市場分析

每日市場評論 – 中國承諾振興經濟提振油價

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• 中國承諾採取更多振興措施，提振油價和當地股市
• PMI令人失望，歐元低迷，澳洲股市亮眼
• 微軟和谷歌財報公佈前夕，華爾街上漲

刺激樂觀情緒

週一，全球市場樂見中國當局誓言推出更多振興措施。世界第二大經濟體飽受製造業和房地產業低迷的影響，兩者均抑制經濟成長，因此在投資人擔憂債務水準上升的情況下，政府被迫採取行動。

雖然最新報告沒有列明措施細節，不過藍圖揭示重點關注於汽車、電子和家用產品以刺激內需。更重要的是，中國承諾“調整”房地產市場政策，發出即將放鬆房地產投機規則的強烈訊號。

投資者關注對中敏感的資產。在全球最大消費國有望增加需求的前提下、人民幣走強，香港股市帶動亞洲市場上漲，油價觸及三個月來的最高水平。

目前的問題是，所有的振興措施是否足以穩定中國經濟並讓投資人保持樂觀。因擔心對債務造成影響，北京當局至今未推出重要措施，因此交易者對相關措施感到樂觀前，需要了解政策的細節和範圍。

歐元跌，大宗商品貨幣漲，黃金波動

外匯領域方面，與中國有密切貿易關係的貨幣，爆發新動能。週二澳幣和紐幣表現優於大盤，投資人押注中國的振興措施將有溢出效應，並提振相關國家的大宗商品出口。

同時，由於商業調查警示歐元區經濟正瀕臨衰退，本週歐元表現欠佳。預計歐洲央行會在週四升息，歐元迫在眉睫的問題是，決策者是否會預先承諾9月再升息，或因會經濟疲弱跡象加劇而轉趨謹慎。

隨著歐元受挫，美元吸引部分資金流入。美國標普全球採購經理人指數同樣悲觀，揭示經濟成長放緩和通膨壓力居高不下，但並未如歐洲調查般慘不忍睹。

另外，金價波動較大，但本週毫無進展，仍維持在 $1,960/盎司區域。波動的背後隱藏著相互衝突的力量，美元升值但實際殖利率下降將金價推向相反方向。明日聯準會決議或許可以化解此拉鋸局面。

科技股財報公佈前夕，華爾街上漲

昨日美國股市恢復強勁反彈，標普500指數收盤距離歷史高點少於 6%。聯準會在3月注入流動性以保護銀行體系之後，指數沒有出現大幅修正且一路上升。

從總體層面來看，並未有慶祝行情。本財報季，預計企業收益將比去年下降 7% – 9%，從估值角度來說，股市上漲只會讓股票變得更加昂貴，因為沒有得到收益能力改善的支持。

今日微軟和谷歌母公司 Alphabet 將在華爾街收盤後公佈財報。隨著人工智慧炒作達到高峰，科技巨頭的收益不僅影響自身股票，還將左右整個市場。