市場分析

市場評論 – CPI數據強勁，歐元跌；美元靜待美國數據

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• 美國經濟顯露疲態，美元下挫；靜待核心PCE數據
• CPI數據漲跌互見，歐元波動
• 聯準會升息預期削弱和中國刺激措施影響，股市持續上揚

美國數據疲軟，美元受重創

繼週二的職位空缺和消費者信心指標意外下降之後，週三公佈的 ADP 就業報告也令人失望，而第二季的國內生產毛額 (GDP) 成長也小幅下調，更多數據顯示美國經濟放緩。

ADP 數據顯示，八月份的私營企業就業人數僅增加 17.7 萬人，遠低於預期。因此，本週五的非農就業人數報告，可能低於預測的猜測加劇。週四聚焦在聯準會追蹤的通膨關鍵-核心消費者物價指數 (PCE)。

迄今為止的本週數據動搖投資人對美國經濟的信心。不過，目前預計7月份核心 PCE 指數將從 4.1% 小幅上升至 4.2%，代表需要更長時間才能達到 2% 通膨目標，即支持長時間維持高利率。因此，今天公佈的數據可能產生反效果。

同時，今日也將公佈個人收入和支出數據，如果7月份支出數據顯示月增率成長 0.7%，即顯示美國人正在增加支出，而非削減。

市場的壞消息，股市的好消息

鮑爾在傑克森霍爾發言之後，市場押注聯準會最後一次升息的概率一度飆升至 65%，目前大部分已經反轉。現在，投資人相信聯準會在11月升息的可能性略低於 50%，而2024年的降息預期則有所增加。

市場突然改變拖累公債殖利率和美元的反彈趨勢。上週美元兌一籃子貨幣創12週高點，但昨天跌至兩週低點。

然而，疲軟數據拉擡華爾街，因爲投資人更確信聯準會將在9月暫停升息，並在明年五月開始降息。受益於樂觀情緒，歐洲股市和美國期貨走高，但未來走勢仍會受到今日和明日公佈的數據影響。

中國釋放樂觀訊號

亞洲股市則截然不同，北京加大房地產市場困境的支持力度，但持續擔憂中國經濟的情緒，仍拖累中國和香港股市下跌。中國放寬兩個最大城市的抵押貸款要求，同時，預計國有銀行近期將宣布降低抵押貸款利率，表明官方正在加速執行刺激措施。

然而，中國最大的房地產開發商碧桂園報告揭露，該企業因 67 億美元的虧損而面臨違約風險，因此利多新聞仍無法有效提振市場。

8月份的採購經理人指數 (PMI) 更是雪上加霜，數據顯示製造業繼續萎縮，服務業活動進一步降低。若要從樂觀角度思考，製造業似乎正在放緩下滑趨勢，或許即將迎接反彈。

但在更多證據公佈之前，澳幣等受中國經濟影響甚鉅的貨幣仍面臨壓力。不過，今日澳洲公佈強於預期的資本支出數據，澳幣從中獲得支撐。

CPI數據喜憂參半，歐元波動

週四，投資人猜測8月 CPI 估值略高於預期，將打壓央行抗通膨的行動，因此拖累歐元下跌，回吐本週部分漲幅。

繼週三德國發佈同樣令人擔憂的數據估值之後，歐元區的8月份核心通膨率年增率維持在 5.3%，而非預期下降的 5.1%。市場因強於預測的數據，提高歐洲央行將在9月再次升息的預期，進而推高歐元。

然而，鑒於不包括食品和能源的 CPI 數據從 6.6% 滑落至 6.2%，交易者不擔憂該指標意外下跌，解讀為歐元區通膨將在未來幾個月內繼續下降。

歐元報下跌 0.5%，回落至 $1.09 以下。