市場分析

每日市場評論 – 數據和聯準會放鷹推高美元

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• 美國PPI上漲，申請失業救濟人數下滑
• 聯準會梅斯特和博拉德放鷹
• 美元再漲，聯準會升息押注增加，華爾街下滑

PPI加速和申請失業救濟降低，聯準會升息的押注增加

美元繼續看漲，昨日幾乎優於所有主流貨幣，今日加速上漲。

激勵美元交易者增持多頭部位的原因為，支持聯準會進一步升息的另一波數據發佈，以及多位決策者的鷹派言論。

從數據看來，值得注意的是，12月的月增率從 -0.5% 上修至 -0.2%。而1月的數據和核心生產者物價指數均低於預期，但備受關注的是月增率從 -0.2% 強勁反彈至 0.7%，幾乎是預期 0.4% 的兩倍。

生產者物價指數加速上漲，可能會在未來數月轉化為更高的消費者價格，再加上申請失業救濟人數意外下滑，進一步證明聯準會最終需要上調預期的利率，因為今年沒有降息的空間。

聯準會梅斯特和博拉德主張升息

聯準會發言人認同市場對數據的解讀。 昨日，克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特擔心通膨過高，並表示本應在上次會議進一步升息，同樣的，聖路易斯聯準銀行總裁博拉德亦認同聯準會應在近期會議上採取更積極地作為。雖然兩人今年均未有投票權，但市場已調整下次會議升息 50 個基點的可能性約為 10%，升息 25 個基點的可能性為 90%。

博拉德與明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里認為的觀點一致，認為 5.25% – 5.50% 是恰當的終端利率範圍，支持12月的利率高於中位數。若有更多成員發表更高利率峰值的意見，估計2023年的預測中位數將在3月被上調。今日，投資人將關注里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金和理事鮑曼的談話。

目前投資人設定的終端利率接近 5.30%，更多的數據和聯準會的言論也認同此觀點，因此，美元保持利多買盤興趣。然而，全面看漲逆轉的説法仍為時過早，因為美元短期仍有上行風險擔憂，投資人在3月聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議前，仍需要評估2月的就業和通膨數據。

聯準會升息押注拖累華爾街

週四，華爾街的主要股指在收盤時均下跌超過 1%，對利率更為敏感的那斯達克指數下跌近 2%。雖然與經濟成長相關的數據預示軟著陸的潛在希望，但通膨數據上升最終削弱投資人的風險偏好。

整體局勢也證實此觀點，在中國重開的樂觀情緒以及歐元區可能避免衰退的證據下，均為股市提供樂觀支撐，但預測指數將難以創下歷史新高。更高的利率代表更高的公司借貸成本，以及更低的公司現值。

隨著標普500指數在關鍵壓力位 4,155 遇壓，不排除進一步下跌的可能性。若即將公佈的經濟相關成長數據出現意外利多，將有望重燃部份樂觀情緒，並引起反彈。目前該股票指數的前景仍然是中立，標普500指數需要跌破 3,900 ，才會轉為看跌前景。若下週公佈的2月採購經理人指數初值令人失望，將增加下跌的可能性。