市場分析

市場評論 – 中國經濟低迷、殖利率上升，加劇全球股市暴跌

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• 對中國經濟的擔憂加劇和殖利率創新高，股市持續低迷
• 華爾街連續三週下跌，美元連漲
• 市場關注中國進一步降息，以及寄望傑克遜霍爾獲得聯準會線索

風險資產遭受更多打擊

儘管債券殖利率的飆升有所放緩，但周五全球股市的暴跌並沒有結束的跡象。對於股市來說，這是艱難的一周，並受到了兩大經濟體的打擊。在中國，與經濟惡化的相關頭條新聞還未停止；而在美國，經濟在緊縮週期的後期，有望恢復一些動力。

前者加劇了人們對股市暴跌蔓延至全球的擔憂，而後者則推高了對聯準會的長期押注，目前市場情緒處於高度不確定性

8月對華爾街來說是一個糟糕的月份，近來所發生的事件將 VIX 波動指數推高至兩個半月以來的最高水平。標普500指數從7月底的峰值下滑了 5.1％，而風險較高、對利率敏感的那斯達克指數的跌幅已接近 8%。兩者連續第三週下跌。

人民幣趨穩，但或不會持續太久，降息陰影正慢慢籠罩

週四，無論是境內或離岸交易，人民幣兌美元已創下自2022年11月以來的最低點。本週，中國國有銀行加大了干預力度，人民幣兌美元的匯率，從昨日的略低於 7.35 美元，在今日升至 7.31 美元左右。

然而，中國國有銀行預計將在下週一降低其一年和五年期的貸款基準利率時，人民幣或面臨新一輪賣壓。

由於房地產行業的流動性危機似乎正在惡化，迄今為止，逐步降息和針對性的支持措施，未能緩解投資人對中國經濟日益惡化的擔憂。這場危機不僅有可能蔓延到更廣泛的經濟領域，還會對全球帶來影響。

一直深受中國風險流動影響的澳幣，目前也被負面消息嚴重拖累，在週四兌美元跌至九個月低點 0.6363。

美元多頭為傑克遜霍爾研討會做準備

此外，美元在週五小幅走低，繼昨日兌一籃子貨幣攀升至兩個月高點後，有望連續第五週上漲。儘管一些避險資金流也提振了美元，但美國國債殖利率的上升才是美元最近反彈的幕後推手。

十年期美國公債殖利率自2022年10月以來首次突破 4.30%，接近2007年以來的最高水平。而現在的問題是，美國經濟何時會崩盤？本週強勁的零售銷售數據，以及一些樂觀的房屋和失業救濟申請數據，導致投資人再次下調對聯準會明年將大幅降息的押注。

由於最新的聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議紀錄沒有釋出太多的訊息給交易者，因此，下週的傑克遜霍爾研討會將成為未來幾天的焦點，並希望聯準會主席鮑爾在下週五的談話能夠為利率路徑提供一些明確的訊息。

英鎊和日圓下滑，比特幣崩盤

由於英國令人失望的零售銷售數據為英鎊帶來壓力，英鎊過去一周的優異表現在今天出現盤整。而隨著日本7月份的消費者物價指數 (CPI) 如預期從 3.3% 回落至 3.1%，導致日圓也下跌，緩解了市場對日本央行加速退出刺激政策的壓力。不過，由於日本當局持續放話進行干預，美元一度突破 146 日圓，隨後回落至 145.50 日圓左右。

殖利率回落助黃金收復部分虧損，收於 $1,890/盎司附近，但比特幣在昨日暴跌 7% 後仍面臨壓力。有報導稱由於馬斯克 (Elon Musk) 的 SpaceX 已拋售部分比特幣，週四引發了大規模拋售。比特幣最新交易價格約為 $26,530。