市場分析

每日市場評論 – 美元回落，英鎊領漲

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• 耐久財訂單下滑幅度超過預期，美元走低
• 新北愛爾蘭協議推動英鎊走高
• 股市上漲，前景依然暗淡

美元下滑，升息押注保持高位

週一美元兌所有主流貨幣走低，今日略微反彈。

1月耐久財訂單降幅大於預期，整體月增率從 5.1% 跌至 -4.5%，排除國防項目跌至 -5.1%，交易者紛紛平倉多頭部位。然而扣除飛機的非國防耐久財訂單從 -0.3% 反彈至 0.8%，代表整體數據不佳是因飛機訂單銳減。

投資人並未受到上述數據影響，而是維持押注聯準會的未來行動方針。繼1月多項樂觀數據和高於預期的通膨後，目前投資人預計美國利率將在7月達到 5.4% 左右的峰值，年底則達到 5.3%，高於聯準會全年預測的中位數 5.1%。

縱觀整體局勢，美元很難出現更大的跌幅。不過，現在談論美元長期復甦仍言之過早，因為在3月的聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議前，市場還須消化更多新的數據，最重要的是2月就業和消費者物價指數 (CPI)。除此之外，聯準會並不是唯一將採取更積極行動的央行。投資人也在增加歐洲央行的升息押注，認為3月升息 75 個基點的可能性接近 40%，到年底預計總共升息 150 個基點。

本週三和週五將分別發佈 ISM 製造業和非製造業採購經理人指數 (PMI)，美元交易者將有機會了解美國經濟在2023年2月的表現。目前預測顯示憂喜參半，製造業 PMI 預計從 47.4 上升至 48，非製造業 PMI 預計從 55.2 降至 54.5。鑒於服務業占美國國内生產毛額 (GDP) 近 80%，高於 50 的數據都不太可能降低聯準會的升息預期。

北愛爾蘭協議提振英鎊

終於，英國首相蘇納克 (Rishi Sunak) 與歐盟達成共識，促成脫歐後北愛爾蘭貿易協議，英鎊領漲。該協議可消除英國與北愛爾蘭之間的“邊界感”，以及英鎊和其它英國資產的“後續風險”，即歐盟和英國貿易爭議的風險。

上週英國採購經理人指數意外帶來好消息，增加投資人對英國有望避開長期衰退的希望。投資人增加對英國央行升息的押注，預計英國央行的升息幅度與美國一樣，但後者利率已經處於較高水平。不過，就此斷言英鎊會長期上漲仍然言之過早。更重要的是，自11月底以來，英鎊一直在 1.1900 – 1.2440 區間橫盤整理，目前前景中立。

美元下滑，華爾街復甦

美元的下滑有助於華爾街復甦，其中那斯達克指數漲幅最大。可能原因是部分投資人相信耐久財訂單下滑，因此聯準會不會過於激進，也有可能是歐盟與英國協議引發的風險偏好，從歐洲交易時段延續到美國交易時段。

由於投資人普遍認為今年美國利率將達到 5.4% 的峰值，之前預期今年的降息已被市場排除在外，因此今年不太可能看到股市進一步走高並創下歷史高點。並且，未來若出現任何增加對聯準會更激進的猜測，都可能讓股票重新遭遇拋售，因為更高的利率代表更高的借貸成本和更低的公司估值。預計今日世界大型企業聯合會2月消費者信心指數將反彈，因此可能重燃對通膨進一步加速的擔憂，華爾街也因此承壓。

今日將公佈加拿大第四季國内生產毛額，預計年增率將從 2.9% 降至 1.5%，鞏固加拿大央行可能不會於下次會議升息的投資人預期。