市場分析

每日市場評論 – 聯準會考慮再升息，美元復甦

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• 密西根數據公佈和聯準會放鷹後，美元復甦
• 殖利率上升重挫日圓，交易者逢低買入黃金
• 需求擔憂困擾油價，土耳其大選後里拉跌

美元復甦

美元經歷數月重創後，正處於復甦的重要關頭。隨著風險情緒惡化以及部分調查數據質疑聯準會將降息的看法，美元重現避險特性，上週出現強勁反彈。

密西根消費者調查的長期通膨預期在5月上升，達到十多年來的最高水平，突顯聯準會尚未扼殺通膨帶來的風險。週五數據公佈後，美元小幅走高，股市則走低，因為交易者開始考慮聯準會可能6月再次升息。

市場預測的6月升息概率僅為 12%，但該數字可能低估聯邦公開市場委員會官員眼中的真實情況。上週聯準會理事鮑曼強調，最新的消費者物價指數 (CPI) 和就業報告，並未雙雙證明通膨正在下降，因此“可能有必要進一步縮緊政策”。

雖然投資人對鮑曼的鷹派言論置之不理，但本週還有多名聯準會官員將發表談話，包括今日將發言的芝加哥聯準銀行總裁古斯比 (Goolsbee) 、亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克、明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里和里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金，若他們亦發表類似的言論，6月升息的可能性將繼續上升，擴大美元漲幅。

日圓承壓，黃金反彈

聯準會考慮再次升息，但日銀堅稱現在跟進還為時過早，在利差擴大的壓力下，日圓重挫。

不過，本週五即將公佈的通膨數據，可能為日圓帶來一線希望。日本通膨壓力預計在4月繼續升溫，前瞻性的東京 CPI 也呈現類似情況。若該趨勢反映在全國數據中，可能再次挑起今年日銀將收緊貨幣政策的猜測，進而拉抬日圓。

不受美國公債殖利率飆升影響，週一金價引人注目的強勢走高。近幾個月，銀行倒閉激發投資人的避險需求，並相信聯準會的寬鬆週期迫在眼前，黃金吸引力因此劇增，將金價推向歷史高點。

但問題在於聯準會降息的市場定價似乎過分渲染。目前黃金在 $1975 和 $2050區間橫盤整理，若本週聯準會官員成功說服投資人6月將會升息，金價有可能進一步下跌至區間的下限。

石油黯淡，土耳其里拉創歷史新低

能源方面，週五油價連續第四週收低。有消息稱，美國政府可能從6月開始轉為原油淨買家，以補充戰略石油儲備，不過油價仍然受到重創，原因可能是中國重開的熱潮正在消退，而引發的需求擔憂。

最後，土耳其大選幾乎都已開票完成，沒有候選人成功超過 50% 的門檻，代表兩週後將進行第二輪選舉。其中，總統艾爾段表現意外強勁，亦隱藏未來持續人為干預，壓低利率的可能性，土耳其里拉兌美元跌至歷史新低。