市場分析

每日市場評論 – 殖利率降衝擊美元，英鎊達新高

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• 市場預期明日CPI降溫將打擊美元
• 英鎊和日圓受益最大，英鎊創15個月新高
• 黃金試圖突破上行區間，股市反彈

殖利率下降，美元“脫軌”

雖然即將發佈的數據強調美國經濟良好，但本月美元前景堪憂。第二季經濟成長約 2%，房地產出現強勁複甦，勞動市場熱絡。

相比之下，歐洲和中國的經濟均失去動力，製造業持續低迷拖累經濟成長，商業調查顯示，今年的經濟分歧會進一步擴大。但是，美元仍然難以跟上。

如今，外匯市場忽視相對的經濟表現，幾乎完全依靠利差進行交易。本週美元隨著美國公債殖利率大幅下跌，恰恰反映此觀點。

報告揭露6月二手車價格進一步下跌，以及紐約聯準銀行調查顯示消費者通膨預期降溫後，市場參與者嚴正看待明日公佈的消費者物價指數 (CPI) 報告。由於房地產市場正在升溫，通膨交易的不確定因素是租金成本是否放緩。

英鎊走強，日圓回升

美元下跌，有助提振其他貨幣，英鎊和日圓的上漲空間最大。美元受困、風險資產的樂觀情緒以及押注英國央行仍會長時間執行緊縮政策，推動本週英鎊觸及2022年4月以來的最高水準。

日圓是本週的另一個熱門貨幣，美國公債殖利率回落和日本公債殖利率小幅走高，利差縮小提振日圓。隨著日本通膨和薪資上漲，交易者預測日銀可能在本月提高殖利率上限，飆升的債券市場和日圓隱含波動率均反映該預期。

日銀是否在7月28日採取下一步緊縮措施，目前仍是未知數。然而，無論哪種方式，市場仍為日銀會議的潛在政策轉變做好準備，因此7月下旬日圓仍有進一步復甦空間。

金價觸及 $1,935，股市反彈

黃金充分利用美元和實際殖利率同步回落的機會，飆升至最新區間上限 $1,935。買盤雖然仍不足以突破該區域，但金價若能突破此壓力位，焦點將轉向 $1,975。

在股市方面，週一標普500指數小幅收高。今日期貨交易幾乎持平，仍然不受債券市場的劇烈波動影響。不過，波動因素似乎正在影響股市，波動指數從疫情後的低點有所上升。

接著，股市聚焦美國大型銀行於週五展開的財報季。分析師預測再次過於悲觀，標普500指數的獲利預計將比去年下降 6% – 7% 左右，大部分企業將輕易超越如此低的門檻並獲得正面的收益驚喜。