市場分析

每日市場評論 – 生產者物價指數放緩，重創美元

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• 6月美國生產者物價指數沒有上漲
• 投資人增加聯準會降息押注，美元續跌
• 歐元和英鎊續漲；澳幣和紐幣回調
• 通膨降溫，華爾街上漲；靜待銀行財報

PPI疲軟，美元再跌

週四，美元兌其它主流貨幣暴跌，更多美國數據公佈增加投資人對聯準會可能更快結束緊縮行動的預期後，該貨幣再次下跌。

週三發佈美國消費者物價指數 (CPI) 後，6月生產者物價指數 (PPI) 報告顯示，價格幾乎沒有上漲，整體通膨年增率從5月的 0.9% 降至 0.1%。目前不變的是原油價格負年增率，同時，不包括食品、能源和運輸的基本利率年增率均從 2.8% 下滑至 2.6%。

美國勞工部報告指出，上週首次申請失業救濟人數意外下降1.2萬人，原因可能是投資人完全消化 PPI 前，美元在數據發佈時出現的短暫看漲走勢，隨後即大量拋售美元。

市場參與者在聯準會降息押注中增加更多基點，美國公債殖利率也進一步下跌。儘管聯準會理事華勒表示，若公佈的數據繼續證明此觀點，他仍贊成再升息兩次，但市場參與者堅持，再升息一碼就足夠了，以7月升息爲前提，投資人預計2024年底降息幅度達 150 個基點。

歐元和英鎊恢復看漲；澳幣和紐幣受益最多

市場對聯準會利率路徑的最新預期促使央行今年將繼續收緊貨幣政策，且此後不會繼續大幅降息的貨幣兌美元重新轉爲上漲趨勢。涉及的貨幣為歐元和英鎊，英國央行和聯準會未來行動方針之間的預期分歧最明顯，預計英國央行將額外升息約 115 個基點。

昨日對風險敏感的澳幣和紐幣領漲。儘管市場預計澳洲央行僅升息 25 個基點，紐西蘭央行則不會升息，但最新美國通膨數據激勵股市走高，兩種貨幣正受益於風險偏好的增加。

同時，今日亞洲早盤，澳洲財長查默斯和總理艾巴尼斯宣佈布洛克 (Michele Bullock) 將在未來7年出任新澳洲央行總裁。現任總裁洛威將在9月結束任期。

華爾街上漲，銀行獲利

週四華爾街延續漲勢，那斯達克指數領漲，上漲 1.58%。 顯示過去兩日上漲的推動因素是投資人增加聯準會降息押注。那斯達克指數主要由高成長的科技企業組成，相關企業的估值是透過未來數季和數年的預期現金流貼現進行。因此，對較低利率的預期會導致較高的現值，而從本益比角度來看，許多企業被認為估值高昂。

過度延伸的上行趨勢，在未來仍有可能出現回檔。鑒於聯準會降息的預期不變，最終可能只是強勁上行趨勢中的修正。

進入第二季財報季，今日投資人將關注美國大型銀行的財報。繼3月數家地區銀行倒閉後，投資人慢慢恢復對銀行業的信心，因為大多數銀行都通過聯準會的壓力測試，現在投資人急於了解這些機構的財務健康狀況。