市場分析

市場評論 – 中國降息，股市漲跌互見，強勁GDP未提振日圓

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• 疲弱數據持續，人民幣貶值，中國意外下調關鍵貸款利率
• 日本第二季經濟成長激增，日圓仍跌至新低，引發干預擔憂
• 殖利率飆升，科技股上漲，美國零售銷售公佈前夕，美元回檔

對中國擔憂加劇，降息後人民幣跌

週二中國央行意外降息，並將一年期中期貸款利率下調 15 個基點至 2.50%。7天逆回購利率也略微下調 10 個基點。鑒於經濟放緩將進一步惡化，中國央行今日應對疲軟經濟數據迅速採取行動。

中國7月製造業生產和零售銷售均不及預期，年增率分別上升 3.7% 和 2.5%。固定資產投資放緩幅度超出預期，房地產投資連續17個月下降。

相關數據揭露金融壓力日益擴大，且蔓延至房地產行業之外，當局在重振疲弱經濟方面的挑戰更大。今日的降息可能僅在一定程度上緩解企業壓力，而進一步下調貸款利率將導致人民幣兌美元跌至新低，為2022年11月以來首次突破 7.30 水準。

投資人希望房地產開發商在昨日推遲支付境內債券後能避免違約，因此碧桂園股票反彈，香港和中國股市收復部分跌幅。

澳幣承壓，盧布暴跌

被視為中國經濟流動性指標的澳幣繼續承壓，兌美元小幅回檔至昨日低點。除了中國前景惡化，國內貨幣政策也影響澳幣。今日澳洲央行發佈的最新會議紀錄明確指出，現金利率已見頂。

週一，俄羅斯盧布自烏克蘭衝突爆發以來首次跌破 $100。週二，俄羅斯央行緊急升息 350 個基點，暫時提振盧布，不過難以維持漲勢。

日圓在干預區域波動，英鎊受薪資數據拉抬

此外，因交易者擔心日本當局可能進行干預，日圓盤整，兌美元試圖攀升至 146。今日日本財務大臣鈴木俊警告匯率波動過度，重申政府並非以貨幣水準為目標，凸顯政府目前不會干預。

早前亞洲交易時段公佈的國内生產毛額 (GDP) 顯示，日本第二季經濟年增率高達 6.0%，幾乎是預期 3.1% 的兩倍。出口率飆升和進口下降推動成長，不過消費則下降，尚未達到日本央行期待看到的國內驅動需求。

日圓夾在投機交易和避險資金之間，導致今日日圓漲跌互見。

週二英國薪資成長數據強於預期，英鎊再次試圖收復 $1.27 水準。數據好壞參半，截至6月的三個月就業人數意外下降，加上薪資飆升沒有緩解跡象，英國央行將傾向繼續升息。

同時，消費者物價指數 (CPI) 將在明日出爐，英鎊宜謹慎。

股市擺脫殖利率上升影響，黃金艱難

投資人押注美國經濟軟著陸，市場聚焦格林威治時間 12:30 公佈的美國零售銷售數據。市場確定今年聯準會將繼續按兵不動，好於預期的消息將推高美國公債殖利率，進而打壓華爾街。

今日10年期公債殖利率繼續攀升，逼近2022年11月高點。殖利率上漲提振美元，但重創黃金，目前金價接近七週低點，可能跌破 $1900/盎司。然而，股市保持相對彈性，投資人等待逢低買入的機會。

摩根史坦利 (Morgan Stanley) 分析師預測人工智慧晶片需求飆升後，昨日輝達 (Nvidia) 股價飆升 7.1%。此次反彈助標普500指數和那斯達克綜合指數分別上漲 0.6% 和 1.1%。投資人接著將關注零售銷售報告。