市場分析

市場評論 – 疲弱 PMI 提振黃金和科技股

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• 商業調查令人失望，全球債券殖利率暴跌
• 黃金和股市獲提振，輝達財報推動那斯達克漲勢
• 主流外匯貨幣對劇烈波動，日圓位居榜首

疲軟 PMI 凸顯全球經濟放緩

主要經濟體一連串令人失望的商業調查，簡而言之全球經濟動量降低，歐洲經濟首當其衝，因此顯示央行緊縮政策的日子即將結束後，金融市場隨機展開熱烈的交易時段。

大西洋兩岸的新商業訂單均下降，歐洲情況尤為嚴重，預示未來經濟成長表現不佳。調查結果與本季歐元區和英國經濟萎縮 0.2% 的情況一致。

勞動市場疲軟加劇經濟放緩擔憂，採購經理人指數 (PMI) 警示8月企業招聘幾乎停滯。同時，通膨壓力居高不下，主要是能源價格上漲，進一步複雜化央行的問題。

市場重新關注歐洲經濟衰退風險，有跡象顯示美國經濟正在失去動力，因此投資人總結，高利率時段不會持續太久，導致全球債券殖利率大幅走低。

黃金和股市亮眼

債券殖利率下滑之際，其它資產因持有成本有望下降，而變得更具吸引力。若投資人在債券中獲得的無風險報酬較低，那麽他們有可能在其它市場承擔更多風險資產。這種動力本質上是一種引力，即殖利率越低，其它資產就越容易反彈，反之亦然。

因此，儘管數據令人擔憂，昨日股市仍大幅上漲。負面的經濟消息對股市來說往往是好消息，因為投資人會增加未來利率下降的預期。不過這是一種短視的觀點，隨著時間的推移，經濟成長放緩也會影響企業利潤。

黃金受益於實質殖利率下跌和美元貶值。由於不支付任何殖利率且以美元計算，貴金屬突破短期下行通道及200日均線，前景傾向中立。明日聯準會主席鮑爾將在傑克森霍爾研討會上發表重要演説，或將成爲金價能否延續復甦的決定性因素。

外匯市場陷入困境，輝達超出預期

全球經濟成長惡化的跡象引發貨幣市場波動，大多數主流貨幣對均在確認方向。歐元兌美元強勁波動，該貨幣對因歐洲採購經理人指數大幅下跌，不過在美國公佈令人失望的數據和風險基調改善後，整體轉爲收高。英鎊兌美元走勢大同小異。

鑒於外國殖利率下降，日圓重現吸引力成爲主要贏家，澳幣和紐幣等與風險相關的貨幣同樣利多。然而，有關走勢並沒有引起投資人關注，並且在週四早盤已經開始逆轉。

股市方面，人工智慧股的巨頭輝達公佈的財報超出分析師的預期，在盤後交易中再次上漲 8%，創下新高。無論是收益、盈利、利潤率和指南均斬獲佳績，其中最重要的是宣佈股票回購的好消息。根據期貨數據，以科技股為主的那斯達克指數將領漲，推動今日股市整體走高。