市場分析

每日市場評論 – 美國通膨報告公佈前，股市飆，美元跌

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• 今日聚焦美國通膨數據，可能影響聯準會決議
• 就業數據打壓美元，英鎊漲，股市走高
• 中國降息，油價暴跌警告需求疲軟

美國通膨成焦點

今日公佈美國5月消費者物價指數 (CPI) ，全球市場嚴正以待。經濟學家預測，總體和核心 CPI 利率將按年下降，主要是能源價格下降和基期效應出現，去年部分熱門的 CPI 數據不算在12個月内。

目前市場預測明日聯準會升息的可能性約 20%，“負面”的 CPI 將降低可能性至接近零，反之，“樂觀”的 CPI 有可能反轉聯準會決議，因此投資人視之爲50對50的機率。

低於預期的通膨報告將會是美元的噩夢，但對於容易受到較低利率預期影響的資產，如股票和黃金等卻是利多好消息。高於預期的 CPI 會產生相反的市場效應，有助於提振美元，打擊股市和金價。

美元下滑，英鎊上漲，股市狂歡

細看短期圖表，本週美元震盪。此番波動在一定程度上，反映本週風險事件前的對沖或平倉交易。

英鎊在這一整年都表現出色，股市的正向情緒和一連串樂觀數據，促使英國央行選擇繼續升息。今日的情況也一樣，英鎊受益於樂觀的風險基調以及即將公佈的英國數據，相關數據顯示勞動市場蓬勃發展，加劇薪資壓力。

若 CPI 比預期疲軟，股市必定上漲。昨日那斯達克指數上漲 1.5%，今日有望再次高開，上漲背後並沒有任何新的催化劑。昨日 VIX 略微上漲，顯示市場開始出現謹慎情緒。

今年科技股暴漲的背後有幾個因素，包括央行即將暫停升息的押注、全球流動性注入以及人工智慧的狂熱。其中問題在於獲利成長停滯和估值過高，隨著財政部積極補充現金水準，今年夏天流動性可能轉為負數。

中國降息，石油虧損

一些早期跡象揭示，美國已經開始流失流動性，昨日兩次公債拍賣並沒有吸引太多需求，因此可能會對銀行儲備金施壓以吸收公債。今日財政部將拍賣30年期債券，若這些債券也不受青睞，風險較高資產將失去動力。

美國的流動性狀況可能會收緊，反觀中國卻正在放鬆。中國人民銀行將回購利率從之前的 2.0% 下調至 1.9%，刺激放緩的經濟。至今，中國當局所推出的措施均很溫和，主要是爲了穩定局勢，而非試圖透過振興措施刺激經濟。

近期沙烏地阿拉伯削減石油產量，而且美國也補充其戰略石油儲備，但昨日油價仍大幅下跌。有利的看漲因素，在市場擔憂中國經濟，以及美伊談判若取得成果後供給過剩可能衝擊石油市場的風險而掩蓋。