市場分析

每日市場評論 – 超級央行週前，市場平靜

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• 本週關注美國、歐洲和日本的利率決議
• 明日公佈美國通膨報告，可能左右聯準會決策
• 日圓兌英鎊達七年低點，土耳其里拉暴跌

關鍵決議前保持冷靜

全球市場將迎來重磅事件。本週美國、歐元區和日本的利率決議將加劇每種資產的波動，特別是央行言論與普遍市場共識背道而馳時。

美國最新通膨數據消費者物價指數 (CPI) 明日出爐，市場關注該數據，以利判斷聯準會於週三決議的預期。

美國經濟數據脈搏仍然強勁，加上勞動市場情況良好，本季國内生產毛額 (GDP) 成長率有望達到 2%，但市場預測本週升息的可能性僅為 25%。歸因於多名聯準會官員表示，更願意“放慢腳步”先審閲最新數據變化，再決定政策走向。

聯準會可能會在本週“暫停”緊縮週期，除非明天的 CPI 數據出現重大變化。因此，投資人將焦點轉移至最新利率預測，和有關7月升息的消息上。美元的反應則將取決於一些因素，包括央行的行動。

歐洲央行可能拖累歐元

歐元區經濟已陷入技術性衰退，也無法阻止歐洲央行在週四升息。由於歐洲央行已經提前暗示，因此預測將升息 25 個基點。

本次會議將討論歐洲央行的推進方式。市場預測7月將再次升息，不過央行可能不會明說，因為即將公佈的數據顯示經濟成長正在結束，通膨正在降溫。

在此情況下，歐洲央行傾向主張謹慎和耐心，暫不作決定。經濟已經在收縮，央行正極力避免在經濟衰退上火上加油。若歐洲央行效仿聯準會並暗示下個月將“暫停升息”，歐元可能承壓。

英鎊兌日圓觸及2016年最高水平

過去數月英鎊兌日圓經歷災難性的局面，央行分歧和風險情緒推動價格觸及2016年以來的最高水平。投資人押注英國央行將被迫繼續收緊貨幣政策，不過日銀短期内仍按兵不動，兩國利差將持續擴大。此外，股市的樂觀基調同樣有利於風險相關的外匯貨幣對。

週五的日銀會議將決定日圓是否繼續貶值。日本經濟形勢突飛猛進，若現在日銀按下緊縮按鈕可能為時過早，許多官員擔心將打擊近期在通膨和薪資方面取得的勝利。若日銀保持觀望，日圓將受外部因素擺佈，即外國央行的利率決策以及風險偏好的轉變。

同時，土耳其里拉暴跌，本週再創歷史新低。投資人預測週五接任土耳其央行總裁的艾爾康 (Gaye Erkan) ，即使將目前利率 8.5% 調高兩倍至 25%，可能仍無法平息貨幣危機。考慮到信貸條件急劇收緊，最終會導致經濟衰退的風險，大幅提高利率的做法也難以安撫投資人。