市場分析

每日市場評論 – 經濟衰退擔憂重燃，美元漲

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• 投資人選擇避險，美元和日圓走高
• 聯準會降息押注再現
• 歐洲央行繼續升息，歐元撐住漲勢
• 華爾街因新經濟擔憂下滑

美元重拾避險地位

週二除了日圓，美元兌其它主流貨幣走強，顯示美元上漲可能是避險資金流入的結果。今日美元正在回落。

在沒有任何經濟數據或美國樂觀重大新聞推動而上漲的美元，可能是因為投資人對財報的失望，重燃經濟衰退的擔憂，以及第一共和銀行宣佈被提取超過 1,000 億美元後，股價跌至歷史新低。

此外，西班牙桑坦德銀行警告抵押貸款市場的放緩，提醒投資人近期銀行風暴的負面效應尚未消散，因此股市和公債殖利率承壓。美元與美國公債殖利率脫節，鞏固前者在避險環境的優勢，而不受亮眼經濟數據和聯準會升息押注的影響。

下週聯準會決議幾乎確定升息 25 個基點，不過投資人重新押注聯準會年底前將降息。目前，預計12月將降息超過兩碼，並在2024年持續降息。

鷹派歐洲央行提振歐元

預計今年歐洲央行將再升息三碼，而且完全不降息。投資人認為，英國央行在下週會議升息 50 個基點的可能性為 30%。

歐洲央行與其他主要央行的貨幣政策預期存有巨大差異，歐元因此行情看俏。市場預測今年不會降息的中央銀行，還有英國和瑞士央行。

若美元持續吸引避險資金，不排除歐元兌美元有進一步回落的可能，目前尚未出現該貨幣對的反轉趨勢。聯準會和歐洲央行的政策預期分歧將使該貨幣對維持多頭，並挑戰 1.1070 價位。突破該區域，可望上看至5月31日高點的 1.1175。

避險情緒拖累股市

昨日華爾街三大股指跌幅均超過 1%，科技股那斯達克指數暴跌 2.32%，創3月9日以來的最高單日跌幅。經濟衰退擔憂加劇可能促使部分投資人放棄風險資產，如股票，但整體情況不致悲觀。

流動性和聯準會降息預期一直支撐股市。昨天標普500指數下跌，但仍在關鍵壓力位 4,150 徘迴，微軟和谷歌母公司 Alphabet 財報樂觀，今日期貨市場開盤走高，有望在該區域進一步走高。

雖然許多股票估值仍然過高，不過華爾街看重的高成長科技公司，其估值是透過對未來幾個季度和數年的預期現金流進行貼現。因此，綜合各方考量，包括預測部分企業的收益和未來強勁成長、某些公司則沒有預期的糟糕，加上今年底聯準會的降息預期，現值可能會繼續增加，延長投資動能。即使股票指數出現更劇烈的下滑，高成長公司的良好表現也可制約虧損。