市場分析

每日市場評論 –靜待升息、降息和鮑爾談話，股市下跌，美元持穩

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• 不確定性拖累股市本週開局不利；鮑爾能改變情緒嗎？
• 中國積極提振經濟，亞洲股市反應冷淡
• 英國央行利率決策前，英鎊亮眼；靜待瑞士央行，美元從低點反彈

貨幣政策疑慮重重，基調謹慎

忙碌的一週開始，市場希望聯準會主席鮑爾在國會聽證會的證詞，能透露比上週會議演説更多的政策路徑。鮑爾將於週三和週四在國會兩院發表半年度證詞。一週前，聯準會在第 10 次會議上首次跳過升息。

最初華爾街樂見暫停升息，美元也在外匯市場承受拋售壓力，但目前出現質疑聲音，因爲週五聯準會發言人指將考慮進一步升息。

值得關注的是，聯準會理事華勒警告，由於“通膨沒有變化”，可能會需要“進一步收緊政策”。

相關言論促使投資人提高7月會議將是“實時”會議的預期。大多數投資人押注9月或11月為最後一次升息，並將首次降息推遲到2024年1月。

聯邦基金期貨的預期拉抬美元小幅上漲，不過週五美國股市收盤下跌。今日美國市場因六月節休市，期貨交易持平。

漲勢停滯，歐元和英鎊仍領先

由於歐洲央行上調利率 25 個基點，更表示未來還會上調更多利率；英國央行預計將在週四宣佈利率決策並採取同樣行動，上週歐元和英鎊雙雙飆升。聯準會放鷹後，兩種貨幣的漲勢稍弱，但短期內，歐洲和英國央行的政策路徑比聯準會更清晰，因此兩者均持穩。

英國央行特別更需要面面俱到，因為通膨較其它國家更為棘手且經濟情況更具挑戰性。英鎊自2022年4月以來首次突破 $1.28，歐元則回到 $1.09 上方。

預測週四決議，英國央行可能意外升息 50 個基點，也預示其緊縮週期即將結束，因此英鎊的風險是漲跌各占一半。

中國疲弱，澳洲和亞股承壓

澳幣是6月表現最佳的貨幣，但隨著對中國經濟前景的擔憂再現，週一的表現略微遜色。依照許多經濟學家下調中國2023年國内生產毛額 (GDP) 成長預測，顯示北京尚未卯盡全力提振經濟。

投資人普遍預計，近幾日其它貸款利率下調後，明日中國央行將下調其一年期和五年期貸款最優惠利率 10 個基點。不過，市場對政策寬鬆可以推動經濟成長的信心不足。

投資人也對週五召開的國務院內閣會議失望。與會官員發表很多安撫人心的談話，卻沒有提出任何應對經濟放緩決定性措施。

任何振興措施都可能針對特定行業，如房地產，但目前看來當局無意使出殺手鐧。

唯一的正面進展是，美國國務卿布林肯，年初因故推遲的訪陸行程，終於在北京與中國外交部長會談，標誌著兩國關係首次在長時間明顯緩和。

同時，亞洲市場對所有重大新聞不感興趣，週一大多數主要股指收於看跌區域，凸顯在本週重要事件宣佈前，包括瑞士央行將在週四公佈利率決議，市場保持謹慎。