市場分析

每日市場評論 – 交易者調整聯準會降息押注，黃金跌

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• 美國數據穩健和聯準會官員發言後，黃金和日圓跌，美元漲
• 股市漲跌互見，科技股反彈支撐市場
• 債務上限持續談判，日本GDP超過預期

美國數據減少降息押注

投資人重新評估聯準會利率路徑，本週利率預期出現變化，6月升息的可能性小幅上升，年底降息的押注略微減少。

零售銷售的基本指標、製造業生產和房屋建築商情緒皆超出預期，昨日一系列強勁的美國經濟數據定槌6月升息。近期聯準會官員紛紛表態，現在討論降息為時過早。

眾所皆知的鷹派，克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特認為，聯準會尚未達到足夠嚴謹的利率水平，間接支持下個月再次升息。然而，今年她沒有投票權，交易者選擇忽略其談話。

美元漲，黃金跌，股市漲跌互見

降息押注的減少提振美國公債殖利率，進而透過利差拉抬美元。目前聯準會6月升息的可能性接近 20%，若有更多交易者轉為 50 – 50 的情況，美元有望繼續上漲。

隨著美元和美國殖利率攀升，黃金下挫跌破 $2,000/盎司區域。由於貴金屬沒有任何利息可圖，因此，當殖利率上升或投資人可以從債券獲得更高報酬時，黃金的吸引力就會消退。

若聯準會下個月再次升息的可能性繼續增加，或者降息預期進一步降溫，黃金可能會繼續修正。預料不會有巨大跌幅，因為寬鬆週期並未停止，只是向後推延，加上中國央行繼續大量增持黃金，需求依舊緊俏。

近期股市出現“轉抱優質股票”趨勢，因爲在動盪的經濟環境中，大型科技股被視為投資避風港。不過，只有少數科技巨頭支撐整個市場，進一步加劇估值過高的警告，也是未來的危險訊號。

數據良好，日圓仍下跌

日本國内生產毛額 (GDP) 穩健，首季經濟成長年增率為 1.6%，遠超於分析師預期。然而，週三日圓因美國殖利率上升遭受重創。日本殖利率亦因強勁的債券拍賣而走低。

優於預期的 GDP 報告提高日銀最快於夏天，採取下一步緊縮措施的可能性，特別是週五即將發佈的數據若顯示通膨繼續升溫。

政治方面，投資人盡可能消化針對債務上限的矛盾訊號。雙方在談判中的“分歧很大”，但眾議院議長麥卡錫鬆口表示本週“可能”達成協議。由於財政部大量發行債券並可能從股市等抽走流動性，投資人高度關注6月的違約風險，因爲真正的考驗可能落在協議達成後。