此持保留態度。

總體而言，結合堅固的經濟基本面、極具吸引力的殖利率和避險特質，美元再次成為 “首選貨幣”，與其它國家形成鮮明對比。歐洲和中國正在應對嚴重的經濟放緩，日圓因利差而受挫，英鎊也容易受到風險偏好變化的影響。

換句話說，今日出爐的通膨報告只會影響短期交易動態。由於缺乏可行的外匯替代品，美元的前景更加樂觀。

歐洲央行謠言拉抬歐元

 媒體報導歐洲央行將上調2024年通膨預期，目前投資人預測週四歐洲央行升息的可能性為 70%，也會是本週期最後一次升息。

此次重新預測提振歐元，特別是英鎊因全球風險情緒惡化而受挫。然而，投資人似乎忽略歐洲央行也將下調成長預期和總體前景惡化的情況。

 對歐元來説，明日歐洲央行決議似乎是雙輸的局面。即使單一貨幣因升息而走高，此反應也可能是輕微且短暫，因為更高的利率只會加劇投資人對經濟成長放緩，導致溫和衰退的擔憂。

油價漲，股市和黃金回落

大宗商品方面，油價達到10個月來的最高水準。原油輸出國組織 (OPEC+) 的大幅減產顯然蓋過對中國需求疲軟的擔憂，即使在避險情緒高漲的交易時段，供需失衡也能推高原油價格。

黃金表現不佳。金價回落對應油價上漲，油價上漲推高通膨預期，從而對債券殖利率造成上行壓力。

週二科技股拖累股市走低，在 CPI 發布前一週持平，抹去週一的漲幅。投資人對蘋果新產品發布表現平淡，顯示在消費者預算緊張和來自華為的競爭下，該企業難以定價新產品價格。