市場分析

每日市場評論 – 聚焦 ADP 和 ISM 非製造業 PMI

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• 聯準會會議紀錄證實鷹派立場
• ADP就業報告和ISM非製造業PMI成焦點
• 美元兌日圓在 145.00附近回檔
• 關鍵數據公佈前，華爾街震盪

美元交易者關注ADP和ISM非製造業指數

昨日焦點關注的6月聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議紀錄，内容揭示部分聯準會官員希望在這次會議上繼續升息，同時，幾乎所有出席者都同意維持利率穩定，不過他們認爲需要進一步緊縮政策。

也許是因為内容沒有提供任何改變市場規則的新訊息，市場反應冷淡。會議紀錄證實聯準會的鷹派立場，因此美元也進入復甦模式並有望繼續走高，兌大多數主流貨幣收盤看漲。

會議紀錄並不影響投資人情緒，美國公債殖利率不爲所動，市場也維持對聯準會未來政策方針的預期。投資人預測，緊縮行動結束前，聯準會將在今年額外升息 30 個基點，隨後在2024年下半年才開始降息。

交易者在調整押注前將更關注新數據，因此，負面的6月 ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 發佈後，他們將深入研究本月 ADP 就業報告和 ISM 非製造業 PMI。預計前者將顯示私立部門就業機會成長少於5月，後者則將從 50.3 升至 51.0，就業分類指數將從 49.2 升至 49.9。

同時，預測物價分類指數預計將從 56.2 下降至 53.3，考慮到製造業調查未達標，不排除就業分類指數意外下行的可能性。

更多數據證實通膨下降速度超過預期，以及就業出現疲軟，可能促使投資人押注聯準會降息，進而打擊美元。若數據情況並非如此，則結果可能恰恰相反。

擔心外匯干預，美元兌日圓承壓

今日，美元兌日圓再次承壓，回吐昨日漲幅並進一步下滑。投資人認為可能是央行緊縮政策引發的經濟成長擔憂，導致避險情緒重現的結果。但事實可能並非如此，因為鷹派聯準會和鴿派日銀是有利美元兌日圓多頭的組合。實際上，即使股市在2022年因利率上升可能導致全球經濟衰退的擔憂情緒而下跌，但這種背離仍讓該貨幣對保持上行趨勢。

或許是投資人擔心跌破更低水平可能引發干預，因此選擇在美元兌日圓在 145.00 心理區域附近獲利了結引發回檔。然而，日本當局已明確表示，正在監控日圓下跌的速度而不是實際水平，即使多頭重新將價格推高至 145.00 上方，但只要速度緩慢，將可暫時免於干預。只要日銀沒有就潛在的緊縮措施發出明確的訊號，交易者將很快再次拋售日圓。

華爾街下滑，但仍維持上升趨勢

昨日華爾街指數收跌，那斯達克指數未能突破6月16日高點。不過價格下滑並不代表趨勢已接近尾聲。儘管今日期貨市場開盤走低，令人失望的 ADP 和 ISM 非製造業 PMI 卻足以鼓勵投資高成長科技股的交易者重回市場。

畢竟，大多數高成長企業都是透過未來幾季和數年的預期現金流折現來進行估值，儘管大多數科技股的估值已經很高，隨著成長預計加速，明年降息更多基點的預期可能會控制股市的損失。

若中美緊張局勢進一步升級，可能會影響市場情緒，但目前來看股市並不恐慌。